# 関税政策と金融緩和:暗号市場における機会と課題最近、新しい関税政策が世界経済に衝撃を与えています。この措置は長年存在する貿易の不均衡を変えることを目的としていますが、同時にアメリカの国債市場に予期しない影響を及ぼす可能性もあります。核心の問題は、関税政策が外国のアメリカ国債への需要を減少させ、それにより国債市場の安定した運営を維持するために、より多くの金融緩和策を講じることを余儀なくされるかもしれないということです。この政策の影響は主に以下のいくつかの側面に現れます：1. 貿易構造：高関税政策は輸入を減少させ、国内生産を促進し、貿易赤字を縮小することを目的としています。しかし、このような手法は副作用をもたらす可能性があり、インフレ圧力を高め、他国の報復関税を引き起こすことがあります。2. 国際資本の流れ：アメリカの輸入が減少することは、海外へのドルの流出が減少することを意味し、世界的に「ドル不足」を引き起こす可能性があります。これにより、新興市場の流動性が厳しくなり、世界の資本の流れの様相が変わる可能性があります。3. 米国債の供給と需要：長年にわたり、アメリカの巨額の貿易赤字は海外に大量のドルを保有させており、これらのドルは通常、米国債を購入することでアメリカに回帰します。関税政策は外国の投資家が米国債を購入する能力を減少させる可能性があり、アメリカの財政赤字は依然として高水準で、国債の供給は増加する一方です。これにより、米国債の利回りが上昇し、資金調達コストが増加し、流動性不足のリスクが発生する可能性があります。このような状況に直面して、連邦準備制度は行動を取らざるを得ないかもしれません。ドルの流動性の緊張を緩和するために、金融緩和政策を通じて。実際、連邦準備制度の議長は最近、量的緩和（QE）をすぐに再開し、米国債を重点的に購入する可能性を示唆しました。これは、公式が国債市場の運営を維持するために追加のドル流動性の供給が必要であることを認識していることを示しています。しかし、このような行動には二律背反があります：米ドル流動性を迅速に注入することで国債利率を抑え、市場の機能不全リスクを軽減できますが、大規模な資金供給はインフレを引き起こし、米ドルの購買力を弱める可能性もあります。連邦準備制度は債券市場の安定とインフレ抑制の間でバランスを見つける必要がありますが、現時点では国債市場の安定を確保することが最優先の課題であるようです。ビットコインと暗号資産にとって、FRBが印刷機を再稼働させる信号はほぼ好材料です。ドルが氾濫し、信用通貨の価値下落の予想が高まると、理性的な資本はインフレ対策の資産を求め、ビットコインは「デジタルゴールド」としての魅力が大いに増します。有限供給のビットコインはこのマクロな背景の下でその価値が際立ち、その支える論理がより明確になります：法定通貨が次第に「軽く」なると、ハード通貨資産は「重く」なるのです。ビットコインの相場は、主に市場が将来の法定通貨供給量についての期待に依存しています。投資家がドル供給が大幅に拡大し、紙幣の購買力が低下すると予想する場合、リスク回避資金がビットコインのような過剰発行できない資産に流入する可能性があります。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度が大規模なQEを行った後、ビットコインと金の価格が同時に上昇したことがその証拠です。価格上昇の期待に加えて、このマクロの変化はビットコインの「デジタルゴールド」という物語を強化することになるでしょう。もし連邦準備制度が市場の法定通貨システムに対する不信感を引き起こすなら、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対する価値の保存手段として捉える傾向が強くなるかもしれません。それは過去の動乱の時期に人々が実物の金を受け入れたのと似ています。ドルの大幅な変動はビットコインだけでなく、ステーブルコインやDeFi分野にも深遠な影響を与えます。USDT、USDCなどのドルステーブルコインは暗号資産市場のドルの代替として、その需要は投資家のドル流動性に対する期待の変化を直接反映します。さらに、オンチェーンの貸出金利曲線もマクロ環境に応じて変化します。ステーブルコインの需要に関しては、ドルが強くなろうと弱くなろうと、ステーブルコインへの剛性のある需要は増える一方です。特に新興市場や規制の厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たしており、ドルシステムのあらゆる変動が逆にステーブルコインの存在感を強化しています。DeFiの利回り曲線に関して、米ドルの流動性の緩和または引き締めは、利率を介してDeFiの貸出市場に伝わります。ドル不足の時期には、オンチェーンのドルが貴重になり、ステーブルコインを借りる利率が急上昇する可能性があります。逆に、連邦準備制度が資金を供給することで市場のドルが豊富になり、従来の利率が低下する際には、DeFiにおけるステーブルコインの利率が相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンでの利回りを得るために流入する可能性があります。総じて、現在のマクロ経済の変化は暗号資産市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドルの流動性、さらにはビットコインの相場とDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく変動する中で、ビットコインは勢いを増し、ステーブルコインとDeFiは変局の中で機会と挑戦を迎えています。敏感な暗号投資者にとって、このマクロの嵐はリスクでもあり、機会でもあります。! [関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2a7fe272a9bb3337411b304cfbc74859)
連邦準備制度（FED）がQEを再開する期待が高まり、ビットコインは新たな大きな上昇行情を迎えるかもしれない
関税政策と金融緩和:暗号市場における機会と課題
最近、新しい関税政策が世界経済に衝撃を与えています。この措置は長年存在する貿易の不均衡を変えることを目的としていますが、同時にアメリカの国債市場に予期しない影響を及ぼす可能性もあります。核心の問題は、関税政策が外国のアメリカ国債への需要を減少させ、それにより国債市場の安定した運営を維持するために、より多くの金融緩和策を講じることを余儀なくされるかもしれないということです。
この政策の影響は主に以下のいくつかの側面に現れます：
貿易構造：高関税政策は輸入を減少させ、国内生産を促進し、貿易赤字を縮小することを目的としています。しかし、このような手法は副作用をもたらす可能性があり、インフレ圧力を高め、他国の報復関税を引き起こすことがあります。
国際資本の流れ：アメリカの輸入が減少することは、海外へのドルの流出が減少することを意味し、世界的に「ドル不足」を引き起こす可能性があります。これにより、新興市場の流動性が厳しくなり、世界の資本の流れの様相が変わる可能性があります。
米国債の供給と需要：長年にわたり、アメリカの巨額の貿易赤字は海外に大量のドルを保有させており、これらのドルは通常、米国債を購入することでアメリカに回帰します。関税政策は外国の投資家が米国債を購入する能力を減少させる可能性があり、アメリカの財政赤字は依然として高水準で、国債の供給は増加する一方です。これにより、米国債の利回りが上昇し、資金調達コストが増加し、流動性不足のリスクが発生する可能性があります。
このような状況に直面して、連邦準備制度は行動を取らざるを得ないかもしれません。ドルの流動性の緊張を緩和するために、金融緩和政策を通じて。実際、連邦準備制度の議長は最近、量的緩和（QE）をすぐに再開し、米国債を重点的に購入する可能性を示唆しました。これは、公式が国債市場の運営を維持するために追加のドル流動性の供給が必要であることを認識していることを示しています。
しかし、このような行動には二律背反があります：米ドル流動性を迅速に注入することで国債利率を抑え、市場の機能不全リスクを軽減できますが、大規模な資金供給はインフレを引き起こし、米ドルの購買力を弱める可能性もあります。連邦準備制度は債券市場の安定とインフレ抑制の間でバランスを見つける必要がありますが、現時点では国債市場の安定を確保することが最優先の課題であるようです。
ビットコインと暗号資産にとって、FRBが印刷機を再稼働させる信号はほぼ好材料です。ドルが氾濫し、信用通貨の価値下落の予想が高まると、理性的な資本はインフレ対策の資産を求め、ビットコインは「デジタルゴールド」としての魅力が大いに増します。有限供給のビットコインはこのマクロな背景の下でその価値が際立ち、その支える論理がより明確になります：法定通貨が次第に「軽く」なると、ハード通貨資産は「重く」なるのです。
ビットコインの相場は、主に市場が将来の法定通貨供給量についての期待に依存しています。投資家がドル供給が大幅に拡大し、紙幣の購買力が低下すると予想する場合、リスク回避資金がビットコインのような過剰発行できない資産に流入する可能性があります。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度が大規模なQEを行った後、ビットコインと金の価格が同時に上昇したことがその証拠です。
価格上昇の期待に加えて、このマクロの変化はビットコインの「デジタルゴールド」という物語を強化することになるでしょう。もし連邦準備制度が市場の法定通貨システムに対する不信感を引き起こすなら、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対する価値の保存手段として捉える傾向が強くなるかもしれません。それは過去の動乱の時期に人々が実物の金を受け入れたのと似ています。
ドルの大幅な変動はビットコインだけでなく、ステーブルコインやDeFi分野にも深遠な影響を与えます。USDT、USDCなどのドルステーブルコインは暗号資産市場のドルの代替として、その需要は投資家のドル流動性に対する期待の変化を直接反映します。さらに、オンチェーンの貸出金利曲線もマクロ環境に応じて変化します。
ステーブルコインの需要に関しては、ドルが強くなろうと弱くなろうと、ステーブルコインへの剛性のある需要は増える一方です。特に新興市場や規制の厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たしており、ドルシステムのあらゆる変動が逆にステーブルコインの存在感を強化しています。
DeFiの利回り曲線に関して、米ドルの流動性の緩和または引き締めは、利率を介してDeFiの貸出市場に伝わります。ドル不足の時期には、オンチェーンのドルが貴重になり、ステーブルコインを借りる利率が急上昇する可能性があります。逆に、連邦準備制度が資金を供給することで市場のドルが豊富になり、従来の利率が低下する際には、DeFiにおけるステーブルコインの利率が相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンでの利回りを得るために流入する可能性があります。
総じて、現在のマクロ経済の変化は暗号資産市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドルの流動性、さらにはビットコインの相場とDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく変動する中で、ビットコインは勢いを増し、ステーブルコインとDeFiは変局の中で機会と挑戦を迎えています。敏感な暗号投資者にとって、このマクロの嵐はリスクでもあり、機会でもあります。
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