El sistema financiero global está siendo silenciosamente reconfigurado: la crisis de la deuda estadounidense y un nuevo marco regulatorio para las monedas estables
Un experimento financiero desencadenado por una crisis de 36 billones de dólares en bonos del gobierno está en marcha, intentando transformar el mundo de las criptomonedas en un comprador de deuda estadounidense, mientras que el sistema monetario global está experimentando una silenciosa reestructuración.
El Congreso de los Estados Unidos está avanzando activamente en una legislación conocida como "el hermoso gran proyecto de ley". El último informe de Deutsche Bank lo califica como el "plan de Pennsylvania" de EE. UU. para abordar la enorme deuda, cuyo núcleo es requerir que la moneda estable compre bonos del Tesoro estadounidense, integrando el dólar digital en el sistema de financiación de la deuda nacional.
Esta ley forma una combinación de políticas con el "GENIUS Act". Este último ha requerido que todas las monedas estables en dólares mantengan un 100% en efectivo, bonos del gobierno de EE.UU. o depósitos bancarios, marcando un cambio fundamental en la regulación de las monedas estables. La ley exige que las instituciones emisoras de monedas estables mantengan reservas de 1:1 en dólares o activos de alta liquidez (como bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo) y prohíbe las monedas estables algorítmicas, al mismo tiempo que establece un marco regulatorio dual a nivel federal y estatal. Sus principales objetivos incluyen:
Aliviar la presión de la deuda estadounidense: forzar que los activos de reserva de la moneda estable se dirijan al mercado de deuda estadounidense. Se prevé que para 2028 el valor de mercado global de las monedas estables alcanzará los 2 billones de dólares, de los cuales 1.6 billones de dólares podrían fluir hacia la deuda estadounidense, proporcionando nuevos canales de financiamiento para el déficit fiscal de Estados Unidos.
Consolidar la hegemonía del dólar: Actualmente, el 95% de las monedas estables están ancladas al dólar, y la ley establece un ciclo cerrado de "dólar → moneda estable → pagos globales → retorno de deuda pública estadounidense", reforzando la posición del dólar en la economía digital.
Impulsar las expectativas de reducción de tasas: un informe de Deutsche Bank señala que la aprobación de la ley podría llevar a la Reserva Federal a reducir las tasas para disminuir los costos de financiamiento de la deuda pública de EE. UU., al mismo tiempo que guiaría a una debilidad del dólar para mejorar la competitividad de las exportaciones estadounidenses.
Presión de la deuda estadounidense y el nuevo papel de las monedas estables
La deuda total del gobierno federal de EE. UU. ha superado los 36 billones de dólares, y el capital más los intereses que deben pagarse en 2025 asciende a 9 billones de dólares. Ante esta enorme presión de deuda, el gobierno necesita urgentemente abrir nuevos canales de financiamiento. Y las monedas estables, una innovación financiera que anteriormente se encontraba en el límite de la regulación, se han convertido inesperadamente en una de las soluciones.
Según fuentes de la industria, las monedas estables están siendo cultivadas como "nuevos compradores" en el mercado de deuda estadounidense. Un asesor de inversiones declaró: "Las monedas estables están creando una demanda adicional considerable para el mercado de bonos del gobierno."
Los datos muestran que la capitalización total de las monedas estables es de 256 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 80% está invertido en bonos del Tesoro de EE. UU. o acuerdos de recompra, con un volumen de aproximadamente 200 mil millones de dólares. A pesar de representar menos del 2% del mercado de deuda estadounidense, su tasa de crecimiento es notable.
Un banco prevé que para 2030, el valor de mercado de las monedas estables alcanzará entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, y en ese momento, el tamaño de los bonos del Tesoro de EE. UU. que posean los emisores superará los 1.2 billones de dólares. Este volumen es suficiente para ubicar a los emisores entre los mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU.
Las monedas estables se están convirtiendo en una nueva herramienta para la internacionalización del dólar. Actualmente, las principales monedas estables poseen cerca de 200 mil millones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU., lo que equivale al 0.5% de la deuda pública estadounidense; si la escala se expande a 2 billones de dólares (con un 80% en bonos del tesoro), la cantidad poseída superará a cualquier país individual. Este mecanismo podría:
Distorsionar el mercado financiero: el aumento repentino de la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo reduce los rendimientos, agudizando la inclinación de la curva de rendimientos y debilitando la efectividad de la política monetaria tradicional.
Debilitar el control de capital en los mercados emergentes: la circulación transfronteriza de monedas estables elude el sistema bancario tradicional, debilitando la capacidad de intervención en el tipo de cambio.
Análisis de la ley y arbitraje regulatorio
"La Gran Ley de la Belleza" y la Ley GENIUS forman una combinación de políticas precisas. La segunda actúa como un marco regulatorio, obligando a las monedas estables a convertirse en "compradores de última instancia" de la deuda pública; la primera ofrece incentivos para la emisión, formando un ciclo completo.
El diseño central de la ley está lleno de sabiduría política: cuando un usuario compra una moneda estable por 1 dólar, el emisor debe usar ese 1 dólar para comprar bonos del Tesoro estadounidense. Esto satisface tanto los requisitos de cumplimiento como los objetivos de financiamiento fiscal. Un gran emisor de moneda estable compró netamente 33,1 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. en 2024, convirtiéndose en el séptimo mayor comprador de bonos del Tesoro del mundo.
El sistema de clasificación regulatoria revela la intención de favorecer a los oligopolios: las monedas estables con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares son reguladas directamente por el gobierno federal, mientras que los pequeños jugadores son entregados a las agencias estatales. Este diseño acelera la concentración del mercado, actualmente las dos principales monedas estables ya ocupan más del 70% de la cuota de mercado.
El proyecto de ley también incluye cláusulas de exclusividad: prohíbe la circulación de monedas estables no vinculadas al dólar en Estados Unidos, a menos que se acepten regulaciones equivalentes. Esto refuerza la hegemonía del dólar y allana el camino para ciertos nuevos proyectos de monedas estables.
La misión de las monedas estables para salvar el mercado
En la segunda mitad de 2025, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. se enfrentará a un aumento de suministro de 1 billón de dólares. Ante esta ola, se depositan grandes esperanzas en los emisores de moneda estable. Un director de estrategia bancaria señaló: "Si el Departamento del Tesoro se inclina hacia la financiación de deuda a corto plazo, el aumento de la demanda generado por la moneda estable proporcionará espacio de maniobra al secretario del Tesoro."
El diseño del mecanismo es verdaderamente ingenioso:
Por cada 1 dólar de moneda estable emitida, se debe comprar 1 dólar en bonos del Tesoro a corto plazo, creando así un canal de financiación directo.
El aumento de la demanda de moneda estable se traduce en un poder de compra institucional, reduciendo la incertidumbre en el financiamiento gubernamental.
Los emisores se ven obligados a seguir acumulando activos de reserva, formando un ciclo de demanda auto-reforzante.
Varios bancos internacionales de primer nivel están llevando a cabo negociaciones sobre la cooperación en monedas estables, preguntando sobre la posibilidad de lanzar rápidamente soluciones de monedas estables. La temperatura de la industria ha alcanzado su punto máximo.
Sin embargo, las monedas estables están principalmente ancladas a los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, sin ayudar de manera sustancial a la contradicción entre la oferta y la demanda de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo. Además, la escala actual de las monedas estables sigue siendo insignificante en comparación con el gasto en intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Nueva hegemonía del dólar y colonialismo en la cadena
La estrategia profunda de la propuesta de ley radica en la digitalización de la hegemonía del dólar. El 95% de las monedas estables del mundo están ancladas al dólar, construyendo una "red de dólares en la sombra" fuera del sistema bancario tradicional.
Las pequeñas y medianas empresas en regiones como el sudeste asiático y África utilizan moneda estable para realizar remesas transfronterizas, evitando los sistemas tradicionales y reduciendo drásticamente los costos de transacción. Esta "dolarización informal" acelera la penetración del dólar en los mercados emergentes.
El impacto más profundo radica en la revolución del paradigma del sistema de liquidación internacional:
La liquidación tradicional en dólares depende de la red interbancaria
Las monedas estables se integran en varios sistemas de pago distribuidos en forma de "dólar en cadena".
La capacidad de liquidación en dólares rompe las fronteras de las instituciones financieras tradicionales, logrando una actualización de la "hegemonía digital".
La Unión Europea ha reconocido la amenaza. Su regulación MiCA limita las funciones de pago diario de las monedas estables que no son en euros y prohíbe la emisión de monedas estables a gran escala, al mismo tiempo que acelera el avance del euro digital.
Hong Kong adopta una estrategia diferenciada: al establecer un sistema de licencias para monedas estables, planea lanzar un sistema de licencias dual para operaciones extrabursátiles y servicios de custodia. La Autoridad Monetaria de Hong Kong también planea publicar directrices sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA) para impulsar la cadena de bloques de activos tradicionales.
Riesgos potenciales y el nuevo orden mundial
La ley plantea tres riesgos estructurales.
Deuda estadounidense - espiral mortal de las monedas estables: el reembolso masivo podría provocar una caída drástica en los precios de la deuda estadounidense, lo que llevaría a la depreciación de las reservas de otras monedas estables, desencadenando un colapso general.
Amplificación del riesgo financiero descentralizado: después de que la moneda estable ingresa al ecosistema DeFi, a través de diversas operaciones, se apalanca en capas, y el riesgo aumenta geométricamente.
Pérdida de la independencia de la política monetaria: El gobierno podría obtener indirectamente el "derecho a imprimir moneda" a través de monedas estables, socavando la independencia del banco central.
Frente a las acciones de Estados Unidos, el mundo está formando tres grandes bloques:
Campamento de fusión regulatoria: Canadá está preparando la regulación de monedas estables, formando una situación de colaboración en América del Norte con Estados Unidos.
Campamento de defensa innovador: Hong Kong y Singapur presentan una diferenciación en las rutas regulatorias, lo que podría provocar arbitraje regulatorio.
Campamento de soluciones alternativas: los países con alta inflación pueden acelerar el desarrollo de monedas estables locales o proyectos de puentes de monedas digitales multirregionales.
El sistema internacional también experimentará cambios, lo que podría dar lugar a una alianza monetaria diversificada, competencia de monedas digitales o una situación de fragmentación extrema.
Un gigante de los pagos ha señalado un cuello de botella clave: "Desde la perspectiva del consumidor, actualmente no hay verdaderos incentivos que impulsen la adopción de monedas estables". La empresa está lanzando un mecanismo de recompensas para resolver el problema de la adopción, mientras que los intercambios descentralizados abordan el problema de la confianza a través de contratos inteligentes.
El informe de Deutsche Bank predice que, con la implementación de la "Ley de Belleza", la Reserva Federal se verá obligada a reducir las tasas de interés y el dólar se debilitará significativamente. Para 2030, cuando las monedas estables posean 1.2 billones de dólares en deuda pública estadounidense, el sistema financiero global podría haber completado silenciosamente una reestructuración en cadena.
La innovación tecnológica nunca ha sido una herramienta neutral; cuando el dólar se viste con la apariencia de la blockchain, la lucha del viejo orden se desarrolla en un nuevo campo de batalla.
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UncleLiquidation
· hace2h
trampa ah, solo trampa
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RugResistant
· hace4h
hmm... acabo de detectar una enorme bandera roja en este esquema de moneda estable. ¿respaldo forzado del tesoro? vector de explotación gubernamental típico, para ser honesto.
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UncommonNPC
· 08-03 12:37
Otra vez están tomando a la gente por tonta.
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GateUser-2fce706c
· 08-03 12:36
Esta técnica de cosecha en niveles altos es demasiado obvia, quienes entienden, entienden.
La nueva misión de las monedas estables en la crisis de la deuda estadounidense: 36 billones de dólares transforman el panorama financiero global
El sistema financiero global está siendo silenciosamente reconfigurado: la crisis de la deuda estadounidense y un nuevo marco regulatorio para las monedas estables
Un experimento financiero desencadenado por una crisis de 36 billones de dólares en bonos del gobierno está en marcha, intentando transformar el mundo de las criptomonedas en un comprador de deuda estadounidense, mientras que el sistema monetario global está experimentando una silenciosa reestructuración.
El Congreso de los Estados Unidos está avanzando activamente en una legislación conocida como "el hermoso gran proyecto de ley". El último informe de Deutsche Bank lo califica como el "plan de Pennsylvania" de EE. UU. para abordar la enorme deuda, cuyo núcleo es requerir que la moneda estable compre bonos del Tesoro estadounidense, integrando el dólar digital en el sistema de financiación de la deuda nacional.
Esta ley forma una combinación de políticas con el "GENIUS Act". Este último ha requerido que todas las monedas estables en dólares mantengan un 100% en efectivo, bonos del gobierno de EE.UU. o depósitos bancarios, marcando un cambio fundamental en la regulación de las monedas estables. La ley exige que las instituciones emisoras de monedas estables mantengan reservas de 1:1 en dólares o activos de alta liquidez (como bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo) y prohíbe las monedas estables algorítmicas, al mismo tiempo que establece un marco regulatorio dual a nivel federal y estatal. Sus principales objetivos incluyen:
Aliviar la presión de la deuda estadounidense: forzar que los activos de reserva de la moneda estable se dirijan al mercado de deuda estadounidense. Se prevé que para 2028 el valor de mercado global de las monedas estables alcanzará los 2 billones de dólares, de los cuales 1.6 billones de dólares podrían fluir hacia la deuda estadounidense, proporcionando nuevos canales de financiamiento para el déficit fiscal de Estados Unidos.
Consolidar la hegemonía del dólar: Actualmente, el 95% de las monedas estables están ancladas al dólar, y la ley establece un ciclo cerrado de "dólar → moneda estable → pagos globales → retorno de deuda pública estadounidense", reforzando la posición del dólar en la economía digital.
Impulsar las expectativas de reducción de tasas: un informe de Deutsche Bank señala que la aprobación de la ley podría llevar a la Reserva Federal a reducir las tasas para disminuir los costos de financiamiento de la deuda pública de EE. UU., al mismo tiempo que guiaría a una debilidad del dólar para mejorar la competitividad de las exportaciones estadounidenses.
Presión de la deuda estadounidense y el nuevo papel de las monedas estables
La deuda total del gobierno federal de EE. UU. ha superado los 36 billones de dólares, y el capital más los intereses que deben pagarse en 2025 asciende a 9 billones de dólares. Ante esta enorme presión de deuda, el gobierno necesita urgentemente abrir nuevos canales de financiamiento. Y las monedas estables, una innovación financiera que anteriormente se encontraba en el límite de la regulación, se han convertido inesperadamente en una de las soluciones.
Según fuentes de la industria, las monedas estables están siendo cultivadas como "nuevos compradores" en el mercado de deuda estadounidense. Un asesor de inversiones declaró: "Las monedas estables están creando una demanda adicional considerable para el mercado de bonos del gobierno."
Los datos muestran que la capitalización total de las monedas estables es de 256 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 80% está invertido en bonos del Tesoro de EE. UU. o acuerdos de recompra, con un volumen de aproximadamente 200 mil millones de dólares. A pesar de representar menos del 2% del mercado de deuda estadounidense, su tasa de crecimiento es notable.
Un banco prevé que para 2030, el valor de mercado de las monedas estables alcanzará entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, y en ese momento, el tamaño de los bonos del Tesoro de EE. UU. que posean los emisores superará los 1.2 billones de dólares. Este volumen es suficiente para ubicar a los emisores entre los mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU.
Las monedas estables se están convirtiendo en una nueva herramienta para la internacionalización del dólar. Actualmente, las principales monedas estables poseen cerca de 200 mil millones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU., lo que equivale al 0.5% de la deuda pública estadounidense; si la escala se expande a 2 billones de dólares (con un 80% en bonos del tesoro), la cantidad poseída superará a cualquier país individual. Este mecanismo podría:
Distorsionar el mercado financiero: el aumento repentino de la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo reduce los rendimientos, agudizando la inclinación de la curva de rendimientos y debilitando la efectividad de la política monetaria tradicional.
Debilitar el control de capital en los mercados emergentes: la circulación transfronteriza de monedas estables elude el sistema bancario tradicional, debilitando la capacidad de intervención en el tipo de cambio.
Análisis de la ley y arbitraje regulatorio
"La Gran Ley de la Belleza" y la Ley GENIUS forman una combinación de políticas precisas. La segunda actúa como un marco regulatorio, obligando a las monedas estables a convertirse en "compradores de última instancia" de la deuda pública; la primera ofrece incentivos para la emisión, formando un ciclo completo.
El diseño central de la ley está lleno de sabiduría política: cuando un usuario compra una moneda estable por 1 dólar, el emisor debe usar ese 1 dólar para comprar bonos del Tesoro estadounidense. Esto satisface tanto los requisitos de cumplimiento como los objetivos de financiamiento fiscal. Un gran emisor de moneda estable compró netamente 33,1 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. en 2024, convirtiéndose en el séptimo mayor comprador de bonos del Tesoro del mundo.
El sistema de clasificación regulatoria revela la intención de favorecer a los oligopolios: las monedas estables con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares son reguladas directamente por el gobierno federal, mientras que los pequeños jugadores son entregados a las agencias estatales. Este diseño acelera la concentración del mercado, actualmente las dos principales monedas estables ya ocupan más del 70% de la cuota de mercado.
El proyecto de ley también incluye cláusulas de exclusividad: prohíbe la circulación de monedas estables no vinculadas al dólar en Estados Unidos, a menos que se acepten regulaciones equivalentes. Esto refuerza la hegemonía del dólar y allana el camino para ciertos nuevos proyectos de monedas estables.
La misión de las monedas estables para salvar el mercado
En la segunda mitad de 2025, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. se enfrentará a un aumento de suministro de 1 billón de dólares. Ante esta ola, se depositan grandes esperanzas en los emisores de moneda estable. Un director de estrategia bancaria señaló: "Si el Departamento del Tesoro se inclina hacia la financiación de deuda a corto plazo, el aumento de la demanda generado por la moneda estable proporcionará espacio de maniobra al secretario del Tesoro."
El diseño del mecanismo es verdaderamente ingenioso:
Varios bancos internacionales de primer nivel están llevando a cabo negociaciones sobre la cooperación en monedas estables, preguntando sobre la posibilidad de lanzar rápidamente soluciones de monedas estables. La temperatura de la industria ha alcanzado su punto máximo.
Sin embargo, las monedas estables están principalmente ancladas a los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, sin ayudar de manera sustancial a la contradicción entre la oferta y la demanda de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo. Además, la escala actual de las monedas estables sigue siendo insignificante en comparación con el gasto en intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Nueva hegemonía del dólar y colonialismo en la cadena
La estrategia profunda de la propuesta de ley radica en la digitalización de la hegemonía del dólar. El 95% de las monedas estables del mundo están ancladas al dólar, construyendo una "red de dólares en la sombra" fuera del sistema bancario tradicional.
Las pequeñas y medianas empresas en regiones como el sudeste asiático y África utilizan moneda estable para realizar remesas transfronterizas, evitando los sistemas tradicionales y reduciendo drásticamente los costos de transacción. Esta "dolarización informal" acelera la penetración del dólar en los mercados emergentes.
El impacto más profundo radica en la revolución del paradigma del sistema de liquidación internacional:
La Unión Europea ha reconocido la amenaza. Su regulación MiCA limita las funciones de pago diario de las monedas estables que no son en euros y prohíbe la emisión de monedas estables a gran escala, al mismo tiempo que acelera el avance del euro digital.
Hong Kong adopta una estrategia diferenciada: al establecer un sistema de licencias para monedas estables, planea lanzar un sistema de licencias dual para operaciones extrabursátiles y servicios de custodia. La Autoridad Monetaria de Hong Kong también planea publicar directrices sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA) para impulsar la cadena de bloques de activos tradicionales.
Riesgos potenciales y el nuevo orden mundial
La ley plantea tres riesgos estructurales.
Deuda estadounidense - espiral mortal de las monedas estables: el reembolso masivo podría provocar una caída drástica en los precios de la deuda estadounidense, lo que llevaría a la depreciación de las reservas de otras monedas estables, desencadenando un colapso general.
Amplificación del riesgo financiero descentralizado: después de que la moneda estable ingresa al ecosistema DeFi, a través de diversas operaciones, se apalanca en capas, y el riesgo aumenta geométricamente.
Pérdida de la independencia de la política monetaria: El gobierno podría obtener indirectamente el "derecho a imprimir moneda" a través de monedas estables, socavando la independencia del banco central.
Frente a las acciones de Estados Unidos, el mundo está formando tres grandes bloques:
El sistema internacional también experimentará cambios, lo que podría dar lugar a una alianza monetaria diversificada, competencia de monedas digitales o una situación de fragmentación extrema.
Un gigante de los pagos ha señalado un cuello de botella clave: "Desde la perspectiva del consumidor, actualmente no hay verdaderos incentivos que impulsen la adopción de monedas estables". La empresa está lanzando un mecanismo de recompensas para resolver el problema de la adopción, mientras que los intercambios descentralizados abordan el problema de la confianza a través de contratos inteligentes.
El informe de Deutsche Bank predice que, con la implementación de la "Ley de Belleza", la Reserva Federal se verá obligada a reducir las tasas de interés y el dólar se debilitará significativamente. Para 2030, cuando las monedas estables posean 1.2 billones de dólares en deuda pública estadounidense, el sistema financiero global podría haber completado silenciosamente una reestructuración en cadena.
La innovación tecnológica nunca ha sido una herramienta neutral; cuando el dólar se viste con la apariencia de la blockchain, la lucha del viejo orden se desarrolla en un nuevo campo de batalla.