トークンの買い戻し — 新しいトレンドか、それとも真の力か？

伝統的なビジネスにおいて、株式の自社買いは企業の武器として長い間使われてきました。Appleは2024年に830億ドルを株式買い戻しに費やし、供給を減少させ、価格を押し上げました。現在、この現象は暗号通貨の世界にも入り込み、現在のサイクルの「新しいメタ」となりつつあるようです。

ここに、買い戻しを積極的に利用しているいくつかのプロジェクトがあります:

— ハイパーリキッド ($HYPE) — 月間収益は最大9000万ドルで、97%が再購入に回されています。1月以降、価値13.7億ドルのトークンが再購入され、供給の18.6%が対象となっています(。

— PumpFun )$PUMP( — メモコインプラットフォーム、収益の100%がバイバックに充てられます )$25–30M/月(。

— Ethena )$ENA( — 合成ドルUSDeは1か月で2倍に成長し、2億6千万ドルの買い戻しプログラムを持っています。

— レイディウム )$RAY( — ソラナ DEX、発行量が少なく、手数料の12%が買い戻しに使われる )$5.7M 7月(。

— deBridge )$DBR( — クロスチェーンプロジェクト、年収1000万〜1200万ドル、全てトークンの再購入に向けられる。

魅力的に聞こえます：供給が少ないほど価格が高くなります。しかし、買い戻しは、強さのシグナル)実際の収益、競争上の優位性、低インフレ(として機能することもあれば、より深い問題を隠すための手段となることもあることを忘れないでください。

伝統的な市場でも同じことが起こりました：企業は実際の成長に投資する代わりに、自社の株式を買い戻しました。

私たちはすでに暗号における「金融化」のトレンドについて話し合っています — ここでDeFiプロトコルは株式市場からメカニズムを借りています。自社株買いはこのプロセスの一部です。

何に注意するか:
— プロジェクトは持続可能な収益を持っていますか、それとも一時的なハイプだけですか？
— トークンの発行はどのように構成されていますか？
— 大規模なアンロックが近づいていて、買い戻しの効果を打ち消すことになるのか？

バイバックは強力なプロジェクトを特定するための重要なフィルターになるかもしれません。しかし、メカニズムを盲目的に信頼するのはリスクがあります。そこには実際の経済が存在しなければなりません。単なるマーケティングではいけません。