# 暗号通貨サークルの新しいパターン:コイン販売経済の台頭とイノベーションの受け継ぎ香港での重要な会議から帰った後、国内の友人との交流を通じて、暗号資産の世界の雰囲気が静かに変化していることを感じました。馴染みのある顔ぶれは依然として活発ですが、市場の「気質」はすでに異なっています。これは伝統的な意味での牛市や熊市ではなく、異質な「異化」状態です。この新しい時代において、暗号資産の世界には「通貨を売る」という唯一のビジネスモデルしか残っていないようです。## 業界の機能を支える3つの柱過去を振り返ると、暗号資産の世界の発展は主に三つの側面に依存していました：1. 価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアムなど。2.価値の発見:投資機関は潜在的な資産を獲得し、業界の発展を促進します。3. 価値の流通：各種仲介機関が販売チャネルを構築し、通貨の流通を促進する。この三つの側面は相互に連携し、市場の発展を共同で推進すべきであった。しかし、現在の状況は：前者二つは次第に衰退している一方で、三つ目は空前の繁栄を見せている。プロジェクトチームはもはやユーザーのニーズや製品開発に焦点を当てず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなった。市場全体はまるで一つの声だけが残っているようだ："どうやって通貨を売る？"## コインを売ることの経済学と資源の独占理想的な市場環境では、プロジェクト側は製品開発に集中し、ユーザーのニーズを満たすことで利益と市場プレミアムを得るべきです。投資機関は谷間の時期に介入し、ピーク時に退出して資本の増価を実現します。そして、流通段階は全体の市場により高い資本効率を提供します。しかし、現在の暗号資産の世界では、革新の機会や製品開発について議論する人はほとんどいません。人気のある分野でも、起業家の熱意は不足しているようです。二次市場の機関は一般的に様子を見ることを選択し、新しい通貨は上場と同時にピークに達することが多く、投機的な通貨の流動性はほぼ枯渇しています。このような相場では、市場で最も活発なのはマーケットメーカーや仲介機関などだけです。彼らの主な関心は、データを操作する方法、大型取引プラットフォームとの関係を構築する方法、またはマーケティングを通じて買い手を惹きつける方法に集中しています。市場参加者の同質化現象が深刻で、ますます希少なストック資金を巡って競争しています。ヘッドリソース（トッププロジェクト、大型取引プラットフォームおよびその上場部門、資源豊富なマーケットメイカーや仲介機関）が堅固な利益共同体を形成し、大量の市場資金を吸収しています。## イノベーションの精神の衰退2022年にある大手取引所が崩壊した後、暗号資産の世界は極度に低迷した時期を経験しました。しかし、現在の状況とは異なり、その時は大量の資金が依然として投資機関や大口の手に滞留しており、これらの資金は血液生成機能を持ち、革新的なプロジェクトに投入することができました。しかし現在、大量の資金が中間の環境に吸収され、プロジェクト側は迅速な上場とアービトラージを求めており、投資機関と二次市場の仲介業者となっています。彼らは価値創造を追求せず、"空っぽの"ストーリーをパッケージ化するだけで済みます。商業的な論理から見ると、下流のチャネルが大部分のコストを占めている場合、上流の研究開発や運営への投資は必然的に圧縮されます。プロジェクト側は製品開発を放棄し、すべての資金をマーケティングと上場に使います。実際の製品やユーザーがないプロジェクトでも上場に成功することができるからです。暗号資産の世界の革新の道は次のようになりました："ストーリーを包装する → 迅速な開発 → 関係を探して上場する → 現金化して退場する"。製品、ユーザー、価値創造は理想主義者の幻想のようです。## 中間ポンプの悪循環表面上見ると、プロジェクト側は資金を上場と通貨価格の引き上げに使用し、各方面が利益を得られるように見えます。投資機関は退出の機会を得、個人投資家には投機の余地が生まれ、中間業者も豊富な手数料を得ることができます。しかし、長期的には、価値創造の欠如が悪循環を引き起こしています。仲介業者の独占的地位はますます強固になり、手数料の割合は上昇し続けています。上流のプロジェクトは巨大な圧力に直面し、コストをさらに削減せざるを得ません。下流の個人投資家の間で競争が激化し、「受け皿」現象が一般的になり、利益を得る効果は徐々に消失しています。本質的に、中間業者はサービス提供者であり、直接的に価値を創造するわけではありません。サービス側が市場で最も大きな利益を得るグループになると、全体のエコシステムは癌にかかったようになり、最終的には市場の衰退をもたらすだけです。## サイクルの力と未来の展望結局のところ、通貨圏は循環的な市場です。楽観主義者は、この谷の後に本当の「価値の春」が訪れると信じています。技術革新、新しい応用シーン、そしてビジネスモデルが再び革新の熱意を呼び起こします。革新の火種は消えず、バブルは必ず退潮します。悲観論者は、市場がさらに深い再編を経験する必要があると考えています。仲介業者が主導する構図が完全に崩壊した時、初めて真の再建が訪れる可能性があります。この移行期間中、業界関係者は疑念、内部抗争、そして倦怠感を経験することになる。しかし、これこそが市場の本質である——周期は運命であり、バブルは新生の前奏でもある。未来は希望に満ちているかもしれませんが、明るい道への道のりは異常に長いかもしれません。
暗号資産の世界の新しいエコシステム：売通貨経済が主導する革新精神はどこへ行くのか
暗号通貨サークルの新しいパターン:コイン販売経済の台頭とイノベーションの受け継ぎ
香港での重要な会議から帰った後、国内の友人との交流を通じて、暗号資産の世界の雰囲気が静かに変化していることを感じました。馴染みのある顔ぶれは依然として活発ですが、市場の「気質」はすでに異なっています。
これは伝統的な意味での牛市や熊市ではなく、異質な「異化」状態です。この新しい時代において、暗号資産の世界には「通貨を売る」という唯一のビジネスモデルしか残っていないようです。
業界の機能を支える3つの柱
過去を振り返ると、暗号資産の世界の発展は主に三つの側面に依存していました：
2.価値の発見:投資機関は潜在的な資産を獲得し、業界の発展を促進します。
この三つの側面は相互に連携し、市場の発展を共同で推進すべきであった。しかし、現在の状況は：前者二つは次第に衰退している一方で、三つ目は空前の繁栄を見せている。
プロジェクトチームはもはやユーザーのニーズや製品開発に焦点を当てず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなった。市場全体はまるで一つの声だけが残っているようだ："どうやって通貨を売る？"
コインを売ることの経済学と資源の独占
理想的な市場環境では、プロジェクト側は製品開発に集中し、ユーザーのニーズを満たすことで利益と市場プレミアムを得るべきです。投資機関は谷間の時期に介入し、ピーク時に退出して資本の増価を実現します。そして、流通段階は全体の市場により高い資本効率を提供します。
しかし、現在の暗号資産の世界では、革新の機会や製品開発について議論する人はほとんどいません。人気のある分野でも、起業家の熱意は不足しているようです。二次市場の機関は一般的に様子を見ることを選択し、新しい通貨は上場と同時にピークに達することが多く、投機的な通貨の流動性はほぼ枯渇しています。
このような相場では、市場で最も活発なのはマーケットメーカーや仲介機関などだけです。彼らの主な関心は、データを操作する方法、大型取引プラットフォームとの関係を構築する方法、またはマーケティングを通じて買い手を惹きつける方法に集中しています。
市場参加者の同質化現象が深刻で、ますます希少なストック資金を巡って競争しています。ヘッドリソース（トッププロジェクト、大型取引プラットフォームおよびその上場部門、資源豊富なマーケットメイカーや仲介機関）が堅固な利益共同体を形成し、大量の市場資金を吸収しています。
イノベーションの精神の衰退
2022年にある大手取引所が崩壊した後、暗号資産の世界は極度に低迷した時期を経験しました。しかし、現在の状況とは異なり、その時は大量の資金が依然として投資機関や大口の手に滞留しており、これらの資金は血液生成機能を持ち、革新的なプロジェクトに投入することができました。
しかし現在、大量の資金が中間の環境に吸収され、プロジェクト側は迅速な上場とアービトラージを求めており、投資機関と二次市場の仲介業者となっています。彼らは価値創造を追求せず、"空っぽの"ストーリーをパッケージ化するだけで済みます。
商業的な論理から見ると、下流のチャネルが大部分のコストを占めている場合、上流の研究開発や運営への投資は必然的に圧縮されます。プロジェクト側は製品開発を放棄し、すべての資金をマーケティングと上場に使います。実際の製品やユーザーがないプロジェクトでも上場に成功することができるからです。
暗号資産の世界の革新の道は次のようになりました："ストーリーを包装する → 迅速な開発 → 関係を探して上場する → 現金化して退場する"。製品、ユーザー、価値創造は理想主義者の幻想のようです。
中間ポンプの悪循環
表面上見ると、プロジェクト側は資金を上場と通貨価格の引き上げに使用し、各方面が利益を得られるように見えます。投資機関は退出の機会を得、個人投資家には投機の余地が生まれ、中間業者も豊富な手数料を得ることができます。
しかし、長期的には、価値創造の欠如が悪循環を引き起こしています。仲介業者の独占的地位はますます強固になり、手数料の割合は上昇し続けています。上流のプロジェクトは巨大な圧力に直面し、コストをさらに削減せざるを得ません。下流の個人投資家の間で競争が激化し、「受け皿」現象が一般的になり、利益を得る効果は徐々に消失しています。
本質的に、中間業者はサービス提供者であり、直接的に価値を創造するわけではありません。サービス側が市場で最も大きな利益を得るグループになると、全体のエコシステムは癌にかかったようになり、最終的には市場の衰退をもたらすだけです。
サイクルの力と未来の展望
結局のところ、通貨圏は循環的な市場です。
楽観主義者は、この谷の後に本当の「価値の春」が訪れると信じています。技術革新、新しい応用シーン、そしてビジネスモデルが再び革新の熱意を呼び起こします。革新の火種は消えず、バブルは必ず退潮します。
悲観論者は、市場がさらに深い再編を経験する必要があると考えています。仲介業者が主導する構図が完全に崩壊した時、初めて真の再建が訪れる可能性があります。
この移行期間中、業界関係者は疑念、内部抗争、そして倦怠感を経験することになる。しかし、これこそが市場の本質である——周期は運命であり、バブルは新生の前奏でもある。
未来は希望に満ちているかもしれませんが、明るい道への道のりは異常に長いかもしれません。