Merkezi Olmayan Finans yeni bir sığınak olabilir: Küresel ekonomik belirsizlikteki varlık koruma stratejileri

Son zamanlarda, uluslararası ticaret çatışmaları tekrar alevlendi, bir ülkenin ithal otomobillere uyguladığı gümrük vergisi bir süre %125'e kadar yükseldi. Bu ticaret savaşı yeni bir durum değil, ancak bu seferki yükseliş gerçekten küresel sermaye piyasalarının yeniden güçlü bir rezonans baskısı hissetmesine neden oldu. Hisse senedi, emtia ve tahvil piyasalarında genel olarak riskten kaçınma davranışları gözlemlenirken, kripto para piyasasının tepkisi ise nispeten sakin kaldı. Bu durum, düşünülmesi gereken bir soruyu gündeme getiriyor: Mevcut yapısal ekonomik çatışmalar çerçevesinde, DeFi yeniden bir "sığınak" konumunu mu kazanıyor?

Geçmişte bu görüşe temkinli yaklaşılmıştı, ancak şu anda bakış açısı giderek değişiyor. Aşağıda bazı gözlemler ve düşünceler bulunmaktadır:

Vergi politikalarının gevşemesi DeFi'ye belirsizlik getirdi

Bu yıl Mart ayında, bir ülkenin senatosu DeFi kullanıcıları için son derece faydalı bir kararı onayladı ve zincir üzerindeki protokollerin kullanıcıların işlem bilgilerini raporlama gerekliliğini geçici olarak erteledi. Bu karar "vergi muafiyeti" ile tam olarak eşdeğer olmasa da, zincir üzerindeki etkileşimlerin kısa vadeli vergi uyum baskısını büyük ölçüde hafifletti.

Bu politika, kullanıcılara ince ama kritik bir fırsat penceresi sunmaktadır: Düzenleyici sürtüşmelerin görece daha az olduğu bir ortamda zincir üzerindeki varlık tahsisine güveni yeniden inşa etmek. Bu durum, geçmişte uluslararası sermayenin offshore piyasaları "düşük sürtüşme kanalı" olarak kullanmasına benziyor; Merkezi Olmayan Finans (DeFi) bu rolü giderek üstleniyor gibi görünüyor.

Yapısal Getiriler Gündem Oluyor

Pazar belirsizliği arttıkça, fonlar "yapısal olarak belirli" yatırım yollarını aramaya daha fazla eğilim gösterir, bu da getirilerin nispeten düşük olmasına rağmen geçerlidir. Bu, Staking türü ürünlerin neden tekrar piyasa ilgisini kazandığını açıklar. Kullanıcılar, ana ağda varlıklarını stake ederek protokol katmanında ödüller alırlar; mantığı açıktır, yol öngörülebilir ve dalgalanma görece daha azdır.

Özellikle bazı ekosistemlerde, zincir üstü stake edilen token'lar diğer Merkezi Olmayan Finans (DeFi) faaliyetlerine de katılabilir, örneğin borç verme veya likidite madenciliği. Böylece kullanıcılar hem Staking gelirlerini koruyabilir hem de likiditeyi tamamen feda etmezler. Bu aslında "yapısal finans"a daha yakın bir zincir üstü mantık oluşturur: gelir, temel protokolden gelir, risk esas olarak ana ağ güvenliği ve DeFi sözleşme katmanında yoğunlaşırken, yatırım yolları ve beklentiler tekrar kullanılabilir ve izlenebilir.

Zincir Üzerinde Şeffaflık Avantaj Haline Geliyor

Gelecekteki vergi ve düzenleyici politikaların belirsiz olmasına rağmen, kesin olan bir şey var ki, eksiksiz kaydedilmiş ve net bir yapıya sahip zincir üstü protokoller, gri operasyonlardan daha uzun vadeli hayatta kalma gücüne sahip olacaktır. Bazı projeler belki de patlama yapmayacak, ancak bunların işletim yolları oldukça standarttır: Kullanıcılar yerel token'larını stake eder, türev token'lar alır ve ardından bu token'ları teminat, borç verme veya likidite sağlama için kullanabilirler. Tüm varlık yolu izlenebilir, sözleşme davranışları açıktır ve bu durum gelecekteki uyum sağlama için bir temel oluşturur.

Bu "yapısal + şeffaflık" kombinasyonu, mevcut aşamada bir rekabet avantajı haline gelmektedir. Hemen süper yüksek getiriler sağlamasa da, zaman boyutunda istikrar sunabilir.

Merkezi Olmayan Finans'tan araç kolajına varlık dağıtım sistemine

Merkezi Olmayan Finans kullanım şekli, basit "araç arbitrajı"ndan "varlık yapısı" inşasına dönüşüyor. Örneğin, kullanıcılar yerel tokenlerini teminat olarak kullanarak türev tokenler alabilir, daha sonra bu türev tokenleri teminat olarak kullanarak stabil coin ödünç alabilir, sonrasında stabil coinleri likidite madenciliği yapmak veya zincir üzerindeki gerçek varlık projelerine katılmak için kullanabilir ve en sonunda bu süreci otomatik bileşik faizle tamamlayabilir.

Böyle bir işlem yolu basit olmasa da, artık sıradan bir spekülatif davranış olmaktan çıkmış, bir zincir üzerindeki yapısal gelir modeli haline gelmiştir, hatta "aktif yönetilen portföy varlıkları" ile kıyaslanabilir. Bu açıdan bakıldığında, Merkezi Olmayan Finans DeFi, "yüksek risk yüksek volatilite" izleniminden giderek kurtulmakta ve daha olgun finansal araçlara evrilmektedir.

Zincir Üstü Yapı Oluşturmanın Önemli Zamanı

Şu anda Merkezi Olmayan Finans'a olan tutum şöyle: Yüksek kâr fırsatları için bir pencere olmasa da, bir sonraki yavaş boğa piyasasının başlamasından önce yapı inşa etmek ve pozisyon biriktirmek için en değerli aşama olabilir.

Eğer makro belirsizliğin süreceğini düşünüyorsanız, tüm varlıklarınızı yüksek volatiliteye sahip varlıklara yatırmak istemiyorsanız ve gelecekte vergi, uyum ve zincir üzerindeki kazançlar açısından adım adım eksiksiz bir sistem kurmayı umuyorsanız, o zaman şu anda zincir üzerinde bir "yapısal kazanç portföyü" oluşturmak dikkate değer bir seçenek olabilir.

Bazı belirli projelerin en iyi çözüm olmayabileceği doğrudur, ancak bunların çalışma mekanizmaları "açıklanabilir, birleştirilebilir, yinelemeli" niteliklere sahip olup bu yapısal deneyin bir parçası olabilir.

Bir sonraki döngünün ne zaman geleceğini öngörmek mümkün olmasa da, şu andan itibaren yapı inşa etmek kesinlikle doğru bir yön.