Hoje, o mercado já não carece de capital, tecnologia ou talento, mas sim de uma armadilha que se adapte verdadeiramente à essência do Crypto.
Escrito por: Sapo de Gelo
Ontem, Du Jun publicou um tweet sobre a ABCDE parar o investimento em novos projetos e a angariação de fundos da segunda fase, e todos discutiram muito, também estavam muito pessimistas.
O Sr. Du apontou o cerne do problema: o mecanismo de criação de valor no mercado primário está com problemas. Creio que isso não é apenas a decepção de uma única pessoa, acredito que representa o cansaço, a ansiedade e até a confusão de muitos profissionais.
Eu, como um «usuário de longo prazo», também posso dizer que sou um participante de nível 1.5, quero abordar a questão de outra forma: o que vemos hoje é, na verdade, uma crise de reforma do lado da oferta que está atrasada, mas é urgente.
Um, o colapso da credibilidade dos airdrops, o mecanismo de fornecimento de ativos está falhando sistematicamente.
Recentemente, tive que embarcar no caminho da defesa dos meus direitos, para ser sincero, foi uma medida de desespero.
Era uma vez, o airdrop foi a inovação institucional mais revolucionária e idealista do mundo Crypto. Não é uma cópia do IPO tradicional, mas tenta fazer com que "o consenso venha antes do preço", estabelecendo uma ordem primordial descentralizada através da distribuição de tokens.
Ele ativa a comunidade, impulsiona o ecossistema e até se tornou um símbolo de "empreendedorismo sem licença".
Mas hoje, o airdrop se tornou um "roteiro cuidadosamente elaborado": VC define a avaliação, a equipe do projeto escreve as regras, e os market makers estão prontos para vender; o airdrop se tornou o "último jantar" antes do TGE; não é emitido para iniciar o ecossistema, mas sim para retirar liquidez.
O airdrop, já não é mais um "mecanismo de distribuição de confiança", mas sim um "mecanismo de liquidação de capital".
Muitas pessoas culpam os "撸毛党", os "脚本党" e os estúdios, mas isso na verdade é uma inversão de causa e efeito. O surgimento do fenômeno "撸毛" não se deve ao abuso do mecanismo de airdrop, mas sim porque ele perdeu o pressuposto de confiança. As pessoas começaram a votar com os pés e a lucrar com as mãos.
A triangular oposição entre "projeto -VC- estúdio" é, na verdade, apenas uma aparência; o verdadeiro problema por trás disso é que o mecanismo de incentivo da estrutura de fornecimento inicial já está gravemente distorcido.
O mais grave é que o colapso da confiança nos airdrops levou a consequências ainda mais profundas: a ponte de confiança entre o mercado primário e o mercado secundário está a desmoronar-se completamente.
Isto já não é um caso isolado de um projeto «falhar», mas sim que o próprio mecanismo de oferta de ativos em cadeia está a enfrentar um colapso estrutural.
Dois, falhas no modelo de avaliação: usar a régua errada, naturalmente não se mede o valor com precisão.
A avaliação tradicional de primeira linha gira em torno da "lógica de crescimento do projeto": o produto é feito, os usuários usam bastante, o caminho de comercialização é claro, e naturalmente pode-se definir um preço e realizar a saída.
Mas o Crypto não é esse tipo de jogo.
Projetos de cripto não são empresas, mas sim uma combinação de mecanismos em cadeia: um conjunto de lógicas de geração de ativos, uma estrutura de transações e jogos, e um sistema de distribuição de poder e rendimento, formados pela combinação dos três.
Não depende de fluxo de caixa, mas sim de liquidez;
Não depende do crescimento de usuários, mas sim das transações espontâneas dos usuários;
Não sai através de fusões ou ofertas públicas, mas realiza a concretização de valor através da circulação e da disputa pelos direitos de governança.
Portanto, você verá um contraste desse tipo:
Alguns projetos têm dados de usuários impressionantes e uma enorme popularidade nas redes sociais, o FDV disparou no dia do TGE, mas depois despencou para zero;
E alguns "prototótipos de mecanismos" que quase não têm interface, comunidade ou white paper, atraíram um grande TVL da noite para o dia, tornando-se novos reis do mercado secundário.
Por quê? Porque no Web2, o valor é criado através do "uso", enquanto no Crypto, o preço é realizado através da "troca".
A diferença fundamental por trás disto é que: o Web2 é a internet da informação, cujo objetivo é conectar pessoas e serviços; o Crypto é a internet do valor, cujo objetivo é conectar ativos e mercados. Tudo o que existe na cadeia, sejam tokens, protocolos, regras, sistemas de identidade ou mercados, serve essencialmente para otimizar o fluxo de valor, encurtar o caminho das transações e reduzir os custos de confiança.
Portanto, ao avaliarmos um projeto Crypto, não olhamos para as funcionalidades que ele oferece, mas sim para sua capacidade de construir mercado, gerar jogos e estimular liquidez.
Este é o verdadeiro "poder do produto" do Crypto.
Atualmente, muitos projetos ainda estão a copiar o pensamento «plataforma + aplicação» do Web2 para fazer ecossistemas: têm cadeia, têm carteira, têm sistema de tarefas, têm social, têm Launchpad, parece que «está tudo preparado», mas na verdade «não há transações», e no final, colapsar também não é «surpreendente».
A história nos ensina: o sucesso dos projetos Crypto nunca se deve ao que "podem fazer", mas sim ao que "podem inspirar o mercado a fazer".
A única barreira de proteção é um mecanismo capaz de criar liquidez de negociação contínua.
Três, a essência da reforma do lado da oferta: da distribuição de Tokens à criação de mecanismos e ativos continuamente negociáveis.
O Sr. Du disse que não quer mais participar de jogos que têm "a linha de chegada como objetivo".
Quero dizer que, como usuários que são repetidamente consumidos, não queremos mais desempenhar o papel de "heróis do consenso do ar" e defensores forçados.
Hoje, o mercado já não carece de capital, de tecnologia ou de talento, mas sim de uma armadilha verdadeiramente adaptada ao essencial dos ativos em Crypto:
O mecanismo de airdrop deve ser reestruturado, voltando à intenção original de "incentivar comportamentos reais e estabelecer confiança verificável";
A lógica de avaliação deve ser renovada, libertando-se completamente do pensamento linear de "produto - crescimento - receita" do Web2;
A construção ecológica deve ser reescrita, passando do empilhamento de funções para a colaboração de mecanismos e a auto-organização da liquidez;
O papel do VC deve ser reconfigurado, passando de financiador de projetos para "co-construtor de mecanismos negociáveis".
Este setor não carece de produtos funcionais, nem de acumuladores de narrativas, mas sim de inovadores de mecanismos; esta é a "produtividade" do mundo Crypto, e também é a semente da próxima corrida de touros.
A reforma do lado da oferta no mundo das criptomoedas já começou há muito tempo, mas todos só perceberam agora. No passado, a indústria criou DeFi, criou DEX, criou plataformas de lançamento....... O que vamos criar a seguir? Esta é uma questão que todos os construtores e investidores devem repensar.
Mas não há dúvida de que a verdadeira transformação já começou. Como usuários de recompensas, além de esperar pacientemente, só podemos tentar nos manter vivos, permanecendo a longo prazo na mesa de jogo, para não nos tornarmos vítimas da mudança de era.
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Reforma do lado da oferta no mundo crypto: O que estamos realmente a criar?
Escrito por: Sapo de Gelo
Ontem, Du Jun publicou um tweet sobre a ABCDE parar o investimento em novos projetos e a angariação de fundos da segunda fase, e todos discutiram muito, também estavam muito pessimistas.
O Sr. Du apontou o cerne do problema: o mecanismo de criação de valor no mercado primário está com problemas. Creio que isso não é apenas a decepção de uma única pessoa, acredito que representa o cansaço, a ansiedade e até a confusão de muitos profissionais.
Eu, como um «usuário de longo prazo», também posso dizer que sou um participante de nível 1.5, quero abordar a questão de outra forma: o que vemos hoje é, na verdade, uma crise de reforma do lado da oferta que está atrasada, mas é urgente.
Um, o colapso da credibilidade dos airdrops, o mecanismo de fornecimento de ativos está falhando sistematicamente.
Recentemente, tive que embarcar no caminho da defesa dos meus direitos, para ser sincero, foi uma medida de desespero.
Era uma vez, o airdrop foi a inovação institucional mais revolucionária e idealista do mundo Crypto. Não é uma cópia do IPO tradicional, mas tenta fazer com que "o consenso venha antes do preço", estabelecendo uma ordem primordial descentralizada através da distribuição de tokens.
Ele ativa a comunidade, impulsiona o ecossistema e até se tornou um símbolo de "empreendedorismo sem licença".
Mas hoje, o airdrop se tornou um "roteiro cuidadosamente elaborado": VC define a avaliação, a equipe do projeto escreve as regras, e os market makers estão prontos para vender; o airdrop se tornou o "último jantar" antes do TGE; não é emitido para iniciar o ecossistema, mas sim para retirar liquidez.
O airdrop, já não é mais um "mecanismo de distribuição de confiança", mas sim um "mecanismo de liquidação de capital".
Muitas pessoas culpam os "撸毛党", os "脚本党" e os estúdios, mas isso na verdade é uma inversão de causa e efeito. O surgimento do fenômeno "撸毛" não se deve ao abuso do mecanismo de airdrop, mas sim porque ele perdeu o pressuposto de confiança. As pessoas começaram a votar com os pés e a lucrar com as mãos.
A triangular oposição entre "projeto -VC- estúdio" é, na verdade, apenas uma aparência; o verdadeiro problema por trás disso é que o mecanismo de incentivo da estrutura de fornecimento inicial já está gravemente distorcido.
O mais grave é que o colapso da confiança nos airdrops levou a consequências ainda mais profundas: a ponte de confiança entre o mercado primário e o mercado secundário está a desmoronar-se completamente.
Isto já não é um caso isolado de um projeto «falhar», mas sim que o próprio mecanismo de oferta de ativos em cadeia está a enfrentar um colapso estrutural.
Dois, falhas no modelo de avaliação: usar a régua errada, naturalmente não se mede o valor com precisão.
A avaliação tradicional de primeira linha gira em torno da "lógica de crescimento do projeto": o produto é feito, os usuários usam bastante, o caminho de comercialização é claro, e naturalmente pode-se definir um preço e realizar a saída.
Mas o Crypto não é esse tipo de jogo.
Projetos de cripto não são empresas, mas sim uma combinação de mecanismos em cadeia: um conjunto de lógicas de geração de ativos, uma estrutura de transações e jogos, e um sistema de distribuição de poder e rendimento, formados pela combinação dos três.
Não depende de fluxo de caixa, mas sim de liquidez;
Não depende do crescimento de usuários, mas sim das transações espontâneas dos usuários;
Não sai através de fusões ou ofertas públicas, mas realiza a concretização de valor através da circulação e da disputa pelos direitos de governança.
Portanto, você verá um contraste desse tipo:
Alguns projetos têm dados de usuários impressionantes e uma enorme popularidade nas redes sociais, o FDV disparou no dia do TGE, mas depois despencou para zero;
E alguns "prototótipos de mecanismos" que quase não têm interface, comunidade ou white paper, atraíram um grande TVL da noite para o dia, tornando-se novos reis do mercado secundário.
Por quê? Porque no Web2, o valor é criado através do "uso", enquanto no Crypto, o preço é realizado através da "troca".
A diferença fundamental por trás disto é que: o Web2 é a internet da informação, cujo objetivo é conectar pessoas e serviços; o Crypto é a internet do valor, cujo objetivo é conectar ativos e mercados. Tudo o que existe na cadeia, sejam tokens, protocolos, regras, sistemas de identidade ou mercados, serve essencialmente para otimizar o fluxo de valor, encurtar o caminho das transações e reduzir os custos de confiança.
Portanto, ao avaliarmos um projeto Crypto, não olhamos para as funcionalidades que ele oferece, mas sim para sua capacidade de construir mercado, gerar jogos e estimular liquidez.
Este é o verdadeiro "poder do produto" do Crypto.
Atualmente, muitos projetos ainda estão a copiar o pensamento «plataforma + aplicação» do Web2 para fazer ecossistemas: têm cadeia, têm carteira, têm sistema de tarefas, têm social, têm Launchpad, parece que «está tudo preparado», mas na verdade «não há transações», e no final, colapsar também não é «surpreendente».
A história nos ensina: o sucesso dos projetos Crypto nunca se deve ao que "podem fazer", mas sim ao que "podem inspirar o mercado a fazer".
A única barreira de proteção é um mecanismo capaz de criar liquidez de negociação contínua.
Três, a essência da reforma do lado da oferta: da distribuição de Tokens à criação de mecanismos e ativos continuamente negociáveis.
O Sr. Du disse que não quer mais participar de jogos que têm "a linha de chegada como objetivo".
Quero dizer que, como usuários que são repetidamente consumidos, não queremos mais desempenhar o papel de "heróis do consenso do ar" e defensores forçados.
Hoje, o mercado já não carece de capital, de tecnologia ou de talento, mas sim de uma armadilha verdadeiramente adaptada ao essencial dos ativos em Crypto:
Este setor não carece de produtos funcionais, nem de acumuladores de narrativas, mas sim de inovadores de mecanismos; esta é a "produtividade" do mundo Crypto, e também é a semente da próxima corrida de touros.
A reforma do lado da oferta no mundo das criptomoedas já começou há muito tempo, mas todos só perceberam agora. No passado, a indústria criou DeFi, criou DEX, criou plataformas de lançamento....... O que vamos criar a seguir? Esta é uma questão que todos os construtores e investidores devem repensar.
Mas não há dúvida de que a verdadeira transformação já começou. Como usuários de recompensas, além de esperar pacientemente, só podemos tentar nos manter vivos, permanecendo a longo prazo na mesa de jogo, para não nos tornarmos vítimas da mudança de era.