PUMP.FUN协议洞察:从Bonding Curve计算到盈利策略构建

引言

比特币奠定了加密货币的价值基础,以太坊引发了ICO热潮,铭文和Memecoin则因公平分配吸引了大量资金。新技术的迭代不断扩大加密应用的受众范围,新兴代币发行机制的差异也反映了投资者价值观念的转变。

今年以来,在$BOME $SLERF等代币的带动下,Memecoin市场呈现出新的业态。围绕Memecoin生态的上中下游,出现了许多值得关注的创新应用。

PUMP.FUN是去中心化Memecoin发行平台,用户只需提供创意,就可以极低成本(0.02 sol)一键发布Memecoin。用户还可以参与他人发行的代币,见证Memecoin从无到有再到大范围出圈的过程。

作为赛道现象级应用,PUMP.FUN具有研究价值。其Dune看板从平台、用户、产品等维度解释了赛道新业态,值得长期追踪。

1. PUMP.FUN简介

1.1 与FRIEND.TECH的对比

PUMP.FUN和FRIEND.TECH在市场表现上相似,均从小圈子引起注意后快速出圈,呈现螺旋上升趋势。两者很快成为行业先驱,占据极高市场份额,真实用户和协议收入快速增长。

产品设计上,两者均采用PAMM机制,但资产和定价曲线有所不同:

• PUMP.FUN资产是用户发行的Memecoin
• FRIEND.TECH资产是代表用户社交账号的代币

两者在市场进入和后续策略上也有差异:

• FRIEND.TECH背后是顶级机构Paradigm,复制了其他项目的用户激励措施
• PUMP.FUN贯彻Memecoin公平发射理念,低调拓展平台功能

1.2 PUMP.FUN Bonding Curve及产品

由于项目合约未开源,需要通过构建产品模型并验证来研究PUMP.FUN的Bonding Curve机制:

(1) 产品模型

• 用户选择Ticker,一键发布全新Memecoin
• 其他用户在定价曲线上买卖代币
• 新代币被发送至Raydium
• 用户可在Raydium交易这个总量10亿、初始市值69k的新Memecoin

(2) 定价曲线

经分析,PUMP.FUN采用前置虚拟池定价系统:

• 虚拟池:30枚SOL和1073000191枚代币
• 初始k值:32190005730
• 每枚代币初始价格:0.000000028 SOL

定价函数: y=1073000191 - 32190005730/(30+x) x为买入SOL数量,y为得到代币数量

(3) 案例验证

• 用户募资85 SOL获得8亿代币
• 79 SOL和2亿代币作为初始流动性添加到Raydium
• 上线Raydium时每枚代币价格为0.00000041 SOL

总结:用户花费0.02 SOL发布Memecoin,初始虚拟市值30 SOL,募资85 SOL获得8亿代币,最终形成总量10亿、市值410 SOL的代币添加到Raydium。PUMP.FUN收取1%交易费和6 SOL上币费。

2. 为什么需要关注PUMP.FUN

2.1 Meme的重要性

• 比特币和以太坊等主流加密资产本身就具有Meme属性
• Memecoin市场反身性不断加强
• 铭文之夏为市场注入新叙事
• 名人效应带来更大破圈

2.2 PUMP.FUN经营数据

平台收入:

• 3月中旬迎来第一波增长,日收入达1000 SOL
• 4-5月爆发,日均收入突破2000 SOL
• 5月中下旬单日收入最高120万美元
• 平台总收入近3700万美元

用户增长:

• 一个月内聚集近3.5万活跃用户
• 5月30日活跃用户数达峰值64378

Memecoin产品:

• 共创建862988个Memecoin
• 5月以来日均新增15000个
• 10707个被发射到Raydium

新功能:

• 添加直播功能
• 与@bubblemaps合作提供代币持有分析

2.3 竞品对比

PUMP.FUN在以下方面优于竞品:

• 产品设计更符合Memecoin交易特点
• 背靠Solana生态
• 已占据优势生态位

3. 如何参与PUMP.FUN

3.1 Memecoin Creator

可以是:

• 加密艺术家
• Memecoin叙事早期布道者
• 项目方
• 各界名人

策略:

• 利用PUMP.FUN降低发币成本
• 为特定Memecoin站台形成新叙事
• 跨圈互动参与Memecoin热潮

3.2 Memecoin Trader

需要:

• 构建交易策略
• 组建交易团队
• 与社区形成默契

3.3 Memecoin Opportunist

(1) 狙击策略

• 利用snipe bot在几秒内完成前几笔买入
• 需要对市场情绪敏感
• 设置止盈止损参数

(2) 反狙击策略

• 总结市场热点,建立发币素材库
• 测试snipe bot行为
• 自动化发币和反狙击流程
• 调整参数提高资金利用率

反向狙击可实现低风险套利,筛选好的Memecoin叙事,博取潜在空投。

4. 总结

PUMP.FUN作为新兴赛道龙头,极低成本的发行模式改变了Memecoin生态。其月收入已超过Uniswap Labs,成为第四大协议。

PUMP.FUN不仅是加密新资产的革命性产品,也将去中心化精神以极低成本方式发挥到极致。面对Memecoin改革浪潮,我们需要以平和心态看待这一现象。