Ethereum forte recuperação, análise aprofundada do potencial de crescimento dos projetos líderes do ecossistema
Nos últimos meses, o preço do Ethereum subiu drasticamente 48%, impulsionando o aumento dos preços dos projetos em todo o ecossistema. Dados históricos mostram que, durante os ciclos de aumento, os projetos de qualidade dentro do ecossistema Ethereum costumam apresentar um efeito multiplicador. Um conhecido projeto DEX é um dos alvos de blue chip do ecossistema Ethereum que estamos focando, tendo subido 28% nos últimos meses. Se o mercado continuar a melhorar, espera-se que esse projeto suba ainda mais. Além disso, com base na行情 do Ethereum, este projeto também possui um certo potencial de vantagem competitiva, refletido em três aspectos: o ambiente regulatório pode se tornar mais flexível, os dados de negócios do projeto mantêm uma posição de liderança e a estrutura de preços dos tokens tem um impulso para subir.
I. Evolução do ambiente regulatório
Período de incerteza regulatória (2021-2023): Durante esta fase, as autoridades reguladoras começaram a prestar atenção às plataformas de finanças descentralizadas, mas faltava um quadro regulatório claro. Em setembro de 2021, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA iniciou uma investigação sobre um conhecido projeto DEX, com foco em suas estratégias de marketing e serviços aos investidores. O presidente da SEC afirmou várias vezes que as plataformas DeFi podem estar sujeitas a regulamentos sobre valores mobiliários, necessitando de mais poderes regulatórios. Isso gerou uma ampla discussão na indústria sobre se os tokens de governança devem ser considerados valores mobiliários. Em agosto de 2023, o projeto saiu vitorioso em um processo coletivo, com o tribunal considerando que o protocolo era usado principalmente para fins legais e carecia de uma definição regulatória clara que sustentasse as alegações de valores mobiliários do autor.
Período de pressão regulatória (2023-2024): Em abril de 2024, a SEC enviou um aviso Wells à equipe do projeto, acusando seu protocolo de operar como uma bolsa de valores não registrada, sua interface e carteira de atuar como corretores de valores não registrados, e seu token de ser considerado um contrato de investimento. Em maio, a equipe do projeto apresentou um documento de resposta de 40 páginas, refutando as acusações da SEC. Eles enfatizaram que o protocolo é uma plataforma tecnológica genérica, não projetada especificamente para negociação de valores mobiliários, e que a maioria das transações envolve ativos não mobiliários.
Período de desregulamentação (2025 até agora): Em fevereiro de 2025, a SEC anunciou a suspensão da investigação sobre a operadora do projeto, não buscando mais medidas de execução. Isso foi visto como "uma grande vitória para o DeFi". Em seguida, a SEC convidou a operadora do projeto e outras empresas para participar de uma mesa-redonda sobre criptomoedas, para discutir a regulamentação do comércio de criptomoedas. Em maio, o comitê relevante da Câmara dos Representantes dos EUA lançou um novo rascunho de discussão sobre a regulamentação da indústria cripto, refinando e expandindo ainda mais a estrutura regulatória dos ativos digitais. O novo rascunho esclarece que, desde que a venda de bens digitais não envolva a aquisição, por parte do comprador, de direitos de propriedade sobre os negócios, lucros ou ativos do emissor, essas transações não constituem valores mobiliários. A Câmara planeja revisar o projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto em 10 de junho.
Atualmente, com a nova administração assumindo o poder, a direção da regulamentação criptográfica está se ajustando para se adaptar ao desenvolvimento da indústria. A equipe responsável pelo projeto desempenhou um papel importante como consultores nesse processo. Após a completa liberalização, pode haver benefícios regulatórios adicionais no futuro.
Dois, situação dos negócios do projeto
1、dados de negócios líderes
Como um dos primeiros e maiores protocolos DEX do mercado de criptomoedas, o projeto atualmente possui um TVL de 5,12 bilhões de dólares, com um volume de transações de 84,5 bilhões de dólares nos últimos 30 dias, ocupando a segunda posição global. O rendimento anual é de 929 milhões de dólares, ocupando o sétimo lugar. Se calcularmos de forma simples com base em métodos de avaliação tradicionais, seu P/E é de aproximadamente 4,5-6,4, muito inferior ao de outras empresas do mesmo setor. Se no futuro for possível ativar o "interruptor de taxas" ou expandir cenários de aplicação financeira, considerando sua capacidade de lucratividade, o valor de mercado atual pode estar significativamente subestimado.
De acordo com o resumo financeiro do projeto da fundação para o primeiro trimestre de 2025, até 31 de março de 2025, a fundação detinha 53,4 milhões de dólares em dólares e stablecoins, 15,8 milhões de tokens e 257 ETH, o que equivale a 150 milhões de dólares em tokens com base na taxa de câmbio de fechamento em 28 de maio de 2025. Espera-se que o período de rotação de fundos dure até janeiro de 2027, e a situação financeira atual é boa.
2、Tentativa de capacitação da economia de tokens
Este projeto tem tentado continuamente capacitar a economia de tokens, apresentando várias propostas para o interruptor de taxas (Fee Switch). A mais recente proposta foi reiniciada em fevereiro de 2024, com uma votação técnica aprovada em maio, e há esperança de que a votação em cadeia possa ser promovida ainda mais no segundo semestre de 2025. Com o avanço gradual do quadro regulatório, o interruptor de taxas pode, no futuro, ter a possibilidade de ser ativado.
Além disso, a nova blockchain Layer 2 lançada pelo projeto oferece novos cenários de aplicação para os tokens. Esta rede L2 será oficialmente lançada em mainnet no dia 13 de fevereiro de 2025, com o objetivo de fornecer maior velocidade, custos mais baixos e melhor aquisição de liquidez entre cadeias. A rede utiliza o token do projeto como token de staking, permitindo que os validadores obtenham rendimento através do staking. Embora a equipe oficial ainda não tenha revelado a escala específica de staking, à medida que o ecossistema se expande, espera-se que atraia mais detentores de tokens para participar do staking e obter rendimento.
Três, situação dos tokens
O valor de mercado em circulação do token do projeto é atualmente de 4,2 bilhões, o FDV é de 6,7 bilhões, o token está totalmente em circulação, e cerca de 37% está em staking.
O volume de contratos em aberto é de 448 milhões, OI/MC cerca de 10,6%, a proporção de posições longas e curtas agregadas é de 1,02, a proporção de posições longas e curtas na conta de uma plataforma de negociação é de 2,16, a proporção de posições longas e curtas de grandes contas é de 3,87, com mais posições longas a serem provenientes de grandes investidores. Desde a alta do ETH, o OI desse token também tem aumentado gradualmente, com o mercado de derivados a negociar ativamente.
No gráfico de velas do mercado à vista, quando o ETH subiu em novembro do ano passado, esse token apresentou uma tendência semelhante ao ETH em termos de forma, mas a volatilidade foi cerca de 2-3 vezes maior que a do ETH. Na recente alta do ETH em abril, ambos mostraram uma tendência semelhante em forma, mas o aumento do ETH foi superior ao desse token. Se o mercado continuar, esse token pode ter potencial para uma recuperação adicional.
Quatro, Resumo
Desde a nova administração que assumirá em 2025, como regular e integrar a indústria de criptomoedas se tornou um tema importante. Como um dos maiores protocolos DEX do mercado de criptomoedas atualmente, a forma de regulamentação deste projeto se tornará um modelo para toda a indústria. A equipe do projeto também está ativamente envolvida na formulação de regras de regulamentação. Combinando o efeito multiplicador do ETH, este projeto pode enfrentar uma oportunidade estrutural favorável. Seus próprios dados de negócios ocupam a liderança do mercado, com lucros consideráveis e uma boa situação financeira. Através do avanço da nova rede L2 e da proposta do interruptor de taxas, pode trazer novos empoderamentos para o token. Para os investidores otimistas sobre o futuro, este projeto é um dos ativos de blue chip do ecossistema Ethereum que vale a pena acompanhar.
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ChainMelonWatcher
· 08-02 03:13
Ai, tudo sobe, mas a carteira do irmão não sobe.
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FadCatcher
· 08-02 02:33
fantástico ah aumentar a posição até que não haja mais calças
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SnapshotDayLaborer
· 08-01 03:36
Só essa subida? Bull run básico!
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BoredRiceBall
· 08-01 02:47
É claramente uma fraude, não há como não perceber.
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PonziDetector
· 07-30 08:46
Este é outro bull run? Morri a rir.
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FloorSweeper
· 07-30 08:41
sinais fracos... os bulls ngmi estão prestes a ser rekt fr
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-30 08:39
Está mesmo a subir? Não consigo resistir e vou entrar numa posição.
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GateUser-0717ab66
· 07-30 08:23
eth verdade fantástico subir ao céu
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BlockTalk
· 07-30 08:19
Uma vez que está em alta, já bombear? Pensei que ia ficar lateral por um ano...
Análise profunda dos principais projetos do ecossistema Ethereum: desregulamentação, crescimento de negócios e potencial do Token.
Ethereum forte recuperação, análise aprofundada do potencial de crescimento dos projetos líderes do ecossistema
Nos últimos meses, o preço do Ethereum subiu drasticamente 48%, impulsionando o aumento dos preços dos projetos em todo o ecossistema. Dados históricos mostram que, durante os ciclos de aumento, os projetos de qualidade dentro do ecossistema Ethereum costumam apresentar um efeito multiplicador. Um conhecido projeto DEX é um dos alvos de blue chip do ecossistema Ethereum que estamos focando, tendo subido 28% nos últimos meses. Se o mercado continuar a melhorar, espera-se que esse projeto suba ainda mais. Além disso, com base na行情 do Ethereum, este projeto também possui um certo potencial de vantagem competitiva, refletido em três aspectos: o ambiente regulatório pode se tornar mais flexível, os dados de negócios do projeto mantêm uma posição de liderança e a estrutura de preços dos tokens tem um impulso para subir.
I. Evolução do ambiente regulatório
Período de incerteza regulatória (2021-2023): Durante esta fase, as autoridades reguladoras começaram a prestar atenção às plataformas de finanças descentralizadas, mas faltava um quadro regulatório claro. Em setembro de 2021, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA iniciou uma investigação sobre um conhecido projeto DEX, com foco em suas estratégias de marketing e serviços aos investidores. O presidente da SEC afirmou várias vezes que as plataformas DeFi podem estar sujeitas a regulamentos sobre valores mobiliários, necessitando de mais poderes regulatórios. Isso gerou uma ampla discussão na indústria sobre se os tokens de governança devem ser considerados valores mobiliários. Em agosto de 2023, o projeto saiu vitorioso em um processo coletivo, com o tribunal considerando que o protocolo era usado principalmente para fins legais e carecia de uma definição regulatória clara que sustentasse as alegações de valores mobiliários do autor.
Período de pressão regulatória (2023-2024): Em abril de 2024, a SEC enviou um aviso Wells à equipe do projeto, acusando seu protocolo de operar como uma bolsa de valores não registrada, sua interface e carteira de atuar como corretores de valores não registrados, e seu token de ser considerado um contrato de investimento. Em maio, a equipe do projeto apresentou um documento de resposta de 40 páginas, refutando as acusações da SEC. Eles enfatizaram que o protocolo é uma plataforma tecnológica genérica, não projetada especificamente para negociação de valores mobiliários, e que a maioria das transações envolve ativos não mobiliários.
Período de desregulamentação (2025 até agora): Em fevereiro de 2025, a SEC anunciou a suspensão da investigação sobre a operadora do projeto, não buscando mais medidas de execução. Isso foi visto como "uma grande vitória para o DeFi". Em seguida, a SEC convidou a operadora do projeto e outras empresas para participar de uma mesa-redonda sobre criptomoedas, para discutir a regulamentação do comércio de criptomoedas. Em maio, o comitê relevante da Câmara dos Representantes dos EUA lançou um novo rascunho de discussão sobre a regulamentação da indústria cripto, refinando e expandindo ainda mais a estrutura regulatória dos ativos digitais. O novo rascunho esclarece que, desde que a venda de bens digitais não envolva a aquisição, por parte do comprador, de direitos de propriedade sobre os negócios, lucros ou ativos do emissor, essas transações não constituem valores mobiliários. A Câmara planeja revisar o projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto em 10 de junho.
Atualmente, com a nova administração assumindo o poder, a direção da regulamentação criptográfica está se ajustando para se adaptar ao desenvolvimento da indústria. A equipe responsável pelo projeto desempenhou um papel importante como consultores nesse processo. Após a completa liberalização, pode haver benefícios regulatórios adicionais no futuro.
Dois, situação dos negócios do projeto
1、dados de negócios líderes
Como um dos primeiros e maiores protocolos DEX do mercado de criptomoedas, o projeto atualmente possui um TVL de 5,12 bilhões de dólares, com um volume de transações de 84,5 bilhões de dólares nos últimos 30 dias, ocupando a segunda posição global. O rendimento anual é de 929 milhões de dólares, ocupando o sétimo lugar. Se calcularmos de forma simples com base em métodos de avaliação tradicionais, seu P/E é de aproximadamente 4,5-6,4, muito inferior ao de outras empresas do mesmo setor. Se no futuro for possível ativar o "interruptor de taxas" ou expandir cenários de aplicação financeira, considerando sua capacidade de lucratividade, o valor de mercado atual pode estar significativamente subestimado.
De acordo com o resumo financeiro do projeto da fundação para o primeiro trimestre de 2025, até 31 de março de 2025, a fundação detinha 53,4 milhões de dólares em dólares e stablecoins, 15,8 milhões de tokens e 257 ETH, o que equivale a 150 milhões de dólares em tokens com base na taxa de câmbio de fechamento em 28 de maio de 2025. Espera-se que o período de rotação de fundos dure até janeiro de 2027, e a situação financeira atual é boa.
2、Tentativa de capacitação da economia de tokens
Este projeto tem tentado continuamente capacitar a economia de tokens, apresentando várias propostas para o interruptor de taxas (Fee Switch). A mais recente proposta foi reiniciada em fevereiro de 2024, com uma votação técnica aprovada em maio, e há esperança de que a votação em cadeia possa ser promovida ainda mais no segundo semestre de 2025. Com o avanço gradual do quadro regulatório, o interruptor de taxas pode, no futuro, ter a possibilidade de ser ativado.
Além disso, a nova blockchain Layer 2 lançada pelo projeto oferece novos cenários de aplicação para os tokens. Esta rede L2 será oficialmente lançada em mainnet no dia 13 de fevereiro de 2025, com o objetivo de fornecer maior velocidade, custos mais baixos e melhor aquisição de liquidez entre cadeias. A rede utiliza o token do projeto como token de staking, permitindo que os validadores obtenham rendimento através do staking. Embora a equipe oficial ainda não tenha revelado a escala específica de staking, à medida que o ecossistema se expande, espera-se que atraia mais detentores de tokens para participar do staking e obter rendimento.
Três, situação dos tokens
O valor de mercado em circulação do token do projeto é atualmente de 4,2 bilhões, o FDV é de 6,7 bilhões, o token está totalmente em circulação, e cerca de 37% está em staking.
O volume de contratos em aberto é de 448 milhões, OI/MC cerca de 10,6%, a proporção de posições longas e curtas agregadas é de 1,02, a proporção de posições longas e curtas na conta de uma plataforma de negociação é de 2,16, a proporção de posições longas e curtas de grandes contas é de 3,87, com mais posições longas a serem provenientes de grandes investidores. Desde a alta do ETH, o OI desse token também tem aumentado gradualmente, com o mercado de derivados a negociar ativamente.
No gráfico de velas do mercado à vista, quando o ETH subiu em novembro do ano passado, esse token apresentou uma tendência semelhante ao ETH em termos de forma, mas a volatilidade foi cerca de 2-3 vezes maior que a do ETH. Na recente alta do ETH em abril, ambos mostraram uma tendência semelhante em forma, mas o aumento do ETH foi superior ao desse token. Se o mercado continuar, esse token pode ter potencial para uma recuperação adicional.
Quatro, Resumo
Desde a nova administração que assumirá em 2025, como regular e integrar a indústria de criptomoedas se tornou um tema importante. Como um dos maiores protocolos DEX do mercado de criptomoedas atualmente, a forma de regulamentação deste projeto se tornará um modelo para toda a indústria. A equipe do projeto também está ativamente envolvida na formulação de regras de regulamentação. Combinando o efeito multiplicador do ETH, este projeto pode enfrentar uma oportunidade estrutural favorável. Seus próprios dados de negócios ocupam a liderança do mercado, com lucros consideráveis e uma boa situação financeira. Através do avanço da nova rede L2 e da proposta do interruptor de taxas, pode trazer novos empoderamentos para o token. Para os investidores otimistas sobre o futuro, este projeto é um dos ativos de blue chip do ecossistema Ethereum que vale a pena acompanhar.