مستقبل اتجاهات سوق الإقراض داخل السلسلة

تعتبر بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة بنية تحتية أساسية مهمة في المالية الرقمية، حيث تهدف إلى توفير قنوات أكثر عدلاً وكفاءة للوصول إلى رأس المال للأفراد والشركات في جميع أنحاء العالم، مما يعزز النمو الاقتصادي. على الرغم من أن هذا المجال يحمل إمكانيات هائلة، إلا أن المستخدمين الرئيسيين لا يزالون يتركزون في مجموعة التشفير الأصلية، وتقتصر استخداماتهم بشكل كبير على التداول المضاربي، مما يحد كثيرًا من نطاق تغطيته في السوق.

في السنوات الأخيرة، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة بسرعة من مرحلة المفهوم إلى عدة بروتوكولات ناضجة تم اختبارها في السوق. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات 43.7 مليار دولار من الودائع، وأصدرت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة. ومع ذلك، مقارنةً بإجمالي الدين غير المسدد العالمي الذي يبلغ 320 تريليون دولار، لا يزال حجم الإقراض داخل السلسلة ضئيلاً.

حاليًا، تشمل المصادر الرئيسية لطلب الإقراض داخل السلسلة:

1. التجارة المضاربة: يستخدم مستثمرو العملات المشفرة الرافعة المالية لشراء المزيد من الأصول المشفرة
2. الحصول على السيولة: يحصل المستثمرون على سيولة الأصول المشفرة من خلال الإقراض، لتجنب البيع المباشر
3. قرض الوميض الاستثماري: قرض قصير الأجل للغاية، يستخدم في تداول التحكيم

لتحسين فائدة الاقتراض داخل السلسلة وحجم السوق، تحتاج إلى إجراء تحسينات رئيسية في جانبين:

1. توسيع نطاق الأصول المرهونة حاليًا، فإن أنواع الأصول المشفرة المتاحة كضمان محدودة، وعادة ما تتطلب نسب ضمان مرتفعة، مما يعيق الطلب على الاقتراض. توسيع نطاق الأصول المقبولة كضمان لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين فحسب، بل يمكن أن يزيد أيضًا من قدرة قروض البروتوكولات داخل السلسلة.

يمكن تنفيذها بشكل تدريجي:

• أولاً، يجب إدراج الأصول ذات السيولة العالية والتداول المتكرر، مثل الأسهم وصناديق سوق المال والسندات وغيرها
• التوسع تدريجياً ليشمل الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة، مثل ملكية العقارات المرمزة
• في النهاية، سيتم تحقيق الرهن العقاري للعقارات من خلال قروض الرهن العقاري، بالإضافة إلى تمويل الشركات لشراء المعدات من خلال اتفاقيات الاقتراض.

2. تعزيز الاقتراض بضمانات منخفضة حالياً، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الإقراض المفرط الضمان، مما يؤدي إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال. من خلال إدخال إقراض بضمان منخفض، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، خاصة في المجالات التالية:

• سوق الإقراض الشخصي: تقديم أسعار فائدة أكثر تنافسية للفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط
• تمويل الشركات الصغيرة: سد الفجوة في سوق القروض الصغيرة التي لا ترغب البنوك التقليدية في الدخول فيها

ومع ذلك، فإن هذه التحسينات تجلب أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة:

1. معالجة الديون المدعومة بأصول غير سائلة
2. مشكلة تصفية الأصول المادية المرهونة
3. تحديد دقيق لعلاوة المخاطر
4. بناء نموذج مخاطر الائتمان اللامركزي

على الرغم من وجود العديد من التحديات، إلا أن مستقبل تطوير الاقتراض داخل السلسلة يبدو واعدًا. مع انتقال البروتوكولات تدريجيًا من المشاهد الأصلية للعملات المشفرة وأسواق الاستثمار إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وعملية، سيساعد ذلك في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح للشركات والأفراد في جميع أنحاء العالم الوصول المتساوي إلى رأس المال. إن تحقيق هذه الرؤية سيدفع بشكل كبير تقدم النظام المالي، مما يجعل تكلفة رأس المال أكثر شفافية وانخفاضًا.