Análise do conceito RWA e discussão sobre a Conformidade

Recentemente, o projeto RWA( Real World Assets) gerou grande discussão na comunidade Web3. Há opiniões de que o RWA irá remodelar o ecossistema financeiro de Hong Kong, com a possibilidade de desenvolver-se de forma inovadora dentro da estrutura regulatória existente em Hong Kong. No entanto, há controvérsias na indústria sobre a questão da "Conformidade" do RWA, com diferentes entendimentos sobre o que constitui um RWA conforme. Este artigo irá explorar, de uma perspectiva profissional, a definição do conceito de RWA e as vias de conformidade.

I. Definição do conceito de RWA

RWA é um conceito amplo, e o processo de tokenização de ativos por meio da tecnologia blockchain pode ser denominado RWA. Um verdadeiro projeto de RWA deve possuir as seguintes características:

1. Com ativos reais como base
2. Tokenização de ativos na blockchain
3. Os ativos digitais têm valor de propriedade
4. A emissão e circulação de tokens estão em conformidade com a legislação e sujeitas à supervisão administrativa.

Os projetos RWA podem ser divididos em duas categorias:

1. RWA estrito: ativos físicos na cadeia
2. STO(Oferta de Token de Segurança): Ativos financeiros em blockchain

Os critérios de reconhecimento de tokens de证券 variam de país para país. A SEC dos EUA utiliza o teste Howey para determinar se um token constitui um título. Hong Kong, Singapura e outras regiões também têm regulamentos correspondentes.

Dois, o projeto RWA "Conformidade" em camadas

RWA Conformidade pode ser dividida em quatro níveis:

1. Sandbox de Conformidade: como o projeto Sandbox Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong
2. Conformidade da supervisão administrativa de Hong Kong: inclusão no quadro regulatório de STO
3. Quadro regulatório claro para regiões amigáveis à criptografia
4. "Conformidade ampla": ainda não foi considerado em violação em determinadas jurisdições offshore.

Atualmente, a maioria dos projetos RWA tem dificuldade em cumprir as duas primeiras conformidades, recorrendo a certas políticas mais flexíveis em algumas regiões para alcançar a conformidade formal. O verdadeiro valor financeiro dos RWA depende da capacidade de Hong Kong de estabelecer um mecanismo de mercado secundário que facilite a circulação de capital transfronteiriço.

Três, Recomendações de Conformidade para Projetos RWA

1. Escolher uma jurisdição amigável em termos de políticas
2. Garantir que os ativos subjacentes sejam realmente resgatáveis
3. Obter o reconhecimento dos investidores, estabelecer um mecanismo de seleção de investidores
4. Garantir que a operação institucional em todo o processo esteja em conformidade
5. Prevenir riscos de conformidade após o evento
6. Focar na gestão da reputação da marca

Conclusão

Os tipos de projetos RWA são diversos, e os caminhos de conformidade variam. O maior desafio reside na incerteza normativa. Deve-se, sob um quadro de estado de direito, formar padrões da indústria através da prática e promover a melhoria do sistema. No entanto, a inovação deve ser feita com respeito à regulamentação legal existente; a conformidade é a linha de base para o desenvolvimento de RWA.