DePINの投資機会とロジックコーミング

グレースケール社が年初に発表した研究レポートによると、現在DePIN分野には依然として象徴的なプロジェクトが不足している。Heliumなどのプロジェクトは既に現れているが、大多数のプロジェクトはまだ初期段階にある。これは、DePIN分野で今後1～3年以内に投資機会が存在する可能性があることを意味している。

この記事では、ゼロからDePINの投資ロジックを整理します。なぜDePINに注目する価値があるのか、そしてシンプルな分析フレームワークを提案します。

! アルファの機会はまだそこにあり、DePINの投資ロジックをゼロから整理します

なぜDePIN投資に関心を持つべきなのか

DePINは単なるホットワードではありません

物理世界のインフラストラクチャを分散化することは単なる概念ではなく、実行可能なものです。DePINには、いくつかのシナリオを"実現"または"最適化"できる分散化の機会が確かに存在します。

電気通信分野を例にとると、従来のオペレーターは周波数ライセンスや基地局の展開に巨額の資金を投入する必要があります。一方、Helium Mobileはコミュニティのクラウドソーシング方式を通じて、コストを各ユーザーに分散させ、総投資を大幅に削減しました。

AIデータ分野では、従来の企業がトレーニングデータを取得するコストが高く、多くの制約に直面しています。Grassは分散型のWebクローリングによってこの問題を解決し、データ取得コストを大幅に削減するとともに、データの多様性を実現しました。

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インフラと消費者をつなぐ

暗号投資の二大主軸として、インフラストラクチャーと消費者プロジェクトはそれぞれいくつかの問題に直面しています。インフラストラクチャープロジェクトは一般的に技術的なハードルが高く、ユーザーに直接届きにくいため、広く注目を集めることが難しいです。消費者プロジェクトは市場によって簡単に証明されるため、ライフサイクルが短い傾向があります。

DePINはこれら2つの点をうまくバランスさせることができます:

1. 物理世界の実際の需要に基づいて構築されており、反証が難しく、市場が理解しやすい。

2. ユーザー側の使用ニーズがあり、注目を集めることができます。Grassは250万のエンドユーザーに到達しており、その多くは暗号ネイティブユーザーではありません。

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DePIN投資フレームワーク

###方向

市場規模と需要の強度から見ると、5Gと無線ネットワークは大規模な市場であり、車載データと天候データは小規模な市場です。たとえDePINが従来の市場のほんの一部しか捉えられなくても、暗号市場の規模の下ではかなりのものとなります。

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###製品

DePINモデルは、特に資本要求が高く、参入障壁が高く、独占的な構造が明確で、リソースの利用が不足している業界に適しています。考慮すべき点:

1. 供給側:DePINは元々できなかったことを実現したのか、または既存のソリューションに対して明らかな利点があるのか。

2. 需要サイド: DePINが提供する製品には実際の市場需要と支払い意欲が存在するか。

ハードウェアに関しては、「製造-販売-流通-メンテナンス」の全プロセスを考慮する必要があります。プロジェクトの初期段階では、ユーザーの採用に対する摩擦を減らし、成熟度が高まるにつれて徐々に摩擦を増やすべきです。

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トークンエコノミー

DePINプロジェクトは初期にネットワークの各方面にインセンティブを提供する必要があるため、トークンをできるだけ早くリリースする必要があります。これは最も挑戦的な部分であり、個別に深く研究する必要があります。

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チーム

創業チームには少なくとも2種類の人材が必要です: 1つは関連する伝統産業で豊富な経験を持つ専門家、もう1つはトークンエコノミーとコミュニティ構築に精通した暗号ネイティブの人材です。

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その他

規制などの問題も考慮する必要があり、特定の地域で道路映像データを収集することには敏感性が存在する可能性があります。

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まとめ

DePINは大規模採用を実現する潜力があり、現実の生活や他の業界に価値をもたらします。柔軟な展開とインセンティブの整合性という利点を持ち、正の外部性をもたらす可能性があります。一部の不確実性に直面しているものの、DePINは2025年に注目すべき分野です。

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