Liquidez novamente em stake ( LRT ) catalisador da ecologia Ethereum

Com a conclusão da atualização de Cancun, os preços do Ethereum e tokens relacionados ao ecossistema têm se destacado. Projetos com conceito modular e projetos Layer 2 estão lançando suas mainnets, impulsionando ainda mais o otimismo do mercado em relação ao ecossistema Ethereum. A narrativa de liquidez e staking (LRT) também atraiu a atenção do capital devido ao sucesso do projeto EigenLayer.

Este artigo descreve detalhadamente a situação ecológica da pista LRT, abordando seu estado atual, oportunidades e futuro. Atualmente, muitos protocolos LRT ainda não emitiram tokens, e a homogeneidade dos projetos é séria. Os que mais se destacam são KelpDAO, Puffer Finance e Ion Protocol, que têm rotas de desenvolvimento claramente diferentes dos outros protocolos LRT. O futuro da pista LRT ainda é um nicho de mercado em rápido crescimento. Espera-se que, no futuro, apenas alguns projetos de destaque consigam se destacar.

Background da pista LRT

A atualização de Cancun está próxima, e os preços do Ethereum e dos tokens relacionados ao ecossistema estão se destacando. Projetos de conceito modular e projetos Layer2 estão lançando suas mainnets, impulsionando ainda mais o otimismo do mercado em relação ao ecossistema Ethereum.

Os projetos de staking de liquidez ocupam uma grande parte do ecossistema Ethereum, e o re-staking ( está a começar a atrair a atenção do capital com o sucesso explosivo do projeto EigenLayer.

O conceito de "re-staking" foi proposto pela primeira vez em junho de 2023 pela Eigenlayer. Permite que os usuários realizem o re-staking de Ethereum ou tokens de liquidez já apostados )LST(, proporcionando segurança adicional para serviços descentralizados na Ethereum e ganhando recompensas extras. Com base no serviço de re-staking da Eigenlayer, surgiram projetos relacionados a tokens de liquidez de re-staking )LRT(.

LRT é uma matryoshka? Veja o caminho de evolução do LRT

LRT Liquidez de re-stake token, refere-se a um "certificado de re-stake" obtido após a realização do stake de LST.

Então,

1. Como é que este certificado de stake LRT foi criado? LST

Isso requer uma análise da trajetória de evolução do LRT.

) Fase 1: Ethereum nativo stake

Após a atualização do Ethereum para o mecanismo PoS, para manter a segurança da rede, os mineradores se tornam validadores, responsáveis por armazenar dados, processar transações e adicionar novos blocos, recebendo recompensas. Para se tornar um validador, é necessário fazer stake de pelo menos 32 ETH e ter um computador dedicado conectado à internet durante todo o ano.

Fase 2: O surgimento do protocolo LST

Devido ao requisito oficial de staking de pelo menos 32 ETH, e a impossibilidade de retirada a longo prazo, as plataformas de staking surgiram para resolver 2 problemas principais:

1. Reduzir as barreiras: como a Lido permite a stake de qualquer quantidade de ETH e sem barreiras técnicas
2. Libertar liquidez: ao fazer stake de ETH na Lido, pode-se obter stETH, que pode participar em Defi ou troca equivalente aproximada por ETH.

Em termos simples, significa "comprar em grupo".

Fase 3: O nascimento do protocolo de Restaking

Com o desenvolvimento do ecossistema Ethereum, descobriu-se que LST pode ser staked em outras redes e blockchains, obtendo mais rendimentos e, ao mesmo tempo, melhorando a segurança e a descentralização das novas redes.

Um dos projetos mais representativos é o Eigenlayer, cuja lógica por trás da re-stake é dividida em duas partes. Primeiro, a segurança compartilhada do ecossistema dentro do ETH, e segundo, a demanda dos usuários por maiores retornos.

• A nova aposta pode compartilhar a segurança entre as sidechains e o middleware, mantendo ainda mais a segurança da rede Ethereum. O compartilhamento de segurança permite que uma blockchain compartilhe o valor dos nós de validação de outra blockchain, aumentando assim sua própria segurança.
• Do lado do usuário, é estacar para encontrar rendimento, e depois estacar novamente para encontrar mais rendimento.

| | Por que fazer stake | Por que fazer re-stake | |-------------------|-----------------|-------------------------------| | Ethereum e seus projetos ecológicos | Consenso PoS, stake para manter a segurança do próprio Ethereum | Oferece segurança adicional para outros serviços no Ethereum ### oráculo/ponte/chain( e descentralizado | | Utilizador | Ganhar rendimento | Ganhar mais rendimento |

) Fase 4 : O nascimento do LRT

Com o protocolo de Restaking, descobriu-se que é possível realizar a re-stake dos LST para gerar rendimentos, mas, após colocar os tokens LST em stake, a liquidez parece estar bloqueada. Nesse momento, alguns projetos identificaram uma oportunidade, ajudando os usuários a colocar seus ativos LST no protocolo de Restaking para re-stake e obter rendimentos, ao mesmo tempo que emitem um "certificado de re-stake" para os usuários, que podem usar este "certificado de re-stake" para realizar mais operações financeiras, como colaterização e empréstimos, resolvendo a situação de liquidez bloqueada durante o re-stake. Aqui, o "certificado de re-stake" é o LRT.

Fase 5 : Explosão do LRT com o apoio do protocolo Pendle

Quando os usuários obtêm LRT, eles desejam realizar uma série de operações financeiras. Para onde devem ir esses LRT e que operações financeiras devem ser feitas? Neste momento, a Pendle oferece uma solução muito elegante.

Pendle é um mercado de negociação de taxas de juros descentralizado que oferece a negociação de PT### Principal Token, o token principal ( e YT) Yield Token, o token de rendimento (.

Com o surgimento de dólares de rendimento e o recente LRT, a variedade de tokens de rendimento está se expandindo gradualmente, permitindo que o Pendle continue a iterar e apoiar a negociação de rendimentos dessas criptomoedas. O mercado LRT do Pendle é especialmente bem-sucedido, pois essencialmente permite que os usuários pré-vendam ou posicionem oportunidades de airdrop de longo prazo ), incluindo o EigenLayer (. Esses mercados rapidamente se tornaram os maiores no Pendle, liderando de longe:

• Através da integração personalizada do LRT, a Pendle permite que o Principal Token bloqueie os rendimentos do ETH subjacente, os airdrops do EigenLayer, bem como quaisquer airdrops relacionados ao protocolo de Restaking que emite LRT. Isso cria uma taxa de retorno superior a 30% ao ano para os compradores do Principal Token.
• Por outro lado, devido à forma como o LRT está integrado no Pendle, o Yield Token permite uma certa forma de "liquidez de staking de pontos alavancados". Através da funcionalidade de troca no Pendle, podemos trocar 1eETH por 9.6 YT eETH, o que acumulará pontos do EigenLayer e Ether.fi, assim como se estivéssemos a segurar 9.6 eETH.
• Na verdade, os compradores do Token de Rendimento eETH podem ainda obter o dobro de pontos no Ether.fi, o que é na verdade "uma aposta alavancada para obter airdrops através de stake".

Utilizando o Pendle, os usuários podem bloquear os rendimentos de airdrop denominados em ETH ) com base nas expectativas do mercado para o airdrop do EigenLayer e do protocolo LRT ( e na mineração de liquidez alavancada. Devido às especulações que podem ocorrer este ano em torno do airdrop para os detentores de LRT, relacionado ao AVS, é muito provável que o Pendle continue a dominar este segmento de mercado. Nesse sentido, o $PENDLE oferece uma boa exposição ao risco para o sucesso nos setores verticais do LRT e do EigenLayer.

) Resumo:

O texto acima descreveu como o LRT nasceu, então,

LST

A resposta a esta questão deve ser discutida em diferentes situações,

Se em um único ecossistema DeFi, a aposta de LST gera um certificado de reaposta, e então esse certificado é novamente apostado, e em nome da liquidez bloqueada, é emitido um token de governança, fazendo com que o mercado secundário especule sobre o valor esperado da Reaposta, isso é uma matrioska. Porque fazer o capital da próxima camada alimentar os ativos da camada anterior, está sobrecarregando as expectativas do mercado em relação a um Token, e não há um verdadeiro crescimento de valor acontecendo.

Então, vamos dar uma olhada no clássico modelo de re-staking com Eigenlayer + Pendle como núcleo,

Através do Eigenlayer,

• Os usuários vão fazer stake do LSD repetidamente no EigenLayer.
• Os ativos de staking repetidos serão fornecidos aos AVS###Actively Validated Services, serviços de validação ativa ( como uma forma de proteção.
• AVS fornece serviços de validação para a cadeia de aplicações.
• Aplicar taxas de serviço de pagamento em cadeia. As taxas serão divididas em três partes, que serão distribuídas como recompensas de stake, receitas de serviços e receitas de protocolo para os stakers, AVS e EigenLayer.

Através do Pendle,

• Os usuários podem bloquear os rendimentos do airdrop denominados em ETH ) com base nas expectativas de airdrop do mercado para o EigenLayer e o protocolo LRT (
• Mineração de liquidez alavancada
• LRT como ativo gerador de rendimento tem um excelente cenário de aplicação

A essência deste modelo é compartilhar a segurança do Ethereum, e os projetos que compartilham essa segurança através deste mecanismo precisam pagar uma taxa por esse serviço. O financiamento positivo entrou na ecologia, isso definitivamente não é um esquema de pirâmide, mas sim um modelo econômico muito razoável.

Em termos simples, os dois principais fatores que impulsionaram o lançamento da narrativa LRT nesta rodada são as seguintes condições-chave.

1. A capacidade de gerar rendimento dos ativos subjacentes do LRT
2. Cenários de aplicação do LRT

Em primeiro lugar, a capacidade de geração de rendimento dos ativos subjacentes do LRT é fornecida pelo Eigenlayer, incluindo os airdrops do Eigenlayer e a receita de serviços utilitários. Abaixo, faremos uma introdução detalhada ao Eigenlayer.

Em segundo lugar, o cenário de aplicação do LRT Pendle deu um bom exemplo.

Assim, no que se segue, iremos focar na apresentação do projeto central do Restaking, o Eigenlayer, e fazer um levantamento dos outros projetos LRT.

Situação ecológica da pista LRT ) Destaque (

) EigenLayer - middleware de re-stake

Introdução ao EigenLayer

EigenLayer é um conjunto de re-staking do Ethereum, uma camada de middleware em contratos inteligentes no Ethereum, que permite que os stakers de Ether ###ETH( na camada de consenso escolham verificar novos módulos de software construídos sobre o ecossistema Ethereum.

EigenLayer permite que qualquer detentor de stake contribua para qualquer rede PoS, oferecendo uma plataforma de direitos econômicos. Ao reduzir custos e complexidade, o EigenLayer efetivamente pavimenta o caminho para inovações expressivas na mineração L2 dentro da pilha Cosmos. Os protocolos que utilizam o EigenLayer estão "alugando" a sua segurança econômica dos stakers existentes do Ethereum, reutilizando ETH para fornecer segurança a várias aplicações.

Em resumo, o EigenLayer permite que os re-stakers participem na validação de diferentes redes e serviços através de um conjunto de contratos inteligentes, economizando custos para protocolos de terceiros enquanto desfrutam da segurança do Ethereum, proporcionando múltiplos rendimentos e flexibilidade para os re-stakers.

)# Mecanismo do produto

Para projetos de middleware, o EigenLayer pode ajudá-los a realizar um rápido arranque a frio da rede, mesmo que depois emitam seus próprios tokens, podendo mudar para um modo impulsionado por seus próprios tokens. O EigenLayer funciona como um fornecedor de serviços de segurança. Para o DeFi, é possível construir vários derivados com base no EigenLayer.

• A lógica de produtos do EigenLayer em todo o LST/LRT

![Atualização de Cancun concluída, a pista LRT (Liquid Restaking) está a catalisar o ecossistema Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8506af42ce0ba5056c498c21777804fb.webp(

• Os usuários através do diagrama de fluxo EigenLayer

![Cancún atualizado, LRT (Liquid Restaking) impulsiona o ecossistema Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-faeeba7e3dae216f9d94ca382d00eacc.webp(

)# Explicação detalhada do EigenLayer AVS

Outro conceito novo importante no EigenLayer é o serviço de validação ativa AVS### (.

Restaking é fácil de entender, mas AVS é um pouco mais complexo. Para entender o AVS do EigenLayer, é necessário primeiro compreender o modelo de negócios do Ethereum. Se observarmos a relação entre a mainnet do Ethereum e os Rollups L2 do ecossistema Ethereum sob a perspectiva comercial, o modelo de negócios atual do Ethereum é vender espaço em bloco para os Rollups L2 genéricos.

Os Rollups L2 genéricos, ao pagarem GAS, empacotam os dados de estado e as transações do L2 nos contratos inteligentes implantados na rede principal do Ethereum para verificar a sua disponibilidade, salvando-os em forma de calldata na rede principal do Ethereum, e finalmente, a camada de consenso do Ethereum ordena e inclui esses dados de estado e transações nos blocos. A essência desse processo é que o Ethereum verifica ativamente a consistência dos dados de estado do Rollup L2.

E o AVS do EigenLayer é apenas uma abstração desse processo específico como um novo conceito - AVS.

Vamos analisar o modelo de negócios do EigenLayer. Ele abstrai a segurança econômica do consenso PoS do Ethereum através do ReStaking, transformando-a em um modelo de versão reduzida ) de baixo custo (, assim a segurança do consenso se torna mais fraca, mas as taxas também ficam mais baratas.

Porque é uma versão básica do AVS, o seu mercado-alvo não é o Rollup L2 genérico que exige uma segurança de consenso muito alta, mas sim vários Rollups Dapp, redes de oráculos, pontes entre cadeias, redes de assinatura múltipla MPC, ambientes de execução confiáveis, entre outros projetos que têm uma demanda de segurança de consenso mais baixa. Não é isso que se chama PFT)Product Market Fit(?

)# Projeto de Provedor de Serviços de Verificação Ativa AVS

Atualmente, existem cerca de 13 AVS incorporados ao EigenLayer, e mais prestadores de serviços AVS estão se juntando ao AVS através da documentação de desenvolvedor do EigenLayer. Esses projetos estão fortemente ligados ao conceito de RaaS, a maioria serve para segurança, escalabilidade, interoperabilidade e descentralização de projetos Rollup, e também se estende ao ecossistema Cosmos.

Entre os que conhecemos estão o EigenDA, AltLayer, Near, entre outros. Abaixo, listamos algumas características dos projetos relacionados ao AVS.

• Ethos: O Ethos tem como principal objetivo a economia do Ethereum.