Em 22 de abril de 2025, houve um "frenesi de risk-off" nos mercados financeiros. O preço do ouro à vista ultrapassou US$ 3.450 por onça de uma só vez, atingindo um recorde histórico, e subiu mais de US$ 820 no ano. Ao mesmo tempo, os futuros de ouro de Nova York ultrapassaram a marca de US$ 3.500, e o mercado estava "a um passo" do ouro à vista. E o Bitcoin (BTC), um ativo conhecido como "ouro digital", pode se livrar da alta correlação com as ações dos EUA e sair de sua própria tendência independente como o ouro? Este artigo começará com a lógica ascendente do ouro e combinará a tendência de correlação entre Bitcoin e ouro para explorar esta questão em profundidade.
A "loucura" do ouro: o " Waterloo" do crédito do dólar
A explosão do preço do ouro é como um sinalizador, iluminando os cantos escuros do mercado financeiro global. No dia 22 de abril, o ouro à vista ultrapassou 3450 dólares / onça, com um aumento diário de 0,76%, acumulando um aumento de mais de 820 dólares no ano. O ouro futuro de Nova York superou a barreira de 3500 dólares, exibindo um forte impulso de alta. A primeira reação de muitos pode ser: os conflitos geopolíticos estão de volta? A situação na Ucrânia, a agitação no Oriente Médio, a escalada das tensões globais... Esses "velhos amigos" parecem sempre conseguir acender uma chama nos preços do ouro.
No entanto, a realidade é muito mais complexa. Dados históricos mostram que conflitos locais, tensões regionais e até mesmo longos impasses têm um impacto bastante limitado sobre o preço do ouro. O que realmente pode fazer o preço do ouro "disparar" frequentemente são riscos sistemáticos e globais. E desta vez, por trás da loucura do aumento do ouro, o verdadeiro motor é o colapso da credibilidade do dólar.
O dólar, como a pedra angular do sistema financeiro global, sobreviveu a inúmeras crises ao longo das décadas graças à sua resiliência. Mas agora, essa pedra angular está se soltando a uma velocidade visível. O total de fundos sob o sistema monetário global (seja M1 ou M2) é um número astronômico; mesmo que apenas 1% dos investidores percam a confiança no dólar, o volume de fundos que eles "votam com os pés" seria suficiente para abalar o mercado. Uma vez que essa fissura de confiança se forma, ela se espalha rapidamente, provocando um fluxo intenso de capital. E o ouro, como o ativo de proteção mais antigo e estável da história da humanidade, torna-se naturalmente o maior beneficiário dessa crise de confiança.
Mais especificamente, o colapso do crédito em dólares está intimamente relacionado com o atual ambiente macroeconômico. As previsões mais recentes do Citigroup mostram que o Federal Reserve pode começar a reduzir as taxas de juros em junho deste ano, com um total de até cinco cortes ao longo do ano, reduzindo a taxa de fundos federais de 4,25%-4,5% atualmente para 3%-3,25% até o final de 2025. Esta previsão reflete que os sinais de fraqueza da economia dos EUA estão se tornando evidentes, e o foco da política do Federal Reserve está mudando de combater a inflação para proteger a economia e estabilizar o emprego. As expectativas de redução das taxas geralmente diminuem a atratividade do dólar, direcionando os fundos para ativos de refúgio, como o ouro.
Além disso, a pressão contínua de Trump sobre o presidente do Federal Reserve, Powell, também acentuou a incerteza no mercado. Tim Waterer, analista chefe de mercado da KCM Trade, apontou: "Com as preocupações em torno das tarifas e o impacto da controvérsia entre Trump e Powell, os investidores estão se afastando dos ativos americanos, enquanto o ouro aproveita a crise do dólar." Essa elevada incerteza econômica tornou-se o "catalisador" para a disparada dos preços do ouro.
Bitcoin e ouro: outrora "companheiros íntimos"
A tendência de alta do ouro está em plena floração, e o Bitcoin, como "ouro digital", conseguirá também aproveitar essa onda de aversão ao risco? Para responder a essa questão, precisamos primeiro analisar a correlação entre os preços do Bitcoin e do ouro.
Um gráfico da TheNewHedge ilustra claramente a correlação de 30 dias entre o Bitcoin (BTC) e o ouro (XAU) nos últimos cinco anos (conforme mostrado na imagem abaixo). No gráfico, a linha cinza representa o preço do Bitcoin, a linha laranja representa o preço do ouro e a linha azul indica o coeficiente de correlação entre os dois. De 2020 a 2025, a correlação entre o Bitcoin e o ouro passou por flutuações significativas, mas apresentou uma tendência geral de "primeiro alta e depois baixa".
Entre 2020 e 2022, a correlação do Bitcoin com o ouro foi próxima de 0,5 em um ponto, sugerindo que os dois mostraram uma forte correlação positiva em algum momento. Durante este período, o Bitcoin foi visto pelo mercado como um candidato a um "ativo de refúgio seguro", especialmente na turbulência econômica global causada pela epidemia, e a desconfiança dos investidores em relação ao sistema financeiro tradicional levou o Bitcoin e o ouro a subirem em conjunto. No entanto, a partir de 2022, a correlação começou a diminuir, especialmente após 2023, quando a linha azul caiu para 0 ou mesmo território negativo várias vezes, mostrando uma divergência gradual entre Bitcoin e ouro.
Por trás dessa diferenciação, a alta correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA é um fator chave. Nos últimos anos, a relação entre o preço do Bitcoin e o índice Nasdaq aumentou significativamente, especialmente durante os ciclos de alta e baixa do mercado de ações dos EUA em 2021 e 2022, onde o Bitcoin se tornou quase um "ativo sombra" das ações de tecnologia. Quando o mercado de ações dos EUA sobe, o Bitcoin tende a seguir em alta; quando o mercado de ações dos EUA cai, o Bitcoin também tem dificuldade em se manter isolado. Esse "feitiço" diminuiu consideravelmente a propriedade de proteção do Bitcoin, que está longe de ser tão "singular" quanto o ouro.
O Bitcoin pode "romper a casca": sair de uma tendência independente?
Voltando ao presente de 2025, o preço do Bitcoin já ultrapassou a marca de 100 mil dólares, mostrando um forte impulso de alta. A partir do gráfico, a correlação entre o Bitcoin e o ouro aumentou na segunda metade de 2024, especialmente após o ouro ter ultrapassado 3000 dólares / onça, com os movimentos de ambos voltando a se sincronizar. Este fenômeno significa que o Bitcoin está se libertando das amarras das ações americanas e retornando ao papel de "ativo de refúgio"?
A resposta pode ser "possivelmente, mas ainda não se sabe". Por um lado, o colapso da credibilidade do dólar e a incerteza da economia global dão ao bitcoin a oportunidade de "dançar" com o ouro. O declínio da confiança dos investidores no dólar americano não só contribuiu para o aumento do preço do ouro, mas também aumentou a atratividade do Bitcoin como um ativo descentralizado. Especialmente no contexto das expectativas de corte de juros do Fed, a liquidez fácil pode estimular ainda mais o rali de ativos de risco, como o bitcoin.
Por outro lado, a correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA não desapareceu completamente. No início de 2025, as ações dos EUA ainda têm uma tendência de alta impulsionada pelas ações de tecnologia, e a alta do Bitcoin ainda é, até certo ponto, impulsionada pelo sentimento do mercado acionário dos EUA. Se a economia dos EUA mostrar sinais de fraqueza em junho, conforme previsto pelo Citigroup, as ações dos EUA podem passar por uma correção, e se o Bitcoin conseguirá "manter-se por conta própria" ainda é uma incógnita.
Mais importante ainda, para que o Bitcoin realmente saia da tendência independente, é necessário completar uma "transformação de identidade" na percepção do mercado. O ouro conseguiu se manter firme em tempos de crise porque acumulou milhares de anos de "consenso de proteção" na história da humanidade. Embora o Bitcoin seja considerado "ouro digital", sua existência é de apenas 16 anos e ainda é visto por muitos investidores como um ativo de alto risco. Para se livrar da "capa de ferro" do mercado de ações dos EUA, o Bitcoin precisa provar seu valor como ativo de proteção em mais crises globais.
O futuro do ouro e do Bitcoin: o amanhecer de uma nova ordem?
A ascensão do ouro revela um sinal profundo: o sistema monetário internacional dominado pelo dólar está enfrentando uma crise de confiança sem precedentes. Seja pelas expectativas de corte de juros da Reserva Federal, seja pelo jogo de políticas entre Trump e Powell, tudo isso está acelerando esse processo. E o Bitcoin, como uma "nova força" descentralizada, está de pé na encruzilhada da história.
A curto prazo, o ouro ainda tem espaço para subir. Tim Waterer mencionou que, apesar da rápida alta dos preços do ouro este mês, existe a possibilidade de uma correção, mas a incerteza econômica continuará a atrair compradores. Em contraste, o movimento do Bitcoin pode ser mais complexo: ele pode subir junto com o ouro devido ao sentimento de aversão ao risco, mas também pode ser pressionado pela correção das ações americanas.
A longo prazo, se o Bitcoin quer se tornar o verdadeiro "ouro digital", precisa da validação dupla do tempo e do mercado. Talvez estejamos testemunhando o fim de uma era — o crepúsculo da hegemonia do dólar; ao mesmo tempo, é o início de uma nova ordem — o amanhecer em que o ouro e o Bitcoin brilham juntos.
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O ouro disparou, ultrapassando os 3450 dólares. Será que o Bitcoin conseguirá livrar-se do "feitiço" das ações americanas?
Escrito por: Luke, Mars Finance
Em 22 de abril de 2025, houve um "frenesi de risk-off" nos mercados financeiros. O preço do ouro à vista ultrapassou US$ 3.450 por onça de uma só vez, atingindo um recorde histórico, e subiu mais de US$ 820 no ano. Ao mesmo tempo, os futuros de ouro de Nova York ultrapassaram a marca de US$ 3.500, e o mercado estava "a um passo" do ouro à vista. E o Bitcoin (BTC), um ativo conhecido como "ouro digital", pode se livrar da alta correlação com as ações dos EUA e sair de sua própria tendência independente como o ouro? Este artigo começará com a lógica ascendente do ouro e combinará a tendência de correlação entre Bitcoin e ouro para explorar esta questão em profundidade.
A "loucura" do ouro: o " Waterloo" do crédito do dólar
A explosão do preço do ouro é como um sinalizador, iluminando os cantos escuros do mercado financeiro global. No dia 22 de abril, o ouro à vista ultrapassou 3450 dólares / onça, com um aumento diário de 0,76%, acumulando um aumento de mais de 820 dólares no ano. O ouro futuro de Nova York superou a barreira de 3500 dólares, exibindo um forte impulso de alta. A primeira reação de muitos pode ser: os conflitos geopolíticos estão de volta? A situação na Ucrânia, a agitação no Oriente Médio, a escalada das tensões globais... Esses "velhos amigos" parecem sempre conseguir acender uma chama nos preços do ouro.
No entanto, a realidade é muito mais complexa. Dados históricos mostram que conflitos locais, tensões regionais e até mesmo longos impasses têm um impacto bastante limitado sobre o preço do ouro. O que realmente pode fazer o preço do ouro "disparar" frequentemente são riscos sistemáticos e globais. E desta vez, por trás da loucura do aumento do ouro, o verdadeiro motor é o colapso da credibilidade do dólar.
O dólar, como a pedra angular do sistema financeiro global, sobreviveu a inúmeras crises ao longo das décadas graças à sua resiliência. Mas agora, essa pedra angular está se soltando a uma velocidade visível. O total de fundos sob o sistema monetário global (seja M1 ou M2) é um número astronômico; mesmo que apenas 1% dos investidores percam a confiança no dólar, o volume de fundos que eles "votam com os pés" seria suficiente para abalar o mercado. Uma vez que essa fissura de confiança se forma, ela se espalha rapidamente, provocando um fluxo intenso de capital. E o ouro, como o ativo de proteção mais antigo e estável da história da humanidade, torna-se naturalmente o maior beneficiário dessa crise de confiança.
Mais especificamente, o colapso do crédito em dólares está intimamente relacionado com o atual ambiente macroeconômico. As previsões mais recentes do Citigroup mostram que o Federal Reserve pode começar a reduzir as taxas de juros em junho deste ano, com um total de até cinco cortes ao longo do ano, reduzindo a taxa de fundos federais de 4,25%-4,5% atualmente para 3%-3,25% até o final de 2025. Esta previsão reflete que os sinais de fraqueza da economia dos EUA estão se tornando evidentes, e o foco da política do Federal Reserve está mudando de combater a inflação para proteger a economia e estabilizar o emprego. As expectativas de redução das taxas geralmente diminuem a atratividade do dólar, direcionando os fundos para ativos de refúgio, como o ouro.
Além disso, a pressão contínua de Trump sobre o presidente do Federal Reserve, Powell, também acentuou a incerteza no mercado. Tim Waterer, analista chefe de mercado da KCM Trade, apontou: "Com as preocupações em torno das tarifas e o impacto da controvérsia entre Trump e Powell, os investidores estão se afastando dos ativos americanos, enquanto o ouro aproveita a crise do dólar." Essa elevada incerteza econômica tornou-se o "catalisador" para a disparada dos preços do ouro.
Bitcoin e ouro: outrora "companheiros íntimos"
A tendência de alta do ouro está em plena floração, e o Bitcoin, como "ouro digital", conseguirá também aproveitar essa onda de aversão ao risco? Para responder a essa questão, precisamos primeiro analisar a correlação entre os preços do Bitcoin e do ouro.
Um gráfico da TheNewHedge ilustra claramente a correlação de 30 dias entre o Bitcoin (BTC) e o ouro (XAU) nos últimos cinco anos (conforme mostrado na imagem abaixo). No gráfico, a linha cinza representa o preço do Bitcoin, a linha laranja representa o preço do ouro e a linha azul indica o coeficiente de correlação entre os dois. De 2020 a 2025, a correlação entre o Bitcoin e o ouro passou por flutuações significativas, mas apresentou uma tendência geral de "primeiro alta e depois baixa".
Entre 2020 e 2022, a correlação do Bitcoin com o ouro foi próxima de 0,5 em um ponto, sugerindo que os dois mostraram uma forte correlação positiva em algum momento. Durante este período, o Bitcoin foi visto pelo mercado como um candidato a um "ativo de refúgio seguro", especialmente na turbulência econômica global causada pela epidemia, e a desconfiança dos investidores em relação ao sistema financeiro tradicional levou o Bitcoin e o ouro a subirem em conjunto. No entanto, a partir de 2022, a correlação começou a diminuir, especialmente após 2023, quando a linha azul caiu para 0 ou mesmo território negativo várias vezes, mostrando uma divergência gradual entre Bitcoin e ouro.
Por trás dessa diferenciação, a alta correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA é um fator chave. Nos últimos anos, a relação entre o preço do Bitcoin e o índice Nasdaq aumentou significativamente, especialmente durante os ciclos de alta e baixa do mercado de ações dos EUA em 2021 e 2022, onde o Bitcoin se tornou quase um "ativo sombra" das ações de tecnologia. Quando o mercado de ações dos EUA sobe, o Bitcoin tende a seguir em alta; quando o mercado de ações dos EUA cai, o Bitcoin também tem dificuldade em se manter isolado. Esse "feitiço" diminuiu consideravelmente a propriedade de proteção do Bitcoin, que está longe de ser tão "singular" quanto o ouro.
O Bitcoin pode "romper a casca": sair de uma tendência independente?
Voltando ao presente de 2025, o preço do Bitcoin já ultrapassou a marca de 100 mil dólares, mostrando um forte impulso de alta. A partir do gráfico, a correlação entre o Bitcoin e o ouro aumentou na segunda metade de 2024, especialmente após o ouro ter ultrapassado 3000 dólares / onça, com os movimentos de ambos voltando a se sincronizar. Este fenômeno significa que o Bitcoin está se libertando das amarras das ações americanas e retornando ao papel de "ativo de refúgio"?
A resposta pode ser "possivelmente, mas ainda não se sabe". Por um lado, o colapso da credibilidade do dólar e a incerteza da economia global dão ao bitcoin a oportunidade de "dançar" com o ouro. O declínio da confiança dos investidores no dólar americano não só contribuiu para o aumento do preço do ouro, mas também aumentou a atratividade do Bitcoin como um ativo descentralizado. Especialmente no contexto das expectativas de corte de juros do Fed, a liquidez fácil pode estimular ainda mais o rali de ativos de risco, como o bitcoin.
Por outro lado, a correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA não desapareceu completamente. No início de 2025, as ações dos EUA ainda têm uma tendência de alta impulsionada pelas ações de tecnologia, e a alta do Bitcoin ainda é, até certo ponto, impulsionada pelo sentimento do mercado acionário dos EUA. Se a economia dos EUA mostrar sinais de fraqueza em junho, conforme previsto pelo Citigroup, as ações dos EUA podem passar por uma correção, e se o Bitcoin conseguirá "manter-se por conta própria" ainda é uma incógnita.
Mais importante ainda, para que o Bitcoin realmente saia da tendência independente, é necessário completar uma "transformação de identidade" na percepção do mercado. O ouro conseguiu se manter firme em tempos de crise porque acumulou milhares de anos de "consenso de proteção" na história da humanidade. Embora o Bitcoin seja considerado "ouro digital", sua existência é de apenas 16 anos e ainda é visto por muitos investidores como um ativo de alto risco. Para se livrar da "capa de ferro" do mercado de ações dos EUA, o Bitcoin precisa provar seu valor como ativo de proteção em mais crises globais.
O futuro do ouro e do Bitcoin: o amanhecer de uma nova ordem?
A ascensão do ouro revela um sinal profundo: o sistema monetário internacional dominado pelo dólar está enfrentando uma crise de confiança sem precedentes. Seja pelas expectativas de corte de juros da Reserva Federal, seja pelo jogo de políticas entre Trump e Powell, tudo isso está acelerando esse processo. E o Bitcoin, como uma "nova força" descentralizada, está de pé na encruzilhada da história.
A curto prazo, o ouro ainda tem espaço para subir. Tim Waterer mencionou que, apesar da rápida alta dos preços do ouro este mês, existe a possibilidade de uma correção, mas a incerteza econômica continuará a atrair compradores. Em contraste, o movimento do Bitcoin pode ser mais complexo: ele pode subir junto com o ouro devido ao sentimento de aversão ao risco, mas também pode ser pressionado pela correção das ações americanas.
A longo prazo, se o Bitcoin quer se tornar o verdadeiro "ouro digital", precisa da validação dupla do tempo e do mercado. Talvez estejamos testemunhando o fim de uma era — o crepúsculo da hegemonia do dólar; ao mesmo tempo, é o início de uma nova ordem — o amanhecer em que o ouro e o Bitcoin brilham juntos.