MakerDAOとヴィタリック・ブテリンの愛憎劇

9月2日、ヴィタリック・ブテリンは500枚のMKRトークンを売却し、約58万ドルの価値がある。この行動は広く注目を集めており、背後にはMakerDAOの創設者ルーン・クリステンセンがSolanaのコードベースを基に新しいチェーンを構築する計画を発表したことが関係しているようだ。これはルーンが提案した"Endgame"計画の最後のステップである。

MakerDAOは創立以来、Vitalikが頻繁に言及するプロトコルです。彼は何度も公の場でMakerDAOを印象的なアプリケーションとして称賛してきました。しかし、VitalikはMakerDAOの発展方向について何度か疑問を呈したこともあります。この記事では、MakerDAOの発展の歴史を簡単に振り返り、各段階におけるVitalikのこのプロトコルへの態度の変化を探ります。

! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cee02a80196333f40fac6360d7ade4b9.webp)

野心的な誕生

MakerDAOの創設者Rune Christensenは、最初にBitShares上でステーブルコインDaiを立ち上げることを探求しました。研究の結果、彼はEthereumに基づいてオンチェーンのドルステーブルコインを構築することを決定しました。2015年初頭、RuneはRedditでMakerプロトコルの初期コードを共有し始めました。2017年12月、MakerDAOはホワイトペーパーを発表し、当初DaiはETHのみを担保として使用できました。

MakerDAOは急速に発展し、2018年Q2に他のERC-20トークンやトークン化された金を担保として使用することを試みました。本当の多資産担保(MCD)システムは2019年までに立ち上がらず、理想的な米ドル安定コインプロトコルの完成の難しさを反映しています。

2018年9月、Runeは複数の不動産トークン化プロジェクトと協力しており、不動産資産を担保として使用することを希望していると述べました。これは、MakerDAOが現在のRWAのストーリーで先んじて配置していることには根拠があることを示しています。

当時、VitalikはMakerDAOを非常に評価していました。2018年末のインタビューで、彼はMakerDAOが彼に深い印象を与え、これはEthereum上で最も複雑なプロトコルの一つだと考えていると述べました。Vitalikはさらに、理論的にはMakerDAOモデルはドル以外に拡張でき、任意の資産、消費者物価指数、または不動産指数に触れることができると指摘しました。

! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡み合いを評価してください](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa2d71c79aa40cf9885f562b76f9f619.webp)

打撃を受けながらも進化し続ける

2018年9月、A16ZはMKRを購入することでMakerDAOに1500万ドルを投資しました。2020年初めには、DAIの総供給量が1億枚に達しました。しかし同年3月、市場の崩壊によりシステムに530万ドルの不良債権が発生し、MakerDAOはMKRのオークションを通じて危機を乗り越えました。

MakerDAOは迅速に回復し、3月23日には不良債権が約100ドルに減少しました。その後、MakerDAOはMKRトークンの管理権をガバナンスコミュニティに移転しました。デペッグに対処するために、MakerDAOは投票でUSDCを担保として支持し、高い金利を提供しました。

VitalikはMakerDAOの発展の道筋に疑問を呈し、単一の担保と最小限のガバナンスを持つステーブルコインプロトコルが必要だと考えています。しかし、コミュニティは単一の担保ではDaiの発行量を支えるには不十分であり、USDCの導入がDaiを迅速に安定させるのに役立つと考えています。

! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎のもつれの目録](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-47203d350a05614b3e22d73883e5a847.webp)

挑戦に直面し、危機をチャンスに変える

2021年中旬、MKRの価格は5000ドルを超えました。しかし、その後の519のブラックスワン事件は暗号通貨の世界に巨大な衝撃をもたらしました。MakerDAOが直面した最大の課題は、アルゴリズム的安定コインUSTから来ました。USTの最高時価総額は約200億ドルで、その背後のTerraコミュニティは4poolの導入を提案し、Daiの地位に挑戦しようとしました。

しかし、2022年5月8日にUSTがペッグを外しました。Terraの創設者であるDo Kwonは当時、ソーシャルメディアで心配する必要はないと述べていました。最終的にUSTとLunaは崩壊し、Daiがこの挑戦に勝利し、分散型ステーブルコインのトップの地位を固めました。

Vitalikはその後発表した記事の中で、Raiというステーブルコインに言及し、それがより純粋な分散型、理想的なステーブルコインを表していると考えています。明らかに、この時点でDaiはもはやVitalikの第一選択ではありません。

! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの愛憎絡みの目録](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1113e468224bfeeea5edb3e293d1dc88.webp)

RWAのストーリーの力強いパフォーマンスが驚異的

米連邦準備制度が利上げする中、MakerDAOはRWAの配置を始めました。プロトコルはUSDCなどのステーブルコインをドルに償還し、その後米国債を購入します。現在、MakerDAOの資産の中でRWAは主導的な地位を占めており、プロトコルはユーザーに米国債の利回りを享受させる一方、プロトコルの収入も主にRWAから来ています。

この戦略には多くの利点があります。一方では、中央集権型ステーブルコインのリスクを回避し、プロトコルの安定性を向上させます。もう一方では、オンチェーンユーザーにRWAの利益を得る機会を提供し、MakerDAOのDSRが著しく向上します。

9月1日、RuneはSolanaを基に新しいチェーンを構築したいと提案し、大きな反響を呼び起こしました。Runeはその後、この提案を「部族主義」として捉えるべきではないと述べました。これに対してVitalikはコメントせず、その日に500枚のMKRを売却しました。

! 【MakerDAO、ヴィタリックを「怒らせた」? V神とMakerDAOの間の愛憎の絡みの目録](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0029a873cafc1dc1572986e914cc0286.webp)

まとめ

Runeは野心的な実用主義者として、MakerDAOの革新を推進し続けています。一方、Vitalikはある意味での"純粋な分散化"と理想主義をより重視しています。二人の理念の違いはMakerDAOの発展の歴史に反映され、多くの考察を呼び起こしています。