分散型金融領域の真の収益プロトコル探査

分散型金融の世界では、多くのプロジェクトが大量のトークン報酬を通じて流動性を引き付けています。このような手法は短期的にはかなりのTVLの成長をもたらすことができますが、2つの主要な問題があります。1つはトークンの過剰発行がシステムの崩壊を引き起こす可能性があることです。2つ目は、ユーザーが忠誠心を欠いており、インセンティブが減少すると他のプロジェクトに移行してしまうということです。

真正に価値のある分散型金融プロトコルは、以下の特性を備えているべきです:

1. 製品の市場適合性が高く、ユーザーの使用はトークン報酬に依存しない
2. プロダクトを通じてオンチェーン収入を生み出す
3. 収入が運営コストとトークン発行量を上回る
4. 安定した通貨(であるETHおよびステーブルコイン)で利益を支払う

以下の7つのプロトコルは、上記の基準を満たしています:

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1. BTRFLY (レダクテッドカルテル)

BTRFLYはV2バージョンをリリースし、希薄化モデルから実際の収益モデルへの移行を進めています。ユーザーはrlBTRFLYを通じてトークンをロックし、ETH配分の収益を得ることができます。

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2. ゲインズネットワーク(Polygon)

去中心化レバレッジ取引プラットフォーム、暗号通貨、株式、外国為替の最大150倍のレバレッジを提供します。現在、DAI VaultとGNS-Dai LPを提供しており、単一通貨GNSのステーキングが近日中に開始されます。

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3. ウマミ (アービトラム)

ユーザーはUMAMIをmUMAMIに預け入れることで、プロトコルの収入から約5%の年利のWETHの受動的収入を得ることができます。GLP/TCR USDCプールの年利収益は約20%で、GMXを通じて手数料を徴収し、市場の変動をヘッジします。

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4. くじら(Cosmos L1)

Orca、Fin、Blue、USKなどの複数の製品を所有しています。KUJIをステーキングすると、一部のプロトコル収入を得ることができ、現在の年利は約0.49%です。エコシステムの発展に伴い、利回りの向上が期待されます。

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5. Trader Joe (アバランチ)

Avalanche上でランキング1位のDEX。JOEをステーキングしてUSDCステーブルコインの報酬を得る、これは0.05%の取引手数料からのものです。

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6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

革新的な分散型金融プロジェクトで、合成資産の作成と取引を許可します。SNXをステークすると得られます:

1. トレーダーが支払うsUSD
2. SNXインフレ報酬

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7. GMX (Arbitrum / Avax)

分散型金融契約取引所、最大30倍のレバレッジ。取引から30%の手数料を抽出し、ETH/AVAXに変換してステーキング者に分配します。現在、Arbitrum上で1位のdAppです。

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これらのプロジェクトを研究する際、TokenTerminal、Dune Analytics、Messariなどのツールを使用し、特に注目すべき点は:

• 収益源
• プロトコル収入
• トークン供給と排出量
• 支払利益のトークンタイプ
• ネットワークの魅力

注意すべきリスクには以下が含まれます:

1. 収入共有モデルは規制上の課題に直面する可能性があります
2. 一部のプロジェクトは複雑な金融工学に基づいており、潜在的なリスクがあります。

総じて、これらのプロトコルは分散型金融の分野における新しいトレンドを表しており、単にトークンのインセンティブに依存するのではなく、実際の収益を通じてユーザーを引き付け、維持することを目指しています。