BerachainのPoL v2メカニズム：メインネット資産価値モデルの画期的な革新

Berachainが最新に発表したPoL（Proof of Liquidity）v2メカニズムは、従来のパブリックチェーンが長年抱えていた「メインネット資産のジレンマ」を解決しようとしています。この革新的な設計は、DAppの33％の報酬インセンティブをBGTステーカーからBERAステーカーに移行させるもので、メインネット資産の価値モデルにおいて重要な変化を示しています。

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コアブレイクスルー：流動性インセンティブから価値のクローズドループへ

PoL v2の核心は「二重チャネル配分」モデル（67% BGT/33% BERA）の構築にあり、初めて主なコインの保有者が複雑なDeFi戦略に参加することなく、プロトコル層の収益を得ることができるようになりました。これは本質的に、BERAを単なる「ガス代トークン」から「収益資産」へのアップグレードを完了させました。

メカニズムデザインの精妙な点

1. 非インフレ性収益：既存のインセンティブの流れを再構築することにより、BERAはチェーンレベルのキャッシュフローを獲得し、持続的な買い圧を形成します。

2. BGTエコシステムの保護：BGTステーキング者に67%の贈収賄インセンティブを保持し、プロジェクト側のインセンティブレバレッジ効果を維持するとともに、ガバナンストークン保有者の流動性危機を回避します。

3. 三重正フィードバックループ：

   • より多くのBERAステーキングは、より高いチェーンの安全性をもたらします
   • より高いステーキング率は、流通するトークンが少なくなることを引き起こします。
   • より少ない流通量が贈収賄選挙のインセンティブを強化し、単位BERAの収益の増幅効果をもたらす

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市場構造の潜在的な影響

1. 小口投資家向け：低いハードルで利益を獲得 普通ユーザーはBERAをステーキングするだけで、直接（賄賂選挙インセンティブ配分）と間接（ネイティブDEXプロトコル収入配当）という2種類の収益を得ることができます。

2. ビルダーへ：メインネット経済の新しい遊び方 プロジェクトチームは、BERAの収益属性を利用して新しいメカニズムを設計できます。例えば、プロトコルの収入を自動的にBERAに交換して買い戻すことや、BERAベースのveTokenモデルを開発することなどです。

3. 投資家向け：バリュエーションモデルの再構築 BERAがチェーンレベルの収益能力を得た後、その評価ロジックは「キャッシュフロー割引」に移行する可能性があります。

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リスクと課題

• 短期的な投機リスク：一部のBGTステーキング参加者は、インセンティブの希薄化により他のエコシステムに移行する可能性があります。
• メカニズムの複雑性：一般ユーザーは依然としてPoL/BGT/BERAの相互関係を理解する必要があります。
• 規制のグレーゾーン：贈収賄のインセンティブの適合性はまだ試されていない

業界の啓蒙:L1競争は価値分布の深海領域に参入しました

Berachainの探求は、次世代のパブリックチェーンの競争の焦点がTPS/低価格Gasから価値配分効率に移行しているというトレンドを明らかにしました。PoL v2は、プロトコル層の設計を通じてエコシステムの価値をメインネットに直接注入するネイティブなソリューションを示しています。

流動性マイニングのボーナスが退潮する中で、「チェーンがどのように自らの真の需要を創造するか」がプロジェクトの生死を決定する重要な命題となっています。Berachainが提示する答えは：メインネットコインをエコシステムの繁栄の第一の受益者にすることです。このモデルが持続的に検証されることができれば、他のL1の模倣を引き起こし、業界全体がより効率的な価値配分メカニズムに進化することを促進する可能性があります。

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