Desempenho do mercado e análise das razões da bifurcação do preço do ouro e do Bitcoin
Recentemente, ouro e Preço do Bitcoin A tendência mostra uma diferenciação significativa, com o ouro continuando a atingir máximos históricos, enquanto o Bitcoin oscila em níveis elevados ou até mesmo experimenta um ligeiro recuo, formando um fenômeno de mercado conhecido como ‘forking’. Esta diferenciação não só reflete as diferenças fundamentais nos atributos dos ativos dos dois, mas também revela o impacto complexo do ambiente macroeconómico atual e do sentimento de mercado em diferentes alvos de investimento. Este artigo integrará o recente desempenho de mercado do ouro e do Bitcoin e aprofundará os fatores impulsionadores por trás deles.
1. Desempenho recente do mercado de ouro e Bitcoin
1. Ouro: Brilho do refúgio seguro
O ouro continuou o seu impulso ascendente do ano passado no início de 2025, ultrapassando os 3100 dólares por onça e estabelecendo um novo máximo histórico. No início de abril, o preço do ouro flutuou na faixa de 3100-3160, demonstrando uma forte tendência de alta. O desempenho específico é o seguinte:
Dinâmica de preços: Os preços do ouro subiram cerca de 15% desde o início do ano, superando em muito a maioria dos ativos tradicionais. Nos últimos dias de negociação, a flutuação diária do preço do ouro situa-se entre 0,5% e 1%, mostrando uma tendência de alta relativamente estável.
Momentum de mercado: As participações do ETF de ouro continuam a aumentar, com uma forte procura global de ouro físico (especialmente nos mercados asiáticos). O interesse aberto dos futuros de ouro da COMEX também está em níveis elevados, refletindo um sentimento altista forte no mercado.
Eventos chave: As tensões geopolíticas (como a situação no Médio Oriente, o aumento das fricções comerciais entre a China e os EUA) aumentaram a procura por refúgios seguros; vários bancos centrais (como a China, a Índia) estão a aumentar as suas reservas de ouro, fornecendo um apoio sólido para o preço do ouro.
O forte desempenho do ouro torna-o a primeira escolha no mercado atual, especialmente no contexto da crescente incerteza econômica global, os investidores veem-no como um “porto seguro”.
2. Bitcoin: oscilação de alto nível, falta de momentum
Em contraste, o desempenho do Bitcoin parece fraco. No final de 2024, o preço do Bitcoin chegou a ultrapassar os $90,000, mas desde o início de 2025, tem oscilado na faixa dos $70,000 aos $82,000, e até recentemente experimentou uma leve queda (cerca de 1.2% em um certo dia de negociação). O desempenho específico é o seguinte:
Dinâmica de preços: O Bitcoin subiu cerca de 5% até agora este ano, muito menos do que o crescimento explosivo do ano passado. A variação diária de preço varia de 3% a 5%, destacando sua alta volatilidade e natureza especulativa.
Momentum de mercado: O volume de transações on-chain está lento, a atividade de novos projetos está em declínio, e o mercado carece de novos influxos de capital. O Bitcoin tem uma alta correlação com as ações de tecnologia (cerca de 0,66), os ajustes recentes no mercado de ações dos EUA (com alguns dias de negociação registrando uma queda de mais de 4%) têm arrastado seu desempenho.
Eventos-chave: A pressão regulatória (como a revisão das bolsas pela SEC) reduz o entusiasmo dos investidores; As expectativas de mercado para favores políticos (como a postura amigável em relação às criptomoedas de Trump) não se concretizaram. O Bitcoin falhou em dar continuidade ao rali do ano passado, refletindo os desafios que enfrenta como um ativo de risco no ambiente de mercado atual.
3. Fenômeno de Comparação e Forking
A correlação entre ouro e Bitcoin aumentou recentemente (de um valor negativo no início do ano para cerca de 0,26), mas no geral permanece instável. A constante subida do preço do ouro contrasta fortemente com as altas flutuações do Bitcoin, e o fluxo de fundos também mostra que os investidores preferem ativos seguros a ativos especulativos. Por trás deste fenômeno “fork”, existem tanto a força motriz da lógica macroeconómica como o jogo do sentimento de micro-mercado.
2. Análise das razões para a bifurcação de preços
1. A diferença fundamental nos atributos do ativo
O ouro, como um ativo tradicional de refúgio seguro, é frequentemente favorecido em tempos de incerteza econômica, expectativas de inflação ou depreciação da moeda. O seu preço é impulsionado pela procura física (como compras de bancos centrais, consumo de joias) e entradas de fundos de refúgio seguro, com flutuações relativamente moderadas. Em contraste, embora o Bitcoin seja por vezes referido como ‘ouro digital’, a sua natureza é mais próxima de ativos de alto risco, altamente correlacionada com ações tecnológicas e investimentos especulativos. Quando o apetite pelo risco de mercado diminui (como correções no mercado de ações dos EUA ou aperto de liquidez), o Bitcoin está frequentemente sob pressão. Um exemplo: a recente escalada de conflitos geopolíticos (como a situação deteriorada na Ucrânia) impulsionou a procura por ouro, enquanto o Bitcoin não conseguiu subir em sincronia devido à pressão de venda sobre ativos arriscados.
2. O Impacto da Macroeconomia e Política Monetária
O ambiente macroeconómico afeta o ouro e o Bitcoin de forma diferente:
Tendência do USD: A recente queda do índice do USD para um mínimo de quase três anos (cerca de 100,2) impulsiona diretamente o preço do ouro devido à sua correlação negativa (cerca de -0,8). O Bitcoin tem uma correlação mais fraca com o USD (cerca de 0,1) e é mais impulsionado por dinâmicas internas dentro do mercado de criptomoedas.
Política do Fed: Os ajustes repetidos do mercado às expectativas de corte de taxas do Fed têm afetado o desempenho de ambos. O aquecimento das expectativas de corte de taxas geralmente é positivo para o ouro (reduzindo os custos de manutenção), mas o impacto no Bitcoin é complexo, pois pode beneficiar-se do aquecimento dos ativos de risco, ou cair devido a vendas a curto prazo.
Expectativas de Inflação e Econômicas: As expectativas globais de inflação diminuíram um pouco, mas preocupações de longo prazo ainda sustentam a atratividade do ouro como um ativo de proteção contra a inflação. Por outro lado, o Bitcoin tem um papel confuso na lógica da inflação devido à falta de âncora de valor estável.
Razões para a diferenciação: o enfraquecimento do dólar dos EUA e a demanda por refúgios seguros impulsionaram diretamente o ouro, enquanto o Bitcoin não conseguiu beneficiar da mesma lógica macro.
3. A diferença entre o sentimento de mercado e o comportamento especulativo
O preço do ouro é impulsionado pela lógica de investimento a longo prazo, e os participantes do mercado (como bancos centrais, instituições) tendem a manter posições estáveis, com a demanda sendo ‘rígida’. O Bitcoin, por outro lado, é altamente especulativo, com os preços influenciados por investidores de varejo, instituições e comportamento de ‘baleias’, tornando-o propenso a flutuações drásticas devido ao sentimento de mercado. Recentemente, o mercado de criptomoedas perdeu momentum devido a notícias regulatórias, dados em cadeia lentos (como uma diminuição em transferências grandes), enquanto o ouro continuou a subir devido ao aumento da aversão ao risco.
Caso: O ouro mantém a sua tendência ascendente devido à compra dos bancos centrais e aos influxos de ETF, enquanto a atratividade do Bitcoin está a diminuir devido à falta de novas narrativas (como a diminuição da loucura dos ETF no ano passado).
4. Diferenciação específica orientada por eventos
Ouro: Os riscos geopolíticos (como as tensões no Médio Oriente) impulsionam diretamente a procura por refúgios seguros; os bancos centrais de vários países acumularam mais de 1000 toneladas de compras de ouro em 2024, estabelecendo um recorde histórico, proporcionando suporte a longo prazo para o preço do ouro.
Bitcoin: Eventos internos no mercado de criptomoedas (como regulamentações mais rigorosas em certos países, agitação em exchanges) têm minado a confiança dos investidores; ajustes técnicos (Bitcoin enfrentando resistência perto de $90,000) também intensificaram a pressão de recuo a curto prazo.
Três, Perspetivas Futuras e Insights de Investimento
O fork nos preços do ouro e do Bitcoin reflete a complexidade do ambiente de mercado atual: o ouro beneficia da lógica de porto seguro e da procura financeira tradicional, enquanto o Bitcoin é limitado pela falta de apetite ao risco e pelo momentum especulativo. Olhando para o futuro:
Ouro: Se os riscos geopolíticos persistirem ou o dólar dos EUA enfraquecer ainda mais, o preço do ouro pode desafiar os $3200/onça. No entanto, precisamos estar atentos aos possíveis riscos de recuo decorrentes da mudança de política do Federal Reserve (como aumentos inesperados das taxas de juros).
Bitcoin: Se o apetite pelo risco se recuperar (como um ressalto nas ações dos EUA ou a implementação de políticas favoráveis às criptomoedas), o Bitcoin pode romper os $85.000 e recuperar seu ímpeto ascendente. No entanto, a incerteza regulatória e a resistência técnica (linha de baixa) permanecem desafios de curto prazo.
Tendência de relevância: A correlação entre os dois pode fortalecer-se em cenários específicos (como afrouxamento da liquidez global), mas espera-se que a diferenciação persista a curto prazo.
Para os investidores, o ouro é adequado como uma alocação central de refúgio seguro para lidar com a incerteza; o Bitcoin é mais adequado para os traders de preferência de alto risco, que precisam monitorar de perto as mudanças de política e sentimento de mercado. Os dois não são um jogo de soma zero, mas refletem a coexistência de lógicas de investimento diferentes.
