Apuestas estratégicas de los gigantes de la inversión en Bitcoin: emisión premium y manipulación de capital
I. Introducción
Una empresa de software que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia comercial ha cambiado significativamente su enfoque hacia la inversión en Bitcoin desde 2020. La compañía recaudó fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores estadounidense. En febrero de 2025, esta empresa, que posee la mayor cantidad de Bitcoin a nivel mundial entre las empresas que cotizan en bolsa, anunció su cambio de nombre oficial, cuando el Bitcoin en su balance representaba aproximadamente el 2% del suministro total mundial. Hasta el 21 de febrero de 2025, la compañía había acumulado cerca de 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a los 40,000 millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin a través del diseño de la estructura de capital: recauda fondos para aumentar la posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza la tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias al exclusivo mecanismo de financiamiento con alta prima del mercado de acciones de EE. UU., la empresa no solo se destaca entre las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha desarrollado un conjunto de "alquimia" certificado por el mercado de acciones de EE. UU. a través de la emisión de acciones y el control del precio de la moneda.
Dos, la "magnetita" de la especulación del precio de las acciones
El método de financiación de esta empresa es muy inteligente, ya que se basa principalmente en una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la etapa inicial, dependía de la emisión de bonos y de reservas de efectivo propias, además de algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. La desventaja de emitir bonos ordinarios es que hay que pagar intereses, pero en ese momento su flujo de caja era bueno, el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de caja positivo, suficiente para cubrir los intereses de esta deuda.
En este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala el mecanismo de emisión de acciones en el mercado (ATM) (, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. A través de una estrategia que combina la emisión de acciones y de bonos, se juega la "alquimia" del mercado de capitales. Cuando la tasa de apalancamiento es baja, se financia rápidamente mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando el Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima llegó a ser de hasta el 300%.
A medida que pasa el tiempo, el mercado se da cuenta gradualmente de que la empresa está vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provoca una caída en el precio de las acciones y una reducción del premium. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuye y la empresa comienza a optar por la emisión de deuda como principal forma de financiamiento. Con este cambio, el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se ralentiza, lo que causa que la demanda de Bitcoin en el mercado también empiece a debilitarse.
Por lo tanto, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Recabó fondos vendiendo acciones a un alto precio de prima para comprar Bitcoin, y cuando la prima cayó, se volvió a emitir deuda. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar la compra de Bitcoin, a pesar de que el mercado comenzó a darse cuenta de estas operaciones y su entusiasmo por las acciones disminuyó.
En general, la empresa utiliza diferentes estrategias de financiación en distintos ciclos, aprovechando tanto las ventajas de alta prima del mercado de acciones como aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración de la empresa podría significar que la fuerza impulsora del aumento de Bitcoin se debilita a corto plazo; para la empresa, este enfoque diversificado de financiación le permite adaptarse de manera flexible a diferentes entornos de mercado.
Las razones detrás de las grandes subidas y bajadas en el precio de las acciones, así como cómo han atraído a un gran número de especuladores a través de inversiones en Bitcoin, son principalmente las siguientes:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y el Bitcoin: la volatilidad del precio de las acciones no está directamente vinculada solo al precio del Bitcoin.
Reacción de la reducción de la prima y efectos a largo plazo: la prima de la empresa se está reduciendo gradualmente en comparación con la anterior. El enfoque del fundador en la promoción es la volatilidad de las acciones, presentando a la empresa como una herramienta especulativa de alta volatilidad.
La "inversión a través de proxies" de Bitcoin: muchas instituciones, debido a restricciones regulatorias o políticas internas, no pueden comprar directamente Bitcoin o ETFs de Bitcoin, por lo que las empresas se han convertido en una alternativa para que estas instituciones inviertan en Bitcoin.
El marketing del fundador y la "profecía autorrealizadora" de la empresa: el fundador no solo promociona las acciones de la empresa, sino que también enfatiza su efecto de apalancamiento.
La singularidad de la empresa: El éxito de la empresa depende en gran medida de su fuerte capacidad de financiación, recaudando continuamente dinero para comprar más Bitcoin. Los fundadores también son muy buenos en "vender", promocionando por todas partes, presentando a la empresa como una "herramienta de apalancamiento super".
![Apuesta estratégica de Michael J. Saylor: emisión premium de Bitcoin y manipulación de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Tres, "Poseer Bitcoin, nunca vender": La cruzada criptográfica del fundador
El fundador de la empresa ha tenido un impacto profundo en toda la industria de Bitcoin con esta ola de promoción de Bitcoin, al aparecer constantemente, dar entrevistas y realizar discursos, no solo ha sacado a Bitcoin del círculo, sino que también ha atraído a una gran cantidad de inversores institucionales al mercado. Actualmente, la empresa y el ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, en comparación, las operaciones de la empresa son más notables, ya que solo compran y no venden.
En términos de marketing, el fundador ha declarado que ha dejado un testamento y planea destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su muerte, borrando completamente estos Bitcoin de la circulación. Esta operación de "nivel maestro" parece mostrar que ha hecho una contribución eterna a la industria del Bitcoin. Aunque no se puede determinar si cumplirá con su promesa en el futuro, este comentario ha inyectado un estímulo al mercado.
Cabe destacar que los Bitcoin de la empresa no son controlados directamente por el fundador ni por la empresa, sino que están custodiados por dos instituciones de custodia de terceros de confianza, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación para empresas que cotizan en bolsa.
El fundador no solo es un gran impulsor de Bitcoin, sino que en cierto modo es incluso más extremo que algunos de los primeros inversores. Transformó la empresa en una especie de ETF de Bitcoin, y su diálogo con un conocido empresario fue un impulso clave para la inversión en Bitcoin. Se dice que ese empresario decidió hacer que su empresa comprara Bitcoin, en gran medida gracias a la recomendación del fundador.
La influencia del fundador no se limita solo a Bitcoin. Sus declaraciones más recientes indican su apoyo al desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización de todos los activos. Ya no es solo un extremista de Bitcoin, sino que ha visto el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos. Esta actitud abierta también le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria de blockchain.
Sobre la disposición de Estados Unidos hacia la futura economía digital, el fundador incluso propuso la idea de incluir Bitcoin en las reservas estratégicas del país para ampliar la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. Presentó una visión de una economía global en la cadena, presagiando que la economía global futura podría dirigirse hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso la aparición de un sistema financiero cibernético que supere a los estados soberanos.
Sin embargo, en este futuro escenario, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos domina esta economía en cadena, otros países u organizaciones del mundo enfrentarán una mayor presión de fuga de capitales. Incluso si las autoridades reguladoras de los países intentan controlar el flujo de capitales a través de métodos tradicionales, estos métodos pueden volverse ineficaces ante la economía descentralizada en cadena. Recientemente, un proyecto de criptomonedas de una familia política anunció planes para lanzar una moneda estable, lo que parece insinuar que Estados Unidos podría recurrir más a la emisión de monedas estables para aliviar la crisis de deuda en el futuro.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión de prima de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Cuatro, Ciclo de Möbius, la competencia de activos del fundador
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de la empresa es de aproximadamente 66,000 dólares. Esto plantea la pregunta: ¿qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de compra de la empresa?
En la última ronda de mercado bajista, la situación de la empresa era peor que ahora. En ese momento, el patrimonio neto ya había entrado en números negativos, lo cual es extremadamente raro para cualquier empresa. Aunque algunas empresas pueden tener un patrimonio neto negativo en circunstancias especiales como la emisión de una gran cantidad de opciones sobre acciones, en general, esta situación puede provocar fácilmente pánico en el mercado. Sin embargo, la empresa no se liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin en ese momento, principalmente porque la fecha de vencimiento de la deuda estaba aún lejana, y nadie podía obligarlos a liquidar de inmediato.
Es interesante que los fundadores de la empresa poseen cerca del 48% de los derechos de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Incluso cuando la situación financiera de la empresa es tensa, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
¿Si Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de la posición, las acciones de la empresa caerán en la llamada "espiral de la muerte"? De hecho, esta pregunta se planteó durante la última fase bajista. En ese momento, el patrimonio neto de la empresa era negativo, y el pánico en el mercado era severo, pero el mercado actual debería ser más experimentado, los inversores han pasado por estas fluctuaciones, por lo que no entrarán en pánico como lo hicieron entonces.
Los fundadores y el equipo realmente tienen algunas herramientas flexibles para enfrentar la volatilidad del mercado. Por ejemplo, pueden optar por emitir bonos, aumentar la emisión de acciones, e incluso usar los Bitcoin que poseen como garantía para obtener préstamos. La empresa actualmente posee aproximadamente 40,000 millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que puede usar estos Bitcoin como garantía para obtener fondos; incluso si el precio baja, se puede evitar la venta forzada mediante la adición de garantías.
Y la deuda principal no vencerá hasta 2028, por lo que nadie podrá forzarlos a tomar decisiones desfavorables antes de eso. A corto plazo, incluso si el precio de Bitcoin experimenta volatilidad, la empresa no enfrentará una gran presión financiera de inmediato y es poco probable que se vea forzada a vender Bitcoin.
Lo que es más importante, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo del Bitcoin siguen siendo positivas. Se dice que ciertos países han comenzado a comprar grandes cantidades de ETF de Bitcoin, y esta tendencia sugiere que en el futuro más países e instituciones ingresarán al mercado del Bitcoin. Aunque es posible que el precio del Bitcoin siga fluctuando a corto plazo, a largo plazo la estrategia de la empresa parece alinearse con la tendencia del mercado. Aunque su situación financiera puede enfrentar desafíos en los próximos meses o incluso años.
En general, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede efectivamente ejercer cierta presión a corto plazo sobre las empresas, considerando los plazos de la deuda y las tendencias del mercado, actualmente no enfrentan el riesgo de liquidación o de verse obligadas a vender Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno actual del mercado para continuar aumentando su tenencia de Bitcoin, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas. Detrás de esta serie de eventos, hay varias cuestiones que merecen ser exploradas más a fondo:
¿Puede el rendimiento de la volatilidad del mercado de Bitcoin mantenerse en el nivel actual?
La empresa esencialmente se proporciona a sí misma herramientas de inversión de alto apalancamiento a través de la alta volatilidad de Bitcoin. Pero si Bitcoin es gradualmente aceptado por los inversores institucionales y la volatilidad disminuye, ¿podrá la empresa mantener su actual estrategia de altos rendimientos? Con el lanzamiento del ETF de Bitcoin, el ciclo de precios de Bitcoin a largo plazo ha sido interrumpido, y el precio spot de Bitcoin se ha vuelto más estable debido a la diversificación de productos financieros como el ETF. El comportamiento de los precios del oro a través del ETF nos ha proporcionado una respuesta de referencia; la alta volatilidad pasada de Bitcoin ya no existirá, y el cambio general pasará de ser agresivo a ser suave.
¿Cuánto tiempo podrán durar los métodos de financiamiento de la empresa?
En la actualidad, este modelo de financiamiento para comprar moneda se basa en la premisa de que el mercado tiene una perspectiva alcista a largo plazo sobre Bitcoin. Sin embargo, si en el futuro el precio de Bitcoin entra en un rango de consolidación a largo plazo o incluso en una caída, ¿podrá la situación financiera de la empresa soportarlo? Si continúa recaudando fondos mediante la emisión de deuda y el aumento de acciones para comprar Bitcoin, la prima del mercado sobre sus acciones se reducirá aún más, y los métodos de financiamiento de la empresa dependerán en gran medida del optimismo del mercado. Una vez que el precio de Bitcoin entre en un rango de consolidación o caída a largo plazo, en términos de presión financiera, la deuda existente necesita pagar intereses, y la empresa también debe hacer frente a los derechos de los accionistas diluidos por el aumento de acciones. Un entorno político específico también puede influir en el modelo de financiamiento de la empresa; ciertas políticas pueden ofrecer un entorno de financiamiento más flexible, promoviendo la creación de reservas estratégicas. Pero si estos factores favorables comienzan a desvanecerse, las condiciones de financiamiento de la empresa podrían no ser tan buenas como antes.
¿El fundador es un idealista que apoya Bitcoin o un arbitrajista de Bitcoin?
El papel del fundador es en realidad una combinación de idealista y oportunista, que comprende profundamente y reconoce el potencial a largo plazo de Bitcoin, y también es muy hábil en utilizar los mecanismos del mercado para beneficiar a la empresa y a los individuos. Aprovechando la alta volatilidad de Bitcoin, se promocionan las acciones de la empresa como una "herramienta de inversión en Bitcoin apalancada". Esta práctica ha atraído a aquellos inversores institucionales que no pueden invertir directamente en Bitcoin o en ETFs de Bitcoin, quienes compran acciones de la empresa,...
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WinterWarmthCat
· 08-01 19:30
¿Copiando tareas? MS es muy accesible~
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WalletManager
· 08-01 18:49
Acumular es lo correcto, con un buen control de riesgos, ¿quién no aumentaría la posición?
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AlwaysAnon
· 07-31 14:53
Ganar dinero acostado es realmente impresionante.
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BlindBoxVictim
· 07-29 20:27
Perdí tanto en el swing trading que me quedé sin pantalones.
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DuckFluff
· 07-29 20:24
Ya están jugando con la magia financiera.
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MetaverseMigrant
· 07-29 20:08
¿500,000 Bitcoins? ¿Estás loco?
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SelfRugger
· 07-29 20:04
Aún está Todo dentro el efectivo.
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-29 20:04
Cuantificar alcistas y bajistas, aprovechar las oportunidades en los fondos... En una batalla de grupos, siempre habrá un grupo que perecerá.
Los gigantes de la inversión en Bitcoin crean un ciclo de control de capital mediante financiamiento a precio premium.
Apuestas estratégicas de los gigantes de la inversión en Bitcoin: emisión premium y manipulación de capital
I. Introducción
Una empresa de software que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia comercial ha cambiado significativamente su enfoque hacia la inversión en Bitcoin desde 2020. La compañía recaudó fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores estadounidense. En febrero de 2025, esta empresa, que posee la mayor cantidad de Bitcoin a nivel mundial entre las empresas que cotizan en bolsa, anunció su cambio de nombre oficial, cuando el Bitcoin en su balance representaba aproximadamente el 2% del suministro total mundial. Hasta el 21 de febrero de 2025, la compañía había acumulado cerca de 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a los 40,000 millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, convierte el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin a través del diseño de la estructura de capital: recauda fondos para aumentar la posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza la tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias al exclusivo mecanismo de financiamiento con alta prima del mercado de acciones de EE. UU., la empresa no solo se destaca entre las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha desarrollado un conjunto de "alquimia" certificado por el mercado de acciones de EE. UU. a través de la emisión de acciones y el control del precio de la moneda.
Dos, la "magnetita" de la especulación del precio de las acciones
El método de financiación de esta empresa es muy inteligente, ya que se basa principalmente en una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la etapa inicial, dependía de la emisión de bonos y de reservas de efectivo propias, además de algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. La desventaja de emitir bonos ordinarios es que hay que pagar intereses, pero en ese momento su flujo de caja era bueno, el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de caja positivo, suficiente para cubrir los intereses de esta deuda.
En este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala el mecanismo de emisión de acciones en el mercado (ATM) (, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. A través de una estrategia que combina la emisión de acciones y de bonos, se juega la "alquimia" del mercado de capitales. Cuando la tasa de apalancamiento es baja, se financia rápidamente mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando el Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima llegó a ser de hasta el 300%.
A medida que pasa el tiempo, el mercado se da cuenta gradualmente de que la empresa está vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que provoca una caída en el precio de las acciones y una reducción del premium. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuye y la empresa comienza a optar por la emisión de deuda como principal forma de financiamiento. Con este cambio, el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se ralentiza, lo que causa que la demanda de Bitcoin en el mercado también empiece a debilitarse.
Por lo tanto, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Recabó fondos vendiendo acciones a un alto precio de prima para comprar Bitcoin, y cuando la prima cayó, se volvió a emitir deuda. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar la compra de Bitcoin, a pesar de que el mercado comenzó a darse cuenta de estas operaciones y su entusiasmo por las acciones disminuyó.
En general, la empresa utiliza diferentes estrategias de financiación en distintos ciclos, aprovechando tanto las ventajas de alta prima del mercado de acciones como aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración de la empresa podría significar que la fuerza impulsora del aumento de Bitcoin se debilita a corto plazo; para la empresa, este enfoque diversificado de financiación le permite adaptarse de manera flexible a diferentes entornos de mercado.
Las razones detrás de las grandes subidas y bajadas en el precio de las acciones, así como cómo han atraído a un gran número de especuladores a través de inversiones en Bitcoin, son principalmente las siguientes:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y el Bitcoin: la volatilidad del precio de las acciones no está directamente vinculada solo al precio del Bitcoin.
Reacción de la reducción de la prima y efectos a largo plazo: la prima de la empresa se está reduciendo gradualmente en comparación con la anterior. El enfoque del fundador en la promoción es la volatilidad de las acciones, presentando a la empresa como una herramienta especulativa de alta volatilidad.
La "inversión a través de proxies" de Bitcoin: muchas instituciones, debido a restricciones regulatorias o políticas internas, no pueden comprar directamente Bitcoin o ETFs de Bitcoin, por lo que las empresas se han convertido en una alternativa para que estas instituciones inviertan en Bitcoin.
El marketing del fundador y la "profecía autorrealizadora" de la empresa: el fundador no solo promociona las acciones de la empresa, sino que también enfatiza su efecto de apalancamiento.
La singularidad de la empresa: El éxito de la empresa depende en gran medida de su fuerte capacidad de financiación, recaudando continuamente dinero para comprar más Bitcoin. Los fundadores también son muy buenos en "vender", promocionando por todas partes, presentando a la empresa como una "herramienta de apalancamiento super".
![Apuesta estratégica de Michael J. Saylor: emisión premium de Bitcoin y manipulación de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Tres, "Poseer Bitcoin, nunca vender": La cruzada criptográfica del fundador
El fundador de la empresa ha tenido un impacto profundo en toda la industria de Bitcoin con esta ola de promoción de Bitcoin, al aparecer constantemente, dar entrevistas y realizar discursos, no solo ha sacado a Bitcoin del círculo, sino que también ha atraído a una gran cantidad de inversores institucionales al mercado. Actualmente, la empresa y el ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, en comparación, las operaciones de la empresa son más notables, ya que solo compran y no venden.
En términos de marketing, el fundador ha declarado que ha dejado un testamento y planea destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su muerte, borrando completamente estos Bitcoin de la circulación. Esta operación de "nivel maestro" parece mostrar que ha hecho una contribución eterna a la industria del Bitcoin. Aunque no se puede determinar si cumplirá con su promesa en el futuro, este comentario ha inyectado un estímulo al mercado.
Cabe destacar que los Bitcoin de la empresa no son controlados directamente por el fundador ni por la empresa, sino que están custodiados por dos instituciones de custodia de terceros de confianza, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación para empresas que cotizan en bolsa.
El fundador no solo es un gran impulsor de Bitcoin, sino que en cierto modo es incluso más extremo que algunos de los primeros inversores. Transformó la empresa en una especie de ETF de Bitcoin, y su diálogo con un conocido empresario fue un impulso clave para la inversión en Bitcoin. Se dice que ese empresario decidió hacer que su empresa comprara Bitcoin, en gran medida gracias a la recomendación del fundador.
La influencia del fundador no se limita solo a Bitcoin. Sus declaraciones más recientes indican su apoyo al desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización de todos los activos. Ya no es solo un extremista de Bitcoin, sino que ha visto el potencial de la tecnología blockchain en una amplia gama de campos. Esta actitud abierta también le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria de blockchain.
Sobre la disposición de Estados Unidos hacia la futura economía digital, el fundador incluso propuso la idea de incluir Bitcoin en las reservas estratégicas del país para ampliar la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. Presentó una visión de una economía global en la cadena, presagiando que la economía global futura podría dirigirse hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso la aparición de un sistema financiero cibernético que supere a los estados soberanos.
Sin embargo, en este futuro escenario, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. Especialmente si Estados Unidos domina esta economía en cadena, otros países u organizaciones del mundo enfrentarán una mayor presión de fuga de capitales. Incluso si las autoridades reguladoras de los países intentan controlar el flujo de capitales a través de métodos tradicionales, estos métodos pueden volverse ineficaces ante la economía descentralizada en cadena. Recientemente, un proyecto de criptomonedas de una familia política anunció planes para lanzar una moneda estable, lo que parece insinuar que Estados Unidos podría recurrir más a la emisión de monedas estables para aliviar la crisis de deuda en el futuro.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión de prima de Bitcoin y el control del capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Cuatro, Ciclo de Möbius, la competencia de activos del fundador
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de la empresa es de aproximadamente 66,000 dólares. Esto plantea la pregunta: ¿qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de compra de la empresa?
En la última ronda de mercado bajista, la situación de la empresa era peor que ahora. En ese momento, el patrimonio neto ya había entrado en números negativos, lo cual es extremadamente raro para cualquier empresa. Aunque algunas empresas pueden tener un patrimonio neto negativo en circunstancias especiales como la emisión de una gran cantidad de opciones sobre acciones, en general, esta situación puede provocar fácilmente pánico en el mercado. Sin embargo, la empresa no se liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin en ese momento, principalmente porque la fecha de vencimiento de la deuda estaba aún lejana, y nadie podía obligarlos a liquidar de inmediato.
Es interesante que los fundadores de la empresa poseen cerca del 48% de los derechos de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Incluso cuando la situación financiera de la empresa es tensa, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
¿Si Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de la posición, las acciones de la empresa caerán en la llamada "espiral de la muerte"? De hecho, esta pregunta se planteó durante la última fase bajista. En ese momento, el patrimonio neto de la empresa era negativo, y el pánico en el mercado era severo, pero el mercado actual debería ser más experimentado, los inversores han pasado por estas fluctuaciones, por lo que no entrarán en pánico como lo hicieron entonces.
Los fundadores y el equipo realmente tienen algunas herramientas flexibles para enfrentar la volatilidad del mercado. Por ejemplo, pueden optar por emitir bonos, aumentar la emisión de acciones, e incluso usar los Bitcoin que poseen como garantía para obtener préstamos. La empresa actualmente posee aproximadamente 40,000 millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que puede usar estos Bitcoin como garantía para obtener fondos; incluso si el precio baja, se puede evitar la venta forzada mediante la adición de garantías.
Y la deuda principal no vencerá hasta 2028, por lo que nadie podrá forzarlos a tomar decisiones desfavorables antes de eso. A corto plazo, incluso si el precio de Bitcoin experimenta volatilidad, la empresa no enfrentará una gran presión financiera de inmediato y es poco probable que se vea forzada a vender Bitcoin.
Lo que es más importante, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo del Bitcoin siguen siendo positivas. Se dice que ciertos países han comenzado a comprar grandes cantidades de ETF de Bitcoin, y esta tendencia sugiere que en el futuro más países e instituciones ingresarán al mercado del Bitcoin. Aunque es posible que el precio del Bitcoin siga fluctuando a corto plazo, a largo plazo la estrategia de la empresa parece alinearse con la tendencia del mercado. Aunque su situación financiera puede enfrentar desafíos en los próximos meses o incluso años.
En general, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede efectivamente ejercer cierta presión a corto plazo sobre las empresas, considerando los plazos de la deuda y las tendencias del mercado, actualmente no enfrentan el riesgo de liquidación o de verse obligadas a vender Bitcoin. Por el contrario, podrían aprovechar el entorno actual del mercado para continuar aumentando su tenencia de Bitcoin, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas. Detrás de esta serie de eventos, hay varias cuestiones que merecen ser exploradas más a fondo:
¿Puede el rendimiento de la volatilidad del mercado de Bitcoin mantenerse en el nivel actual?
La empresa esencialmente se proporciona a sí misma herramientas de inversión de alto apalancamiento a través de la alta volatilidad de Bitcoin. Pero si Bitcoin es gradualmente aceptado por los inversores institucionales y la volatilidad disminuye, ¿podrá la empresa mantener su actual estrategia de altos rendimientos? Con el lanzamiento del ETF de Bitcoin, el ciclo de precios de Bitcoin a largo plazo ha sido interrumpido, y el precio spot de Bitcoin se ha vuelto más estable debido a la diversificación de productos financieros como el ETF. El comportamiento de los precios del oro a través del ETF nos ha proporcionado una respuesta de referencia; la alta volatilidad pasada de Bitcoin ya no existirá, y el cambio general pasará de ser agresivo a ser suave.
¿Cuánto tiempo podrán durar los métodos de financiamiento de la empresa?
En la actualidad, este modelo de financiamiento para comprar moneda se basa en la premisa de que el mercado tiene una perspectiva alcista a largo plazo sobre Bitcoin. Sin embargo, si en el futuro el precio de Bitcoin entra en un rango de consolidación a largo plazo o incluso en una caída, ¿podrá la situación financiera de la empresa soportarlo? Si continúa recaudando fondos mediante la emisión de deuda y el aumento de acciones para comprar Bitcoin, la prima del mercado sobre sus acciones se reducirá aún más, y los métodos de financiamiento de la empresa dependerán en gran medida del optimismo del mercado. Una vez que el precio de Bitcoin entre en un rango de consolidación o caída a largo plazo, en términos de presión financiera, la deuda existente necesita pagar intereses, y la empresa también debe hacer frente a los derechos de los accionistas diluidos por el aumento de acciones. Un entorno político específico también puede influir en el modelo de financiamiento de la empresa; ciertas políticas pueden ofrecer un entorno de financiamiento más flexible, promoviendo la creación de reservas estratégicas. Pero si estos factores favorables comienzan a desvanecerse, las condiciones de financiamiento de la empresa podrían no ser tan buenas como antes.
¿El fundador es un idealista que apoya Bitcoin o un arbitrajista de Bitcoin?
El papel del fundador es en realidad una combinación de idealista y oportunista, que comprende profundamente y reconoce el potencial a largo plazo de Bitcoin, y también es muy hábil en utilizar los mecanismos del mercado para beneficiar a la empresa y a los individuos. Aprovechando la alta volatilidad de Bitcoin, se promocionan las acciones de la empresa como una "herramienta de inversión en Bitcoin apalancada". Esta práctica ha atraído a aquellos inversores institucionales que no pueden invertir directamente en Bitcoin o en ETFs de Bitcoin, quienes compran acciones de la empresa,...