比特小鹿發布2025財年第一季度財報

某加密貨幣礦業公司近日公布了2025財年第一季度的財務報告。數據顯示，公司一季度營收達7010萬美元，同比下滑41.3%，但環比小幅增長1.6%。自營業務收入爲3720萬美元，同比減少10.4%。

值得注意的是，公司綜合毛利潤爲負320萬美元，毛利率爲-4.6%。這主要是由於不丹地區進入枯水期，導致電價漲，公司暫時關閉了當地礦場。不過，隨着二季度豐水期的到來，電價已回落至0.042美元/千瓦時的水平。

公司在本季度實現了410萬美元的礦機銷售收入，標志着其礦機銷售業務正式啓動。然而，調整後的EBITDA爲負5610萬美元，相比2024年同期的正2730萬美元出現明顯下滑。

淨利潤方面，公司報告了4.1億美元的盈利，這主要得益於2024年第四季度計提的可轉換票據（4.487億美元）和某加密貨幣期權（0.584億美元）的公允價值衝回。

公司預付帳款繼續增加，從2024年第四季度的3.1億美元上升至3.82億美元，已完全覆蓋當前最大流片量所需資金。新一代礦機已開始出貨，未來的自營和銷售策略將根據市場競爭情況靈活調整。

爲應對美國的貿易政策變化，公司計劃在第二季度完成北美組裝廠的建設。雖然這將使成本上升約10%，但相較於目前的東南亞關稅，影響較小。東南亞組裝廠則將繼續服務非美地區的需求。

在全球電力基礎設施方面，公司保持快速擴張。預計到第二季度末，全球可用電力容量將接近1.6GW，年底有望達到1.8GW。

截至4月，公司自營礦場的算力已達12.5Eh/s，預計10月將升至40Eh/s，年底有望超過這一水平。盡管最新一代礦機才於3月投入使用，但公司的挖礦成本已比主要競爭對手低20%以上。隨着老舊設備的全面更換，成本優勢將進一步凸顯，預計從第二季度開始，單月產出將呈現指數級增長。

市場展望與投資分析

近期比特幣價格呈現上升趨勢，有望突破此前10.9萬美元/枚的歷史高點。在美國貿易政策變化和美元走弱的背景下，比特幣正逐漸展現出類似黃金的避險特性。

联准会最近採取了"平均通脹"政策，可能會在6月提前降息，全年降息預期從一次增加到三次，這些因素都爲比特幣價格提供了支撐。

對於該礦業公司而言，經歷了去年第四季度和今年第一季度的經營過渡期後，公司即將迎來關鍵時刻。未來幾個季度，市場將重點關注其礦機研發進度和自營礦場擴張速度。

2025年第一季度可能是公司未來兩年內表現最差的時期，但也標志着經營拐點的到來。在北美比特幣礦業股票中，該公司仍被視爲最具投資潛力的選擇。