نظرة عامة

تطور ديفي مر بثلاث مراحل رئيسية:

• DeFi 1.0 introduced AMM (Automated Market Makers), liquidity mining, and overcollateralized lending. However, it faced low capital efficiency, high fees, and unstable liquidity. Representative projects include Uniswap, Aave, and MakerDAO.
• سعت DeFi 2.0 إلى تحسين إدارة السيولة من خلال بروتوكول Owned Liquidity (POL)، وآليات veToken، وإعارة العائد المستقبلية. ومع ذلك، كان نموذج PCV (القيمة المسيطر عليها بروتوكول) يحمل مخاطر، وأدت آليات veToken إلى تركيز السيولة. تشمل المشاريع البارزة داو أولمبوس، Curve، و Alchemix.
• يقدم DeFi 3.0 هندسة معمارية موديلاتية، جسور عبر السلاسل، استراتيجيات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، نماذج عائد حقيقي، مشتقات على السلسلة، وأصول العالم الحقيقي (RWAs)، مما يعزز المرونة والقابلية للتكوين. ومع ذلك، يأتي مع مخاطر أمن عالية عبر السلاسل، وتعقيدات أمان العائد، وتعقيد الاستراتيجية المتزايد. تشمل المشاريع الرئيسية LayerZero، Pendle، Ethena، وGMX.

DeFi 1.0

بدأ مفهوم DeFi (التمويل اللامركزي) ومشاريعه الأساسية في التكوين بين عامي 2017 و 2018:

• في عام 2017، أطلقت MakerDAO DAI، مما قدم مفهوم الإقراض اللامركزي والعملات المستقرة.
• في عام 2018، تم إصدار Uniswap V1. رسخ نموذج صانع السوق الآلي (AMM)، ووضع الأسس لنمو DeFi المستقبلي.
• في عام 2019، قام Compound بتقديم بروتوكول الإقراض اللامركزي الخاص به، أطلق Synthetix الأصول الاصطناعية، وقام Yearn.Finance بتحسين إدارة أصول DeFi.

شهد عام 2020 "صيف ديفي"، مع ارتفاع زراعة العائد (تعدين السيولة). دفعت أف وسوشي سواب ومشاريع أخرى نمو ديفي الأسيوي بشكل هائل، مما أدى إلى توسيعه بشكل كامل بين عامي 2019 و 2020، وهو الفترة التي يُشار إليها الآن باسم ديفي 1.0.

يمثل DeFi 1.0 المرحلة الأولى من تطور DeFi، متمحورة أساسًا حول التداول اللامركزي، والإقراض، والعملات المستقرة، وتعدين السيولة. الفكرة الأساسية كانت منح المستخدمين السيطرة المباشرة على أصولهم، مما يخفف من مخاطر التمركز التي توجد في التمويل التقليدي.

على الرغم من نجاحها الأولي، واجه DeFi 1.0 تحديات نمو عدة. قيود قابلية توسيع سلسلة الكتل الأساسية أدت إلى اعتماد متقطع للمستخدم، وتوسع السوق لم يكن على قدر التوقعات الأولية. علاوة على ذلك، كانت سيولة DeFi 1.0 تعتمد بشكل كبير على تدفقات رأس المال الخارجي، مما جعلها غير مستقرة وغير قابلة للصمود على المدى الطويل.

في جوهره، كان DeFi 1.0 مدفوعًا بصانعي السوق التلقائيين (AMMs) وبروتوكولات الإقراض اللامركزية، مع Uniswap وCompound كممثليه الرئيسيين.

المصدر:https://docs.uniswap.org/contracts/v1/overview

الميزات الأساسية لـ DeFi 1.0

1. التبادلات اللامركزية (DEXs)

مشاريع تمثيلية: Uniswap، SushiSwap

ميزة رئيسية: استبدال التداول القائم على كتب الأوامر بنموذج AMM (صانع سوق آلي)، مما يمكن من تبادل الأصول اللامركزي.

2. الإقراض اللامركزي

مشاريع تمثيلية: Aave، Compound

الميزة الرئيسية: يسمح للمستخدمين باقتراض الأموال عن طريق رهن الأصول، مما يقضي على الحاجة إلى الوسطاء الماليين التقليديين مثل البنوك.

3. العملات المستقرة

المشروع الرمزي: DAI (MakerDAO)

الميزة الرئيسية: تستخدم نموذج الضمان الزائد لتوفير عملة مستقرة مركزية على السلسلة.

4. تعدين السيولة

الميزة الرئيسية: تستخدم آليات الحوافز لجذب رؤوس الأموال إلى بروتوكولات DeFi، وتعزيز السيولة.

المصدر: https://www.sushi.com/ethereum/swap

تحديات ديفي 1.0

1. نقص في السيولة وعدم الاستقرار

اعتمدت مشاريع DeFi 1.0 بشكل كبير على APY العالية (العائد السنوي المئوي) لجذب السيولة، ولكن هذا النموذج كان غير مستدام على المدى الطويل. انتقل العديد من المستثمرين القصيرة الأجل (المعروفين شائعًا بـ "مزارعي DeFi") من بركة سيولة عالية العائد إلى أخرى، مستخرجين مكافآت التعدين والخروج بسرعة. أدى هذا إلى تدفقات رأسمالية ضخمة، مما أدى إلى تعطيل استقرار البروتوكول على المدى الطويل.

نظرًا لأن مزودي السيولة (LPs) كانوا مدفوعين بالربح بشكل كبير، دخل السوق في دورة "الزراعة، السحب، والبيع". عندما انخفضت APYs، سحب مزودي السيولة الأموال، مما أدى إلى انهيار أسعار الرموز التشفيرية. تسبب الفقدان الناتج من الثقة في عدم استقرار النظام البيئي بشكل أكبر.

على الرغم من أن استخراج السيولة جذب تدفقات رأس المال الكبيرة، إلا أن كفاءة رأس المال ظلت منخفضة بالنسبة لمزودي السيولة.

2. ضعف حوافز الحوكمة

نقص DeFi 1.0 في تحفيزات الحوكمة القوية لمشاركي النظام البيئي.

لم يتم توزيع الرموز الحاكمة بكفاءة، مما أدى إلى فشل تأسيس مشاركة مجتمعية طويلة الأمد.

كان المستخدمون أكثر تركيزًا على الأرباح على المدى القصير من المساهمة في تطوير البروتوكول، مما جعل السيولة غير مستدامة.

3. قيود توسع قدرات سلسلة الكتل

كانت إيثيريوم المنصة الأساسية لـ DeFi 1.0، مستفيدة من الاستقرار وتبني المستخدمين. ومع ذلك، فإن رسوم الغاز العالية وازدحام الشبكة قيدت بشكل كبير قابلية توسع DeFi. مع نمو تبني DeFi، بدأت شبكات بديلة مثل Fantom، Polygon، Solana، و BSC تظهر، ممهدة الطريق لـ DeFi 2.0.

4. تكاليف المعاملات العالية

تسبب سيطرة إيثيريوم في ديفي 1.0 في رسوم الغاز المبالغ فيها، مما يجعل المعاملات مكلفة للمستخدمين.

DeFi 2.0

DeFi 2.0 يركز في المقام الأول على تحسين النقاط الضعف الأساسية في DeFi 1.0، ولا سيما في مجالات مثل السيولة المستدامة وكفاءة رأس المال ونماذج الحوكمة. تتضمن ابتكاراته الرئيسية سيولة الملكية للبروتوكول (POL) وآليات الحوافز الأكثر ذكاء وحلول السلسلة العابرة أكثر كفاءة.

بناءً على أساس DeFi 1.0، يتناول DeFi 2.0 قضايا كفاءة رأس المال واستدامة البروتوكول. يؤكد على سيولة الملكية البروتوكولية (POL)، وإدارة السيولة الذكية، والحوكمة بدون ثقة.

الابتكارات الرئيسية لـ DeFi 2.0

1. سيولة تمتلكها البروتوكول (POL)

المشكلة: استندت DeFi التقليدية 1.0 على مزودي السيولة الخارجية (LPs)، مما أدى إلى مشكلة "الزراعة والتفريغ" حيث يقوم المستخدمون بسحب الأموال بعد الحصول على المكافآت.

الحل: قدمت DeFi 2.0 مفهوم POL ، مما يسمح للبروتوكولات بامتلاك وإدارة سيولتها.

مثال: قدمت OlympusDAO آلية ربط، مما يتيح للبروتوكول الحصول على سيولة مباشرة، وإنشاء نموذج لبنك مركزي لامركزي.

المصدر: https://app.olympusdao.finance/#/dashboard

2. تعدين السيولة المستدامة أكثر

آلية veCRV (vote-escrowed CRV) في منصة Curve Finance تجبر مزودي السيولة على اختيار بين سلطة الحوكمة والعائد، مما ي des short-term speculation ويستقر تدفق رؤوس الأموال.

3. تحسين العائد التلقائي

تقدم DeFi 2.0 أيضًا تطويرًا لجامعي العوائد مثل Yearn Finance وConvex Finance، اللذين يستخدمان العقود الذكية لتأتيم استراتيجيات تعدين السيولة، مما يقلل من التكاليف التشغيلية اليدوية ويحسن كفاءة رأس المال.

4. ديفي متعدد السلاسل

مع ظهور حلول الطبقة 2 والبيئات البلوكشين الأخرى مثل Avalanche و Fantom، سمح DeFi 2.0 بحلول السيولة عبر السلاسل. البروتوكولات مثل Synapse و StarGate.io قد حسنت من توافر العمل بين السلاسل المتعددة من خلال حلول جسرية فعالة، مما يعزز تجربة المستخدم.

المصدر: https://stargate.finance/

الميزات الأساسية لـ DeFi 2.0

1. سيولة الممتلكات من البروتوكول (POL)

مشروع ممثل: OlympusDAO

الآلية: نموذج الربط، حيث يمتلك البروتوكول سيولته ويديرها بدلاً من الاعتماد على موفري السيولة الخارجية.

2. إدارة سيولة أكثر ذكاء

مشروع تمثيلي: توكيماك

الوظيفة: توفير إدارة سيولة مستدامة، تحسين كفاءة رأس المال وتقليل مشاكل هجرة السيولة.

3. الحكم بدون ثقة وتحسين الرموز الرمزية

المشروع الرمزي: منحنى التمويل (آلية قفل CRV)

آلية: يشجع نظام الأصول المقفلة للتصويت (veTokenomics) على الاحتفاظ لفترة طويلة، مما يقلل من التكهن القصير الأجل.

أطلقت OlympusDAO نموذج POL، حيث يتيح الرهن ب OHM المشاركة في الحوكمة، معالجة قضايا نقص السيولة في DeFi 1.0.

منحنى التمويل: نموذج veCRV الذي تم تحسينه للحكم وشجع على "حروب السيولة"، مما جذب بيئة DeFi 2.0 هامة.

أبراكادابرا موني: يسمح باستخدام الأصول الناتجة عن العوائد (yvUSDC، stETH) كضمان، مما يعزز كفاءة رأس المال بشكل أكبر.

تستخدم Convex Finance نموذج veCRV لجذب السيولة وتحسين توزيع مكافآت النظام البيئي للمنحنى.

المصدر:https://www.convexfinance.com/

تحديات ديفي 2.0

1. استدامة نموذج POL

يعمل النموذج الرابط المستخدم من قبل OlympusDAO بشكل جيد في الأسواق الصاعدة، ولكنه يمكن أن يؤدي إلى بيع جماعي خلال الانخفاضات.

2. زيادة التعقيد

تصميم ديفي 2.0 أكثر تعقيدًا، مما يتطلب مستوى أعلى من المعرفة من المستخدمين، مما يعيق الاعتماد الشامل.

3. مخاطر أمان السلسلة المتقاطعة

بروتوكولات الجسر لا تزال تحتوي على ثغرات في العقود الذكية، مما يؤدي إلى خسائر مالية كبيرة.

• مثال: في أغسطس 2021، تعرضت شبكة Poly لاختراق بقيمة 611 مليون دولار، حيث استغل القراصنة ثغرات العقود الذكية لسرقة أصول متعددة السلاسل من محافظ Ethereum و BNB Chain و Polygon.

4. تجارب عالية المخاطر

نموذج الربط الخاص بـ OlympusDAO أثار فقاعة سوقية، التي انهارت في النهاية بشكل حاد.

5. زيادة تعقيد الحوكمة

آلية الveTokenomics يمكن أن تؤدي إلى سيطرة الحوت، حيث يتحكم عدد قليل من أصحاب الأموال الكبيرة في حكم البروتوكول.

6. حساسية عالية لدورات السوق

في الأسواق الدبية، يتراجع جاذبية مشاريع ال DeFi 2.0، مما يجعل من الصعب على البروتوكولات الحفاظ على عوائد عالية.

المصدر: https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

DeFi 3.0

DeFi 3.0 يركز في المقام الأول على التمويل القابل للتطوير وإدارة الأصول على السلسلة وتوزيع السيولة بشكل أكثر كفاءة، مما يجعل DeFi أكثر تطورا وذكاءً تلقائيا.

يسعى DeFi 3.0 إلى التغلب على قيود DeFi 2.0، مع دمج DeFi في نظام البلوكشين الأوسع نطاقًا، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، ومنصات التواصل الاجتماعي Web3، وGameFi، والأصول العالمية الحقيقية (RWA).

السمات الرئيسية لـ DeFi 3.0

1. البيئة البيئية لـ DeFi المعمولة

LRT (إعادة تجديد السيولة، على سبيل المثال، إيجين لاير) يسمح باستخدام صناديق تعدين السيولة مرة أخرى، مما يعزز كفاءة رأس المال.

DeFi التكاملية تظهر، تعزز التكامل السلس بين بروتوكولات DeFi، مثل UniswapX والتمويل القائم على النية.

2. إدارة الأصول على السلسلة

العقود الذكية تدير أصول DeFi، مما يتيح للمستخدمين كسب عوائد ثابتة دون تدخل يدوي.

تقدم بروتوكولات مثل استراتيجيات جاما وييرن V3 استراتيجيات استثمارية في ديفي متقدمة أكثر.

3. استراتيجيات ذكية للذكاء الاصطناعي + DeFi

استراتيجيات التداول القائمة على الذكاء الاصطناعي تحسن عمليات DeFi، بما في ذلك أسواق التنبؤ وتحسينات صانع السوق التلقائي (AMM).

مثال: يوفر Moralis Money تحليلات بيانات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما يساعد المستخدمين على تحديد فرص DeFi عالية الجودة.

المصدر: https://moralis.com/

الميزات الأساسية لـ DeFi 3.0

1. تكامل سيولة أومنيشين

المشاريع الرئيسية: LayerZero، StarGate.io

الوظيفة: تتيح حمامات السيولة عبر السلاسل الجانبية تحويل الأصول بسهولة عبر عدة سلاسل متفرقة، مما يقضي على مشكلات السيولة المتشظية.

2. دمج الأصول العالمية الحقيقية (RWAs) مع DeFi

مشاريع تمثيلية: مابل فاينانس، غولدفينش

الوظيفة: يقدم أصول الأموال التقليدية مثل السندات على السلسلة والأسهم المرمزة إلى DeFi.

مصدر: https://maple.finance/

3. تقنية الذكاء الاصطناعي + DeFi

المشاريع الرمزية: Numerai، Autonolas

الوظيفة: يدير الذكاء الاصطناعي استراتيجيات التداول، ويحسن توزيع الأموال، ويعزز قدرات التداول الآلي.

4. Web3 الاجتماعية و GameFi متكاملة مع DeFi

مشاريع ممثلة: Friend.tech، Galxe

الوظيفة: توسع DeFi خارج الأدوات المالية، ودمج منصات التواصل الاجتماعي عبر الويب3 وتطبيقات GameFi لإنشاء حالات استخدام جديدة.

تحديات ديفي 3.0

1. قضايا الامتثال التنظيمي

مع دخول رأس المال المؤسسي إلى DeFi، يجب على القطاع تحقيق توازن بين اللامركزية والامتثال. على سبيل المثال، في أغسطس 2022، اتهمت وزارة الخزانة الأمريكية Tornado Cash بمساعدة غسيل الأموال غير القانوني ووضعتها على قائمة العقوبات. تم اعتقال بعض المطورين، مما أثار نقاشات حول المخاطر القانونية التي تواجه المطورين غير المركزيين. بدأ العديد من مشاريع DeFi استكشاف حلول الامتثال، مثل تقديم Chainalysis لحلول KYC على السلسلة وإطلاق Aave Arc من قبل Aave، والذي لا يتاح إلا للمؤسسات المنظمة.

المصدر: https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy0916

2. استدامة نظام LRT (Liquidity Restaking) Ecosystem

يمكن أن يزيد الرافعة المالية الزائدة من مخاطر تقلب السوق. على سبيل المثال، في عام 2022، حافظت UST على تثبيتها من خلال تعريب LUNA الزائد، ولكن عندما انهار الثقة في السوق، انخفض سعر LUNA بشكل حاد، مما تسبب في فقدان UST لتثبيتها. يحتاج مشاريع LRT إلى تصميم نماذج اقتصادية أكثر استدامة لمنع نقاط الفشل الفردية من الانهيار بالكامل.

المصدر:https://coinmotion.com/terra-luna-and-ust-what-happened/

3. ال DeFi بين الشبكات ما زال في مراحله الأولى

لا يزال تحسين توافق السلاسل المتعددة بحاجة إلى تحسين لمنع مشاكل تجزئة السيولة. على سبيل المثال، يعمل منصة Curve Finance عبر عدة سلاسل، بما في ذلك Ethereum و Arbitrum و Optimism و Polygon. ومع ذلك، فإن مجموعات السيولة الخاصة بها غير متصلة، مما يؤدي إلى نقص السيولة في بعض المجموعات وتقليل كفاءة التداول.

يتطلب DeFi عبر السلسلة أفضل آليات تجميع السيولة، مثل نموذج Omnichain Fungible Token (OFT) من LayerZero أو نموذج Shared Sequencer من Ethereum Layer 2.

المصدر: https://docs.layerzero.network/v2/home/token-standards/oft-standard

4. مخاطر أمان السلسلة العابرة

تعرض ثغرات عقد الجسر إلى خسائر مالية كبيرة. على سبيل المثال، في عام 2022، تم اختراق جسر رونين بمبلغ 624 مليون دولار عندما استغل القراصنة الوصول إلى المفتاح الخاص للسيطرة على عقدة المحقق الخاصة، مما أدى إلى سرقة ETH و USDC. تظل أمانات جسر السلسلة الصلبة قضية حرجة، مما يدفع بتطوير الطبقة الصفراء، Axelar، وبروتوكولات السلسلة الصلبة الجيل القادم. بالإضافة إلى ذلك، هناك زيادة في الطلب على تكنولوجيات الجسر الأكثر أمانًا مثل Zero-Knowledge (ZK) proofs.

المصدر: https://www.elliptic.co/blog/analysis/over-1-billion-stolen-from-bridges-so-far-in-2022-as-harmony-s-horizon-bridge-becomes-latest-victim-in-100-million-hack/hss_channeltw-1344645140

تحديات الامتثال لأصول العالم الحقيقي (RWA)

يجب أن تتوافق عملية تحويل الأصول المالية التقليدية إلى توكين مع متطلبات التنظيم. على سبيل المثال، في عام 2022، قامت MakerDAO بدمج أصول RWA، مثل سندات خزانة الولايات المتحدة، لتعزيز استقرار DAI، ولكن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد تصنفها كأوراق مالية. من أجل معالجة مخاوف الامتثال، تعتمد بعض المؤسسات نهجاً مُنظماً، مثل صندوق BUIDL المُتمثل في BlackRock، الذي يتبع طريقة متوافقة بالكامل لجلب عوائد خزانة الولايات المتحدة على السلسلة البلوكية.

المصدر: https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network

كيف تعمل بروتوكولات DeFi الناشئة على تحسين كفاءة رأس المال

بينما يستمر نظام البيئة المالية اللامركزية في التطور، تعزز بروتوكولات DeFi الناشئة كفاءة رأس المال، وتحسن تجربة المستخدم، وتعزز دمج التمويل الرقمي مع التمويل التقليدي من خلال آليات مبتكرة.

آليات إعادة الرهن، مثل EigenLayer، تتيح لمقامري ETH توفير الأمان لعدة بروتوكولات، مما يحسن استخدام رأس المال. حلول توريد العائد الرمزية، مثل Pendle، تمكن المستخدمين من تداول العائد المستقبلي، مما يعزز سيولة الأصول بحرية.

في قطاع الإقراض، يحسن Morpho أسعار الفائدة من خلال التوافق نظير إلى نظير (P2P)، بينما تستفيد Prisma Finance من أصول LSD لتقديم خدمات إقراض ذات مخاطر تصفية منخفضة. فيما يتعلق بابتكارات AMM (صانع السوق الآلي)، يقوم Maverick Protocol وAmbient Finance بتنفيذ إدارة السيولة الديناميكية لتقليل الخسارة غير الدائمة وزيادة عمق التداول.

بالإضافة إلى ذلك، يستخدم Sommelier Finance الذكاء الاصطناعي لتحسين استراتيجيات العائد تلقائيًا، بينما يمكّن Gearbox Protocol التداول برافعة مالية لامركزي، ويعزز Kamino Finance إدارة السيولة داخل نظام Solana البيئي. تعزز هذه البروتوكولات الناشئة استدامة DeFi وكفاءة رأس المال وتستكشف اتجاهات جديدة لتطوير DeFi المطابق للتنظيمات.

1. طبقة الايجن: آلية إعادة الرهان

تحسن EigenLayer كفاءة رأس المال عن طريق السماح بإعادة استخدام الأصول المرهونة بالإثيريوم. يتيح هذا لمراهني الإثيريوم تأمين عدة بروتوكولات لامركزية بينما يحافظون على أمان الإثيريوم.

مكافآت مزدوجة: يكسب مشاركو ETH مكافآت ETH الأصلية للرهان ومكافآت إعادة الرهان الإضافية.

تكاليف قفل رأس المال المنخفضة: يمكن للمستخدمين توفير الأمان لعدة بروتوكولات دون توفير رأس مال إضافي، مما يحسن كفاءة رأس المال العامة.

توسيع أمان Ethereum الاقتصادي: يتيح EigenLayer للبروتوكولات الجديدة الاستفادة من أمان Ethereum بدلاً من بناء آليات ثقة مستقلة، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف بدء التشغيل للمشاريع الناشئة.

المصدر: https://www.eigenlayer.xyz/

2. Pendle: توكيننة العائد وتداول العائد

يسمح Pendle للمستخدمين بتقسيم رأس المال والعائد المستقبلي لأصول DeFi وتداولها بشكل منفصل، مما يعزز إدارة رأس المال ويزيد من العوائد.

تقسيم الأصول: عندما يقوم المستخدمون بإيداع الأصول المدرة للعائد (على سبيل المثال ، stETH ، aUSDC) في Pendle ، يقوم النظام بإنشاء OT (رمز الملكية) الذي يمثل رأس المال و YT (رمز العائد) الذي يمثل العائد المستقبلي.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تأمين عوائد ثابتة: يمكن للمستثمرين شراء OT لتأمين عوائد ثابتة وطويلة الأمد، مما يتجنب تقلبات أسعار الفائدة.
• استغلال العائد: يمكن للمستخدمين التداول بـ YT، مما يتيح لهم تحقيق عوائد أعلى برأس مال أقل، مما يزيد من استخدام رأس المال.
• تعزيز السيولة: من خلال فصل العوائد المستقبلية، يمكن تداول هذه الأصول بحرية في الأسواق الثانوية، مما يزيد من السيولة.

مصدر: https://www.pendle.finance/

3. مورفو: تحسين الإقراض الفعال

تحسين مورفو لإقراض ديفي عن طريق تحسين عملية التطابق بين القرضاء والمقترضين، مما يزيد من عوائد المقترضين مع خفض تكاليف رأس المال.

الآلية:

يعمل مورفو كطبقة تعزيزية لشبكة Aave وCompound، مع التكيف الديناميكي بين الإقراض من النظير إلى النظير (P2P) وإقراض حوض السيولة لضمان أسعار الفائدة الأمثل.

إنه يطابق مباشرة بين القرضاء والمقترضين (الإقراض بين الأفراد)، مما يوفر أسعار اقتراض أقل وعوائد إيداع أعلى من النماذج المجمعة التقليدية مثل Aave/Compound.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تقليل انتشار أسعار الفائدة: تحسين مورفو لأزواج الإقراض، مما يقلل من الفجوات في أسعار الفائدة ويزيد من عوائد كل من المقرضين والمقترضين.
• زيادة استخدام السيولة: من خلال تقليل الأموال الخاملة، تعزز مورفو كفاءة رأس المال المنخرط.
• التحويل السلس: متوافق تمامًا مع Aave وCompound، مما يتيح للمستخدمين التبديل في أي وقت دون خسائر، مضمونًا أمان السيولة.

المصدر: https://morpho.org/

4. المالية البيئية: DEX المُحسن للخسارة الزائلة

الآلية:

ينفذ تركيز السيولة وتصميم السيولة ذات الاتجاهين لتعزيز كفاءة مزود السيولة (LP) وتقليل الخسارة غير الدائمة (IL).

يسمح بتوفير السيولة من جهة واحدة، مما يقضي على الحاجة إلى إيداع الأصولين معًا في وقت واحد.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تقليل هدر رأس المال LP: تركيز السيولة في أنطمة الأسعار الأكثر نشاطًا يحسن عمق التداول.
• تحسين توزيع السيولة: يقلل من الانزلاق ويحسن كفاءة تنفيذ التجارة.

المصدر:https://ambient.finance/

5. Sommelier Finance: إدارة العائد التلقائي القائمة على الذكاء الاصطناعي

الآلية:

يجمع بين الذكاء الاصطناعي والعقود الذكية لإنشاء أواصر إيداع استراتيجية DeFi تدير بنشاط ، مما يحسن تلقائيا عوائد الأموال المودعة.

يتيح للمستخدمين الوصول إلى استراتيجيات العائد المعقدة دون إدارة يدوية.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• توزيع الأصول المُحسّن بواسطة الذكاء الاصطناعي: إعادة توزيع الأصول ديناميكيًا لضمان تحقيق أفضل عوائد.
• تقليل رأس المال الخامل: يضمن استخدام الأموال دائما بكفاءة.

المصدر: https://www.sommelier.finance/

6. بريزما فاينانس: بروتوكول الإقراض المدعوم بـ Ethereum LSD

آلية:

يسمح للمستخدمين برهن أصول LSD (مثل stETH، cbETH، rETH) لضرب العملة المستقرة mkUSD.

يستخدم نموذج زيادة الرهن الزائد + رسوم الاستقرار لتعزيز الاستقرار واللامركزية.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• فتح السيولة: يمكن للمستخدمين الوصول إلى رأس المال دون الحاجة إلى بيع stETH.
• الإقراض ذو مخاطر التصفية المنخفضة: يقلل تكلفة الاقتراض للمستخدمين.

المصدر:https://docs.prismafinance.com/

7. بروتوكول علبة التروس: التداول بالرافعة المالية اللامركزية

الآلية:

يمكن للمستخدمين الاستفادة من بروتوكولات DeFi مثل Uniswap و Aave و Curve، مما يفتح الطريق أمام استراتيجيات عائد أعلى.

يستخدم حسابات الائتمان المصغرة المتداولة بأمانة، مما يتيح التداول برافعة بدون الحاجة للثقة.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تداول ديفي المرفوع: يعزز العوائد المحتملة من خلال السماح برافعة رأس المال كفء.
• الرافعة المالية ذات الضمان المنخفض: تقلل من قفل رأس المال وتحسن استخدام رأس المال.

المصدر: https://gearbox.fi/

8. كامينو فاينانس: تحسين العائد التلقائي على سولانا

الآلية:

يستخدم أقبية إدارة الأصول الديناميكية لتأمين إدارة السيولة تلقائيًا.

تخدم بشكل أساسي نظام السولانا، مما يعزز عوائد مزودي السيولة (LPs).

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• توازن تلقائي لمواقع السيولة: يقلل من الخسارة غير الدائمة لمقدمي السيولة.
• باستخدام رسوم الغاز المنخفضة لـ سولانا: يحسن تكاليف تداول ديفي بشكل أكبر.

المصدر: https://app.kamino.finance/

9. بروتوكول مافريك: AMM التكيفي (صانع السوق التلقائي)

آلية:

يستخدم آلية AMM للسيولة الديناميكية، مما يسمح لمواقع LP بالتكيف مع حركات أسعار السوق، وتحسين كفاءة رأس المال تلقائيًا.

يتيح لمزودي السيولة تحديد نطاقات الأسعار وضبط تخصيصات الأصول بشكل ديناميكي.

طرق لتحسين كفاءة رأس المال:

• تقليل هدر السيولة: يضمن أن يبقى رأس المال في مناطق الأسعار الأكثر تحسينًا.
• تعديلات مواقع سيولة LP التلقائية: تقضي على الحاجة إلى إعادة التوازن اليدوي.

المصدر: https://www.mav.xyz/?panels=solutions,ecosystem,about,community

اتجاهات التطور المستقبلية

سيستمر ديفي 3.0 في التطور نحو أمان أكبر وامتثال وذكاء، مما يدفع إلى دمج ديفي مع التمويل التقليدي (ترادفي).

تشمل الاتجاهات الرئيسية DeFi المنظمة، التي تدمج آليات KYC وتوكينة RWA لتلبية المتطلبات المؤسسية والتنظيمية؛ توسيع نظم الطبقة 2 لـ Ethereum، مما يقلل تكاليف المعاملات ويحسن توافق السلاسل الجانبية؛ نمو LRT وLSDfi، مما يقدم نماذج عائد الرهن الجديدة لتعزيز كفاءة رأس المال؛ تلاقي الذكاء الاصطناعي و DeFi، مما يمكن التداول الذكي، وإدارة الأصول المؤتمتة، والأسواق التنبؤية التي تدفعها الذكاء الاصطناعي؛ وتوكينة RWA، التي تسرع من اعتماد الأصول المالية التقليدية على السلسلة، مما يسهل دخول DeFi إلى عالم التمويل الرئيسي.

الختام

كابتن الابتكار في التمويل اللامركزي، تطورت ديفي من ديفي 1.0 إلى ديفي 3.0، مع تنقية آليات السيولة ونماذج العائد وهياكل الحوكمة وقابلية التشغيل عبر السلاسل.

• DeFi 1.0 قدم AMMs وبروتوكولات الإقراض، مما يمثل بداية التمويل على السلسلة.
• تحسين كفاءة رأس المال والاستدامة من خلال السيولة المملوكة بروتوكول (POL) و veTokenomics في DeFi 2.0.
• يدمج DeFi 3.0 الذكاء الاصطناعي وإعادة توزيع السيولة (LRT) والهندسة المعمارية القابلة للتوسيع، مما يدفع بإدارة الأصول بشكل أكثر ذكاءً وكفاءة.

على الرغم من تطور DeFi المستمر، فإن الصناعة ما زالت تواجه تحديات الامتثال التنظيمي، والأمان، وكفاءة رأس المال. من المحتمل أن ينتقل DeFi نحو أطر توافقية أقوى، وآليات حكم أكثر ذكاء، وتكامل أعمق مع الأصول الحقيقية في العالم الحقيقي (RWA). مع تقدم التكنولوجيا ونضوج السوق، فإن لـ DeFi القدرة على ثورة النظام المالي العالمي، محققًا في نهاية المطاف رؤية التمويل اللامركزي بشكل كامل.