Blockchain và TradFi: Giải thích triển vọng tài sản kỹ thuật số của các giám đốc điều hành BlackRock

Thị trường tài chính đang ở trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Trong một cuộc đối thoại sâu sắc, Samara Cohen, người phụ trách ETF và đầu tư chỉ số của BlackRock quản lý 6.6 ngàn tỷ USD tài sản, đã chia sẻ những hiểu biết độc đáo của cô về ETF tài sản kỹ thuật số, tiến trình hiện đại hóa thị trường cũng như sự tích hợp giữa công nghệ blockchain và TradFi.

Cohen tự mô tả mình là "nhà tiên phong trong việc hiện đại hóa thị trường", cam kết tăng cường độ bền của thị trường, nâng cao tính minh bạch và mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư. Cô cho rằng ETF chính là một công nghệ mang tính cách mạng, phù hợp với mục tiêu của công nghệ Blockchain: thúc đẩy hiện đại hóa thị trường, đạt được sự đổi mới và cải cách trong các thị trường tài chính. Đổi mới công nghệ luôn là nền tảng của việc hiện đại hóa thị trường, quy luật này đã không thay đổi trong hàng ngàn năm.

Hiện tại đang ở giai đoạn tích hợp giữa tài sản blockchain và thị trường TradFi. Việc ra mắt ETP Bitcoin tại Mỹ tròn một năm đánh dấu một thời điểm phân kỳ quan trọng, đồng thời cũng chỉ mới là sự khởi đầu. Những ETP này đã xây dựng cầu nối giữa thế giới tiền điện tử và thế giới tài chính truyền thống, tạo ra ảnh hưởng tích cực đối với người tham gia trong cả hai lĩnh vực. Các nhà đầu tư truyền thống có thể tiếp cận Bitcoin thông qua các công cụ đầu tư quen thuộc, trong khi các nhà đầu tư kỹ thuật số gốc cũng nhận ra rằng ETP có thể đáp ứng nhu cầu của họ.

Cohen so sánh sự chuyển đổi từ internet quay số sang internet băng thông rộng với sự phát triển hiện tại của tài sản kỹ thuật số. Về sự phát triển trong tương lai, có hai quan điểm: giai đoạn hiện tại giống như "internet quay số", các quỹ ETF Bitcoin là "phiên bản mô phỏng" của tài sản kỹ thuật số; tầm nhìn tương lai giống như "thời đại băng thông rộng", các tổ chức tài chính truyền thống có thể chuyển dịch sang Blockchain. Nhưng cô ấy đã đặt ra một câu hỏi then chốt: Liệu tầm nhìn hoàn toàn phi tập trung có thực sự phù hợp nhất với thị trường và nhà đầu tư hiện tại?

Sự phát triển của thị trường quyền chọn đã mang lại cơ chế giao dịch mới cho ETF tiền điện tử. Bằng cách đưa các công cụ biến động vào sàn giao dịch và giao dịch niêm yết, thị trường đã đạt được sự chuẩn hóa trong cách đầu tư vốn, khả năng đo lường xu hướng biến động và giám sát tình hình giao dịch theo thời gian thực. Thị trường quyền chọn cung cấp cho nhà đầu tư một cách tham gia thị trường bổ sung, cho phép họ điều chỉnh rủi ro theo nhu cầu của mình.

Đối với các tổ chức như BlackRock chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư dài hạn, việc truyền đạt các yếu tố cơ bản cho nhà đầu tư quan trọng hơn nhiều so với việc chú ý đến xu hướng giá Bitcoin. Tiêu chí mà họ đánh giá sự thành công của ETP là: sản phẩm có đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư hay không, có cung cấp cơ chế tiếp cận thị trường hiệu quả hay không, có tính thanh khoản tốt hay không, và có khả năng thực hiện việc phát hiện giá hiệu quả hay không.

Cohen chỉ ra rằng nhiều người cho rằng ETF Ethereum không thành công bằng ETF Bitcoin, nhưng từ tiêu chuẩn chuyên môn của ngành ETF, việc ra mắt ETF Ethereum thực sự là khá thành công. Tiêu chí chính để đánh giá một ETF có thành công hay không là nó có thể đạt được mục tiêu dự kiến hay không, bao gồm độ chính xác theo dõi và chất lượng thị trường.

Về phát triển trong tương lai, BlackRock hy vọng sẽ thấy nghiên cứu về Bitcoin trong việc xây dựng danh mục đầu tư tiếp tục được đào sâu, và trọng tâm thảo luận nên chuyển từ "Có nên đầu tư vào Bitcoin" sang "Làm thế nào để sử dụng Bitcoin một cách hợp lý trong danh mục đầu tư". Việc ra mắt tùy chọn ETP Bitcoin cũng là một phát triển quan trọng, giúp tạo ra động lực giao dịch cân bằng hơn.

Chiến lược tài sản kỹ thuật số hiện tại của BlackRock tập trung vào việc vận hành và phát triển ETF Bitcoin và Ethereum, các dự án token hóa ( đặc biệt là token hóa quỹ trái phiếu ) và các hoạt động liên quan đến stablecoin. Công ty áp dụng thái độ tương đối thận trọng và thực tế, việc phát triển sản phẩm mới sẽ tiếp tục được định hướng theo nhu cầu của khách hàng.

Đối với chính phủ mới sắp nhậm chức, BlackRock đang theo dõi chặt chẽ ảnh hưởng của nó đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Họ mong đợi một môi trường quy định hỗ trợ đổi mới hơn, đồng thời cũng nhấn mạnh rằng quy định thích hợp là rất quan trọng để duy trì niềm tin của nhà đầu tư.

Nhìn về năm 2025, BlackRock chú ý đến ba khía cạnh chính: thiết lập định nghĩa cơ bản, phân định quyền tài phán rõ ràng và thiết lập cơ chế hợp tác giữa khu vực công và tư. Họ cho rằng ngành công nghiệp đang bước vào một "thời kỳ vàng" có thể xảy ra, chủ yếu nhờ vào chi phí không gian khối thấp hơn, môi trường phát triển thuận tiện hơn và triển vọng quản lý rõ ràng hơn.