Apesar das críticas cada vez mais intensas de Trump a Powell na semana passada, ele declarou publicamente na terça-feira que não planeia despedir Powell, e acusou os meios de comunicação de distorcerem suas intenções.
No dia 23 de abril, horário da costa leste dos EUA, a mídia citou fontes a par do assunto que afirmaram que a Casa Branca havia dado grande importância às críticas públicas de Trump a Powell, chegando até a ter um advogado da Casa Branca que estudou em particular planos legais para destituir Powell, incluindo se seria possível a destituição por "motivos justos", uma vez que, segundo a lei, os diretores do Federal Reserve só podem ser destituídos por motivos justos antes do término de seu mandato, e os tribunais geralmente interpretam "motivos justos" como má conduta ou comportamento inadequado.
Além disso, a mudança de opinião de Trump está relacionada com o secretário do Tesouro, Besant, e o secretário de Comércio, Howard Lutnick, segundo fontes a par da situação, que alertaram Trump de que demitir Powell poderia provocar agitação nos mercados e disputas legais. Lutnick disse a Trump que demitir Powell não mudaria as taxas de juros, uma vez que outros membros do Fed poderiam manter uma política monetária semelhante à de Powell.
O mercado vota com os pés, Trump desiste de despedir.
A mídia aponta que as declarações de Trump de que "não pretende demitir Powell" indicam que ele e seus assessores ainda estão atentos às reações de Wall Street e das grandes empresas.
Embora Trump afirme veementemente que não é afetado pelas flutuações do mercado, ele e seus conselheiros estão claramente cientes da resistência do mercado às suas medidas agressivas de comércio e economia, e estão gradualmente fazendo concessões. Afinal, o porta-voz da Casa Branca, Taylor Rogers, já afirmou que os conselheiros do presidente oferecem sugestões a Trump, mas o decisor final continua a ser o próprio presidente.
O CEO da Tesla, Elon Musk, afirmou na conferência telefônica sobre os resultados financeiros de terça-feira que ele irá advogar pela redução de tarifas em diálogos com o presidente. Musk disse: "Se ele aceita ou não o meu conselho depende dele." Devido à queda no preço das ações da Tesla, ele reduzirá o tempo de trabalho em DOGE, enquanto a Tesla também viu uma queda nas vendas globais devido à relação de Musk com o governo.
Trump criticou frequentemente o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, durante seu primeiro mandato e tentou influenciar as decisões da Reserva Federal por meio de redes sociais e outras formas, mas o efeito foi limitado e não causou um impacto substancial na independência da Reserva Federal. No entanto, a preocupação do mercado com a independência da Reserva Federal aumentou significativamente, principalmente por duas razões.
Primeiro, Trump tende a desafiar as instituições e normas legais durante seu segundo mandato. O Departamento de Justiça dos EUA está tentando derrubar um precedente legal que tem 90 anos, e esse precedente é uma importante garantia para evitar que os funcionários do Federal Reserve sejam demitidos antes do término de seus mandatos. Muitos especialistas em direito acreditam que, uma vez que esse precedente seja derrubado, a independência do Federal Reserve será seriamente ameaçada.
Em segundo lugar, uma vez que o tamanho das tarifas de Trump é muito maior do que no seu primeiro mandato e o seu alcance é mais amplo, isso pode resultar em problemas de inflação ainda mais graves este ano. A política tarifária de Trump sem dúvida faz com que o Federal Reserve enfrente uma escolha mais difícil ao ponderar entre a inflação e o crescimento econômico.
O custo de despedir Powell é demasiado alto e os resultados são limitados.
Mas, na realidade, Trump enfrenta muita resistência para demitir Powell.
Por um lado, a independência do Federal Reserve é vista por investidores de obrigações como um pilar importante do sistema financeiro dos EUA. Muitos investidores acreditam que o Federal Reserve não deve ser sujeito à intervenção do governo. Se investidores estrangeiros temerem que o governo dos EUA intervenha no Federal Reserve para tolerar níveis mais altos de inflação, eles podem reduzir a compra de títulos do Tesouro dos EUA, o que aumentaria as taxas de juros.
O ex-conselheiro sênior e economista-chefe do Federal Reserve de San Francisco, Tim Mahedy, afirmou na semana passada que, se Trump conseguir forçar a saída do presidente do Federal Reserve, a reação do mercado será catastrófica. O sofrimento chegará de forma tão rápida e severa que o presidente será forçado a retratar-se imediatamente, caso contrário, enfrentará uma crise financeira sistêmica.
Por outro lado, muitos analistas de Wall Street acreditam que, mesmo que Trump demita Powell, isso não mudará facilmente a política monetária do Fed, porque o resto dos governadores do Fed pode não apoiar um corte de juros. No mês passado, por exemplo, Trump promoveu Bowman, o governador da Fed que nomeou durante o seu primeiro mandato, para vice-presidente de supervisão bancária. Bowman, uma das autoridades mais sinceras do Fed, alertou para o risco de cortar as taxas de juros muito cedo ou muito cedo.
Powell tem afirmado que não acredita que a independência da Reserva Federal esteja ameaçada. Ele acredita que, se o presidente da Reserva Federal for demitido devido a discordâncias políticas, isso criará uma grande pressão sobre os futuros presidentes da Reserva Federal, possivelmente afetando sua liberdade de decisão. Para proteger o presidente da Reserva Federal para que possa tomar decisões sem pressão política, Powell acredita que é necessário estar preparado para esse possível conflito legal, mesmo que ele pessoalmente possa arcar com os custos.
A questão da independência da Reserva Federal não é novidade.
Desde a alta inflação dos anos 1970, o Federal Reserve tem dado grande importância à sua independência. Naquela época, o presidente dos EUA, Richard Nixon, pressionou o Federal Reserve a afrouxar a política monetária, o que resultou em uma grave inflação. O problema da alta inflação foi finalmente contido através da recessão econômica no início dos anos 1980.
Embora a independência da Reserva Federal não esteja claramente estipulada por lei, essa lição histórica levou a um consenso entre a Reserva Federal, o presidente e o Congresso de que a Reserva Federal deve ter uma independência considerável para garantir que possa manter uma inflação baixa e um mercado de trabalho saudável.
Na década de 1990, muitos outros bancos centrais de diferentes países também começaram a buscar maior independência, permitindo que tomassem decisões sobre as taxas de juro sem a intervenção do governo, de forma a servir melhor o desenvolvimento a longo prazo da economia.
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Por que Trump de repente "deixou passar" Powell? Graças a Bessent e Lutnik.
Escrito por: Fang Jiayao, Wall Street Journal
Apesar das críticas cada vez mais intensas de Trump a Powell na semana passada, ele declarou publicamente na terça-feira que não planeia despedir Powell, e acusou os meios de comunicação de distorcerem suas intenções.
No dia 23 de abril, horário da costa leste dos EUA, a mídia citou fontes a par do assunto que afirmaram que a Casa Branca havia dado grande importância às críticas públicas de Trump a Powell, chegando até a ter um advogado da Casa Branca que estudou em particular planos legais para destituir Powell, incluindo se seria possível a destituição por "motivos justos", uma vez que, segundo a lei, os diretores do Federal Reserve só podem ser destituídos por motivos justos antes do término de seu mandato, e os tribunais geralmente interpretam "motivos justos" como má conduta ou comportamento inadequado.
Além disso, a mudança de opinião de Trump está relacionada com o secretário do Tesouro, Besant, e o secretário de Comércio, Howard Lutnick, segundo fontes a par da situação, que alertaram Trump de que demitir Powell poderia provocar agitação nos mercados e disputas legais. Lutnick disse a Trump que demitir Powell não mudaria as taxas de juros, uma vez que outros membros do Fed poderiam manter uma política monetária semelhante à de Powell.
O mercado vota com os pés, Trump desiste de despedir.
A mídia aponta que as declarações de Trump de que "não pretende demitir Powell" indicam que ele e seus assessores ainda estão atentos às reações de Wall Street e das grandes empresas.
Embora Trump afirme veementemente que não é afetado pelas flutuações do mercado, ele e seus conselheiros estão claramente cientes da resistência do mercado às suas medidas agressivas de comércio e economia, e estão gradualmente fazendo concessões. Afinal, o porta-voz da Casa Branca, Taylor Rogers, já afirmou que os conselheiros do presidente oferecem sugestões a Trump, mas o decisor final continua a ser o próprio presidente.
O CEO da Tesla, Elon Musk, afirmou na conferência telefônica sobre os resultados financeiros de terça-feira que ele irá advogar pela redução de tarifas em diálogos com o presidente. Musk disse: "Se ele aceita ou não o meu conselho depende dele." Devido à queda no preço das ações da Tesla, ele reduzirá o tempo de trabalho em DOGE, enquanto a Tesla também viu uma queda nas vendas globais devido à relação de Musk com o governo.
Trump criticou frequentemente o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, durante seu primeiro mandato e tentou influenciar as decisões da Reserva Federal por meio de redes sociais e outras formas, mas o efeito foi limitado e não causou um impacto substancial na independência da Reserva Federal. No entanto, a preocupação do mercado com a independência da Reserva Federal aumentou significativamente, principalmente por duas razões.
Primeiro, Trump tende a desafiar as instituições e normas legais durante seu segundo mandato. O Departamento de Justiça dos EUA está tentando derrubar um precedente legal que tem 90 anos, e esse precedente é uma importante garantia para evitar que os funcionários do Federal Reserve sejam demitidos antes do término de seus mandatos. Muitos especialistas em direito acreditam que, uma vez que esse precedente seja derrubado, a independência do Federal Reserve será seriamente ameaçada.
Em segundo lugar, uma vez que o tamanho das tarifas de Trump é muito maior do que no seu primeiro mandato e o seu alcance é mais amplo, isso pode resultar em problemas de inflação ainda mais graves este ano. A política tarifária de Trump sem dúvida faz com que o Federal Reserve enfrente uma escolha mais difícil ao ponderar entre a inflação e o crescimento econômico.
O custo de despedir Powell é demasiado alto e os resultados são limitados.
Mas, na realidade, Trump enfrenta muita resistência para demitir Powell.
Por um lado, a independência do Federal Reserve é vista por investidores de obrigações como um pilar importante do sistema financeiro dos EUA. Muitos investidores acreditam que o Federal Reserve não deve ser sujeito à intervenção do governo. Se investidores estrangeiros temerem que o governo dos EUA intervenha no Federal Reserve para tolerar níveis mais altos de inflação, eles podem reduzir a compra de títulos do Tesouro dos EUA, o que aumentaria as taxas de juros.
O ex-conselheiro sênior e economista-chefe do Federal Reserve de San Francisco, Tim Mahedy, afirmou na semana passada que, se Trump conseguir forçar a saída do presidente do Federal Reserve, a reação do mercado será catastrófica. O sofrimento chegará de forma tão rápida e severa que o presidente será forçado a retratar-se imediatamente, caso contrário, enfrentará uma crise financeira sistêmica.
Por outro lado, muitos analistas de Wall Street acreditam que, mesmo que Trump demita Powell, isso não mudará facilmente a política monetária do Fed, porque o resto dos governadores do Fed pode não apoiar um corte de juros. No mês passado, por exemplo, Trump promoveu Bowman, o governador da Fed que nomeou durante o seu primeiro mandato, para vice-presidente de supervisão bancária. Bowman, uma das autoridades mais sinceras do Fed, alertou para o risco de cortar as taxas de juros muito cedo ou muito cedo.
Powell tem afirmado que não acredita que a independência da Reserva Federal esteja ameaçada. Ele acredita que, se o presidente da Reserva Federal for demitido devido a discordâncias políticas, isso criará uma grande pressão sobre os futuros presidentes da Reserva Federal, possivelmente afetando sua liberdade de decisão. Para proteger o presidente da Reserva Federal para que possa tomar decisões sem pressão política, Powell acredita que é necessário estar preparado para esse possível conflito legal, mesmo que ele pessoalmente possa arcar com os custos.
A questão da independência da Reserva Federal não é novidade.
Desde a alta inflação dos anos 1970, o Federal Reserve tem dado grande importância à sua independência. Naquela época, o presidente dos EUA, Richard Nixon, pressionou o Federal Reserve a afrouxar a política monetária, o que resultou em uma grave inflação. O problema da alta inflação foi finalmente contido através da recessão econômica no início dos anos 1980.
Embora a independência da Reserva Federal não esteja claramente estipulada por lei, essa lição histórica levou a um consenso entre a Reserva Federal, o presidente e o Congresso de que a Reserva Federal deve ter uma independência considerável para garantir que possa manter uma inflação baixa e um mercado de trabalho saudável.
Na década de 1990, muitos outros bancos centrais de diferentes países também começaram a buscar maior independência, permitindo que tomassem decisões sobre as taxas de juro sem a intervenção do governo, de forma a servir melhor o desenvolvimento a longo prazo da economia.