Facebook не вдалося, але інший технологічний гігант може незабаром досягти успіху, готовий прийняти корпоративні цифрові валюти.

Купівля та продаж криптовалют - великий бізнес, наприклад, Bitcoin обробляв у 2021 році угоди на суму $3 трлн, що вдвічі більше, ніж у American Express. Проте більшість цих угод призначені лише для спекуляцій. Відсоток, пов'язаний з купівлею реальних товарів та послуг, настільки малий, що важко виміряти.

Які розвиток може дозволити криптовалюти замінити долар США як основний засіб обміну в Сполучених Штатах? Це може схоже на стейблкоїн Libra (пізніше перейменований на Diem), запропонований Facebook (тепер називається Meta). Хоча Diem зазнав великого невдачі у 2021 році, коли міністр фінансів США Джанет Єллен відмовилася його підтримувати, це не означає, що пов'язана модель не може бути успішною. Навпаки, відмова Єллен підтримувати Diem свідчить про те, що вона вважає, що приватні цифрові валюти можуть бути потенційно серйозним конкурентом для долара США, а отже, для Міністерства фінансів США.

Тут я наводжу аргументи на користь приватних цифрових валют і пояснюю, чому одна з них (зокрема стейблкоїн, схожий на запропонований Facebook стейблкоїн Libra, пізніше перейменований на модель Diem) може незабаром набути популярності в Сполучених Штатах.

Грошові активи компанії

Концепція приватних цифрових валют сягає щонайменше 1994 року, коли покійний Едвард де Боно запропонував концепцію "IBM Долара". У візії Боно "великі виробничі компанії" повинні створювати власні валюти, які можна використовувати для придбання їхніх продуктів. Він бачить план в першу чергу як спосіб згладжування коливань у продажах та зроблення бізнесу більш передбачуваним.

Пропозиція Libra від Facebook зазнала невдачі, тому як ще одна приватна цифрова валюта може пройти, де зазнала невдачі Libra?

Важливо швидко залучати велику кількість клієнтів. Це іноді називають «пусканням мухомолки» - тобто стаючи достатньо великими, щоб споживачі могли скористатися мережевим ефектом. Можливо, база користувачів Facebook забезпечила таку клієнтську базу, але існує психологічна відстань між соціальними мережами та валютою.

Для інших потенційних пропонентів приватних цифрових валют різниця може бути набагато меншою. У важливій статті 2015 року Джошуа Ґанс та Ганна Галабурда зауважили: "Кожну валюту можна вважати платформою, а її привабливість в основному залежить від прийняття людьми цієї платформи."

Стейблкоїн Безоса

Розгляньте Amazon, у якого щомісяця понад 200 мільйонів унікальних відвідувачів. Його щорічний оборот становить приблизно 500 мільярдів доларів. Неймовірні 167 мільйонів американців мають членство Amazon Prime, яке пропонує знижку або безкоштовну доставку за щорічну плату у розмірі 139 доларів, що робить Amazon їх вибором для покупок. Ця велика та вірна база клієнтів дозволяє Amazon запустити власну цифрову валюту. Позичаючи деякі ідеї від Libra, ця цифрова валюта може бути наступною:

стейблкоїн Amazon матиме чотири стовпи:

Перший стовп включає платформу Amazon: Amazon оголосить, що з цього моменту користувачі зможуть продовжувати використовувати кредитні картки для оплати покупок, а також цифрову валюту під назвою Amazons. (Мені подобається називати їх - "Долари Безоса" або BBs, але, ймовірно, це недостатньо розумна назва для Джеффа Безоса). Клієнти можуть обмінювати USD на монети Amazon, і принаймні на короткий термін вони можуть конвертувати їх назад в долари США за потреби за обмінним курсом 1:1, можливо, з невеликою комісією.

Покупки за допомогою монет Amazon дають користувачам право на знижку до 2% від звичайної ціни покупки. Це стимулюватиме людей використовувати Amazon Coin. Фактично, Amazon запустив віртуальну валюту під назвою «Amazon coins», яку можна використовувати для покупки певних програм та ігор в Amazon App Store і здійснення покупок у додатку. Тому Amazon Coin був би природним продовженням цієї концепції.

Як платформа, яка з'єднує покупців та продавців, Amazon має значну ринкову потужність та вплив. В принципі Amazon може вимагати від продавців приймати монети Amazon замість доларів США за продажі на торговельному майданчику Amazon. Проте на короткий термін така угода може бути неможливою, оскільки монета Amazon не має користі для роздрібних торговців, які спочатку мусили б оплачувати своїм постачальникам у доларах США.

Однак, якщо монета Amazon стане широко використовуваною, це не буде проблемою. Для Amazon викликом є збільшення прийому своєї валюти без покарання продавців на своїй платформі. Було б розумно виплачувати продавцю частину вартості продажу в монетах Amazon, наприклад, спочатку 10%, а решту - у доларах США. Кожен продавець матиме цифровий гаманець, на який надходять монети Amazon, і монети Amazon можна легко конвертувати в долари США.

Цей підхід створить витончену, але корисну типову ситуацію для Amazon. Хоча продавцям не складно конвертувати Amazon Coins у долари США, наявність Amazon Coins у цифровому гаманці, готових до використання в інших місцях на платформі Amazon, буде служити стимулом до їх використання.

Внесення грошей та отримання відсотків у цифровому гаманці стимулюватиме продавців зберігати свої кошти у цифровому гаманці Amazon, а не перекладати їх до банку та заробляти там мало чи зовсім не цікавих відсотків. Впровадження цих можливостей надасть Amazon природний спосіб надання додаткових фінансових послуг малим бізнесам.

Другий стовп

Другий стовп включає Amazon Web Services (AWS), найбільшу у світі компанію з хмарних обчислень. Він почався як спосіб запуску власної платформи Amazon і з тих пір перетворився на компанію, яка надає схожі послуги іншим компаніям, навіть університетським дослідникам.

Netflix є найбільшим клієнтом AWS за щомісячними витратами, за яким слідують Twitch та LinkedIn. Інші великі компанії з області хмарних послуг, які працюють на AWS, включають Baidu, BBC, ESPN, Facebook/Meta (для співпраці з існуючими користувачами AWS сторонніх компаній) та Turner Broadcasting. Це схоже на те, що цим великим компаніям потрібно мати певну кількість стейблкоїнів Amazon на рахунку наперед без надання будь-яких додаткових переваг. Це трохи нагадує прохання цих компаній сплачувати за послуги AWS наперед, а не виставляти рахунки в звичайний спосіб. Це схоже на пряме перекладення оборотних коштів (коштів для щоденних операційних діяльностей) з AWS на їхніх клієнтів, що дуже вигідно для AWS. Таким чином, додавання додаткових витрат для клієнтів малоймовірно буде успішним. Але Amazon/AWS може укладати партнерські угоди з деякими або всіма цими великими компаніями, що збільшило б ймовірність успіху приватних цифрових валют.

Але пам'ятаєте, що сталося кілька років тому, коли Асоціація Libra Facebook втратила ключові платіжні компанії, включаючи Visa. У цих компаній є дві основні турботи.

Перше, це те, чи повністю дотримуватиметься Асоціація Libra регуляторних вимог. На слуханні Комітету з фінансових послуг Палати представників у жовтні 2019 року представниця Максін Уотерс (Д-Каліф.) запитала керівника проекту Facebook Девіда Маркуса, чекатиме компанія, доки Конгрес розгляне відповідне регулювання. Маркус відповів: "Я зобов'язаний чекати, поки ми отримаємо всі необхідні регуляторні схвалення та вирішимо всі питання перед тим, як рухатися вперед". Уотерс сказала: "Це не зобов'язання". Маркус, здавалося, натякав на те, що Facebook буде дотримуватися існуючих правил, і законотворці Комісії чітко підкреслили протягом слухань, що така значна інновація, ймовірно, вимагатиме значних нових регуляцій.

Джошуа Ґанс та Ганна Галабурда стверджували важливу статтю 2015 року: "Кожну валюту можна вважати платформою, і її привабливість в основному залежить від прийняття платформи людьми."

Друге занепокоєння викликає репутація Facebook і його минула поведінка, включаючи його співпрацю з Cambridge Analytica. Cambridge Analytica – британська компанія, яка у 2010-х роках збирала великі обсяги персональних даних користувачів Facebook без їхньої згоди та використовувала їх у політичних рекламних цілях.

Найбільш ясно ці побоювання висловив конгресмен Александрия Окасіо-Кортез (Д-Н.Й.), яка сказала засновнику Facebook Марку Цукербергу: «Я думаю, ви найкраще розумієте важливість використання минулої поведінки людини при прийнятті рішень щодо майбутньої поведінки. Щоб ми могли робити рішення щодо Libra, я думаю, нам потрібно дізнатися про вашу минулу поведінку, минулу поведінку Facebook у контексті нашої демократії. Пане Цукерберг, коли ви особисто вперше дізналися про справи Кембриджського аналітичного центру? У якому місяці і році?»

На момент цієї обміну Visa вийшла з Асоціації Libra, опублікувавши наступне заяву: "[Visa] буде продовжувати оцінювати, і наша кінцева ​​рішення буде визначено кількома факторами, включаючи те, чи може Асоціація відповідати всім необхідним регулятивним очікуванням. Інтерес Visa до Libra продовжується з нашої віри в те, що добре регульовані мережі на основі блокчейну можуть розширити значення безпечних цифрових платежів для більшої кількості людей і місць, особливо в економіках, які перебувають у стані розвитку та розвиваються."

Біржа підкреслила критичне значення репутації в спонуканні компаній використовувати приватні цифрові валюти. Солідної клієнтської бази може бути достатньо, щоб залучити споживачів, але великі компанії, такі як Visa, Netflix або ESPN, повинні бути переконані, що участь покращить, а не послабить їхню репутацію.

Facebook має занадто багато проблем після виборів 2016 року, особливо коли мова йде про вірну підтримку цифрових валют. Вірно славетному девізу Цукерберга "рухайся швидко і ламай речі", компанія безумовно швидко рухалася у плані експлуатації особистих даних користувачів для отримання прибутку та політичної реклами.

Проте для компаній, таких як Netflix та ESPN, приватні цифрові валюти можуть принести значні переваги. Компанії, такі як AT&T та Microsoft вже дозволяють клієнтам платити криптовалютою через платіжні системи, такі як BitPay. Неважливо, чому вони вирішили це зробити: через звучність, через те, що їхні клієнти мають філософську віру в криптовалюту або через приватність. Важливо, що здається, клієнти хочуть мати таку можливість. Для великих компаній стабільна цифрова валюта буде більш привабливою. Це навіть може дозволити їм розширитися на інші лінії продуктів: наприклад, ESPN може запропонувати спортивні ставки, галузь, в якій вона вже виявила інтерес, хоча такий крок вимагатиме складнощів у сфері регулювання.

Навіть якщо деякі з цих компаній сумніваються у прийнятті лідерства конкурента, як Amazon, вони зрозуміють, що в Сполучених Штатах (і, можливо, навіть десь ще) контроль над валютою створить надзвичайний пул бізнес-доходів. Навіть якщо Amazon забере левову частку, ці бізнес-доходи достатні для розподілу серед усіх компаній.

Третій стовп

Третій стовп - це регулювання: Amazon визнає, що, випускаючи стейблкоїн Amazon, він фактично діє як взаємний фонд грошового ринку. В результаті компанія готова погодитися на те, щоб її грошовий бізнес був регульований SEC як взаємний фонд грошового ринку (MMF).

ММФ регулюються розділом 2a-7 Закону про інвестиційні компанії 1940 року. Регламент встановлює ряд умов щодо інвестиційного портфеля ММФ, включаючи кредитну якість активів, в які ММФ може інвестувати, ступінь диверсифікації портфеля, ліквідність, яку він повинен мати, і структуру терміну погашення утримуваних активів. Amazon може погодитися виконати або перевищити всі ці умови та передати свій резерв цифрової валюти у фонд найчистішого грошового ринку.

У цьому випадку стейблкоїн Amazon може стикнутися з додатковими регуляторними вимогами, пов'язаними з банківською справою, особливо якщо він почне розширюватися на надання інших фінансових послуг, таких як кредитні продукти. Однак для Amazon головною метою є створення домінуючої приватної цифрової валюти, а не спроба заробити гроші через банківську справу або обхід регуляції. Тому це область, де Amazon може діяти добросовісно, переслідуючи мету утримання рухомого механізму зовнішньої мережевої економіки та розширення використання своєї цифрової валюти.

Дотримання нормативних вимог також дозволить стабільній монеті Amazon мати стабільні характеристики моделі Libera, і на відміну від резерву Libera, буде резерв стабільної монети Amazon. Зберігання всього резерву в цінних паперах уряду США задовольнило б нормативні вимоги та надало довіру власникам стабільної монети Amazon, що вони можуть в будь-який момент обмінювати їх на долари США (або інші валюти, оскільки Amazon є глобальним бізнесом).

Примітка блоку єднорога: Функція стейблкоїну моделі Лібера зазвичай передбачає наявність цифрової валюти, підтриманої кошиком активів, до яких можуть входити фіатні валюти, державні облігації тощо. Мета полягає в забезпеченні стабільності цифрової валюти та уникненні великих коливань за допомогою різноманітної підтримки активів. Це призначено зробити цифрову валюту більш придатною для використання як засіб обміну, оскільки вона не піддається раптовим коливанням цін, як деякі криптовалюти.

Amazon в основному буде працювати з фондом грошового ринку в кожній валюті, яку вона пропонує для конвертованості, що буде перевагою для міжнародних споживачів, які хочуть уникнути валютних ризиків. Більше того, це може надати власникам стейблкоїнів Amazon більше впевненості, оскільки їх можна конвертувати в місцеві валюти, тим самим зменшуючи ризик для клієнтів валютного хеджування та, отже, зменшуючи ризик модерного банківського рану на стейблкоїнах Amazon.

Четвертий стовп

Четвертий стовп - це фінансова інклюзія: через свої зусилля в рамках проекту Libra Facebook проклаває шлях тим, хто виключений з банківських послуг — не лише в країнах Південної Африки, а й у Південному Лос-Анджелесі та Південному Чикаго. Багато людей у цих спільнотах не мають банківських рахунків або платять надзвичайно високі комісії за використання банкоматів та інших базових банківських послуг. Вони можуть бути змушені платити надзвичайно високі комісії за короткострокові позики через відсутність альтернатив.

Частиною просування приватних цифрових валют може бути забезпечення доступних, безпечних фінансових послуг людям у цих спільнотах. Хоча це може бути невигідним для існуючих банків та фінансових компаній, компанії, такі як Amazon, можуть легко поглинути ці витрати як інструмент, що зменшує трафік.

Деякі елементи цієї ідеї пов'язані з спочатку недооціненою користю від технології блокчейн - фінансовим інноваціям, відомим як перша монета (ICO). ICO - це нове фінансове використання інвестицій в блокчейн для збору коштів за допомогою так званих токенів або монет, випущених на розподіленій мережі блокчейн. Токенізація дозволяє створювати різноманітні фінансові інструменти, деякі нові, а деякі вищого класу, з величезним потенціалом на фінансових ринках.

Для того щоб зрозуміти, як це працює, давайте візьмемо приклад Filecoin, проекту, який зібрав 257 мільйонів доларів у своєму ICO 2017 року. Базова мета проекту - створити ринок зберігання даних. Як покупці, так і продавці повинні використовувати токени FIL для проведення операцій, і Filecoin зобов'язався випустити до 200 мільйонів токенів FIL. Таким чином, в принципі, загальна вартість всіх токенів FIL буде дорівнювати доходу, згенерованому в тій частині ринку зберігання даних на диску, і вартість окремого токену - цей дохід, поділений на кількість токенів.

Власники токенів FIL фактично придбовують цінний папір (та ставлять на нього), пов'язаний з доходами від ринку зберігання даних, і ті, хто утримує цей цінний папір, можуть його перепродати тим, хто хоче купити місце для зберігання даних в мережі. Під час ICO 10% токенів було продано інвесторам, що призвело до загальної оцінки майбутніх доходів Filecoin у розмірі 2,57 мільярда доларів.

Amazon не є єдиною компанією, яка має потенціал створити приватну цифрову валюту, яка в значній мірі може замінити долар США. Google також має велику базу споживачів і корпоративних користувачів, а Apple є ще одним очевидним прикладом.

Це не означає, що приватна цифрова валюта, створена одним із цих технологічних гігантів, створить соціальну цінність. Фактично це призведе до складних питань, пов'язаних з ухиленням від сплати податків, монетарною політикою, незаконною діяльністю тощо.

Викликом для уряду США є те, що збереження існуючого стану речей, схоже, є надзвичайно складним. Це може вимагати вжиття запобіжних заходів, таких як введення цифрової валюти центрального банку для запобігання створенню приватної цифрової валюти, яка могла б конкурувати з доларом США. Однак незалежно від цього, ймовірно, ви скоро побачите появу такої валюти.

Відмова від відповідальності：

1. Ця стаття передрукована з [marsbit]. Усі авторські права належать оригінальному авторові [РІЧАРД ХОЛДЕН]. Якщо є заперечення до цього перепринт, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.