暗号資産市場マクロレポート：政策有利な情報と技術革新がビットコインを10万ドル突破に導く

一、マクロ環境：世界の流動性緩和とリスク選好の向上

2025年5月、中国中央銀行は「ダブルダウン」政策を実施し、預金準備率を0.5ポイント引き下げ、政策金利を0.1ポイント引き下げて1.4%としました。この措置により、約1兆元の長期流動性が供給され、市場に強力な動力が注入されました。同時に、中米の経済貿易関係に好意的な信号が現れ、グローバルなリスク選好感情がさらに高まりました。

中国の"双降"政策は国内経済の回復を促進するだけでなく、国際市場のリスク志向も大幅に上昇させています。アジアの株式市場は全般的に上昇し、コモディティ価格は持続的に高騰しており、伝統的な投資家は暗号資産市場に目を向け始めています。ビットコインはインフレーション対策資産としての魅力が著しく高まっています。

米連邦準備制度理事会について、インフレ圧力は依然として存在するが、利下げ期待が徐々に形成されている。市場は一般的に、米連邦準備制度が短期的に現行の金利政策を維持し、経済を過度に刺激することを避けると考えている。この期待はドルを強化し、世界の資本流動に深遠な影響を及ぼしている。しかし、暗号資産の需要はこれにより減少しておらず、むしろ「デジタルゴールド」としての避難所としての需要が再び高まっている。

全体的に、中米の政策共鳴と市場の感情の変化が全球資本市場、特に暗号資産市場に重要な機会をもたらしています。投資家のリスク嗜好が明らかに高まり、ビットコインなどの暗号資産の需要が急増しています。しかし、ドルの動向と連邦準備制度の政策の不確実性は依然として市場の変動を引き起こす可能性があり、投資家は慎重な戦略を維持する必要があります。

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二、ビットコイン市場：価格突破10万ドル大関

世界的なマクロ政策の緩和と機関投資家の継続的な参入の後押しで、ビットコインの価格は何度も10万ドルの大台に迫り、最終的に突破し、歴史的な最高値を記録しました。この突破は、リスクヘッジの需要の集中した解放を示すだけでなく、制度の認知、機関の流入、そしてバリュエーションの再構築の現実を反映しています。

例年とは異なり、今回の上昇は主に機関投資家によって主導されています。大規模な資産運用機関が次々とビットコイン現物ETFに投資し、制度的な配置に向けて進めています。香港やドバイなどでは、暗号資産に対する金融商品がますます豊富になり、ビットコインに対してより多くのコンプライアンスのある入場経路を提供しています。

供給側では、2024年4月のビットコインの半減期イベントがその希少性の論理をさらに強化しました。ビットコインのインフレ率は1%未満に低下し、徐々に金の年間供給成長率に近づいています。需要側は、ETF上場や中央銀行の購入などの複数の要因により指数関数的に増加しており、供給と需要の構造の非対称性が価格上昇の基盤を提供しています。

しかし、ビットコインが10万ドルを突破する過程は順風満帆ではありませんでした。市場は激しい波動を見せ、感情の起伏や技術的な調整が伴いました。一部の初期投資家はこの機会に利益を確定し、新たに参入した投資家は高値での購入に集中しており、市場構造は初期ユーザーから主流の増加ユーザーへの移行を経験しています。

メディアはビットコインの革新高を広く報道し、強い"FOMO効果"を引き起こし、多くの個人投資家が短期的に参入しました。しかし、この熱気はバブルリスクももたらし、特に高レバレッジ取引が踏みつけ型の清算を引き起こす可能性があります。したがって、長期的なロジックはビットコインの新高を支持していますが、短期的には激しい揺れが存在する可能性があります。

全体として、ビットコインが10万ドルを突破したことは、世界の資本システムにおけるその地位の飛躍を示しています。去ドル化のトレンド、世界的なリスク回避の感情の回帰、そして制度的資金の流入という大背景の中で、ビットコインは新たなグローバルな富の再分配における戦略的な資産となっています。

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三、Web3エコシステム：政策と技術の二重駆動

Web3エコシステムは、新たな発展サイクルを迎え、概念からスケール化された実現へと徐々に移行しています。政策の支持、技術の革新、アプリケーションの拡張という三つの力が相互に重なり合い、グローバルなデジタルガバナンス、越境協力、価値のインターネットの基盤構造へと進化を促しています。

政策面では、アメリカの態度は「規制抑制」から「戦略的受け入れ」へと変化しています。ニューハンプシャー州が通過させた「ビットコイン準備法案」は象徴的な意味を持ち、ビットコインを州政府の財政準備に組み入れました。これは、ビットコインが長期的な価値保存手段としての地位を反映しているだけでなく、他の州に政策のテンプレートを提供するものです。連邦レベルでは「金融革新とテクノロジーの未来法案」が推進されており、暗号資産のための統一的な規制枠組みを構築することを目的としています。

技術の進展において、モジュール型ブロックチェーンやゼロ知識証明（ZKP）などの基盤技術が実用段階に入っています。CelestiaやEigenLayerなどのプロジェクトは柔軟な基盤リソースのスケジューリング能力を提供しています。ZK-rollupはイーサリアムのLayer 2ソリューションとして大規模展開段階に入っています。AIとWeb3の融合によるMCPプロトコルも初期の形が見えてきており、AIモデルのトレーニング、呼び出し、検証プロセスをチェーン上に移行しています。

アプリケーションのシーンは不断に拡大しています。クロスボーダー決済分野では、ますます多くの中小型輸出企業やデジタルサービスプロバイダーがステーブルコインを直接決済に採用し始めています。デジタルアイデンティティ認証（DID）は重要な突破口となり、DAOガバナンスやDePINデバイス接続などのプロセスに統合されています。チェーン上のソーシャル、ゲーム、市民投票などのシーンもDIDシステムの成熟により発展の機会を迎えています。

四、リスク要因と投資戦略

Web3エコシステムとビットコイン市場が強い成長を示しているにもかかわらず、投資家は潜在的なリスクに警戒する必要があります：

1. 世界的な金利政策の動向には不確実性があり、リスク資産の評価に影響を与える可能性があります。
2. 規制環境には依然として変数があり、新しい枠組みが導入される前に執法の尺度にはグレーゾーンが存在する。
3. 新興技術であるゼロ知識証明やLayer2ブリッジなどは、依然としてセキュリティの課題に直面しています。
4. 市場の構造的な分化は、局所的なバブルを引き起こす可能性があり、ホットスポットの退潮や調整を引き起こすことがあります。

投資戦略に関するアドバイス:

1. ビットコインをコア資産として長期的に配置し、調整の機会を捉えて徐々にポジションを増やす。
2. 実際の応用、活発なエコシステム、明確なアップグレードパスを持つインフラストラクチャートラックのプロジェクトに注目する。
3. 分割してポジションを構築し、動的に調整し、利食いと損切りを設定するなどの方法でリスクを管理する。
4. 合規のトレンドが明確な地域に新興プロジェクトを優先して配置し、ポートフォリオのリスク耐性を向上させる。

V. まとめ

2025年上半期、暗号資産市場は政策有利な情報、流動性緩和と技術革新の推進により新たな上昇周期に入る。ビットコインは10万ドルの大関を突破し、Web3エコシステムのアプリケーションシーンは継続的に拡大している。しかし、政策の変数、規制の不確実性および技術リスクには依然として注意が必要だ。投資家は構造的な機会を捉えつつ、合理的な判断を維持し、価値指向とリスク管理を組み合わせた戦略に従い、新たな周期において長期的な利益を得ることを目指すべきだ。