マーケットメーカーとは何ですか？

マーケットメーカーは、市場に流動性と安定性を提供し、他の参加者に取引プロセスを簡素化するのに役立ちます。プロの市場参加者であるマーケットメーカーは、しばしばトップの投資機関や専門企業です。あるトークンの市場メーカーが保有を減らすか、市場から退出する場合、トークンの市場深度は急速に低下する可能性があり、低い取引ボリュームの市場では急激な価格変動を引き起こす可能性があります。逆に、マーケットメーカーがトークンの重要な部分を保持している場合、それはしばしば信頼の証と見なされ、より多くの投資家を引き付け、価格を押し上げます。これが多くのプロが主要な市場メーカーのトークン保有を密かに監視する理由です。

マーケットメーカーは供給者として理解できます。例えば、BTCを買いたい場合、選択した取引所で注文を出します。取引所はその注文を協力するマーケットメーカーに転送します。これらのマーケットメーカーは利用可能な売り手側の流動性に基づいて注文をマッチングし、適切な価格で取引を実行します。この例は、マーケットメーカーが市場での仲介者として機能することを示しています。プロジェクトとトレーダーの両方が取引の実行に依存しているため、彼らは重要な存在です。

トップマーケットメーカーの保有概要

Top7の市場メーカー（リアルタイム市場価値によってランク付けされたもの）の現在の保有状況を見てみましょう。

1. ウィンターミュート - 現在の市場価値: $615M

Wintermuteは、高頻度アルゴリズム取引とマーケットメイキングサービスに特化した暗号市場メーカーです。250以上の主流トークン、ステーブルコイン、オルトコインをサポートしており、業界でも最も広範なプラットフォームの1つとなっています。Wintermuteは、Binance、Coinbase、Kraken、OKXなどのトップティアの暗号取引所や取引プラットフォーム向けの流動性アルゴリズムを提供しており、Binanceの流動性サポートの50％以上はWintermuteから提供されています。さらに、Wintermuteは、USD、GBP、EURなどの主要な法定通貨で決済される取引を容易にし、伝統的な金融機関が暗号市場に参入するのを支援しています。

ウィンターミュートデータ（ソース：https://intel.arkm.com/dashboards/)

1月20日現在、Wintermuteの総時価総額は615Mドルに達し、最大の3つのトークン保有額はSOL、USDC、TRUMPで、総保有額の30%を占めています。WintermuteはSOLにおいて22%の重要なポジションを持ち、時価総額は135Mドルを超えています。さらに、最近急騰しているトランプ風のミームコイン、$TRUMPは保有額の3%を占め、現在の時価総額は21Mドルで、1日あたり66%増加しています。ピーク時には、$TRUMPの配分がUSDCを上回り、Wintermuteの2番目に大きな保有となりました。これはWintermuteがSolanaに対して楽観的である一方、トレンドのあるマーケットトークンに従ってUSDCの一部を保有していることを示しています。

2. ジャンプトレーディング – 現在の時価: $333M

Jump Tradingは1999年に設立された世界的に有名な量子取引会社です。アルゴリズム取引や高速取引戦略に特化し、グローバル金融市場での流動性の提供と市場の機会を捉えることを目指しています。Jump Tradingはコンピュータサイエンス、人工知能、ビッグデータなどの先進技術を積極的に活用して市場を予測し、取引の意思決定を行っています。これまでに仮想通貨の領域で協力し、革新し、取引を行ってきました。

Jump Trading Data（出典：https://intel.arkm.com/dashboards/)

最新のデータによると、Jump Tradingのトップ4のトークン保有はすべてEthereumネットワークから発信されており、ポートフォリオの99%を占めています。これにはSTETH（30%、$98.43M）、ETH（24%、$81.44M）、USDC（21%）、USDT（20%）が含まれています。 Jump Tradingの保有は、明らかにEthereumネットワークへの強い傾向を反映しており、その資産の99%がEthereumにあります。ポートフォリオの40%以上を占めるUSDTとUSDCが、Jump Tradingが現在保守的な戦略を採用しており、将来の機会を捉えるために安定したコインの大部分を保持しつつ、2025年のEthereumのパフォーマンスに対する信頼を維持していることを示しています。

3. Cumberland（DRW Holdings）– 現在の時価総額：$220M

2014年に設立され、Cumberlandは世界の主要な暗号資産流動性プロバイダーの一つであり、DRW Holdingsの仮想通貨部門としての役割を果たしています。グローバル市場へのデジタル資産流動性ソリューションの提供を専門としています。主要な仮想通貨と新興デジタル資産の両方をカバーし、機関投資家や高純資産のクライアントが大口の現物取引やデリバティブ取引を実行する際に支援する、主要な暗号市場メーカーとしてCumberlandは活動しています。

カンバーランドデータ（ソース：https://intel.arkm.com/dashboards/)

Cumberlandの現在の時価総額は2億2000万ドルで、1,672 BTCを保有し、総資産の82%を占めています。イーサリアムベースの資産は9%を占め、ETHやUNI、SHIB、LINKなどの少額の割り当てが含まれています。その他のトークン保有は総じて1%未満で、ステーブルコインは合計7.7百万ドルを超え、ポートフォリオの4%を占めています。この分布から、Cumberlandは非常に集中したBitcoinポジションを持ち、ほぼ完全にBTCに割り当てられていることが示されます。Bitcoinが新たな高値を記録し続ける中、Cumberlandの重いBTC割り当ては、その時価総額がさらに上昇する可能性を示唆しています。

4. B2C2グループ - 現在の市場価値：$217M

2015年に設立されたB2C2グループは、世界をリードする暗号通貨流動性プロバイダの一つであり、機関投資家向けの効率的な流動性ソリューションを提供することを専門としています。スポット、デリバティブ、マーケットメイキングサービスへのアクセスを提供し、さまざまな市場状況下で信頼性のある流動性を確保することで、機関投資家が暗号通貨にアクセスできるようにしています。2020年、B2C2は日本の金融グループSBIによって買収されましたが、独立した企業として引き続き運営されています。

B2C2グループデータ（出典：https://intel.arkm.com/dashboards/)

B2C2 Groupのトップ3の保有物は、ETH（39％）、BTC（34％）、およびUSDT（14％）であり、合わせてポートフォリオの87％を占めています。4番目に大きい保有物は、トータルアセットのわずか3％を占めるミームコインのSHIBです。ポートフォリオの分布は、B2C2が比較的保守的な戦略を取り、主に主要な暗号通貨に注力していることを示しています。SHIB、PEPE、CATを含むミームコインの保有物であっても、長期的に安定したプロジェクトから選ばれたものです。ポートフォリオは集中していますが、14％のUSDT割り当ては新しい投資機会に柔軟性を提供しています。

5. QCP Capital – 現在の市場価値: $207M

シンガポールに本拠を置き、2017年に設立されたQCPキャピタルは世界最大の派生商品市場メーカーの一つです。機関投資家や高純資産クライアント向けに革新的な取引ソリューションを提供し、スポット、オプション、その他の派生商品市場をカバーしています。QCPキャピタルはアジアおよびグローバルのデジタルアセット市場で重要なポジションを保持しています。同社の中核メンバーはスタンダードチャータード銀行やダイモン・アジア・キャピタルなどの機関出身であり、派生商品、外国為替、債券取引において広範な経験を持っています。

QCP Capital Data（ソース：https://intel.arkm.com/dashboards/）

Cumberlandのように、QCP CapitalはBitcoinとEthereumに大きく投資しています。 しかし、Cumberlandとは異なり、QCP CapitalのEthereumベースの保有資産はETHにほとんど多様化されていません。 現在、1,239 BTC（総時価総額の65％）と20,634 ETH（34％）を保有しており、これら2つの資産がポートフォリオの99％を占めています。 Bitcoinの強力な最近のパフォーマンス、記録的な価格変動、および3月のPectraアップグレードを控えたEthereumに対する市場の高い期待を考えると、BTCまたはETHの価格の大幅な上昇があれば、QCP Capitalの時価総額がさらに高まる可能性があります。

6. GSRマーケット-現在の市場価値：128Mドル

2013年に設立されたGSRマーケットは、暗号市場で11年以上の経験を持つ市場メーカーであり、多様な投資家です。スポット、デリバティブ、分散型ファイナンス（DeFi）市場で活動しています。GSRマーケットは、Binance、Coinbase、Gate.ioなどの一流取引所の長期的な流動性提供者です。同社の現在の時価総額は1億2800万ドルで、上位3つの保有物はUSDT（19％）、RENDER（12％）、およびRSC（7％）です。

GSRマーケットデータ（ソース：https://intel.arkm.com/dashboards/)

GSRのトークン保有は、主にEthereum、Solana、およびBaseネットワークに集中しており、これら3つのチェーン上の資産がポートフォリオの98%を占めています。 Ethereumでは、GSRは主要な資産やレイヤー2プロジェクトのトークンを含む高品質のトークンを大量に保有しています。 Ethereumベースの保有は、その合計資産の75%を占めており、Ethereumエコシステムへの強い信頼を示しています。 Solanaネットワークでは、GSRは主にRender、WIF、CHILLGUY、およびTNSRなどのミームコインに投資しており、それらのほとんどは比較的初期の流通量が少ないです。 これらのトークンは、希少性と高い需要から、投機的なトレーダーを引き付けます。 Solanaのエコシステムがさらに発展するにつれて、GSR Marketsには市場価値のさらなる成長のための相当な余地があります。

7. アンバーグループ - 現在の時価総額: $76M

Amber Groupは、市場メイキング、資産管理、デリバティブ取引を含む、機関投資家と個人投資家にフルスイートの暗号金融サービスを提供する、世界をリードするデジタル資産企業です。同社の中核チームは、Morgan StanleyやHSBCのようなトップの従来の金融機関からのプロフェッショナルで構成されています。現在、Amber Groupの資産のほとんどは、合計時価総額7600万ドルのEthereumネットワークに基づいています。

Amber Group Data (Source: https://intel.arkm.com/dashboards/)

Amber Groupのトップ3の保有物はUSDC（31%）、ZRO（25%）、ETH（22%）で、これらはポートフォリオの78%を占めています。多くの市場メーカーと同様に、Amber Groupは新しい投資に展開するために重要なUSDCのポジションを維持しています。同社はリキッドステーキング、Layer 2、相互運用性プロトコルなどのトレンドに積極的に参加しています。ETHを積極的に蓄積するウェールが増え、Ethereumへの市場の信頼が高まる中、Amber Groupもそれに続いています。なお、Amberは依然としてZROで1645万ドル相当を保有しており、この資産に対する戦略的なポジショニングを継続しています。

結論

ほとんどの市場メーカーは、BTCやETHなどの主要トークンに資金を集中させています。ソラナ（SOL）ネットワーク上のミームコインの爆発的な成長は、SOLを多くの主要市場メーカーのポートフォリオに押し込んでいます。BTCが新記録を続ける中、クジラや機関投資家が主要トークンの保有を増やし、今後のイーサリアムPectraのアップグレードや、ドナルド・トランプやイーロン・マスクのような人物の影響などもあり、市場は2025年のブロックチェーンの発展について非常に楽観的です。ほとんどの市場メーカーはBTCとETHに大きな投資をしており、安定したコインの一部を保有し、新興の機会を逃さないようにしています。

市場メーカーが保持するトークンの割合は、市場の流動性と価格安定性に影響し、投資家の信頼に重要な役割を果たします。これが、多くの人が機関投資家の市場メーカーの保有を注視する理由です。彼らはトークン価格を上昇させる力を持っているか、市場の下降を増幅させることができます。したがって、市場メーカーのポートフォリオとその潜在的な影響を注視することは、投資家が市場の変動によりよく対処するのに役立ちます。