Títulos do Tesouro RWA: o segmento em mais rápido desenvolvimento a curto prazo

O tamanho dos ativos tokenizados de projetos RWA relacionados a títulos do governo cresceu rapidamente recentemente, aproximando-se de 700 milhões de dólares, um aumento de cerca de 240% em relação ao início do ano. Os RWA de títulos do governo no MakerDAO também aumentaram rapidamente para várias dezenas de bilhões de dólares. O RWA de títulos do governo apresenta um crescimento geral rápido.

A importância da RWA de títulos do governo

Os títulos do governo RWA podem introduzir a taxa de juros livre de risco do mercado financeiro tradicional no mundo das criptomoedas, permitindo que os investidores em U utilizem estratégias de alocação tradicionais:

1. Proporcionar aos investidores baseados em U um local de investimento relativamente seguro e estável, onde é possível obter rendimentos mesmo em mercados em baixa.

2. Ajuda a lançar produtos financeiros híbridos, promovendo a inovação no campo da gestão de ativos DeFi.

3. Fornecer uma fonte de rendimento estável para projetos DeFi, melhorando a situação de lucro.

Modelo de Negócio de RWA de Títulos do Governo

Atualmente, existem 5 principais modelos de negócios:

1. Modelo de consignação: não participa na embalagem de ativos subjacentes, focando no marketing comercial e na expansão de cenários.

2. Modo da plataforma: oferece serviços de blockchain, venda, KYC, etc., sem embalar ativos pessoalmente.

3. Modo de infraestrutura: fornece serviços de RWA na cadeia, gestão de ativos, etc., sem contato direto com os usuários.

4. Modo de auto-explotação: procurar ativos por conta própria e estabelecer uma estrutura de negócios, dirigindo-se diretamente aos usuários.

5. Modo misto: combina vários modos mencionados acima.

Ativos e Estrutura de Nível Inferior

Tipo de ativo subjacente

1. ETF de dívida americana
2. Títulos do Tesouro dos Estados Unidos
3. Títulos do Tesouro dos EUA, títulos de agências governamentais, combinação de caixa/recompra reversa

Estrutura de custos

A diferença nos ativos subjacentes leva a variações na estrutura de custos, incluindo principalmente taxas de emissão e resgate, taxas de administração e taxas de transação.

Estrutura de Negócios de Ativos

As principais categorias são as seguintes:

1. Estrutura de Trust
2. Estrutura SPV de parceria limitada
3. Plataforma de empréstimos + Estrutura SPV
4. On-chain de quotas de fundos

Requisitos do lado do utilizador

As principais diferenças estão em:

1. Limite de investimento mínimo
2. Nível de exigência KYC
3. Restrições de região e outros requisitos

Distribuição de Rendimentos e Composibilidade

Estratégia de Distribuição de Lucros

1. Distribuição direta através da relação de crédito
2. Método da taxa de depósito

combinabilidade

A combinabilidade de projetos com KYC rigoroso é limitada, enquanto projetos sem KYC não enfrentam esse obstáculo.

Resumo

Modelos de negócios que podem vencer a curto prazo:

• A escolha de ativos subjacentes para ETFs de títulos do governo é relativamente simples
• A arquitetura de negócios deve ter escalabilidade.
• A versão do usuário é mais popular sem KYC e sem barreiras.
• A taxa de retorno está melhor alinhada com os títulos do governo.
• Expandir o máximo possível os casos de uso dos tokens

A longo prazo, projetos de KYC leves podem ter maiores oportunidades.