Análise do protocolo Ethena: desafios e estratégias de otimização da taxa de financiamento
Ethena é um protocolo de stablecoin baseado em Ethereum, que fornece o dólar sintético USDe através de uma estratégia Delta neutra. O princípio é que os usuários depositam stETH para emitir USDe equivalente, e Ethena mapeia o saldo de stETH em uma exchange centralizada para vender a descoberto contratos perpétuos de ETH, alcançando assim a neutralidade Delta.
A emissão total de USDe já atingiu 2,29 bilhões de dólares, representando 1,43% do valor de mercado das stablecoins, ocupando a quinta posição. A taxa de rendimento atual do sUSDe é de 15,3%.
Os rendimentos da Ethena vêm do staking em spot e da taxa de financiamento de posições curtas. A introdução recente de colaterais BTC diluiu os rendimentos do staking, e a calma do mercado também reduziu a receita da taxa de financiamento. Aumentar a variedade de colaterais é um caminho necessário para o desenvolvimento a longo prazo, mas pode levar a juros baixos a longo prazo.
Atualmente, o fundo de seguro do protocolo não é suficiente, o que representa um risco. Mas a Ethena tem uma vantagem natural em lidar com saques durante a taxa de financiamento negativa.
O volume total de contratos em aberto é um indicador importante que limita a emissão de USDe. A posição de venda a descoberto da Ethena ETH já representa 21,57% do total de contratos em aberto, sendo necessário um novo ponto de crescimento.
A taxa de rendimento do sUSDe caiu de mais de 30% para mais de 10%, a falta de cenários de aplicação é um grande desafio. Se antes do airdrop do segundo trimestre não houver avanços na aplicação, somado à redução da taxa de financiamento, o USDe poderá enfrentar dificuldades.
Aumentar a garantia de qualidade pode aumentar o limite de fornecimento de USDe e diversificar riscos. Mas a Ethena precisa otimizar continuamente suas estratégias, reforçar a gestão de riscos, garantir que o fundo de garantia seja suficiente e que a liquidez seja estável.
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ReverseTradingGuru
· 07-23 04:36
Os pontos fracos da moeda vão morrer cedo ou tarde.
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0xOverleveraged
· 07-23 00:45
APE perdeu demais, desligue a máquina para salvar a vida.
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OPsychology
· 07-21 07:14
Outro a brincar com a taxa de financiamento.
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RektButAlive
· 07-20 06:05
Ainda está a enrolar, já não se consegue enrolar.
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BitcoinDaddy
· 07-20 06:05
Esta diluição de ganhos é realmente insuportável
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LayerHopper
· 07-20 06:04
Está tudo em período de resfriamento, não é bom.
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LiquidityWizard
· 07-20 06:03
Compensação feita. Oportunidade de comprar na baixa?
Análise Profundidade do protocolo Ethena: desafios e otimização da estratégia de subida do USD
Análise do protocolo Ethena: desafios e estratégias de otimização da taxa de financiamento
Ethena é um protocolo de stablecoin baseado em Ethereum, que fornece o dólar sintético USDe através de uma estratégia Delta neutra. O princípio é que os usuários depositam stETH para emitir USDe equivalente, e Ethena mapeia o saldo de stETH em uma exchange centralizada para vender a descoberto contratos perpétuos de ETH, alcançando assim a neutralidade Delta.
A emissão total de USDe já atingiu 2,29 bilhões de dólares, representando 1,43% do valor de mercado das stablecoins, ocupando a quinta posição. A taxa de rendimento atual do sUSDe é de 15,3%.
Os rendimentos da Ethena vêm do staking em spot e da taxa de financiamento de posições curtas. A introdução recente de colaterais BTC diluiu os rendimentos do staking, e a calma do mercado também reduziu a receita da taxa de financiamento. Aumentar a variedade de colaterais é um caminho necessário para o desenvolvimento a longo prazo, mas pode levar a juros baixos a longo prazo.
Atualmente, o fundo de seguro do protocolo não é suficiente, o que representa um risco. Mas a Ethena tem uma vantagem natural em lidar com saques durante a taxa de financiamento negativa.
O volume total de contratos em aberto é um indicador importante que limita a emissão de USDe. A posição de venda a descoberto da Ethena ETH já representa 21,57% do total de contratos em aberto, sendo necessário um novo ponto de crescimento.
A taxa de rendimento do sUSDe caiu de mais de 30% para mais de 10%, a falta de cenários de aplicação é um grande desafio. Se antes do airdrop do segundo trimestre não houver avanços na aplicação, somado à redução da taxa de financiamento, o USDe poderá enfrentar dificuldades.
Aumentar a garantia de qualidade pode aumentar o limite de fornecimento de USDe e diversificar riscos. Mas a Ethena precisa otimizar continuamente suas estratégias, reforçar a gestão de riscos, garantir que o fundo de garantia seja suficiente e que a liquidez seja estável.