最近のイーサリアム版"マイクロストラテジーサマー"の熱潮は広範なフォローを引き起こし、ETHがBTCのマイクロストラテジーの成功モデルを再現できるかどうかを考えさせられます。これについて、私には以下の点があります：1. ETHのマイクロストラテジーは確かにBTCのマイクロストラテジーの成功経験を参考にしており、短期的にはより多くのアメリカ株企業が模倣する可能性があり、一定の正の循環を形成するでしょう。アメリカ株の操縦主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の投入は、ETHを準備資産として扱う行為が実際にイーサリアムを長期的な低迷状態から脱却させるのに役立っています。 これは再び暗号通貨市場におけるFOMO(Fear of Missing Out)が上昇を促す法則を検証しています。異なるのは、今回はFOMOの主体が暗号通貨界の個人投資家に限らず、ウォール街の実質資金にまで広がっていることです。これは少なくともETHが暗号通貨界外の新たな資金を引き寄せ始めており、もはや暗号通貨界内の物語の積み重ねだけに依存していないことを示しています。2. BTCに比べて「デジタルゴールド」の備蓄資産としての位置付けに近いETHは、本質的には「生産性資産」です。その価値は、イーサリアムネットワークの使用率、Gas料金の収入、エコシステムの発展など、複数の要因に密接に関連しています。これは、ETHが備蓄資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。 もしイーサリアムエコシステムが重大な技術的安全問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりすると、ETHはBTCよりも大きなリスクと変動に直面することになります。したがって、BTC版のマイクロストラテジーのナarrativeロジックを参考にすることはできますが、市場の価格設定や評価ロジックが一致するとは限りません。3. イーサリアムエコシステムはBTCに比べてより成熟したDeFiインフラの蓄積とより豊かなストーリーの展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3〜4％のネイティブ利回りを生み出し、それを暗号世界における「オンチェーン国債」としています。機関はこの概念を受け入れており、短期的には以前に構築されたBTC layer2などのさまざまなインフラストラクチャがBTCのネイティブ資産の利息を提供する努力に一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には状況は正反対になる可能性があります。一度ETHがプログラム可能な利息資産としてETHマイクロ戦略でより大きな効果を発揮すれば、逆にBTCエコシステムの加速的な発展を刺激し、インフラストラクチャを充実させる可能性があります。4. このラウンドのマイクロストラテジーSummerは、本質的に暗号通貨の過去の物語の方向性を再構築しました。これまで、プロジェクトの側はプロジェクトを構築し、技術の物語を広めることが主にベンチャーキャピタルや市場の個人投資家を対象として行われており、実際には暗号通貨界の人々に語りかけていました。しかし、現在の新しい物語は、RWAであれTradiFiであれ、将来的にはウォールストリートに伝える必要があるかもしれません。 重要な違いは、ウォール街が純粋な概念を簡単には受け入れないことで、彼らはPMF（プロダクト・マーケット・フィット）——実際のユーザー成長、収益モデル、市場規模などにより関心を持っています。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術ストーリー指向」から「ビジネス価値指向」へと移行することを余儀なくされており、これは以前の競合製品であるSolanaがイーサリアムに与えた圧力であり、最終的にはこの課題に直面する必要があります。5. このラウンドには複数の米国株のマイクロストラテジー概念の運営主体が含まれており、大半は伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しいため、暗号通貨を融合させて新しい突破口を探している会社です。彼らが暗号資産に全力を投じることを選択するのは、主なビジネスに成長点が不足しており、新しい価値の成長エンジンを探さざるを得ないからです。これらのトレーダーは、アメリカ政府が暗号業界の変革を強力に推進している間、規制メカニズムが成熟する前の"アービトラージウィンドウ"を利用しているため、これほどまでに積極的である。短期的には、確かに法律やコンプライアンスの穴を多く利用しており、例えば会計基準における暗号資産の分類の曖昧さ、開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどがある。 マイケル・セイラーの成功は主にBTCのこのスーパー・ブル・マーケットの恩恵によるものですが、コピーをする者が同じ運やトレーディング能力を持っているとは限りません。したがって、今回のトレーディング主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブな物語の投機とは大差がなく、本質的にはギャンブルと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに注意する必要があります。総じて、このマイクロストラテジーのサマーは、暗号通貨が主流金融システムに入るための「大演習」のように思える。成功するか否かにかかわらず、これは価値のある試みである。結局、ETHを物語の乏しい困難から解放できるのなら、そのような実験は結果に関わらず進歩である。! [分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3facbd8ee2c25446d7dad060649d904)
ETHマイクロストラテジー：ブル・マーケットの利益かリスクのギャンブルか
最近のイーサリアム版"マイクロストラテジーサマー"の熱潮は広範なフォローを引き起こし、ETHがBTCのマイクロストラテジーの成功モデルを再現できるかどうかを考えさせられます。これについて、私には以下の点があります：
ETHのマイクロストラテジーは確かにBTCのマイクロストラテジーの成功経験を参考にしており、短期的にはより多くのアメリカ株企業が模倣する可能性があり、一定の正の循環を形成するでしょう。アメリカ株の操縦主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の投入は、ETHを準備資産として扱う行為が実際にイーサリアムを長期的な低迷状態から脱却させるのに役立っています。
これは再び暗号通貨市場におけるFOMO(Fear of Missing Out)が上昇を促す法則を検証しています。異なるのは、今回はFOMOの主体が暗号通貨界の個人投資家に限らず、ウォール街の実質資金にまで広がっていることです。これは少なくともETHが暗号通貨界外の新たな資金を引き寄せ始めており、もはや暗号通貨界内の物語の積み重ねだけに依存していないことを示しています。
BTCに比べて「デジタルゴールド」の備蓄資産としての位置付けに近いETHは、本質的には「生産性資産」です。その価値は、イーサリアムネットワークの使用率、Gas料金の収入、エコシステムの発展など、複数の要因に密接に関連しています。これは、ETHが備蓄資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。
もしイーサリアムエコシステムが重大な技術的安全問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりすると、ETHはBTCよりも大きなリスクと変動に直面することになります。したがって、BTC版のマイクロストラテジーのナarrativeロジックを参考にすることはできますが、市場の価格設定や評価ロジックが一致するとは限りません。
イーサリアムエコシステムはBTCに比べてより成熟したDeFiインフラの蓄積とより豊かなストーリーの展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3〜4％のネイティブ利回りを生み出し、それを暗号世界における「オンチェーン国債」としています。
機関はこの概念を受け入れており、短期的には以前に構築されたBTC layer2などのさまざまなインフラストラクチャがBTCのネイティブ資産の利息を提供する努力に一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には状況は正反対になる可能性があります。一度ETHがプログラム可能な利息資産としてETHマイクロ戦略でより大きな効果を発揮すれば、逆にBTCエコシステムの加速的な発展を刺激し、インフラストラクチャを充実させる可能性があります。
このラウンドのマイクロストラテジーSummerは、本質的に暗号通貨の過去の物語の方向性を再構築しました。これまで、プロジェクトの側はプロジェクトを構築し、技術の物語を広めることが主にベンチャーキャピタルや市場の個人投資家を対象として行われており、実際には暗号通貨界の人々に語りかけていました。しかし、現在の新しい物語は、RWAであれTradiFiであれ、将来的にはウォールストリートに伝える必要があるかもしれません。
重要な違いは、ウォール街が純粋な概念を簡単には受け入れないことで、彼らはPMF（プロダクト・マーケット・フィット）——実際のユーザー成長、収益モデル、市場規模などにより関心を持っています。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術ストーリー指向」から「ビジネス価値指向」へと移行することを余儀なくされており、これは以前の競合製品であるSolanaがイーサリアムに与えた圧力であり、最終的にはこの課題に直面する必要があります。
このラウンドには複数の米国株のマイクロストラテジー概念の運営主体が含まれており、大半は伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しいため、暗号通貨を融合させて新しい突破口を探している会社です。彼らが暗号資産に全力を投じることを選択するのは、主なビジネスに成長点が不足しており、新しい価値の成長エンジンを探さざるを得ないからです。
これらのトレーダーは、アメリカ政府が暗号業界の変革を強力に推進している間、規制メカニズムが成熟する前の"アービトラージウィンドウ"を利用しているため、これほどまでに積極的である。短期的には、確かに法律やコンプライアンスの穴を多く利用しており、例えば会計基準における暗号資産の分類の曖昧さ、開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどがある。
マイケル・セイラーの成功は主にBTCのこのスーパー・ブル・マーケットの恩恵によるものですが、コピーをする者が同じ運やトレーディング能力を持っているとは限りません。したがって、今回のトレーディング主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブな物語の投機とは大差がなく、本質的にはギャンブルと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに注意する必要があります。
総じて、このマイクロストラテジーのサマーは、暗号通貨が主流金融システムに入るための「大演習」のように思える。成功するか否かにかかわらず、これは価値のある試みである。結局、ETHを物語の乏しい困難から解放できるのなら、そのような実験は結果に関わらず進歩である。
! 分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか?