SECが初の利息付きステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコイン収益の新時代を開く

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDを承認しました。この決定は、規制当局が暗号金融の革新を認めたことを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済手段からコンプライアンスに基づく収益資産へと変わりつつあることを示唆しています。これは、ステーブルコイン市場にさらなる可能性をもたらし、ビットコインに続く大規模な機関資金を引きつける革新分野となるかもしれません。

SECがYLDsを承認した理由の分析

2024年、ある有名なステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、従来の金融巨頭の利益水準を超えました。これらの利益は主に準備資産（米国債など）からの投資収益に由来しますが、ユーザーはその恩恵を受けることができません。これが、利息を付与するステーブルコインが変えたい現状です。

利息計算ステーブルコインの核心は「資産収益権の再分配」にあります。それは安定性を維持するだけでなく、基盤となる資産の収益権をトークン化することによって、保有者が直接的に収益を享受できるようにします。この「持通貨即生息」のモデルは、「収益の民主化」を実現し、ユーザーの参加ハードルを下げました。

発行機関の利益が減少する可能性があるにもかかわらず、利息付きステーブルコインの魅力は大幅に増加しています。現在の世界経済が不安定で、インフレが高い環境下で、安定した収益を提供できる金融商品への需要が高まっています。YLDSのような、安定していて従来の銀行金利以上の利息を提供できる商品は、間違いなく投資家に好まれるでしょう。

YLDSがSECの承認を得た理由は、主にアメリカの現行の証券規制に適合しているからです。アメリカはまだ体系的なステーブルコインの規制フレームワークを導入していないため、YLDSのような利息を付与するステーブルコインの構造は、伝統的な固定収入商品に似ており、明確に「証券」の範疇に属し、規制の争議を回避しました。

YLDSの承認はアメリカの暗号規制の態度が継続的に改善していることを示していますが、これが従来のステーブルコインが直面している規制の困難を直ちに変えることはできません。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実施されると予想されています。

YLDSはスマートコントラクトを通じて基礎資産の収益を分配し、厳格なKYC検証メカニズムを採用して、将来の類似プロジェクトに対してコンプライアンスの参考を提供します。今後1-2年で、より多くのコンプライアンスに準拠した利息付きステーブルコイン製品が登場する可能性があり、これによりより多くの国や地域が関連する規制問題を考慮することになるでしょう。

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利息計算ステーブルコインが暗号市場に与える影響

SECがYLDSを承認したことで、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済手段」と「収益ツール」の両方の属性を持つ新しい資産へと進化する可能性が示唆され、暗号市場の機関化とドル化の進展が加速する。

利子付きステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引できることで資金回転率を向上させ、資本効率と即時決済能力において優位性を持っています。機関投資家の受容度が高まるにつれて、利子付きステーブルコイン市場は高速成長を遂げると期待されています。

研究機関は楽観的に予測しており、利息のつくステーブルコインが今後3-5年以内に爆発的な成長を迎え、ステーブルコイン市場の約10-15％のシェアを占めるとしています。これはビットコインに次いで、大規模な機関の関心と資金投入を引き寄せるもう一つの暗号資産カテゴリとなるでしょう。

利息を付けるステーブルコインの台頭は、暗号の世界におけるドルの支配的地位をさらに強化することになるでしょう。実体経済が加速的にドル離れを進めている一方、デジタル化されたチェーン上の世界はドルにますます近づいています。ドルステーブルコインの大規模な利用やトークン化の波に関わらず、アメリカは暗号市場におけるドル資産の影響力を強化し続けています。

短期内、このトレンドは逆転が難しい。トークン化の革新と暗号金融市場にとって、現在、米国債を代表とするドル資産以外にあまり代替選択肢はない。SECのYLDSの承認は、アメリカの規制当局が米国債型の利息付きステーブルコインに対してゴーサインを出したことを示しており、これによりより多くのプロジェクトが類似の製品を展開することが期待される。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号の革新における一つのコンプライアンスの突破だけでなく、金融の民主化における重要なマイルストーンです。それは市場が「お金が生むお金」に対する持続的な需要を明らかにしています。規制の枠組みが整備され、機関資金が流入する中で、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうして初めて、利息付きステーブルコインは真の包摂的金融のビジョンを実現することができるのです。