Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação moeda tornou-se um dos setores mais promissores no campo da tecnologia financeira. Com a entrada de fundos institucionais, como realizar uma avaliação razoável dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais têm sistemas de avaliação consolidados, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação do preço sobre lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, moedas de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos económicos e utilidades de tokens diferentes. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada setor.
I. Avaliação de Cadeias Públicas: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é que o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
A lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet, e pesquisas mostram que o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta as características da Lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
O exemplo do Ethereum mostra que sua capitalização de mercado apresenta uma relação logarítmica linear com o número diário de usuários ativos, conforme a Lei de Metcalfe. A fórmula de cálculo específica é:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos mostram que este método de avaliação tem, de fato, uma certa correlação com a tendência do valor de mercado do Ethereum.
No entanto, a Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. Para projetos de blockchain pública iniciais com uma base de usuários menor, como Solana e Tron, esse método pode não ser tão aplicável. Além disso, essa lei também não consegue refletir fatores como a taxa de staking, mecanismos de queima e o impacto do ecossistema sobre o valor total.
II. Avaliação da moeda da plataforma de negociação: modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens da plataforma de intercâmbio são semelhantes a tokens de ações, relacionados à receita da bolsa, ao desenvolvimento do ecossistema de blockchain e à quota de mercado. A avaliação deve considerar a receita total da plataforma e o mecanismo de queima de tokens.
Método de cálculo da avaliação do modelo simplificado de recompra e destruição de lucros:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo a moeda de um conhecido intercâmbio, sua forma de capacitação passou pela evolução de recompra de lucros para destruição automática. Atualmente, utiliza um mecanismo de destruição automática baseado no preço e na quantidade de blocos, e implementa uma estratégia de destruição em tempo real.
Supondo que a taxa de crescimento do volume de transações em um determinado ano seja de 40%, a taxa de destruição da oferta seja de 3,5%, e tomando a constante K como 10, temos:
Taxa de crescimento do valor = 10*40%*3,5% = 14%
Isto significa que, de acordo com esses dados, a moeda da plataforma deve subir 14% no ano seguinte.
No entanto, na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges e ao impacto das políticas regulatórias, pois esses fatores podem alterar significativamente a avaliação das moedas de plataforma.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Token
Os projetos de finanças descentralizadas podem adotar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa de tokens, cujo núcleo é prever os fluxos de caixa futuros e descontá-los para o valor atual.
Tomando como exemplo um determinado protocolo DeFi, suponha que sua receita anual seja de 98,9 milhões, a taxa de crescimento anual seja de 10%, a taxa de desconto seja de 15%, o período de previsão seja de 5 anos, a taxa de crescimento perpétuo seja de 3% e a taxa de conversão de fluxo de caixa livre seja de 90%.
Após cálculos, o fluxo de caixa livre descontado total nos próximos cinco anos é de 390,3 milhões, e o valor terminal descontado é de 611,6 milhões.
Valor total = 611,6 milhões + 390,3 milhões = 1,002 bilhões
Esta avaliação é semelhante à atual capitalização de mercado de 1,16 mil milhões do projeto. No entanto, é importante notar que a taxa de crescimento real pode flutuar drasticamente devido ao ciclo de mercado.
Os principais desafios que este método enfrenta incluem: a dificuldade dos tokens de governança em capturar diretamente os rendimentos do protocolo, a dificuldade na previsão de fluxos de caixa futuros, a complexidade na determinação da taxa de desconto, e o fato de que alguns projetos adotam mecanismos de recompra e destruição que podem afetar os resultados da avaliação.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Métodos Múltiplos
Método de Avaliação de Custo de Mineração
Nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das máquinas de mineração convencionais foi de apenas cerca de 10%, o que indica que o custo de mineração tem um importante papel de apoio ao preço do Bitcoin. Portanto, o custo de mineração pode ser visto como o limite inferior do preço do Bitcoin; quando o preço se aproxima ou fica abaixo desse nível, costuma ser uma boa oportunidade de investimento.
modelo de substituto de ouro
O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin representa 7,3% do valor de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33%, 100%, o preço unitário do Bitcoin atingirá respectivamente 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares, 925,226 dólares.
No entanto, existem diferenças significativas entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado e cenários de aplicação, e ao usar este modelo, é necessário considerar plenamente como esses fatores afetam o valor real do Bitcoin.
Conclusão
Encontrar um modelo de avaliação de encriptação adequado é crucial para impulsionar o desenvolvimento da indústria e atrair investidores institucionais. Especialmente em períodos de mercado em baixa, métodos de avaliação razoáveis ajudam a descobrir projetos com valor a longo prazo, assim como encontrar empresas de tecnologia de alta qualidade após a explosão da bolha da internet, descobrindo futuros gigantes no campo da encriptação.
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Modelo de avaliação de projetos de encriptação: como precificar cadeias públicas, Token da plataforma e Finanças Descentralizadas
Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação moeda tornou-se um dos setores mais promissores no campo da tecnologia financeira. Com a entrada de fundos institucionais, como realizar uma avaliação razoável dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais têm sistemas de avaliação consolidados, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação do preço sobre lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, moedas de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos económicos e utilidades de tokens diferentes. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada setor.
I. Avaliação de Cadeias Públicas: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é que o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
A lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet, e pesquisas mostram que o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta as características da Lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
O exemplo do Ethereum mostra que sua capitalização de mercado apresenta uma relação logarítmica linear com o número diário de usuários ativos, conforme a Lei de Metcalfe. A fórmula de cálculo específica é:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos mostram que este método de avaliação tem, de fato, uma certa correlação com a tendência do valor de mercado do Ethereum.
No entanto, a Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. Para projetos de blockchain pública iniciais com uma base de usuários menor, como Solana e Tron, esse método pode não ser tão aplicável. Além disso, essa lei também não consegue refletir fatores como a taxa de staking, mecanismos de queima e o impacto do ecossistema sobre o valor total.
II. Avaliação da moeda da plataforma de negociação: modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens da plataforma de intercâmbio são semelhantes a tokens de ações, relacionados à receita da bolsa, ao desenvolvimento do ecossistema de blockchain e à quota de mercado. A avaliação deve considerar a receita total da plataforma e o mecanismo de queima de tokens.
Método de cálculo da avaliação do modelo simplificado de recompra e destruição de lucros:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo a moeda de um conhecido intercâmbio, sua forma de capacitação passou pela evolução de recompra de lucros para destruição automática. Atualmente, utiliza um mecanismo de destruição automática baseado no preço e na quantidade de blocos, e implementa uma estratégia de destruição em tempo real.
Supondo que a taxa de crescimento do volume de transações em um determinado ano seja de 40%, a taxa de destruição da oferta seja de 3,5%, e tomando a constante K como 10, temos:
Taxa de crescimento do valor = 10*40%*3,5% = 14%
Isto significa que, de acordo com esses dados, a moeda da plataforma deve subir 14% no ano seguinte.
No entanto, na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges e ao impacto das políticas regulatórias, pois esses fatores podem alterar significativamente a avaliação das moedas de plataforma.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Token
Os projetos de finanças descentralizadas podem adotar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa de tokens, cujo núcleo é prever os fluxos de caixa futuros e descontá-los para o valor atual.
Tomando como exemplo um determinado protocolo DeFi, suponha que sua receita anual seja de 98,9 milhões, a taxa de crescimento anual seja de 10%, a taxa de desconto seja de 15%, o período de previsão seja de 5 anos, a taxa de crescimento perpétuo seja de 3% e a taxa de conversão de fluxo de caixa livre seja de 90%.
Após cálculos, o fluxo de caixa livre descontado total nos próximos cinco anos é de 390,3 milhões, e o valor terminal descontado é de 611,6 milhões.
Valor total = 611,6 milhões + 390,3 milhões = 1,002 bilhões
Esta avaliação é semelhante à atual capitalização de mercado de 1,16 mil milhões do projeto. No entanto, é importante notar que a taxa de crescimento real pode flutuar drasticamente devido ao ciclo de mercado.
Os principais desafios que este método enfrenta incluem: a dificuldade dos tokens de governança em capturar diretamente os rendimentos do protocolo, a dificuldade na previsão de fluxos de caixa futuros, a complexidade na determinação da taxa de desconto, e o fato de que alguns projetos adotam mecanismos de recompra e destruição que podem afetar os resultados da avaliação.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Métodos Múltiplos
Método de Avaliação de Custo de Mineração
Nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das máquinas de mineração convencionais foi de apenas cerca de 10%, o que indica que o custo de mineração tem um importante papel de apoio ao preço do Bitcoin. Portanto, o custo de mineração pode ser visto como o limite inferior do preço do Bitcoin; quando o preço se aproxima ou fica abaixo desse nível, costuma ser uma boa oportunidade de investimento.
modelo de substituto de ouro
O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin representa 7,3% do valor de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33%, 100%, o preço unitário do Bitcoin atingirá respectivamente 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares, 925,226 dólares.
No entanto, existem diferenças significativas entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado e cenários de aplicação, e ao usar este modelo, é necessário considerar plenamente como esses fatores afetam o valor real do Bitcoin.
Conclusão
Encontrar um modelo de avaliação de encriptação adequado é crucial para impulsionar o desenvolvimento da indústria e atrair investidores institucionais. Especialmente em períodos de mercado em baixa, métodos de avaliação razoáveis ajudam a descobrir projetos com valor a longo prazo, assim como encontrar empresas de tecnologia de alta qualidade após a explosão da bolha da internet, descobrindo futuros gigantes no campo da encriptação.