Olá, amigos!

Imagine isto: acordas e descobres que os teus tokens bloqueados valem subitamente 100 vezes mais, mas não podes aceder a eles durante mais um ano.

Oh, apenas imagine um mundo onde os seus tokens bloqueados não estão apenas inativos, onde as moedas estáveis são tudo menos aborrecidas e onde pode apostar no futuro com precisão cirúrgica…

Vamos começar por falar primeiro sobre os mercados secundários.

1. Mercados secundários para acordos OTC

Lembra-se quando a Binance contribuiu significativamente para a queda da FTX? Sim, tempos divertidos. Therenão foiliquidez suficiente para as negociações OTC, então a Binance começou a vender seus tokens $FTT no mercado. Investidores com posições FTT investidas/apostadas/bloqueadas adorariam vender suas posições de forma transparente para qualquer pessoa, a preços, obviamente, mais baixos.

Esse evento destacou um problema massivo no mundo das criptomoedas: o que fazer quando você está sentado em uma mina de ouro em potencial (ou uma bomba-relógio) de tokens bloqueados?

Entre no mundo dos mercados secundários de balcão.

Não Apenas Para Baleias

Primeiro, deixe-me explicar como se tivesse 5 anos.

As negociações de balcão (OTC - over-the-counter) em criptomoedas são negociações que ocorrem diretamente entre as partes, fora das bolsas tradicionais. Historicamente, este era o domínio de grandes players que faziam movimentos massivos que não queriam divulgar ao mundo.

Mas aqui está a questão: OTC já não é apenas para baleias. Com a explosão de vendas de tokens, airdrops e cronogramas de aquisição, há uma crescente necessidade de soluções OTC mais acessíveis.

E é aí que entram os mercados secundários.

Porque os Mercados Secundários São Importantes

Imagina isto: És um contribuidor inicial que entrou cedo num projeto promissor. A avaliação diluída total (ADT) atual do token está confortavelmente nos $10 mil milhões, mas entraste com apenas $100 milhões. Parabéns, estás 100x acima no papel!

Mas há um senão - você está preso por mais 36 meses.

Este cenário não é apenas um experimento mental; está a acontecer por todo o universo das criptomoedas. Os investidores iniciais estão sentados em fortunas potenciais, mas estão presos por calendários de investimento e períodos de bloqueio. Os mercados secundários oferecem uma saída - ou pelo menos, uma forma de realizar algum desse valor agora.

Atualmente, existem alguns projetos que tentam resolver esse problema: Stix, OffX, Http OTC e Secondary Lane.

Como Funcionam

Geralmente, algo assim acontece:

1. Você mostra o seu SAFT (Acordo Simples para Futuros Tokens) para provar que realmente possui o que está tentando vender.

2. A plataforma apresenta a sua oferta a um grupo fechado de potenciais compradores.

3. Se houver interesse, você precisará obter aprovação legal (porque, você sabe, leis de valores mobiliários e todas essas coisas divertidas).

4. Talvez também precise de obter aprovação do próprio protocolo, dependendo dos seus termos.

Não é exatamente tão simples como listar na Uniswap, mas para aqueles que estão com tokens bloqueados, pode ser uma tábua de salvação.

SAFTs tokenizados e OTC descentralizado

Agora, aqui é onde as coisas ficam realmente interessantes.

E se começássemos a tokenizar os próprios SAFTs ou a criar outros instrumentos derivados com base em tokens bloqueados? Imagine poder negociar frações de alocações de tokens futuros. Temos participação líquida, então por que não ir mais longe e introduzir o investimento líquido?

Vamos adicionar a isso uma plataforma que é um mercado de balcão totalmente descentralizado para negociar esses derivativos de forma transparente. Sem intermediários, sem grupos fechados - apenas negociação pura e sem permissão de ativos bloqueados. Parece ótimo na teoria, mas os desafios regulatórios são... bem, você sabe como é.

E sim, os mercados secundários para negociações OTC não são só alegria e lambos. Eles podem potencialmente aumentar a liquidez e a descoberta de preços, o que é ótimo, mas também há algumas preocupações sérias:

• Negociação interna: O que acontece quando os membros da equipe começam a descarregar tokens antes das más notícias surgirem?

• Manipulação de Mercado: Com uma liquidez relativamente baixa, esses mercados podem ser alvos principais para esquemas de pump-and-dump.

• Pesadelos regulamentares: A SEC já está de olho nas criptomoedas. Adicionar mais uma camada de complexidade não vai deixá-los mais felizes.

O Futuro dos Mercados Secundários OTC

Então, para onde tudo isso está indo? Se eu tivesse que apostar (mais sobre isso na terceira parte do artigo), eu diria que vamos ver muito mais inovação neste espaço. A demanda está lá, e onde há demanda em criptomoeda, soluções tendem a seguir - para melhor ou para pior.

Podemos vir a ver:

• Derivados mais sofisticados baseados em tokens bloqueados

• Integração com protocolos DeFi para aumentar a liquidez e empréstimos/empréstimos.

• Plataformas totalmente descentralizadas e em conformidade com as regulamentações que atendem a todos, incluindo investidores institucionais globalmente.

Uma coisa é certa: enquanto houver cada vez mais projetos que venham inerentemente com períodos de bloqueio e calendários de aquisição para seus tokens, haverá uma necessidade de mercados secundários.

Se eles acabarem por ser um saldo positivo para o ecossistema, ainda está por ver.

Mas eis que, metade da diversão, certo?

Bem, como obter tokens bloqueados investidos num contrato que seja mutuamente aceitável? É possível sem falar com o protocolo DeFi ou a equipa de arranque?

E se fosse possível fazer um contrato (endereço de contrato inteligente) que transfere/saca tokens para um ticker exato para um endereço exato?

Exemplo:

-Bob vai receber tokens Monad em 6 meses (15% no TGE). Depois, 85% nos próximos 36 meses. Bob tem o endereço da carteira 0x….. Neste momento, os seus tokens valem 5bn (avaliação do token) e todos os seus tokens têm um valor em papel de $200k

-Karen quer comprar as moedas por $100k (50% de desconto = avaliação de 2.5bn) porque ela tem que aceitar os termos de investimento que são 36 meses.

-Bob entra na sua carteira onde os tokens do protocolo serão enviados e assina uma mensagem de Karen que faz com que todos os tokens futuros sejam transferidos automaticamente para Karen. Os 15% no TGE e depois mensalmente por 36 meses.

Não tenho a certeza se isto é possível hoje, mas deveria ser possível criar um padrão de token para isso.

Riscos:
-Bob diz ao protocolo que quer mudar o endereço para pagamento. Portanto, provavelmente é melhor estar em contato com a equipe.

Ok, apenas para informação, não consigo lembrar a avaliação para Monad, e isso foi apenas um exemplo.

Não tenho a certeza de como resolver este problema secundário de OTC hoje sem qualquer interação com a equipa/jurídico, mas isso seria o sonho. Tornar as vendas OTC tão simples como pedir emprestado USDC no AAVE.

Se estiver a ler isto e estiver orientado para esta ideia para resolver isto, vamos conversar.

2. Plataformas Inovadoras de Moeda Estável

Certo, vamos falar sobre moedas estáveis. Mas não as antigas USDT ou USDC, mas aquelas moedas estáveis estranhas e intrigantes 2.0. Porque, vamos encarar, durante essas oscilações diárias de 20%, é bom ter um pouco mais de estabilidade em nossas vidas.

Além disso, as moedas estáveis são o alicerce da DeFi, o refúgio seguro numa tempestade e aquilo que provavelmente desejava ter adotado antes da última queda.

Mas as stablecoins tradicionais como USDC e USDT têm alguns problemas:

• Eles são centralizados, o que significa um único ponto de falha

• Enfrentam desafios regulatórios em curso

• Eles não são exatamente eficientes em termos de capital

Mas temos alguns projetos com o objetivo de resolver esses problemas e talvez criar alguns novos ao longo do caminho.

USDe da Ethena

Vamos focar na Ethena porque essas pessoas estão tentando fazer algo... interessante. Eles estão chamando isso de um "protocolo de dólar sintético," o que parece algo que você encontraria em um romance de ficção científica sobre distopias financeiras.

Como Funciona o USDe (Em Teoria)

1. Deposita ETH empenhado (como stETH) como garantia.

2. Ethena abre uma posição curta correspondente em uma bolsa de derivativos.

3. Recebes tokens USDe em troca.

A ideia é que a posição curta protege contra os movimentos de preço do ETH, mantendo o valor estável. É como jogar dos dois lados de um baloiço e esperar que não caia.

Basicamente, pode apostar o seu USDe para sUSDe e obter rendimento a partir de:

• Recompensas de staking do colateral de ETH

• Financiamento e spread de base das posições de hedge

Os Riscos (Porque Há Sempre Riscos)

• Risco de Financiamento: O que acontece quando as taxas de financiamento se tornam negativas por um período prolongado?

• Risco de Liquidação: Se a diferença entre ETH e stETH se tornar muito grande, as coisas podem complicar-se.

• Risco de Contrato Inteligente: Porque não seria DeFi sem a iminente ameaça de um hack, certo?

A Ethena tem um fundo de seguro para cobrir alguns destes riscos, mas no mundo das criptomoedas, aprendemos que "seguro" muitas vezes significa "a primeira coisa a desaparecer quando a situação fica complicada."

E enquanto a Ethena está a causar sensação, não são os únicos a tentar reinventar a roda da moeda estável:

Dinheiro habitual

No seu cerne, a Usual está a posicionar-se como uma emissora segura e descentralizada de moeda estável fiduciária. Estão a construir uma infraestrutura multi-cadeia que agrega Ativos do Mundo Real tokenizados (RWAs) de grandes players como BlackRock, Ondo, Mountain Protocol e outros.

O fim do jogo? Transformar esses RWAs em uma moeda estável permissível, verificável on-chain e componível chamada USD0. É como se estivessem tentando construir uma ponte entre o mundo chato (mas estável) das finanças tradicionais e o selvagem oeste do DeFi.

USD0 está a ser comercializado como a primeira moeda estável RWA do mundo que agrega vários tokens de Bilhetes do Tesouro dos EUA. Eis porque isto pode ser algo importante:

1. Segurança: A moeda estável é garantida com títulos do Tesouro dos EUA reais.
2. Transparência: As reservas transparentes em tempo real estão a lidar com uma das maiores críticas às moedas estáveis existentes.
3. Imune à falência: Ao contrário de algumas moedas estáveis que estão ligadas a depósitos bancários comerciais (a olhar para ti, USDC durante a crise do SVB), USD0 visa estar verdadeiramente desconectado dos riscos bancários tradicionais.

Eles também têm um "token de governança inútil", que pode não ser tão inútil:

• Concede direitos de propriedade sobre as receitas reais do protocolo, não apenas poder de voto em propostas que ninguém lê.
• Fazer staking de $USUAL gera mais $USUAL, criando um ciclo virtuoso para detentores de longo prazo.
• Há conversa de recompras futuras para aumentar o "valor real" - sempre uma jogada popular nos círculos de criptomoedas.

Talvez o mais interessante seja que a Usual está distribuindo 90% do fornecimento para a comunidade. É uma jogada ousada num espaço onde os fundadores e os VCs frequentemente mantêm a maior parte para si mesmos.

Desafios e Questões

Claro, nem tudo são rosas. Usual enfrenta alguns desafios significativos:

1. Escrutínio regulamentar: Qualquer coisa envolvendo Bilhetes do Tesouro dos EUA está destinada a atrair a atenção dos reguladores. Como irá o Usual navegar neste cenário complexo?
2. Competição: O espaço de moeda estável está lotado e competitivo. Pode o Usual conquistar uma posição significativa?
3. Adoção: Fará diferença para os utilizadores de DeFi abraçarem uma moeda estável apoiada por Bilhetes do Tesouro, e não por dólares americanos?

O Impacto Potencial

Se estes novos modelos de moeda estável realmente funcionarem (funcionarem, como se tornarão realmente relevantes e amplamente utilizados, não no sentido de serem um fato divertido especulativo), poderíamos ver algumas mudanças importantes no DeFi:

• Empréstimos e empréstimos mais eficientes em termos de capital

• Novos tipos de estratégias de geração de rendimento

• Potencialmente menor risco sistémico (ou apenas novos e mais emocionantes tipos de risco)

Vou ser honesto, parte de mim olha para estas novas plataformas de moeda estável e pensa: "Será que não aprendemos a lição?" Quero dizer, vivi o colapso do UST, e isso foi tão divertido quanto uma obturação realizada por um macaco bêbado.

Mas outra parte de mim – a parte que tem estado a abusar do hopium desde 2017 – fica entusiasmada. Porque é isto que as criptomoedas fazem melhor: pegam em conceitos financeiros existentes, acrescentam uma série de complexidade e risco, e de alguma forma acabam por criar algo inovador.

Vou analisar mais de perto as oportunidades para moedas estáveis no próximo número. Olhando para oportunidades de rendimento e as melhores opções para Ethena, Usual, Anzen, Elixir USD e Mountain USD.

3. Plataformas de Apostas/Mercados de Previsão

Está bem, degens, é hora de falar sobre o passatempo favorito de todos: o jogo - quer dizer, 'previsão especulativa.' Porque limitar-se a apostar em movimentos de preço quando se pode apostar literalmente em qualquer coisa?

Imagine se pudesse apostar na data exata do último halving do Bitcoin, ou na cor dos sapatos do CZ assim que ele sair da prisão.

Bem-vindo ao mundo dos mercados de previsão de criptomoedas, onde seus pensamentos aleatórios no chuveiro podem potencialmente deixá-lo rico (ou, melhor dizendo, custar-lhe uma pequena fortuna).

Os mercados de previsão não são novos, mas a tecnologia blockchain está a dar-lhes um sério impulso. A ideia é simples: criar um mercado para qualquer evento futuro, permitir que as pessoas comprem e vendam ações com base nas suas previsões e assistir à emergência da sabedoria (ou idiotice coletiva) da multidão.

Apostas não desportivas vs. Apostas desportivas

Temos dois sabores no mercado de previsão de criptomoedas:

1. Mercados de previsão não relacionados a esportes: Aposte em qualquer coisa, desde cortes de taxa até se o Vitalik alguma vez vestirá um fato.

2. Apostas desportivas: Para quando quiser combinar o seu vício do jogo com o seu amor pelo desporto.

Polymarket e Friends

Vamos focar no exemplo dos mercados de previsão de criptomoedas: Polymarket.

Como funciona?

Apenas crie um mercado em torno de qualquer pergunta de sim/não e permita que as pessoas negociem sobre o resultado. E voilà!

Os mercados populares incluem política, eventos de criptomoedas, fofocas de celebridades - se você pode nomeá-lo, então provavelmente há alguém interessado em apostar nele.

Mas o Polymarket não está sozinho.

Plataformas emergentes como LimitlessExchange e HedgehogMarkets também pretendem levar uma fatia para casa. A LimitlessExchange oferece mercados denominados em ETH, enquanto a HedgehogMarkets na Solana é atraente com um sistema único de apostas em grupo.

Um dos desenvolvimentos mais emocionantes neste espaço são os mercados sem permissão. Imagine o mundo em que alguém pode criar um mercado de previsão sobre literalmente qualquer coisa sem precisar de permissão de velhos que nunca perderam algumas milhares em alguma moeda obscura.

A forma suprema de liberdade de expressão apoiada por criptomoedas.

Outra revelação é a aplicação de IA na resolução de mercado. Imagine um mercado preditivo onde a inteligência artificial poderia, automaticamente, sem intervenção humana, resolver o resultado para eventos tão complexos e nuances.

É como se estivéssemos a construir um oráculo da realidade.

Desporto

Vamos falar sobre colocar o seu ETH onde está a sua boca nos desportos. SX Bet, Azuro e Overtime estão a levar as apostas desportivas para a era Web3:

Pagamentos instantâneos: Acabaram os dias em que tinha de esperar vários dias para aceder aos seus ganhos.

Transparência: Todas as apostas estão a ser resolvidas na cadeia, juntamente com as probabilidades. Acabaram-se os corretores obscuros.

Acesso global: Faça apostas em qualquer lugar, a qualquer momento.

Algumas plataformas de apostas desportivas de criptomoedas consideram os volumes diários como aqueles que pequenos países poderiam invejar.

Mas aqui é onde as coisas ficam realmente selvagens.

Estão a surgir sinais de algumas apostas bastante pesadas nos mercados de previsão de criptomoedas. Os exemplos são abundantes: o LogX Trade está a desenvolver futuros perpétuos para "se coisas" como uma vitória de eleição de Trump acontecer. Porque as apostas regulares não são arriscadas o suficiente, então... o que poderia possivelmente correr mal, certo?

Mas não se esqueça que os mercados de previsão de baixo perfil também são encontrados em memecoins.

Os tokens $TRUMP e $BODEN tornaram-se nada mais do que apostas proxy no resultado da eleição; os detentores eram nada mais do que especuladores não apenas sobre quem venceria, mas como outros especulariam.

É como meta-apostas, e é simplesmente fascinante de observar.

Olhando para o futuro, pergunto a mim mesmo: os mercados de previsão descentralizados se tornarão uma ferramenta padrão na tomada de decisões de negócios e governança, ou chegará o dia em que o todo-poderoso blockchain precisa ser consultado sobre maternidade ao fazer bebês?

Uma coisa é certa: a linha entre o jogo, o investimento e a previsão tornou-se incrivelmente difusa nos mercados de previsão de criptomoedas.

Estas possibilidades são emocionantes e aterradoras.

O Futuro da Previsão

Então, para onde é que tudo isto está a caminhar? Se tivesse de apostar (e claramente, tenho), eu diria que estamos a olhar para um futuro onde a linha entre os mercados de previsão, finanças tradicionais e tomada de decisões do dia-a-dia se torna bastante difusa — tipo, muito difusa. O que podemos esperar?

• Criar um mercado e resolvê-lo usando inteligência artificial: Imagine quando os mercados simplesmente surgirão automaticamente em torno de tópicos populares, com a IA lidando com toda essa confusão de determinar os resultados.

• Combine isso com governação do mundo real: podemos ver mercados de previsão influenciar decisões políticas?

• Micro-previsões para tudo: apostar no clima de amanhã, gostos de tweets, ou se a minha paixão finalmente vai reparar em mim.

Também pense assim: outra solução inovadora inclui o uso de stablecoins que geram rendimento ou até mesmo o desenho de um protocolo de empréstimo que permite aos utilizadores pedir emprestado contra as suas posições.

Por exemplo, apostar $1,000 na vitória de Trump com alavancagem. A posição não será liquidada antes de novembro. Portanto, aposte 1,000, mas gaste apenas $200 na aposta (alavancagem 5x -> eficiente em capital). Na verdade https://www.levr.bet/está a fazer isto.

Ou poderia pedir emprestado contra a posição. Desta forma, os mercados de previsão podem tornar-se mais atrativos.

A sua aposta de $1,000 Trump —> Tire um empréstimo de $500 USDC que pode ser gasto em qualquer coisa.

O potencial aqui é de deixar a mente atordoada. Estamos a falar de um mundo onde a inteligência coletiva está ligada em tempo real, onde a informação tem um preço e é negociada tão eficientemente como ações.

É mais ou menos o que aconteceria se a Wikipedia e Wall Street se juntassem e tivessem um bebé, e esse bebé tivesse um gosto por jogos de azar.

Mas não nos entusiasmemos demasiado, ainda temos alguns obstáculos a ultrapassar:

• Desafios regulatórios: Os governos não estão muito entusiasmados com aplicações de jogo não regulamentadas. Como que por magia, huh?

Problemas de oráculo: Como garantir que a resolução das apostas seja realizada de maneira justa e precisa?

• Manipulação de mercado: Com grande liquidez vem grande responsabilidade - e o potencial para algumas sérias trapalhadas.

O Futuro é... Imprévisível

O cenário está a mudar rapidamente. Desde mercados secundários de balcão que dão aos detentores de tokens bloqueados uma tábua de salvação, a moedas estáveis inovadoras que desafiam o nosso próprio conceito de valor, a mercados de previsão que permitem apostar literalmente em qualquer coisa - o futuro das finanças está a ser escrito (e reescrito) em tempo real.

Serão estas inovações a chave para desbloquear a próxima onda de adoção de criptomoedas? Ou são apenas formas mais complicadas para os degens perderem dinheiro?

Honestamente, provavelmente é um pouco de ambos.

Aqui está o que eu sei: a criatividade e a pura audácia do espaço cripto nunca deixam de me surpreender. Apenas quando você pensa que viu tudo, alguém surge e cria uma solução baseada em IA, entrelaçada quanticamente e baseada em blockchain para um problema que nem sabia que existia.

Então, e agora? Inferno se eu sei.

Mas estarei aqui, preso para a viagem, provavelmente fazendo apostas pouco prudentes nos mercados de previsão e entrando em qualquer nova moeda estável que me prometa riquezas inimagináveis.

Porque no mundo das criptomoedas, a única coisa mais louca do que a última inovação é perdê-la completamente.

Lembra-te, anon: o futuro está por escrever, mas com estas novas ferramentas, talvez consigamos apostar nele.

Apenas não apostes mais do que podes perder. Não é um conselho financeiro, claro - mas, então, neste faroeste financeiro, o que é?

No entanto, mantenha-se seguro por aí, anon!

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