2025年2月のパブリックチェーン業界の動向：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に試練をもたらしました。ビットコインは堅実性を示し、その支配的地位をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅な下落に見舞われました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は依然として活発です：Berachainのメインネットの立ち上げ、Baseのインフラのアップグレード、UniswapのLayer 2の導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかに調整しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、14.8%の下落率を記録しました。イーサリアムはさらに大きく下がり、3,065ドルから2,216ドルに下落し、27.7%の下落率となりました。月末の最後の週、安全への懸念が広がる中、売却圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットに続くものですが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情とセキュリティの脆弱性による懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク選好は低下しています。特にMemecoinなどの投機的な分野では顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観主義を示していますが、アジア太平洋市場はハッカー攻撃の影響をより強く感じています。

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規制と政策の動向

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自主管理とステーブルコインの発展に焦点を当て、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件では、150億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の損失記録を樹立し、新たな安全への懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。同時に、SECの態度は和らぎ、多くの著名企業に対する調査を一時停止し、「取引業者ルール」に対する控訴を放棄しました。両党が支持する《GENIUS法案》（《アメリカステーブルコイン国家イノベーション指導及び設立法案》）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに整備し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動揺を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンが推進するMemecoinの熱潮は、関連するネガティブニュースによって急速に冷却し、評価は暴落し、取引量は大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

Layer 1エコシステム

レイヤー1のパブリックチェーンは広く圧力を受け、市場価値の総額が20.8%減少して2.3兆ドルとなりました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに3.7%に上昇しましたが、ソラナは価格が36.3%急落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風に逆らって1.0%上昇し128.7ドルとなり、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れを取っています。

DeFiのTVLは20.0%減少し、829億ドルとなりました。その内訳は、イーサリアムが449億ドル（21.7%減少）、ソラナが86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは異彩を放ち、2月6日のメインネットの立ち上げ後、迅速に第6位に浮上し、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは、流動性をネットワークの安全性に変える革新的なステーキング方式です。2024年の1億ドルの資金調達に続き、今月のエアドロップとガバナンス権利が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、この方法は公衆ブロックチェーンが成長と安定性のバランスをどのように再定義するかを示しており、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナのメムコイン熱潮は明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンのような注目の失敗例が市場の信頼を損ない、特定のDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。メムコインは消えないでしょうが、デジタルコレクションカードとして見ることができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機ではなくファンダメンタルにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインのL2およびサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し21億ドルになりました。Coreは46億ドルのTVLで首位（42.0%減少）、次にBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは目立っており、わずか7.9%減少して22億ドルになりました。

中型プラットフォームでは、Merlinのパフォーマンスが良好で、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減、MAP Protocolは29.6%減、Interlayは27.4%減となっています。

この分野の低迷は、Consensus 2025でのある著名な人物の見解と一致しています："初期の熱気が冷めるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が三年以内に消えるでしょう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面するだろうと予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示唆しています。未来を見据えると、実際の効用を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されるプロジェクトよりも持続力があるかもしれません。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルとなりました。ある有名なプラットフォームは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、別のプラットフォーム（21億ドル）を第3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の稀なハイライトとなりました。

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BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズ可能なL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入し、ユーザーのエンゲージメントを維持することを目的としています。Unichainは2月16日にメインネットを開始し、その前にテストネットで9,500万件の取引を処理しました。これはスケーラビリティのゲームチェンジャーとして位置づけられ、多くの著名機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

その一方で、Sonic EVMはEthereumのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットがSolanaの初のSVMチェーン拡張としてローンチされ、多くの注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日であるDeFiプロトコルに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術に対する投資を強化していることを示しています。

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ある著名なイーサリアム開発者が2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激しい競争の中で自らのポジショニングを明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（例えば17倍の取引向上）と相互運用性においてリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークへと進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントすることはありませんでしたが、そのEVM互換性と速度は、彼が描く「イーサリアム宇宙」とのシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内におけるカジノのような傾向に不満を示し、投機バブルではなく本当の価値に注目するよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルです。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチを予定しています。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続するマルチVMレイヤー2の開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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