株式のブロックチェーン化の2つのパラダイム：オープンエコシステムとクローズドコンプライアンス

最近、株式のブロックチェーン化がコミュニティで熱く議論されている話題となっており、その中でもBackedがサポートするxStocksとある取引プラットフォームのモデルが最も典型的です。比較すると、xStocksが採用する株式上場のブロックチェーンモデルは、より高いオープン性とコンポーザビリティを持ち、一般ユーザーがチェーン上で自由に取引できることを許可しています。一方、ある取引プラットフォームは、厳格にコンプライアンス要件を遵守する前提でのみ、規制環境が明確なEU圏のユーザーにサービスを提供することを許可し、非コンプライアンスアドレスへの転送を制限しています。以下では、これら二つのモデルを多くのデータを通じて深く探求します。

xStocksモードでサポート

xStocksは多様な株式をサポートしており、一部は実際の取引量を生み出しています。

最近のリリースにもかかわらず、7月2日までに10銘柄の株がブロックチェーン上で取引量を生み出しています。その中で、SPY、TSLA、CRCL、MSTR、NVDAの累計取引量は100万ドルを超えています。さらに、AAPL、GOOGL、QQQ、META、AMZNでもユーザー取引が発生しました。一部の新興取引プラットフォームは、専用のxStocks取引エリアを導入しています。

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主流取引所のサポートがxStocksの取引量を急増させる

多くの著名な取引所がサポートを発表する中、xStocksの取引量は爆発的な成長を見せています。7月1日の1日の取引量は664.1万ドルに達し、アクティブユーザーは6500人を超え、取引件数は1.78万件を超えました。その中で、TSLA、SPY、CRCLの1日の取引量はいずれも100万ドルの大台を突破しました。

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一コインに対して一株の発行メカニズム

xStocksは1枚のトークンが1株の株式に対応する発行ロジックを採用しています。資格を持つプロの投資家は、プライマリー投資家になるために申請し、特定の口座を通じて実際の株式を購入できます。その後、これらの株式は保管され、購入数量に応じて同量のトークンがプライマリー投資家に返還されます。現在、NVIDIA、あるフィンテック企業、テスラの株式トークンの発行量が最も多く、いずれも1万枚を超えています。

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流動性は主に取引所のマーケットメーカーに依存しています

株式トークンの発行権がプライマリー投資者に集中しているため、流動性の提供が重要な問題となっています。xStocksは取引所と提携し、分配チャネルを提供するだけでなく、取引所のマーケットメーカーリソースを活用して流動性を強化します。取引の活発さと流動性の深さは相互に促進し合い、取引が活発であれば流動性を提供する意欲も強くなります。現在、取引量が最も多いSP500（SPY）のチェーン上のUSDCベースの流動性は100万ドルに達し、発行された株式トークンの時価総額を上回っています。しかし、取引量が少ない株式トークンは依然として流動性不足の課題に直面しています。

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小口投資家の参加を促すためにDeFiプロトコルのトークンインセンティブを利用する

流動性をさらに高めるために、xStocksはさまざまなDeFiプロトコルとの協力を積極的に進めています。今後、BackedがサポートするEVMネットワーク上に発行されたbStocksモデルを参考にし、パブリックチェーンや主要なDEXと協力して、第三者プロトコルのトークンを利用して株式トークンの流動性供給を促進する可能性があります。現在確認されているパートナーには、あるDEXアグリゲーターとある貸出プロトコルが含まれています。

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ある取引プラットフォームの株式オンチェーンモデル

大量の株式トークン契約が展開されました

ある取引プラットフォームは、あるLayer 2ネットワーク上で株式トークンを発行することを選択し、現在213種類の株式トークン契約が展開されています。このネットワークの低い手数料のおかげで、平均して各トークンの展開コストはわずか0.03ドルです。これもこのプラットフォームがこのネットワークを選んだ重要な理由の一つです。今後、このプラットフォームはこのネットワークに基づいて独自のプロプライエタリチェーンを開発する計画です。

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非上場企業の株式トークンが注目を集める

このプラットフォームは、世界初の非上場企業の株式トークンを発表しました。これには、ある著名なAI企業とある宇宙関連企業のトークンが含まれています。この取り組みは、暗号通貨市場を高い可能性を持つ非上場企業の株式の事前取引所にすることが期待されています。現在、このプラットフォームは2,309枚のあるAI企業のトークンを発行しました。

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コンプライアンス要求はトークン契約に埋め込まれています

このプラットフォームの株式トークン契約を逆コンパイル分析することで、これは閉じたシステムであることがわかりました。すべての転送は、承認されたウォレットレジストリ（KYC/AML）によるチェックが必要です。これは、これらのトークンがDeFiプロトコルと直接相互作用できない可能性があることを意味しますが、配布機能を持つ中央集権取引所はそこから利益を得ることができるかもしれません。EUのユーザーでさえ、オンチェーンでこれらの株式トークンを購入しても、未登録のアドレスに転送することはできず、そのような転送操作はシステムによってブロックされます。

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複数の株式トークンが近日中にローンチされます

前述のAI企業を除き、このプラットフォームの関連アドレスは79の展開された株式トークンにメタデータを設定しました。これらの今後導入されるトークンは、複数の著名な企業の株式および各種ETF製品をカバーしています。メタデータが設定された一部の株式トークンは、小規模な鋳造テストが行われました。

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総じて言えば、これら2つの株式オンチェーンモデルはそれぞれ特徴があります。xStocksはオープン性とコンポーザビリティを追求し、一方である取引プラットフォームはコンプライアンスの枠組みの中で革新を探求しています。今後、これら2つのモデルの発展の方向性と伝統的金融市場への影響は引き続き注目すべきです。