الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة وقوة الين، بيتكوين من المتوقع أن يدخل السوق الصاعدة مرة أخرى
انتهت مؤخرًا عطلة الصيف في نصف الكرة الشمالي، وتوجهت بدلاً من ذلك إلى نصف الكرة الجنوبي للتزلج وقضيت أسبوعين هناك. قضيت معظم الوقت في رحلات التزلج في المناطق البرية. بالنسبة لأولئك الذين لم يجربوا ذلك، فإن هذه العملية تتضمن لصق جلد التزلج أسفل لوح التزلج، مما يسمح لك بالتحرك لأعلى. عند الوصول إلى ارتفاعات عالية، يتم إزالة جلد التزلج، وضبط الأحذية ولوح التزلج لوضع الانحدار، والاستمتاع بالثلوج الناعمة الوفيرة. الجبال التي ذهبت إليها يمكن الوصول إليها في الغالب بهذه الطريقة.
يتكون يوم التزلج النموذجي الذي يستمر من أربع إلى خمس ساعات من 80% تزلج صعودًا و20% تزلج هبوطًا. هذه النشاط يتطلب استهلاكًا كبيرًا للطاقة. يحرق الجسم السعرات الحرارية للحفاظ على درجة الحرارة الداخلية والتوازن. الساقان هما أكبر مجموعة عضلية في الجسم، وتعمل باستمرار سواء عند الصعود أو الهبوط. معدل الأيض الأساسي الخاص بي حوالي 3000 سعر حراري، بالإضافة إلى الطاقة المطلوبة لحركة الساقين، يتجاوز إجمالي استهلاك الطاقة اليومي 4000 سعر حراري.
نظرًا لأن إكمال هذا النشاط يتطلب طاقة هائلة، فإن تركيبة الطعام المتناولة طوال اليوم تكون حاسمة. أتناول إفطارًا غنيًا في الصباح، يتضمن الكربوهيدرات واللحوم والخضروات، وأطلق عليه "الطعام الحقيقي". يجعلني الإفطار أشعر بالشبع، ولكن مع بدء الصعود الأولي إلى الغابة الباردة، ستنفد هذه الاحتياطيات الأولية من الطاقة بسرعة. لإدارة مستويات السكر في الدم، أجهز بعض الوجبات الخفيفة التي عادةً لا أتناولها. أتناول في المتوسط قضيبًا من سنيكرز مع شراب كل 30 دقيقة، حتى وإن لم أكن جائعًا. لا أريد أن تؤثر مستويات السكر المنخفضة على حالتي.
تناول الأطعمة المعالجة المحتوية على السكر ليس حلاً طويل الأمد لتلبية احتياجات الطاقة. أحتاج أيضًا إلى تناول "طعام حقيقي". بعد الانتهاء من جولة، عادة ما أتوقف لبضع دقائق، وأفتح حقيبتي، وأتناول الطعام الذي أعددته بنفسي. أفضل صناديق الحفظ التي تحتوي على دجاج أو ثور، وخضروات ورقية مقلية، وكميات كبيرة من الأرز الأبيض.
أقوم بمزج ذروة السكر الدورية مع تناول طعام حقيقي نظيف يحترق لفترة أطول، للحفاظ على الأداء طوال اليوم.
وصف التحضيرات قبل تناول الطعام في رحلة التزلج يهدف إلى إثارة مناقشة حول أهمية أسعار العملات وعددها نسبيًا. بالنسبة لي، أسعار العملات مثل تناول بار سنيكرز والشراب، مما يوفر زيادة سريعة في مستويات الجلوكوز. بينما عدد العملات يشبه "الطعام الحقيقي" الذي يحترق ببطء واستمرار. في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول يوم الجمعة الماضي، أعلن باول عن تحول في السياسة، حيث تعهد الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا بخفض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، أعرب مسؤولو بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي عن استمرارهم في خفض أسعار الفائدة.
أعلن باول عن هذا التحول في حوالي الساعة التاسعة صباحًا بالتوقيت المحلي. ارتفع مؤشر S&P 500، والذهب، وبيتكوين، التي تمثل الأصول ذات المخاطر، عندما انخفضت أسعار العملات. كما ضعفت الدولار في عطلة نهاية الأسبوع.
إن الاستجابة الإيجابية الأولية للسوق معقولة، لأن المستثمرين يعتقدون أنه إذا أصبحت العملة أرخص، فإن الأصول التي تم تسعيرها بالعملة القانونية ذات العرض الثابت يجب أن ترتفع. أنا أتفق مع هذه الفكرة؛ ومع ذلك... نحن ننسى أن التوقعات المستقبلية لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي ستقلل من الفجوة في أسعار الفائدة بين هذه العملات والين الياباني. ستظهر مخاطر تداول الين مرة أخرى، وقد تدمر هذه الحفلة، ما لم يتم زيادة كمية العملة في شكل توسيع الميزانية العمومية للبنك المركزي.
قوي الدولار مقابل الين بنسبة 1.44%، لكن بعد إعلان باول عن تغيير السياسة، انخفض سعر صرف الدولار/الين على الفور. كان هذا متوقعًا، لأن انخفاض أسعار الفائدة على الدولار واستقرار أو ارتفاع أسعار الفائدة على الين يعني أن الفارق المتوقع في أسعار الفائدة بين الدولار والين سيتقلص.
إذا أدت تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاقتصادات الكبرى الثلاث إلى ارتفاع الين مقابل عملاته المحلية، يجب أن نتوقع أن يكون هناك رد فعل سلبي في السوق. نحن نواجه صراعًا بين تخفيض أسعار الفائدة الإيجابي ( وقوة ارتفاع الين السلبي ). بالنظر إلى أن إجمالي الأصول المالية العالمية الممولة بالين يتجاوز عدة تريليونات من الدولارات، أعتقد أن ردود الفعل السلبية في السوق الناتجة عن تداول الين المقترح بسبب ارتفاع الين السريع ستفوق أي فوائد تُكتسب من تخفيضات طفيفة في أسعار الفائدة من الدولار أو الجنيه الاسترليني أو اليورو. بالإضافة إلى ذلك، أعتقد أن صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي (FED) وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي يدركون أنهم يجب أن يكونوا مستعدين لتخفيف السياسة وتوسيع الميزانية العمومية لتعويض الآثار السلبية الناتجة عن ارتفاع الين.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحاول الحصول على "ذروة السكر" الناتجة عن خفض أسعار الفائدة قبل أن يأتي الجوع. من الناحية الاقتصادية، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) رفع أسعار الفائدة، بدلاً من خفضها.
منذ عام 2020، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكيين المُعَدل بنسبة 22%. زادت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأكثر من 3 تريليون دولار.
وصل عجز الحكومة الأمريكية إلى مستويات قياسية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن تكاليف إصدار الديون لم يتم تقييدها بما يكفي لإجبار السياسيين على زيادة الضرائب أو تقليل الإعانات لتحقيق التوازن في الميزانية.
إذا كان الاحتياطي الفيدرالي (FED) صادقًا في رغبته في الحفاظ على الثقة في الدولار، فإنه يجب أن يرفع أسعار الفائدة لكبح النشاط الاقتصادي. سيؤدي ذلك إلى انخفاض الأسعار للجميع، لكن بعض الناس سيفقدون وظائفهم. في الوقت نفسه، سيسيطر ذلك أيضًا على اقتراض الحكومة، حيث سترتفع تكلفة إصدار الديون.
لم يشهد الاقتصاد الأمريكي بعد COVID سوى ربعين من الانكماش الحقيقي في الناتج المحلي الإجمالي. هذه ليست علامة على اقتصاد ضعيف يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة.
حتى التقديرات الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي الفعلي للربع الثالث من عام 2024 بلغت +2.0%. مرة أخرى، هذه ليست اقتصادًا متأثرًا بمعدلات فائدة مقيدة بشكل مفرط.
تمامًا كما أتناول الحلوى والشراب عندما لا أكون جائعًا، لتجنب انخفاض مستوى السكر في الدم، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يلتزم بعدم السماح للأسواق المالية بالتوقف. الولايات المتحدة هي اقتصاد مالي للغاية، يحتاج إلى ارتفاع مستمر في أسعار الأصول القانونية، ليشعر الناس بالثروة. على المستوى الفعلي، أداء الأسهم ثابت أو يتراجع، لكن معظم الناس لا يهتمون بالعائدات الفعلية. الأسهم التي ترتفع اسميًا تزيد أيضًا من إيرادات ضريبة الأرباح الرأسمالية بالعملة القانونية. باختصار، تراجع السوق ضار بالصحة المالية لـ Pax Americana. لذلك، بدأت يلين في سبتمبر 2022 في التدخل في دورة رفع أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). أعتقد أن باول، تحت توجيه يلين وقادة الحزب الديمقراطي، يضحي بنفسه، حيث يختار خفض أسعار الفائدة عندما يعرف أنه لا ينبغي عليه ذلك.
الاقتصاد الأمريكي لا يتطلع إلى خفض الفائدة، ولكن باول سيقدم حوافز. لأن السلطات النقدية حساسة للغاية لأي انخفاض في أسعار الأسهم القانونية، سيقدم باول وييلين قريبًا بشكل ما "طعامًا حقيقيًا"، أي توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (FED) للتعويض عن تأثير ارتفاع الين.
قام باول بإجراء تعديل بناءً على تقرير عمل سيء. أصدرت وزارة العمل الأمريكية، التي يترأسها الرئيس بايدن، تصحيحًا مذهلاً للبيانات السابقة عن العمل قبل أيام قليلة من خطاب باول في جاكسون هول، مشيرة إلى أن تقديرات العمل كانت أعلى بحوالي 80000.
يستمر بايدن ومؤيدوه من الاقتصاديين غير المخلصين في الادعاء بأن سوق العمل كان قويًا خلال فترة حكمه. هذه القوة في سوق العمل وضعت باول في مأزق، حيث دعا السيناتور الديمقراطيون البارزون إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، حتى لا يفوز ترامب في الانتخابات. يواجه باول مأزقًا. بسبب تجاوز التضخم لهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، لا يستطيع باول خفض أسعار الفائدة بسبب انخفاض التضخم. ولا يمكنه أيضًا خفض أسعار الفائدة بسبب ضعف سوق العمل. ولكن دعونا نلقي قليلًا من الدخان السياسي في هذا السياق، لنرى إن كان بإمكاننا مساعدة باول.
عندما تتفوق السياسة على الاقتصاد، أكون أكثر ثقة في توقعاتي. وذلك بسبب فيزياء السياسة لنيوتن - يسعى السياسيون المسيطرون للحفاظ على السلطة. سيفعلون كل ما في وسعهم، بغض النظر عن الظروف الاقتصادية، من أجل إعادة انتخابهم. وهذا يعني أنه مهما حدث، سيستخدم الديمقراطيون الحاليون جميع أدوات السياسة النقدية للحفاظ على ارتفاع سوق الأسهم قبل انتخابات نوفمبر. لن تفتقر الاقتصاد إلى العملة القانونية الرخيصة والوفيرة.
تتأثر أسعار الصرف بين العملات بشكل رئيسي بفروق أسعار الفائدة وتوقعات التغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة.
إذا استعاد المتداولون مراكزهم في تداول套利 بين الدولار والين الياباني عندما يرتفع قيمة الين، فإن التحفيز القصير الأجل الناتج عن خفض أسعار الفائدة الفيدرالية قد يختفي بسرعة. إن اتخاذ المزيد من إجراءات خفض الفائدة لمنع الانخفاض في مختلف الأسواق المالية سيسرع فقط من تقليص فرق أسعار الفائدة بين الدولار والين الياباني، مما يعزز الين بدوره ويؤدي إلى إلغاء المزيد من المراكز. يحتاج السوق إلى "طعام حقيقي"، والذي يتم توفيره على شكل عملة مطبوعة من خلال ارتفاع مستمر في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED) لوقف الخسائر.
إذا تسارع ارتفاع الين، فلن تكون الخطوة الأولى هي استعادة سياسة التيسير الكمي. الخطوة الأولى ستكون إعادة استثمار النقد من السندات المستحقة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في سندات الخزينة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. سيتم اعتبار ذلك بمثابة وقف خطة تشديد الكمية الخاصة بهم.
إذا استمرت الاتجاهات المؤلمة، قد يستخدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) مقايضات السيولة بين البنوك المركزية و/أو إعادة التيسير الكمي لطباعة النقود. في هذا السياق، ستقوم يلين بزيادة سيولة الدولار من خلال بيع المزيد من سندات الخزانة وتقليل أرصدة الحسابات المالية. لن يأخذ هذان المتلاعبان في السوق تأثير نهاية تداولات الين كسبب لتبرير استئناف الطباعة النقدية العدوانية. الاعتراف بأن لدول أخرى تأثير على هذه الدولة الحرة والديمقراطية، لا يتماشى مع القيم الأمريكية!
إذا انخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بسرعة تحت 140، أعتقد أنهم لن يترددوا في تقديم "الطعام الحقيقي" الذي يحتاجه سوق الأموال القانونية.
في المرحلة الأخيرة من الربع الثالث، لم تكن ظروف السيولة القانونية أفضل من ذلك. كحاملي العملات المشفرة، لدينا العوامل الإيجابية التالية وراءنا:
البنوك المركزية العالمية، وخاصة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، تخفض تكاليف التمويل. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يقوم بخفض أسعار الفائدة بينما التضخم أعلى من هدفه، بينما يستمر النمو في الاقتصاد الأمريكي. قد يقوم بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في الاجتماع القادم.
يلين تعهدت بإصدار سندات خزينة بقيمة 2710 مليار دولار قبل نهاية العام، وإجراء عمليات إعادة شراء بقيمة 300 مليار دولار. هذا سيوفر سيولة بقيمة 3010 مليار دولار للأسواق المالية.
وزارة الخزانة الأمريكية لديها حوالي 740 مليار دولار في الحسابات العامة، ويمكن استخدام هذه الأموال لتحفيز السوق ومساعدة هاريس على الفوز.
يشعر بنك اليابان بقلق شديد بشأن سرعة ارتفاع الين بعد اجتماع 31 يوليو 2024، حيث قام برفع سعر الفائدة بنسبة 0.15%. لذلك، أبدى علنًا أن رفع أسعار الفائدة في المستقبل سيأخذ في الاعتبار ظروف السوق. هذه عبارة غير مباشرة تعني "إذا كنا نعتقد أن السوق سينخفض، فلن نقم برفع أسعار الفائدة."
أنا شخص من عالم العملات; لا أتابع الأسهم. لذلك، لا أعلم ما إذا كانت الأسهم سترتفع. أشار بعض الأشخاص إلى أمثلة تاريخية عندما انخفضت سوق الأسهم عند تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة. بعض الأشخاص قلقون من أن تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة هو مؤشر مسبق على الركود في الولايات المتحدة والأسواق المتقدمة. قد يكون هذا صحيحًا، لكن تخيل لو أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة عندما تكون التضخم أعلى من الهدف والنمو الاقتصادي قوي، فما الإجراءات التي سيتخذونها؟ سيزيدون من طباعة النقود بشكل كبير، مما يزيد من عرض النقود بشكل ملحوظ. هذا سيؤدي إلى التضخم، وهذا قد يكون ضارًا لبعض أنواع الشركات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
مشاركة
تعليق
0/400
RugPullSurvivor
· منذ 22 س
هل تجاوزت btc 40 ألف؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CoconutWaterBoy
· منذ 22 س
لا أفهم شيئًا عن تساقط الثلج، أفهم فقط أن btc للقمر
الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة توقعات مع ارتفاع قيمة الين تحليل آفاق السوق الصاعدة لبيتكوين
الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة وقوة الين، بيتكوين من المتوقع أن يدخل السوق الصاعدة مرة أخرى
انتهت مؤخرًا عطلة الصيف في نصف الكرة الشمالي، وتوجهت بدلاً من ذلك إلى نصف الكرة الجنوبي للتزلج وقضيت أسبوعين هناك. قضيت معظم الوقت في رحلات التزلج في المناطق البرية. بالنسبة لأولئك الذين لم يجربوا ذلك، فإن هذه العملية تتضمن لصق جلد التزلج أسفل لوح التزلج، مما يسمح لك بالتحرك لأعلى. عند الوصول إلى ارتفاعات عالية، يتم إزالة جلد التزلج، وضبط الأحذية ولوح التزلج لوضع الانحدار، والاستمتاع بالثلوج الناعمة الوفيرة. الجبال التي ذهبت إليها يمكن الوصول إليها في الغالب بهذه الطريقة.
يتكون يوم التزلج النموذجي الذي يستمر من أربع إلى خمس ساعات من 80% تزلج صعودًا و20% تزلج هبوطًا. هذه النشاط يتطلب استهلاكًا كبيرًا للطاقة. يحرق الجسم السعرات الحرارية للحفاظ على درجة الحرارة الداخلية والتوازن. الساقان هما أكبر مجموعة عضلية في الجسم، وتعمل باستمرار سواء عند الصعود أو الهبوط. معدل الأيض الأساسي الخاص بي حوالي 3000 سعر حراري، بالإضافة إلى الطاقة المطلوبة لحركة الساقين، يتجاوز إجمالي استهلاك الطاقة اليومي 4000 سعر حراري.
نظرًا لأن إكمال هذا النشاط يتطلب طاقة هائلة، فإن تركيبة الطعام المتناولة طوال اليوم تكون حاسمة. أتناول إفطارًا غنيًا في الصباح، يتضمن الكربوهيدرات واللحوم والخضروات، وأطلق عليه "الطعام الحقيقي". يجعلني الإفطار أشعر بالشبع، ولكن مع بدء الصعود الأولي إلى الغابة الباردة، ستنفد هذه الاحتياطيات الأولية من الطاقة بسرعة. لإدارة مستويات السكر في الدم، أجهز بعض الوجبات الخفيفة التي عادةً لا أتناولها. أتناول في المتوسط قضيبًا من سنيكرز مع شراب كل 30 دقيقة، حتى وإن لم أكن جائعًا. لا أريد أن تؤثر مستويات السكر المنخفضة على حالتي.
تناول الأطعمة المعالجة المحتوية على السكر ليس حلاً طويل الأمد لتلبية احتياجات الطاقة. أحتاج أيضًا إلى تناول "طعام حقيقي". بعد الانتهاء من جولة، عادة ما أتوقف لبضع دقائق، وأفتح حقيبتي، وأتناول الطعام الذي أعددته بنفسي. أفضل صناديق الحفظ التي تحتوي على دجاج أو ثور، وخضروات ورقية مقلية، وكميات كبيرة من الأرز الأبيض.
أقوم بمزج ذروة السكر الدورية مع تناول طعام حقيقي نظيف يحترق لفترة أطول، للحفاظ على الأداء طوال اليوم.
وصف التحضيرات قبل تناول الطعام في رحلة التزلج يهدف إلى إثارة مناقشة حول أهمية أسعار العملات وعددها نسبيًا. بالنسبة لي، أسعار العملات مثل تناول بار سنيكرز والشراب، مما يوفر زيادة سريعة في مستويات الجلوكوز. بينما عدد العملات يشبه "الطعام الحقيقي" الذي يحترق ببطء واستمرار. في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول يوم الجمعة الماضي، أعلن باول عن تحول في السياسة، حيث تعهد الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا بخفض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، أعرب مسؤولو بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي عن استمرارهم في خفض أسعار الفائدة.
أعلن باول عن هذا التحول في حوالي الساعة التاسعة صباحًا بالتوقيت المحلي. ارتفع مؤشر S&P 500، والذهب، وبيتكوين، التي تمثل الأصول ذات المخاطر، عندما انخفضت أسعار العملات. كما ضعفت الدولار في عطلة نهاية الأسبوع.
إن الاستجابة الإيجابية الأولية للسوق معقولة، لأن المستثمرين يعتقدون أنه إذا أصبحت العملة أرخص، فإن الأصول التي تم تسعيرها بالعملة القانونية ذات العرض الثابت يجب أن ترتفع. أنا أتفق مع هذه الفكرة؛ ومع ذلك... نحن ننسى أن التوقعات المستقبلية لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي ستقلل من الفجوة في أسعار الفائدة بين هذه العملات والين الياباني. ستظهر مخاطر تداول الين مرة أخرى، وقد تدمر هذه الحفلة، ما لم يتم زيادة كمية العملة في شكل توسيع الميزانية العمومية للبنك المركزي.
قوي الدولار مقابل الين بنسبة 1.44%، لكن بعد إعلان باول عن تغيير السياسة، انخفض سعر صرف الدولار/الين على الفور. كان هذا متوقعًا، لأن انخفاض أسعار الفائدة على الدولار واستقرار أو ارتفاع أسعار الفائدة على الين يعني أن الفارق المتوقع في أسعار الفائدة بين الدولار والين سيتقلص.
إذا أدت تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاقتصادات الكبرى الثلاث إلى ارتفاع الين مقابل عملاته المحلية، يجب أن نتوقع أن يكون هناك رد فعل سلبي في السوق. نحن نواجه صراعًا بين تخفيض أسعار الفائدة الإيجابي ( وقوة ارتفاع الين السلبي ). بالنظر إلى أن إجمالي الأصول المالية العالمية الممولة بالين يتجاوز عدة تريليونات من الدولارات، أعتقد أن ردود الفعل السلبية في السوق الناتجة عن تداول الين المقترح بسبب ارتفاع الين السريع ستفوق أي فوائد تُكتسب من تخفيضات طفيفة في أسعار الفائدة من الدولار أو الجنيه الاسترليني أو اليورو. بالإضافة إلى ذلك، أعتقد أن صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي (FED) وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي يدركون أنهم يجب أن يكونوا مستعدين لتخفيف السياسة وتوسيع الميزانية العمومية لتعويض الآثار السلبية الناتجة عن ارتفاع الين.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحاول الحصول على "ذروة السكر" الناتجة عن خفض أسعار الفائدة قبل أن يأتي الجوع. من الناحية الاقتصادية، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) رفع أسعار الفائدة، بدلاً من خفضها.
منذ عام 2020، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكيين المُعَدل بنسبة 22%. زادت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأكثر من 3 تريليون دولار.
وصل عجز الحكومة الأمريكية إلى مستويات قياسية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن تكاليف إصدار الديون لم يتم تقييدها بما يكفي لإجبار السياسيين على زيادة الضرائب أو تقليل الإعانات لتحقيق التوازن في الميزانية.
إذا كان الاحتياطي الفيدرالي (FED) صادقًا في رغبته في الحفاظ على الثقة في الدولار، فإنه يجب أن يرفع أسعار الفائدة لكبح النشاط الاقتصادي. سيؤدي ذلك إلى انخفاض الأسعار للجميع، لكن بعض الناس سيفقدون وظائفهم. في الوقت نفسه، سيسيطر ذلك أيضًا على اقتراض الحكومة، حيث سترتفع تكلفة إصدار الديون.
لم يشهد الاقتصاد الأمريكي بعد COVID سوى ربعين من الانكماش الحقيقي في الناتج المحلي الإجمالي. هذه ليست علامة على اقتصاد ضعيف يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة.
حتى التقديرات الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي الفعلي للربع الثالث من عام 2024 بلغت +2.0%. مرة أخرى، هذه ليست اقتصادًا متأثرًا بمعدلات فائدة مقيدة بشكل مفرط.
تمامًا كما أتناول الحلوى والشراب عندما لا أكون جائعًا، لتجنب انخفاض مستوى السكر في الدم، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يلتزم بعدم السماح للأسواق المالية بالتوقف. الولايات المتحدة هي اقتصاد مالي للغاية، يحتاج إلى ارتفاع مستمر في أسعار الأصول القانونية، ليشعر الناس بالثروة. على المستوى الفعلي، أداء الأسهم ثابت أو يتراجع، لكن معظم الناس لا يهتمون بالعائدات الفعلية. الأسهم التي ترتفع اسميًا تزيد أيضًا من إيرادات ضريبة الأرباح الرأسمالية بالعملة القانونية. باختصار، تراجع السوق ضار بالصحة المالية لـ Pax Americana. لذلك، بدأت يلين في سبتمبر 2022 في التدخل في دورة رفع أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). أعتقد أن باول، تحت توجيه يلين وقادة الحزب الديمقراطي، يضحي بنفسه، حيث يختار خفض أسعار الفائدة عندما يعرف أنه لا ينبغي عليه ذلك.
الاقتصاد الأمريكي لا يتطلع إلى خفض الفائدة، ولكن باول سيقدم حوافز. لأن السلطات النقدية حساسة للغاية لأي انخفاض في أسعار الأسهم القانونية، سيقدم باول وييلين قريبًا بشكل ما "طعامًا حقيقيًا"، أي توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (FED) للتعويض عن تأثير ارتفاع الين.
قام باول بإجراء تعديل بناءً على تقرير عمل سيء. أصدرت وزارة العمل الأمريكية، التي يترأسها الرئيس بايدن، تصحيحًا مذهلاً للبيانات السابقة عن العمل قبل أيام قليلة من خطاب باول في جاكسون هول، مشيرة إلى أن تقديرات العمل كانت أعلى بحوالي 80000.
يستمر بايدن ومؤيدوه من الاقتصاديين غير المخلصين في الادعاء بأن سوق العمل كان قويًا خلال فترة حكمه. هذه القوة في سوق العمل وضعت باول في مأزق، حيث دعا السيناتور الديمقراطيون البارزون إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، حتى لا يفوز ترامب في الانتخابات. يواجه باول مأزقًا. بسبب تجاوز التضخم لهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، لا يستطيع باول خفض أسعار الفائدة بسبب انخفاض التضخم. ولا يمكنه أيضًا خفض أسعار الفائدة بسبب ضعف سوق العمل. ولكن دعونا نلقي قليلًا من الدخان السياسي في هذا السياق، لنرى إن كان بإمكاننا مساعدة باول.
عندما تتفوق السياسة على الاقتصاد، أكون أكثر ثقة في توقعاتي. وذلك بسبب فيزياء السياسة لنيوتن - يسعى السياسيون المسيطرون للحفاظ على السلطة. سيفعلون كل ما في وسعهم، بغض النظر عن الظروف الاقتصادية، من أجل إعادة انتخابهم. وهذا يعني أنه مهما حدث، سيستخدم الديمقراطيون الحاليون جميع أدوات السياسة النقدية للحفاظ على ارتفاع سوق الأسهم قبل انتخابات نوفمبر. لن تفتقر الاقتصاد إلى العملة القانونية الرخيصة والوفيرة.
تتأثر أسعار الصرف بين العملات بشكل رئيسي بفروق أسعار الفائدة وتوقعات التغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة.
إذا استعاد المتداولون مراكزهم في تداول套利 بين الدولار والين الياباني عندما يرتفع قيمة الين، فإن التحفيز القصير الأجل الناتج عن خفض أسعار الفائدة الفيدرالية قد يختفي بسرعة. إن اتخاذ المزيد من إجراءات خفض الفائدة لمنع الانخفاض في مختلف الأسواق المالية سيسرع فقط من تقليص فرق أسعار الفائدة بين الدولار والين الياباني، مما يعزز الين بدوره ويؤدي إلى إلغاء المزيد من المراكز. يحتاج السوق إلى "طعام حقيقي"، والذي يتم توفيره على شكل عملة مطبوعة من خلال ارتفاع مستمر في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED) لوقف الخسائر.
إذا تسارع ارتفاع الين، فلن تكون الخطوة الأولى هي استعادة سياسة التيسير الكمي. الخطوة الأولى ستكون إعادة استثمار النقد من السندات المستحقة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في سندات الخزينة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. سيتم اعتبار ذلك بمثابة وقف خطة تشديد الكمية الخاصة بهم.
إذا استمرت الاتجاهات المؤلمة، قد يستخدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) مقايضات السيولة بين البنوك المركزية و/أو إعادة التيسير الكمي لطباعة النقود. في هذا السياق، ستقوم يلين بزيادة سيولة الدولار من خلال بيع المزيد من سندات الخزانة وتقليل أرصدة الحسابات المالية. لن يأخذ هذان المتلاعبان في السوق تأثير نهاية تداولات الين كسبب لتبرير استئناف الطباعة النقدية العدوانية. الاعتراف بأن لدول أخرى تأثير على هذه الدولة الحرة والديمقراطية، لا يتماشى مع القيم الأمريكية!
إذا انخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بسرعة تحت 140، أعتقد أنهم لن يترددوا في تقديم "الطعام الحقيقي" الذي يحتاجه سوق الأموال القانونية.
في المرحلة الأخيرة من الربع الثالث، لم تكن ظروف السيولة القانونية أفضل من ذلك. كحاملي العملات المشفرة، لدينا العوامل الإيجابية التالية وراءنا:
البنوك المركزية العالمية، وخاصة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، تخفض تكاليف التمويل. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يقوم بخفض أسعار الفائدة بينما التضخم أعلى من هدفه، بينما يستمر النمو في الاقتصاد الأمريكي. قد يقوم بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في الاجتماع القادم.
يلين تعهدت بإصدار سندات خزينة بقيمة 2710 مليار دولار قبل نهاية العام، وإجراء عمليات إعادة شراء بقيمة 300 مليار دولار. هذا سيوفر سيولة بقيمة 3010 مليار دولار للأسواق المالية.
وزارة الخزانة الأمريكية لديها حوالي 740 مليار دولار في الحسابات العامة، ويمكن استخدام هذه الأموال لتحفيز السوق ومساعدة هاريس على الفوز.
يشعر بنك اليابان بقلق شديد بشأن سرعة ارتفاع الين بعد اجتماع 31 يوليو 2024، حيث قام برفع سعر الفائدة بنسبة 0.15%. لذلك، أبدى علنًا أن رفع أسعار الفائدة في المستقبل سيأخذ في الاعتبار ظروف السوق. هذه عبارة غير مباشرة تعني "إذا كنا نعتقد أن السوق سينخفض، فلن نقم برفع أسعار الفائدة."
أنا شخص من عالم العملات; لا أتابع الأسهم. لذلك، لا أعلم ما إذا كانت الأسهم سترتفع. أشار بعض الأشخاص إلى أمثلة تاريخية عندما انخفضت سوق الأسهم عند تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة. بعض الأشخاص قلقون من أن تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة هو مؤشر مسبق على الركود في الولايات المتحدة والأسواق المتقدمة. قد يكون هذا صحيحًا، لكن تخيل لو أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة عندما تكون التضخم أعلى من الهدف والنمو الاقتصادي قوي، فما الإجراءات التي سيتخذونها؟ سيزيدون من طباعة النقود بشكل كبير، مما يزيد من عرض النقود بشكل ملحوظ. هذا سيؤدي إلى التضخم، وهذا قد يكون ضارًا لبعض أنواع الشركات.