2025年2月のブロックチェーン業界の振り返り：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は明らかな下落調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは強い耐下落性を示し、その支配的地位をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、Ethereumを含む多くのチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞していませんでした：Berachainのメインネットの立ち上げ、Baseのインフラストラクチャのアップグレード、UniswapのLayer 2の導入が今月の注目点となりました。

市場概況

2月の市場は明らかに調整しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8％、イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下がり、下落率は27.7％です。月末の最後の週には、安全性への懸念が広がる中で、売り圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットに続いていますが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情と安全リスクから引き起こされる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク嗜好は低下しており、特にMemecoinなどの投機的な分野で顕著です。世界的に見ても、北米市場は政策の変化から慎重な楽観を示しているのに対し、アジア太平洋市場はハッカー事件の影響をより強く感じています。

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規制と政策の動向

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に焦点を当てており、業界にとっては貴重な政策の明確性を提供しています。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件では、損失が150億ドルに達し、暗号通貨の歴史的な最大損失記録を樹立し、新たなセキュリティに対する懸念を引き起こし、市場の感情はすぐに悪化しました。同時に、SECの態度は和らぎ、いくつかの主要な取引所に対する調査を一時停止し、「ディーラー規則」に対する控訴を放棄しました。両党が支持する『GENIUS法案』（『アメリカステーブルコイン国家革新指導及び設立法案』）は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに改善し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動乱を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンが推進するMemecoinの熱潮は、関連するネガティブなニュースにより急速に冷却し、評価が急落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

Layer 1パブリックチェーンのパフォーマンス

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、時価総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配的地位は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇し3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆行して1.0%上昇し128.7ドルとなったが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れをとっている。

DeFiの総ロックアップ量(TVL)は20.0%減少し82.9億ドルとなり、そのうちイーサリアムは44.9億ドル（21.7%減少）、ソラナは8.6億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが急成長を遂げ、2月6日のメインネット立ち上げ後、すぐに第六位に躍り出て、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8000万BERAトークンを発行し、"流動性証明"モデルを採用しています。これは流動性をネットワークのセキュリティに変換する革新的なステーキング方式です。2024年の1億ドルの資金調達に続き、今月のエアドロップとガバナンス権利が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチは公チェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナのメモコイン熱は明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンのような高調な失敗例は、市場の信頼を損ない、複数のDEXプラットフォームでの取引量が大幅に減少しています。メモコインは消えることはないでしょうが、デジタルコレクションカードと見なすことができます。ただ、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは炒作よりもファンダメンタルにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインのL2とサイドチェーンのTVLは、270億ドルから24.5%減少し210億ドルになりました。Coreが46億ドルのTVLで先頭に立っており（42.0%減少）、次にBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続いています。BOBは目立ったパフォーマンスを見せ、わずか7.9%減の22億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが好成績を収め、TVLはわずか9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%下落、MAP Protocolは29.6%下落、Interlayは27.4%下落しました。

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この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの3分の2以上が3年以内に消えるでしょう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示しています。今後に目を向けると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけに依存しているプロジェクトよりも持続可能性が高いかもしれません。

イーサリアムLayer 2の発展

イーサリアムL2のTVLが23.4%減少して140億ドルとなりました。Arbitrumは45億ドルのTVLで引き続き首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押しやりました。Polygon zkEVMは104.1%急増して3.0億ドルとなり、今月の希少なハイライトとなりました。

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Baseは、ユーザーのエンゲージメントを維持することを目的として、Flashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入しました。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、これまでにテストネットで9,500万件の取引を処理しており、スケーラビリティ性能のゲームチェンジャーとして位置付けられ、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

一方で、Sonic EVMはEthereumのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットが立ち上がり、Solanaの初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術への投資を強化していることを示しています。

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ヴィタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自らの立ち位置を明確にする必要があることを強調しました。彼は、レイヤー2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを促し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークへと進化したと指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしませんでしたが、そのEVM互換性と速度は、彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステムにおけるカジノのような傾向に不満を表明し、投機的なバブルではなく真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango Networkは、そのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第一四半期にローンチを予定しています。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続する複数の仮想マシンLayer 2の開発のために800万ドルの資金調達を行いました。

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本記事の内容は業界研究および交流のためのものであり、いかなる投資アドバイスを構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。

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