結構化投資:Web3領域的新興配置策略

隨着二級市場準入門檻提高,一級市場投資週期拉長,一種更靈活、可定制的投資模式正受到高淨值投資者青睞:結構化產品。這種源自傳統金融的"老玩法"如今在Web3領域煥發新生。

Web3結構化投資產品類型

固定收益產品

這類產品將未來收益權(如Staking收益、DeFi利率等)打包,以固定年化收益形式銷售。某些交易平台推出的穩定幣理財、收益憑證就屬此類,通常提供30天或90天鎖倉期,年化收益在5%-15%之間。

一些DeFi平台還創新性地將收益權Token化拆分,形成"收益權"和"本金權"分層結構,滿足不同風險偏好。

可轉債/收益憑證類產品

這種產品多見於一級投資,採用"債權先行 + Token擇機轉換"模式。投資者通過SAFT等協議獲得未來購買項目Token的權利,同時享有固定收益。這種結構既保障下行風險,又不失博弈機會。

風險分層基金

這類產品將資產包劃分爲不同風險等級,常見Junior(劣後)與Senior(優先)兩層結構。Junior層承擔主要風險但收益更高,Senior層優先分潤和本金保護。這種設計滿足不同風險偏好,優化資金配置。

平台型結構產品

近期,結構化投資趨向平台化、產品化。交易所、錢包等平台主導"設計-包裝-銷售"全流程,降低用戶參與門檻。如某些平台推出的"本金保障+浮動收益"產品,將穩定幣理財與高風險資產收益掛鉤。

法律邊界與合規挑戰

參與結構化產品面臨多重合規考量:

1. 投資者資格:多數復雜結構化產品僅面向專業投資者,散戶參與可能存在合規風險。

2. 資金流轉:跨境資金往來可能觸及外匯監管,出入金路徑合規性至關重要。

3. 產品認知:投資者需充分理解產品結構和風險,否則可能面臨法律責任。

4. 平台資質:應選擇具備相應金融產品銷售資質的平台。

合規參與建議

1. 設立清晰身分結構,如境外SPV、家族辦公室等,而非以個人身分承擔全部風險。

2. 確保資金流轉合規,使用與身分結構匹配的銀行帳戶,通過持牌機構完成換匯結算。

3. 審慎選擇平台,關注其註冊地、金融產品銷售資質、協議底層資產披露等。

結構化投資爲Web3參與提供了一個可控入口,但並非適合所有投資者。它要求對風險機制的深入理解、資金路徑的精心設計和法律責任的前置意識。投資者需審慎評估自身能力,選擇合適的參與方式。