Os think tanks americanos criticam Trump e Powell: A Reserva Federal (FED) baixou as taxas de juros em excesso "a inflação vai ser liquidado", a economia falhou completamente.
Adam Posen, diretor do Peterson Institute for International Economics, alertou que, com base em modelos de política específicos, independentemente do desempenho do crescimento econômico, os Estados Unidos podem enfrentar inflação alta, ou até mesmo cair no perigo de estagnação econômica e inflação alta. (Sinopse: Bomba não detonada neste verão: Trump tem o direito de "demitir Powell" depois de maio para controlar o Federal Reserve dos EUA para reduzir as taxas de juros? (Suplemento de antecedentes: Bola esmaga esperanças de corte de taxa de juros + chip Huida é regulado, bitcoin cai de volta para 84.000 e ações dos EUA enfrentam outra venda acentuada) O Peterson Institute for International Economics (PIIE), um dos dois think tanks apartidários dos Estados Unidos, emitiu recentemente um alerta sobre a política tarifária de Trump. Adam S. Posen, que acredita que os Estados Unidos podem estar caminhando para uma "inflação estagnada" devastadora sob a política tarifária recíproca do governo Trump, e acredita que o atual Fed cortou excessivamente as taxas de juros e pode precisar de um período de observação mais longo ou outras intervenções. Em seu recente discurso, Posen apresentou uma previsão de perspetiva econômica diferente da comunidade econômica convencional, e o PIIE especulou, com base nos modelos econômicos da economia dos EUA e nos modelos econômicos passados do governo Trump, que a atual abordagem política de Trump, especialmente aquelas que visam o fechamento do comércio e o uso da incerteza econômica dos EUA como arma, inevitavelmente levará a uma inflação mais alta e outros desastres, acompanhados por um pior desempenho do crescimento econômico no curto e médio prazo. Posen enfatizou que isso não é apenas caos ou erros de política temporários causados por falhas temporárias do mercado, mas pode representar uma mudança fundamental no sistema de política econômica dos EUA (incluindo convencional, institucional e convencional) que se desvia da trilha de governança econômica seguida pelos dois principais partidos políticos dos EUA nas últimas décadas, anunciando uma nova era desafiadora. No centro deste potencial quadro político estão dois compromissos mortais: "fechar" significativamente a economia dos EUA através de tarifas e outros meios, reduzir o comércio e o investimento com o mundo Usando a "incerteza" política como arma comercial Posen acrescentou que a administração Trump cria imprevisibilidade ao lidar com relações internacionais e disputas comerciais para obter uma vantagem de curto prazo. Combinadas, estas duas estratégias não só reduzirão diretamente o rendimento real das famílias dos EUA (porque as importações são mais caras e as exportações estão bloqueadas), mas, mais importante, constituirão em conjunto um "choque negativo de oferta" sustentado, o que significa que o potencial de produção da economia diminuirá e a oferta de bens e serviços se tornará mais cara e escassa. A teoria económica diz-nos que choques negativos de oferta não conduzem necessariamente à inflação, porque há espaço para flexibilidade entre o mercado e a massa monetária, e Posen explicou ainda que, se o banco central (a Fed) conseguir firmar a sua posição sobre a estabilidade de preços, e os participantes do mercado acreditarem que o banco central o fará, então a economia pode experimentar um "ajustamento real" doloroso, mas necessário – ou seja, a produção cai, o desemprego aumenta, mas a inflação acaba por ser controlada. Isto é semelhante às políticas de austeridade que o Reino Unido tentou seguir nos primeiros dias da Grande Depressão ou do Presidente Hoover e do Tesouro Mellon nos primeiros dias do Grande Pânico, mas Posen sublinha severamente que isso é teoricamente improvável no atual clima político. Ele argumenta que, devido às pressões políticas e à instabilidade das democracias modernas, é quase impossível para os governos e bancos centrais fechar os olhos para a dor econômica causada pelos choques de oferta, de modo que a pressão política pode forçar os formuladores de políticas a tomar medidas para amortecer o choque, o que muitas vezes significa tolerar ou mesmo promover a inflação, especialmente em instrumentos fiscais. Neste caso, as leis econômicas gerais que costumavam se aplicar aos Estados Unidos serão derrubadas, e o padrão de resposta será mais parecido com o de um típico país de mercado emergente: em vez de ser resolvido por um mecanismo eficaz de preços de mercado, a escassez de oferta estimulará medidas mais protecionistas, subsídios específicos da indústria e intervenção governamental, o que, por sua vez, exacerbará a escassez de oferta e a má alocação de recursos, criando um círculo vicioso. Ao mesmo tempo, os aliados dos EUA, em resposta a essa incerteza política, podem procurar se auto-segurar, construir cadeias de suprimentos alternativas e reduzir a dependência de produtos e mercados dos EUA, o que enfraquecerá ainda mais a posição econômica de longo prazo dos Estados Unidos. As causas profundas da perda de controle: o Fed para problemas estruturais Posen continuou dando exemplos de razões específicas para a intensificação das pressões inflacionárias atuais, primeiro criticando o Fed por possivelmente ser muito complacente em sua gestão das "expectativas de inflação" nos Estados Unidos, e embora alguns membros potenciais do governo tenham acusado o Fed de criar inflação no passado, agora parecem paradoxais que as expectativas de inflação possam permanecer estáveis e os efeitos de transmissão de preços não ocorram mesmo com tarifas e depreciação cambial. Posen acha que se trata de uma ilusão tola e suspeita que a atual política monetária pode ser mais acomodatícia do que o Fed espera, porque a "taxa de juros neutra" (R-star), que mede o nível potencial das taxas de juros na economia, pode ter subido estruturalmente, e mesmo que o Fed tenha parado de reduzir seu balanço, olhar para indicadores de condições financeiras, como spreads de títulos corporativos, não mostra um aperto substancial das condições de crédito. A potencial desregulamentação, o aumento da concentração do mercado devido ao incentivo a fusões e aquisições e as tendências protecionistas para as empresas nacionais darão às empresas maior poder de mercado para aumentar os preços, o que significa que as tarifas e a escassez de oferta se refletirão mais diretamente no eventual aumento dos preços. Fatores estruturais, como políticas de imigração mais rígidas, podem levar a uma escassez persistente de mão de obra, especialmente em setores-chave como a construção, o que aumentará os custos salariais e os preços dos serviços. O próprio mercado imobiliário também enfrenta gargalos de oferta, que, combinados com preços mais altos para materiais de construção importados (como madeira canadense) e outras importações relacionadas a imóveis (como equipamentos de ar-condicionado fabricados na China) devido a tarifas e outros fatores, juntos aumentarão o custo de vida. Por fim, Posen também propôs a teoria do risco de "fracasso do governo" (chamada de "Doge" – Disfunção da Eficácia do Governo), o risco de contágio da incerteza dentro dos departamentos governamentais, como a ameaça de uma paralisação do governo e a incerteza de funcionários públicos e contratados sobre políticas futuras, o que pode levar a atrasos em projetos de infraestrutura crítica, serviços públicos ineficientes e confiabilidade reduzida, o que por si só constitui um choque de oferta negativo. Afetam o normal funcionamento da economia. Probabilidade de estagnação Aumento da inflação Em termos de crescimento económico, a previsão de Posen é igualmente pessimista, estimando que o risco de a economia dos EUA entrar em recessão é de até 65% neste ambiente político. Ele argumenta que, a menos que o governo implemente um "estímulo fiscal maciçamente irresponsável", será difícil que o crescimento ultrapasse 1%, porque os principais motores de crescimento serão moderados: o consumo será enfraquecido pela queda da renda real e pelo aumento da incerteza; O investimento empresarial irá estagnar devido à persistente incerteza política; As exportações líquidas serão pressionadas por barreiras comerciais e tensões internacionais. Assim, a única coisa que impulsionará o crescimento dos livros no curto prazo parece ser o enorme gasto do governo que pode levar a problemas futuros. Em conjunto, Posen acredita que o cenário mais provável é a "estagflação" – uma estagflação ou mesmo contração do crescimento económico acompanhada de uma inflação elevada. Esta é a situação mais complicada para os decisores políticos, porque os instrumentos políticos tradicionais para lidar com a recessão (que exige estímulos) e a inflação (que exigem austeridade) são contraditórios. Tal situação prejudicaria seriamente o nível de vida das famílias americanas, o ambiente empresarial em que operam e a competitividade a longo prazo dos Estados Unidos. Posen conclui concluindo que as políticas econômicas de Trump que ele descreveu representam uma rutura fundamental com o pensamento econômico americano dominante no último meio século, e as tentativas de armar a incerteza e permitir que os Estados Unidos recuem do sistema econômico global não só prejudicarão a autoestima dos Estados Unidos.
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Os think tanks americanos criticam Trump e Powell: A Reserva Federal (FED) baixou as taxas de juros em excesso "a inflação vai ser liquidado", a economia falhou completamente.
Adam Posen, diretor do Peterson Institute for International Economics, alertou que, com base em modelos de política específicos, independentemente do desempenho do crescimento econômico, os Estados Unidos podem enfrentar inflação alta, ou até mesmo cair no perigo de estagnação econômica e inflação alta. (Sinopse: Bomba não detonada neste verão: Trump tem o direito de "demitir Powell" depois de maio para controlar o Federal Reserve dos EUA para reduzir as taxas de juros? (Suplemento de antecedentes: Bola esmaga esperanças de corte de taxa de juros + chip Huida é regulado, bitcoin cai de volta para 84.000 e ações dos EUA enfrentam outra venda acentuada) O Peterson Institute for International Economics (PIIE), um dos dois think tanks apartidários dos Estados Unidos, emitiu recentemente um alerta sobre a política tarifária de Trump. Adam S. Posen, que acredita que os Estados Unidos podem estar caminhando para uma "inflação estagnada" devastadora sob a política tarifária recíproca do governo Trump, e acredita que o atual Fed cortou excessivamente as taxas de juros e pode precisar de um período de observação mais longo ou outras intervenções. Em seu recente discurso, Posen apresentou uma previsão de perspetiva econômica diferente da comunidade econômica convencional, e o PIIE especulou, com base nos modelos econômicos da economia dos EUA e nos modelos econômicos passados do governo Trump, que a atual abordagem política de Trump, especialmente aquelas que visam o fechamento do comércio e o uso da incerteza econômica dos EUA como arma, inevitavelmente levará a uma inflação mais alta e outros desastres, acompanhados por um pior desempenho do crescimento econômico no curto e médio prazo. Posen enfatizou que isso não é apenas caos ou erros de política temporários causados por falhas temporárias do mercado, mas pode representar uma mudança fundamental no sistema de política econômica dos EUA (incluindo convencional, institucional e convencional) que se desvia da trilha de governança econômica seguida pelos dois principais partidos políticos dos EUA nas últimas décadas, anunciando uma nova era desafiadora. No centro deste potencial quadro político estão dois compromissos mortais: "fechar" significativamente a economia dos EUA através de tarifas e outros meios, reduzir o comércio e o investimento com o mundo Usando a "incerteza" política como arma comercial Posen acrescentou que a administração Trump cria imprevisibilidade ao lidar com relações internacionais e disputas comerciais para obter uma vantagem de curto prazo. Combinadas, estas duas estratégias não só reduzirão diretamente o rendimento real das famílias dos EUA (porque as importações são mais caras e as exportações estão bloqueadas), mas, mais importante, constituirão em conjunto um "choque negativo de oferta" sustentado, o que significa que o potencial de produção da economia diminuirá e a oferta de bens e serviços se tornará mais cara e escassa. A teoria económica diz-nos que choques negativos de oferta não conduzem necessariamente à inflação, porque há espaço para flexibilidade entre o mercado e a massa monetária, e Posen explicou ainda que, se o banco central (a Fed) conseguir firmar a sua posição sobre a estabilidade de preços, e os participantes do mercado acreditarem que o banco central o fará, então a economia pode experimentar um "ajustamento real" doloroso, mas necessário – ou seja, a produção cai, o desemprego aumenta, mas a inflação acaba por ser controlada. Isto é semelhante às políticas de austeridade que o Reino Unido tentou seguir nos primeiros dias da Grande Depressão ou do Presidente Hoover e do Tesouro Mellon nos primeiros dias do Grande Pânico, mas Posen sublinha severamente que isso é teoricamente improvável no atual clima político. Ele argumenta que, devido às pressões políticas e à instabilidade das democracias modernas, é quase impossível para os governos e bancos centrais fechar os olhos para a dor econômica causada pelos choques de oferta, de modo que a pressão política pode forçar os formuladores de políticas a tomar medidas para amortecer o choque, o que muitas vezes significa tolerar ou mesmo promover a inflação, especialmente em instrumentos fiscais. Neste caso, as leis econômicas gerais que costumavam se aplicar aos Estados Unidos serão derrubadas, e o padrão de resposta será mais parecido com o de um típico país de mercado emergente: em vez de ser resolvido por um mecanismo eficaz de preços de mercado, a escassez de oferta estimulará medidas mais protecionistas, subsídios específicos da indústria e intervenção governamental, o que, por sua vez, exacerbará a escassez de oferta e a má alocação de recursos, criando um círculo vicioso. Ao mesmo tempo, os aliados dos EUA, em resposta a essa incerteza política, podem procurar se auto-segurar, construir cadeias de suprimentos alternativas e reduzir a dependência de produtos e mercados dos EUA, o que enfraquecerá ainda mais a posição econômica de longo prazo dos Estados Unidos. As causas profundas da perda de controle: o Fed para problemas estruturais Posen continuou dando exemplos de razões específicas para a intensificação das pressões inflacionárias atuais, primeiro criticando o Fed por possivelmente ser muito complacente em sua gestão das "expectativas de inflação" nos Estados Unidos, e embora alguns membros potenciais do governo tenham acusado o Fed de criar inflação no passado, agora parecem paradoxais que as expectativas de inflação possam permanecer estáveis e os efeitos de transmissão de preços não ocorram mesmo com tarifas e depreciação cambial. Posen acha que se trata de uma ilusão tola e suspeita que a atual política monetária pode ser mais acomodatícia do que o Fed espera, porque a "taxa de juros neutra" (R-star), que mede o nível potencial das taxas de juros na economia, pode ter subido estruturalmente, e mesmo que o Fed tenha parado de reduzir seu balanço, olhar para indicadores de condições financeiras, como spreads de títulos corporativos, não mostra um aperto substancial das condições de crédito. A potencial desregulamentação, o aumento da concentração do mercado devido ao incentivo a fusões e aquisições e as tendências protecionistas para as empresas nacionais darão às empresas maior poder de mercado para aumentar os preços, o que significa que as tarifas e a escassez de oferta se refletirão mais diretamente no eventual aumento dos preços. Fatores estruturais, como políticas de imigração mais rígidas, podem levar a uma escassez persistente de mão de obra, especialmente em setores-chave como a construção, o que aumentará os custos salariais e os preços dos serviços. O próprio mercado imobiliário também enfrenta gargalos de oferta, que, combinados com preços mais altos para materiais de construção importados (como madeira canadense) e outras importações relacionadas a imóveis (como equipamentos de ar-condicionado fabricados na China) devido a tarifas e outros fatores, juntos aumentarão o custo de vida. Por fim, Posen também propôs a teoria do risco de "fracasso do governo" (chamada de "Doge" – Disfunção da Eficácia do Governo), o risco de contágio da incerteza dentro dos departamentos governamentais, como a ameaça de uma paralisação do governo e a incerteza de funcionários públicos e contratados sobre políticas futuras, o que pode levar a atrasos em projetos de infraestrutura crítica, serviços públicos ineficientes e confiabilidade reduzida, o que por si só constitui um choque de oferta negativo. Afetam o normal funcionamento da economia. Probabilidade de estagnação Aumento da inflação Em termos de crescimento económico, a previsão de Posen é igualmente pessimista, estimando que o risco de a economia dos EUA entrar em recessão é de até 65% neste ambiente político. Ele argumenta que, a menos que o governo implemente um "estímulo fiscal maciçamente irresponsável", será difícil que o crescimento ultrapasse 1%, porque os principais motores de crescimento serão moderados: o consumo será enfraquecido pela queda da renda real e pelo aumento da incerteza; O investimento empresarial irá estagnar devido à persistente incerteza política; As exportações líquidas serão pressionadas por barreiras comerciais e tensões internacionais. Assim, a única coisa que impulsionará o crescimento dos livros no curto prazo parece ser o enorme gasto do governo que pode levar a problemas futuros. Em conjunto, Posen acredita que o cenário mais provável é a "estagflação" – uma estagflação ou mesmo contração do crescimento económico acompanhada de uma inflação elevada. Esta é a situação mais complicada para os decisores políticos, porque os instrumentos políticos tradicionais para lidar com a recessão (que exige estímulos) e a inflação (que exigem austeridade) são contraditórios. Tal situação prejudicaria seriamente o nível de vida das famílias americanas, o ambiente empresarial em que operam e a competitividade a longo prazo dos Estados Unidos. Posen conclui concluindo que as políticas econômicas de Trump que ele descreveu representam uma rutura fundamental com o pensamento econômico americano dominante no último meio século, e as tentativas de armar a incerteza e permitir que os Estados Unidos recuem do sistema econômico global não só prejudicarão a autoestima dos Estados Unidos.