Estudo do impacto de Tokens relacionados à política no mercado de Ativos de criptografia
Recentemente, a Economics Letters publicou um artigo intitulado "De zero a herói: o efeito de transbordamento das moedas Meme no mercado de Ativos de criptografia". O artigo analisa o evento em que uma figura política emitiu uma moeda Meme, revelando o efeito de transbordamento das oscilações heterogêneas impulsionadas por sentimentos de mercado e fundamentos, onde sinais políticos amplificam dinâmicas especulativas, destacando o papel cada vez mais importante dos fatores políticos na formação do mercado de Ativos de criptografia e no comportamento dos investidores.
Introdução
A dinâmica política está cada vez mais a influenciar os mercados financeiros, e o mercado de ativos de criptografia tornou-se um campo significativo de intersecção entre a política e as finanças. As eleições presidenciais de 2024 nos Estados Unidos destacam ainda mais essa relação, com um candidato do Partido Republicano a apoiar, de forma sem precedentes, os ativos digitais. Ele afirma que fará dos Estados Unidos a "capital da criptografia do planeta", colocando a encriptação no centro da sua agenda económica, levando o mercado a esperar uma posição política mais favorável durante o seu mandato.
Essas expectativas serão realizadas em 18 de janeiro de 2025, quando o candidato lançará sua moeda Meme oficial na blockchain Solana. Em 24 horas, o preço dessa moeda disparou 900%, com um volume de negociação de até 18 bilhões de dólares, e sua capitalização de mercado superou em 4 bilhões de dólares a maior moeda Meme na época.
No dia seguinte, a emissão de moedas Meme associadas ao seu cônjuge impulsionou ainda mais a especulação no mercado. Esses eventos não apenas têm uma natureza especulativa, mas também constituem um choque exógeno significativo, cujo impacto vai além da esfera da especulação financeira, enviando sinais de uma agenda regulatória e política mais ampla.
Este estudo visa examinar como este evento atua simultaneamente como um sinal político e um evento financeiro que impacta o mercado de Ativos de criptografia. Foca-se em três questões-chave:
Como o lançamento dessa moeda Meme afeta os rendimentos e a volatilidade das principais criptomoedas?
Este evento provocou um efeito de contágio financeiro no mercado de ativos de criptografia?
Esta influência possui heterogeneidade, manifestando-se em diferentes ativos de criptografia que reagem de forma distinta com base em suas fundações tecnológicas, usos ou atratividade especulativa?
Para responder a estas questões, este artigo utiliza o modelo Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de heterocedasticidade condicional multivariada generalizada( MGARCH), que é especialmente adequado para analisar a relação dinâmica entre volatilidade e correlação ao longo do tempo.
Este artigo selecionou as dez principais moedas de criptografia por capitalização de mercado para um estudo empírico, descobrindo que após o lançamento dessa moeda Meme, existe um efeito de spillover de volatilidade significativo entre os ativos de criptografia, indicando a presença de um fenômeno de contágio financeiro no mercado. O evento provocou uma mudança significativa nas dinâmicas do mercado, com Solana e Chainlink registrando o maior aumento devido às suas associações estratégicas e de infraestrutura. Por outro lado, moedas de criptografia principais como Bitcoin e Ethereum demonstraram uma resiliência forte, com seus retornos anormais acumulados (CARs) e a variância tendendo a estabilizar-se no final do evento. Em contraste, outras moedas Meme como Dogecoin e Shiba Inu experimentaram desvalorização, com os fundos provavelmente migrando para novas moedas Meme emitidas.
De fato, a emissão do Meme Token ocorreu em um ambiente de forte polarização política nos EUA, e a marca associada está intimamente relacionada a emoções políticas intensas, aumentando a sensibilidade dos investidores e exacerbando a reação do mercado. Para alguns investidores, esse endosse simboliza uma oportunidade de especulação única, gerando um forte "efeito manada"; enquanto outros investidores, devido à sua imagem controversa, percebem os riscos políticos e regulatórios, adotando uma postura mais cautelosa. Essa polarização explica a alta volatilidade observada e a resposta diferenciada do mercado - desde o entusiasmo pela expectativa de apoio político até a desconfiança em relação à reputação e à incerteza política.
Nos últimos anos, o efeito de contágio no mercado de Ativos de criptografia tem recebido cada vez mais atenção, uma vez que é de importância significativa para a estabilidade financeira, gestão de riscos e diversificação de portfólio. Estudos existentes têm se concentrado principalmente em spillovers entre criptomoedas ou entre criptomoedas e ativos financeiros tradicionais, revelando padrões de conectividade, risco de contágio e transmissão de volatilidade. No entanto, a maioria desses estudos se concentra em fatores financeiros ou técnicos, como colapsos de mercado, restrições de liquidez ou inovações em blockchain. Sinais políticos, especialmente os mecanismos de contágio relacionados a Token com associações políticas, ainda são uma lacuna na pesquisa.
Este estudo é o primeiro a analisar o impacto dos tokens associados à política no mercado de ativos de criptografia. Ele amplia a compreensão de como a narrativa política influencia os mercados financeiros descentralizados. Além disso, ao contrário de pesquisas anteriores que se concentraram principalmente em choques negativos, este estudo foca no impacto dos choques positivos impulsionados por sinais políticos no mercado. É especialmente notável que há evidências de que os choques positivos têm um efeito sobre a volatilidade das moedas que pode ser até maior do que os choques negativos. Por fim, este estudo fornece referências importantes para acadêmicos, profissionais e formuladores de políticas, revelando a heterogeneidade da reação do mercado a tokens associados à política e enfatizando como as características dos ativos afetam a dinâmica de contágio financeiro.
Dados e Métodos
2.1 Dados e seleção de amostras
Este estudo usa dados proprietários (close de mid-price) mid-price(, cobrindo as 10 principais criptomoedas por capitalização de mercado: Bitcoin )BTC(, Ethereum )ETH(, Ripple )XRP(, Solana)SOL(, Dogecoin )DOGE(, Chainlink)LINK(, Avalanche)AVAX(, Shiba Inu )SHIB(, Polkadot)DOT( e Litecoin )LTC(. A fonte de dados é uma plataforma de negociação centralizada nos Estados Unidos, obtida a partir de um banco de dados.
Este conjunto de dados contém um total de 20.160 observações, com um intervalo de tempo de 11 de janeiro de 2025 a 25 de janeiro de 2025, abrangendo o período simétrico de uma semana antes e depois do lançamento do Meme Token ) em 18 de janeiro de 2025 (, facilitando a análise comparativa antes e depois do evento.
De acordo com a prática existente na literatura, este estudo utiliza a seguinte fórmula para calcular a rentabilidade dos ativos de criptografia:
Taxa de retorno = ln)Pt ∕ Pt−1(
Onde Pt representa o preço do ativo digital no tempo t.
O tempo do evento é definido como 18 de janeiro de 2025, às 2:44 UTC), sendo este o ponto em que foi oficialmente anunciado o lançamento do novo Meme Token do presidente dos Estados Unidos. O rendimento anômalo acumulado é calculado para avaliar o efeito de cascata da informação. Este artigo calcula o rendimento médio de cada ativo de criptografia entre 1 de janeiro de 2025 e 10 de janeiro de 2025, a fim de representar uma amostra relativamente estável no período anterior. Em seguida, o rendimento real durante o período da amostra é subtraído desse benchmark, resultando em rendimentos excessivos sobre o benchmark do mercado, que são então acumulados para obter os CARs.
2.2 método
Utilizando o modelo BEKK-MGARCH para analisar o impacto do lançamento da moeda Meme nos Ativos de criptografia. Supondo que os retornos logarítmicos seguem uma distribuição normal com média zero e matriz de covariância condicional Ht, a configuração do modelo é a seguinte:
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Entre,
!7384156
H representa a matriz de covariância incondicional. A matriz de parâmetros satisfaz a,b>0, e a+b<1, para garantir a estabilidade e a positividade do modelo. Em seguida, realiza-se o teste de efeito de contágio. Considerando o problema de erro de tipo I que pode ocorrer ao usar dados de alta frequência, este artigo adotou um nível de significância mais rigoroso α=0.001.
Resultados
3.1 Efeito de excedente de volatilidade
Este gráfico fornece resultados de análise preliminar, que revelam as inter-relações entre os ativos de criptografia, estas relações são estimadas através do modelo BEKK-MGARCH. Na estrutura de covariância mostrada na figura 1(b), a interconexão entre os ativos aumenta significativamente na fase após a ocorrência do evento. Esta descoberta apoia a hipótese de que "o evento desencadeou um efeito de transbordamento de volatilidade". Da mesma forma, a figura 1(a) mostra um aumento na amplitude da volatilidade dos retornos logarítmicos estáveis durante o mesmo período, refletindo um aumento da instabilidade do mercado e uma aceleração na velocidade de ajuste. Todos os painéis à direita das imagens mostram que os retornos de cada ativo de criptografia tiveram oscilações acentuadas durante este evento, enfatizando ainda mais o impacto sistêmico deste evento.
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A Tabela 1 apresenta a covariância condicional dinâmica estimada através do modelo BEKK-MGARCH, acompanhada das correspondentes estatísticas de teste t, para verificar se existe efeito de contágio. Os resultados indicam que o evento realmente desencadeou contágio financeiro e efeitos de spillover de volatilidade no mercado de ativos de criptografia. A maioria dos coeficientes de covariância no período posterior ao evento é significativa ao nível de 0.001, especialmente entre ativos como ETH, SOL e LINK, cujas covariâncias aumentaram significativamente, mostrando uma maior interdependência e um nível mais alto de integração do mercado. Em contraste, embora SHIB e DOT também tenham alcançado um nível de significância de 0.01, seu impacto é mais fraco. Além disso, alguns ativos como LTC e XRP apresentaram uma diminuição na covariância após o evento, indicando que os efeitos de spillover não estão uniformemente distribuídos entre todos os ativos. De maneira geral, os resultados destacam o impacto estrutural do evento de emissão de Meme coins em todo o mercado de ativos de criptografia.
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3.2 efeito de cascata da informação
Com base na existência de efeitos de heterogeneidade entre ativos de criptografia confirmados, esta seção revela, através da análise dos retornos anormais acumulados (CARs), o efeito de cascata informativa desencadeado pela emissão desse Meme moeda. Os resultados indicam que o evento tem um impacto estrutural significativo na dinâmica do mercado, manifestando-se como caminhos de reação específicos dos ativos e volatilidade acentuada.
A figura 2 mostra os CARs dos ativos de criptografia analisados durante o período da amostra. Na fase anterior ao evento, a maioria das criptomoedas experimentou ganhos positivos, possivelmente impulsionados por expectativas especulativas ou pela atitude otimista do mercado em relação à possível eleição desse político como 47º presidente dos Estados Unidos. Isso indica que, mesmo na ausência de informações concretas, os investidores demonstraram um comportamento de compra especulativa evidente, um fenômeno que está em conformidade com a característica de "medo de perder" amplamente registrada no mercado de criptomoedas.
Após a ocorrência do evento, três dinâmicas-chave se destacam particularmente:
SOL apresentou um desempenho excecional, superando todos os outros ativos, o que provavelmente está relacionado com a sua relação técnica direta como a blockchain que suporta essa moeda Meme.
LINK também se destacou, possivelmente devido à sua associação com grandes empresas de tecnologia dos EUA.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin e outras moedas de criptografia maduras estão se estabilizando gradualmente após um leve aumento, refletindo a resiliência do mercado e a relativa insulação dos efeitos da especulação em cascata.
Enquanto isso, DOGE e outros Moedas Meme como SHIB parecem particularmente frágeis, exibindo um claro efeito de substituição de ativos, onde os fundos especulativos foram transferidos de Moedas Meme antigas para novas Moedas Meme emitidas. Embora AVAX e DOT tenham uma base técnica sólida, eles também não escaparam a essa tendência de transferência de capital, apresentando sinais de perda de valor.
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A figura 3 mostra ainda mais claramente como o choque exógeno da emissão deste Meme Token rompeu o padrão de co-movimentação do mercado antes do evento. Antes do evento, os diferentes ativos apresentavam uma alta volatilidade conjunta; após o evento, os CARs de diferentes ativos mostraram uma forte divergência, variando de +20% para Solana a -20% para Dogecoin e Shiba Inu.
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Esta seção revela que: a narrativa específica dos ativos, a relevância técnica e a percepção subjetiva dos investidores podem amplificar significativamente as diferenças nas reações de retorno entre os ativos quando ocorrem choques de informação importantes.
Conclusão
Este estudo investiga o impacto da emissão de ativos de criptografia relacionada a figuras políticas no mercado de criptografia, com foco na análise do efeito de transbordo de volatilidade e do efeito de cascata de informação.
Os resultados da pesquisa mostram que a reação do mercado a este evento apresenta uma heterogeneidade significativa. Por exemplo, devido à associação técnica direta com esse Token Meme, o SOL se beneficiou significativamente. Além disso, os ativos que compartilham a mesma infraestrutura de blockchain subjacente também obtiveram ganhos por "aproveitar a onda" deste evento.
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SnapshotDayLaborer
· 12h atrás
Os políticos têm uma grande contribuição para o sucesso do memes hoje!
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LiquidityWitch
· 08-02 10:55
A faca dos políticos, o sangue dos idiotas.
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ImaginaryWhale
· 08-02 10:47
Outra onda de idiotas está a caminho.
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ShibaMillionairen't
· 08-02 10:45
moeda política são todos buracos, quem toca, quem é burro
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LiquidationKing
· 08-02 10:33
Esta onda abriu novas oportunidades para os irmãos.
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WalletDoomsDay
· 08-02 10:30
Negociar moeda política é como dar dinheiro a outros para brincar.
A associação política das moedas Meme provoca flutuação heterogênea no mercado de criptomoedas. A pesquisa revela a influência dos sinais políticos.
Estudo do impacto de Tokens relacionados à política no mercado de Ativos de criptografia
Recentemente, a Economics Letters publicou um artigo intitulado "De zero a herói: o efeito de transbordamento das moedas Meme no mercado de Ativos de criptografia". O artigo analisa o evento em que uma figura política emitiu uma moeda Meme, revelando o efeito de transbordamento das oscilações heterogêneas impulsionadas por sentimentos de mercado e fundamentos, onde sinais políticos amplificam dinâmicas especulativas, destacando o papel cada vez mais importante dos fatores políticos na formação do mercado de Ativos de criptografia e no comportamento dos investidores.
Introdução
A dinâmica política está cada vez mais a influenciar os mercados financeiros, e o mercado de ativos de criptografia tornou-se um campo significativo de intersecção entre a política e as finanças. As eleições presidenciais de 2024 nos Estados Unidos destacam ainda mais essa relação, com um candidato do Partido Republicano a apoiar, de forma sem precedentes, os ativos digitais. Ele afirma que fará dos Estados Unidos a "capital da criptografia do planeta", colocando a encriptação no centro da sua agenda económica, levando o mercado a esperar uma posição política mais favorável durante o seu mandato.
Essas expectativas serão realizadas em 18 de janeiro de 2025, quando o candidato lançará sua moeda Meme oficial na blockchain Solana. Em 24 horas, o preço dessa moeda disparou 900%, com um volume de negociação de até 18 bilhões de dólares, e sua capitalização de mercado superou em 4 bilhões de dólares a maior moeda Meme na época.
No dia seguinte, a emissão de moedas Meme associadas ao seu cônjuge impulsionou ainda mais a especulação no mercado. Esses eventos não apenas têm uma natureza especulativa, mas também constituem um choque exógeno significativo, cujo impacto vai além da esfera da especulação financeira, enviando sinais de uma agenda regulatória e política mais ampla.
Este estudo visa examinar como este evento atua simultaneamente como um sinal político e um evento financeiro que impacta o mercado de Ativos de criptografia. Foca-se em três questões-chave:
Para responder a estas questões, este artigo utiliza o modelo Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de heterocedasticidade condicional multivariada generalizada( MGARCH), que é especialmente adequado para analisar a relação dinâmica entre volatilidade e correlação ao longo do tempo.
Este artigo selecionou as dez principais moedas de criptografia por capitalização de mercado para um estudo empírico, descobrindo que após o lançamento dessa moeda Meme, existe um efeito de spillover de volatilidade significativo entre os ativos de criptografia, indicando a presença de um fenômeno de contágio financeiro no mercado. O evento provocou uma mudança significativa nas dinâmicas do mercado, com Solana e Chainlink registrando o maior aumento devido às suas associações estratégicas e de infraestrutura. Por outro lado, moedas de criptografia principais como Bitcoin e Ethereum demonstraram uma resiliência forte, com seus retornos anormais acumulados (CARs) e a variância tendendo a estabilizar-se no final do evento. Em contraste, outras moedas Meme como Dogecoin e Shiba Inu experimentaram desvalorização, com os fundos provavelmente migrando para novas moedas Meme emitidas.
De fato, a emissão do Meme Token ocorreu em um ambiente de forte polarização política nos EUA, e a marca associada está intimamente relacionada a emoções políticas intensas, aumentando a sensibilidade dos investidores e exacerbando a reação do mercado. Para alguns investidores, esse endosse simboliza uma oportunidade de especulação única, gerando um forte "efeito manada"; enquanto outros investidores, devido à sua imagem controversa, percebem os riscos políticos e regulatórios, adotando uma postura mais cautelosa. Essa polarização explica a alta volatilidade observada e a resposta diferenciada do mercado - desde o entusiasmo pela expectativa de apoio político até a desconfiança em relação à reputação e à incerteza política.
Nos últimos anos, o efeito de contágio no mercado de Ativos de criptografia tem recebido cada vez mais atenção, uma vez que é de importância significativa para a estabilidade financeira, gestão de riscos e diversificação de portfólio. Estudos existentes têm se concentrado principalmente em spillovers entre criptomoedas ou entre criptomoedas e ativos financeiros tradicionais, revelando padrões de conectividade, risco de contágio e transmissão de volatilidade. No entanto, a maioria desses estudos se concentra em fatores financeiros ou técnicos, como colapsos de mercado, restrições de liquidez ou inovações em blockchain. Sinais políticos, especialmente os mecanismos de contágio relacionados a Token com associações políticas, ainda são uma lacuna na pesquisa.
Este estudo é o primeiro a analisar o impacto dos tokens associados à política no mercado de ativos de criptografia. Ele amplia a compreensão de como a narrativa política influencia os mercados financeiros descentralizados. Além disso, ao contrário de pesquisas anteriores que se concentraram principalmente em choques negativos, este estudo foca no impacto dos choques positivos impulsionados por sinais políticos no mercado. É especialmente notável que há evidências de que os choques positivos têm um efeito sobre a volatilidade das moedas que pode ser até maior do que os choques negativos. Por fim, este estudo fornece referências importantes para acadêmicos, profissionais e formuladores de políticas, revelando a heterogeneidade da reação do mercado a tokens associados à política e enfatizando como as características dos ativos afetam a dinâmica de contágio financeiro.
Dados e Métodos
2.1 Dados e seleção de amostras
Este estudo usa dados proprietários (close de mid-price) mid-price(, cobrindo as 10 principais criptomoedas por capitalização de mercado: Bitcoin )BTC(, Ethereum )ETH(, Ripple )XRP(, Solana)SOL(, Dogecoin )DOGE(, Chainlink)LINK(, Avalanche)AVAX(, Shiba Inu )SHIB(, Polkadot)DOT( e Litecoin )LTC(. A fonte de dados é uma plataforma de negociação centralizada nos Estados Unidos, obtida a partir de um banco de dados.
Este conjunto de dados contém um total de 20.160 observações, com um intervalo de tempo de 11 de janeiro de 2025 a 25 de janeiro de 2025, abrangendo o período simétrico de uma semana antes e depois do lançamento do Meme Token ) em 18 de janeiro de 2025 (, facilitando a análise comparativa antes e depois do evento.
De acordo com a prática existente na literatura, este estudo utiliza a seguinte fórmula para calcular a rentabilidade dos ativos de criptografia:
Taxa de retorno = ln)Pt ∕ Pt−1(
Onde Pt representa o preço do ativo digital no tempo t.
O tempo do evento é definido como 18 de janeiro de 2025, às 2:44 UTC), sendo este o ponto em que foi oficialmente anunciado o lançamento do novo Meme Token do presidente dos Estados Unidos. O rendimento anômalo acumulado é calculado para avaliar o efeito de cascata da informação. Este artigo calcula o rendimento médio de cada ativo de criptografia entre 1 de janeiro de 2025 e 10 de janeiro de 2025, a fim de representar uma amostra relativamente estável no período anterior. Em seguida, o rendimento real durante o período da amostra é subtraído desse benchmark, resultando em rendimentos excessivos sobre o benchmark do mercado, que são então acumulados para obter os CARs.
2.2 método
Utilizando o modelo BEKK-MGARCH para analisar o impacto do lançamento da moeda Meme nos Ativos de criptografia. Supondo que os retornos logarítmicos seguem uma distribuição normal com média zero e matriz de covariância condicional Ht, a configuração do modelo é a seguinte:
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Entre,
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H representa a matriz de covariância incondicional. A matriz de parâmetros satisfaz a,b>0, e a+b<1, para garantir a estabilidade e a positividade do modelo. Em seguida, realiza-se o teste de efeito de contágio. Considerando o problema de erro de tipo I que pode ocorrer ao usar dados de alta frequência, este artigo adotou um nível de significância mais rigoroso α=0.001.
Resultados
3.1 Efeito de excedente de volatilidade
Este gráfico fornece resultados de análise preliminar, que revelam as inter-relações entre os ativos de criptografia, estas relações são estimadas através do modelo BEKK-MGARCH. Na estrutura de covariância mostrada na figura 1(b), a interconexão entre os ativos aumenta significativamente na fase após a ocorrência do evento. Esta descoberta apoia a hipótese de que "o evento desencadeou um efeito de transbordamento de volatilidade". Da mesma forma, a figura 1(a) mostra um aumento na amplitude da volatilidade dos retornos logarítmicos estáveis durante o mesmo período, refletindo um aumento da instabilidade do mercado e uma aceleração na velocidade de ajuste. Todos os painéis à direita das imagens mostram que os retornos de cada ativo de criptografia tiveram oscilações acentuadas durante este evento, enfatizando ainda mais o impacto sistêmico deste evento.
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A Tabela 1 apresenta a covariância condicional dinâmica estimada através do modelo BEKK-MGARCH, acompanhada das correspondentes estatísticas de teste t, para verificar se existe efeito de contágio. Os resultados indicam que o evento realmente desencadeou contágio financeiro e efeitos de spillover de volatilidade no mercado de ativos de criptografia. A maioria dos coeficientes de covariância no período posterior ao evento é significativa ao nível de 0.001, especialmente entre ativos como ETH, SOL e LINK, cujas covariâncias aumentaram significativamente, mostrando uma maior interdependência e um nível mais alto de integração do mercado. Em contraste, embora SHIB e DOT também tenham alcançado um nível de significância de 0.01, seu impacto é mais fraco. Além disso, alguns ativos como LTC e XRP apresentaram uma diminuição na covariância após o evento, indicando que os efeitos de spillover não estão uniformemente distribuídos entre todos os ativos. De maneira geral, os resultados destacam o impacto estrutural do evento de emissão de Meme coins em todo o mercado de ativos de criptografia.
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3.2 efeito de cascata da informação
Com base na existência de efeitos de heterogeneidade entre ativos de criptografia confirmados, esta seção revela, através da análise dos retornos anormais acumulados (CARs), o efeito de cascata informativa desencadeado pela emissão desse Meme moeda. Os resultados indicam que o evento tem um impacto estrutural significativo na dinâmica do mercado, manifestando-se como caminhos de reação específicos dos ativos e volatilidade acentuada.
A figura 2 mostra os CARs dos ativos de criptografia analisados durante o período da amostra. Na fase anterior ao evento, a maioria das criptomoedas experimentou ganhos positivos, possivelmente impulsionados por expectativas especulativas ou pela atitude otimista do mercado em relação à possível eleição desse político como 47º presidente dos Estados Unidos. Isso indica que, mesmo na ausência de informações concretas, os investidores demonstraram um comportamento de compra especulativa evidente, um fenômeno que está em conformidade com a característica de "medo de perder" amplamente registrada no mercado de criptomoedas.
Após a ocorrência do evento, três dinâmicas-chave se destacam particularmente:
SOL apresentou um desempenho excecional, superando todos os outros ativos, o que provavelmente está relacionado com a sua relação técnica direta como a blockchain que suporta essa moeda Meme.
LINK também se destacou, possivelmente devido à sua associação com grandes empresas de tecnologia dos EUA.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin e outras moedas de criptografia maduras estão se estabilizando gradualmente após um leve aumento, refletindo a resiliência do mercado e a relativa insulação dos efeitos da especulação em cascata.
Enquanto isso, DOGE e outros Moedas Meme como SHIB parecem particularmente frágeis, exibindo um claro efeito de substituição de ativos, onde os fundos especulativos foram transferidos de Moedas Meme antigas para novas Moedas Meme emitidas. Embora AVAX e DOT tenham uma base técnica sólida, eles também não escaparam a essa tendência de transferência de capital, apresentando sinais de perda de valor.
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A figura 3 mostra ainda mais claramente como o choque exógeno da emissão deste Meme Token rompeu o padrão de co-movimentação do mercado antes do evento. Antes do evento, os diferentes ativos apresentavam uma alta volatilidade conjunta; após o evento, os CARs de diferentes ativos mostraram uma forte divergência, variando de +20% para Solana a -20% para Dogecoin e Shiba Inu.
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Esta seção revela que: a narrativa específica dos ativos, a relevância técnica e a percepção subjetiva dos investidores podem amplificar significativamente as diferenças nas reações de retorno entre os ativos quando ocorrem choques de informação importantes.
Conclusão
Este estudo investiga o impacto da emissão de ativos de criptografia relacionada a figuras políticas no mercado de criptografia, com foco na análise do efeito de transbordo de volatilidade e do efeito de cascata de informação.
Os resultados da pesquisa mostram que a reação do mercado a este evento apresenta uma heterogeneidade significativa. Por exemplo, devido à associação técnica direta com esse Token Meme, o SOL se beneficiou significativamente. Além disso, os ativos que compartilham a mesma infraestrutura de blockchain subjacente também obtiveram ganhos por "aproveitar a onda" deste evento.