Interpretação de dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum recupera a liderança em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com a Base a seguir de perto; o Ethereum recupera o primeiro lugar na lista de receitas de taxas graças a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, embora tenha uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões, com o número de usuários a passar os 9 milhões, continuando a liderar um novo padrão de mercado DEX em Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios do capital político, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de uso e a atividade dos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem volume diário de transações, taxas de Gas diárias, número diário de endereços ativos e fluxo líquido de ponte entre cadeias, cobrindo várias dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a observação apenas do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças nos fundamentos do ecossistema de cadeias públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capitais está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, e assim identificar uma base de rede com desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações em comparação: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana ocupa a primeira posição entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Seu comércio de alta frequência não se limita mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas está se expandindo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, instituições aceleraram suas estratégias nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que implantará stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações da rSpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado privado.
Exceto o Solana, o Base também continua a mostrar um forte crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, liderando claramente o Arbitrum (62,7 milhões) e o Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na vanguarda do segundo escalão do Layer 2. Recentemente, o Base tem expandido continuamente os cenários de aplicação real. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco já iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a digitalização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua aplicabilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora a sua frequência não alcance a das blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na sustentação de ativos de alto valor e nas interações centrais de DeFi.
De uma forma geral, os dados de negociação da Solana e da Base em junho mostraram uma vantagem significativa, consolidando gradualmente sua posição dominante no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, e o capital e a atenção dos usuários estão gradualmente se movendo em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no futuro ecossistema. No futuro, ainda será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários, a fim de continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum retoma a liderança, Base desacelera
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente inferior ao Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, o Solana superou brevemente o Ethereum, com uma taxa de transação mensal de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com maior receita no mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e capacidade de aplicação em estágios específicos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e o número de endereços ativos não sejam tão altos quanto os da Solana. No entanto, como uma rede principal que serve como reserva de valor e onde o ecossistema BTC L2 está gradualmente emergindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base, por sua vez, teve uma queda mensal, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento ligeiramente desacelerou, sendo necessário observar a continuidade de sua aplicação prática e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal oferta para a demanda de interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, estreitamente relacionadas com a atividade de cenários de alta frequência no seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda se encontram na fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a transformação da estrutura ecológica e dos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo da Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana beneficia-se principalmente das interações de alta frequência com moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos em stablecoins e novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia expandindo de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, vindo principalmente de três fontes: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais testando na cadeia. O crescimento dos usuários da Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema full-stack que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e a quarta posição com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por outro lado, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição como reserva de valor, resultando em um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade de usuários no Ethereum e no Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços médios diários de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e a falta de novas aplicações emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no padrão de concorrência entre cadeias.
De uma forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com a cadeia principal de alta frequência e a L2 impulsionada por aplicações reais a substituir as cadeias tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. O nível de atividade dos usuários não é apenas uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade do desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelidade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se na pista DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até o final do mês passado, o Ethereum, com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, manteve uma posição dominante, demonstrando uma forte capacidade de atrair capital; o Polygon PoS seguiu em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base teve um fluxo líquido de saída de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, do fluxo líquido contínuo de ETFs de ETH à vista e do aumento contínuo de participações institucionais, além da recuperação do interesse no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso."
O retorno de capital da Polygon pode estar relacionado com a sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs lançou uma rede Layer2 focada em DeFi chamada Katana em parceria com um determinado criador de mercado de criptomoedas, com o objetivo de resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. A Katana utiliza um mecanismo de seleção centralizada e, através do VaultBridge, faz com que os fundos retornem ao empréstimo da mainnet para serem reinvestidos na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto poder aquisitivo. Esta iniciativa não só fortaleceu a posição da Polygon no campo DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente pela Polygon pode refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e ao seu potencial futuro.
Apesar de o Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção sazonal, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, o Base experimentou um forte afluxo de fundos, beneficiando de uma integração profunda com uma determinada plataforma de negociação, de uma parceria com uma determinada plataforma de comércio eletrónico para expandir os cenários de pagamento com USDC, bem como do teste de um token de depósito na cadeia por um grande banco, entre outras boas notícias que foram implementadas, levando a um rápido aumento do calor do ecossistema. Atualmente, o TVL do Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com um valor de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell apresentam um desempenho forte. A curto prazo, o fluxo de fundos pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, o Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A atual direção dos fluxos de capital reflete uma diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações técnicas e apoio institucional. O Polygon, aproveitando o Katana, fortalece sua influência no campo DeFi, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, mantém uma base ecológica robusta com várias aplicações práticas e colaborações institucionais. No geral, os fluxos de capital estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno de "força técnica + implementação em cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão a rodar entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos — o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) — para avaliar se há suporte estrutural por trás do atual mercado e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
À medida que o preço do Bitcoin continua a se consolidar na faixa de máximas históricas, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções potenciais de risco, este artigo se concentrará em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a média de transações.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
10 Curtidas
Recompensa
10
5
Compartilhar
Comentário
0/400
MeaninglessGwei
· 5h atrás
gwei verdadeiramente gm, ainda há espaço para subir
Ver originalResponder0
LazyDevMiner
· 5h atrás
Ainda é o Ethereum que é forte, as outras cadeias não conseguem acompanhar.
Ver originalResponder0
SelfRugger
· 5h atrás
Eu estava a pensar que a base também não está longe de ser gratuita.
Ver originalResponder0
Degen4Breakfast
· 5h atrás
Quem pode, faz. Quem foge, envia.
Ver originalResponder0
MEVHunterX
· 5h atrás
Old Gan Dad ETH ainda é um touro, eu acreditei nos seus fantasmas.
Ethereum retoma o primeiro lugar na receita na cadeia, enquanto o Bitcoin apresenta uma tendência de institucionalização nas transações na cadeia.
Interpretação de dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum recupera a liderança em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com a Base a seguir de perto; o Ethereum recupera o primeiro lugar na lista de receitas de taxas graças a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, embora tenha uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões, com o número de usuários a passar os 9 milhões, continuando a liderar um novo padrão de mercado DEX em Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios do capital político, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de uso e a atividade dos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem volume diário de transações, taxas de Gas diárias, número diário de endereços ativos e fluxo líquido de ponte entre cadeias, cobrindo várias dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a observação apenas do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças nos fundamentos do ecossistema de cadeias públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capitais está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, e assim identificar uma base de rede com desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações em comparação: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana ocupa a primeira posição entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Seu comércio de alta frequência não se limita mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas está se expandindo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, instituições aceleraram suas estratégias nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que implantará stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações da rSpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado privado.
Exceto o Solana, o Base também continua a mostrar um forte crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, liderando claramente o Arbitrum (62,7 milhões) e o Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na vanguarda do segundo escalão do Layer 2. Recentemente, o Base tem expandido continuamente os cenários de aplicação real. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco já iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a digitalização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua aplicabilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora a sua frequência não alcance a das blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na sustentação de ativos de alto valor e nas interações centrais de DeFi.
De uma forma geral, os dados de negociação da Solana e da Base em junho mostraram uma vantagem significativa, consolidando gradualmente sua posição dominante no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, e o capital e a atenção dos usuários estão gradualmente se movendo em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no futuro ecossistema. No futuro, ainda será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários, a fim de continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum retoma a liderança, Base desacelera
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente inferior ao Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, o Solana superou brevemente o Ethereum, com uma taxa de transação mensal de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com maior receita no mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e capacidade de aplicação em estágios específicos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e o número de endereços ativos não sejam tão altos quanto os da Solana. No entanto, como uma rede principal que serve como reserva de valor e onde o ecossistema BTC L2 está gradualmente emergindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base, por sua vez, teve uma queda mensal, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento ligeiramente desacelerou, sendo necessário observar a continuidade de sua aplicação prática e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal oferta para a demanda de interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, estreitamente relacionadas com a atividade de cenários de alta frequência no seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda se encontram na fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a transformação da estrutura ecológica e dos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo da Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana beneficia-se principalmente das interações de alta frequência com moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos em stablecoins e novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia expandindo de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, vindo principalmente de três fontes: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais testando na cadeia. O crescimento dos usuários da Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema full-stack que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e a quarta posição com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por outro lado, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição como reserva de valor, resultando em um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade de usuários no Ethereum e no Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços médios diários de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e a falta de novas aplicações emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no padrão de concorrência entre cadeias.
De uma forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com a cadeia principal de alta frequência e a L2 impulsionada por aplicações reais a substituir as cadeias tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. O nível de atividade dos usuários não é apenas uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade do desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelidade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se na pista DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até o final do mês passado, o Ethereum, com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, manteve uma posição dominante, demonstrando uma forte capacidade de atrair capital; o Polygon PoS seguiu em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base teve um fluxo líquido de saída de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, do fluxo líquido contínuo de ETFs de ETH à vista e do aumento contínuo de participações institucionais, além da recuperação do interesse no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso."
O retorno de capital da Polygon pode estar relacionado com a sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs lançou uma rede Layer2 focada em DeFi chamada Katana em parceria com um determinado criador de mercado de criptomoedas, com o objetivo de resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. A Katana utiliza um mecanismo de seleção centralizada e, através do VaultBridge, faz com que os fundos retornem ao empréstimo da mainnet para serem reinvestidos na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto poder aquisitivo. Esta iniciativa não só fortaleceu a posição da Polygon no campo DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente pela Polygon pode refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e ao seu potencial futuro.
Apesar de o Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção sazonal, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, o Base experimentou um forte afluxo de fundos, beneficiando de uma integração profunda com uma determinada plataforma de negociação, de uma parceria com uma determinada plataforma de comércio eletrónico para expandir os cenários de pagamento com USDC, bem como do teste de um token de depósito na cadeia por um grande banco, entre outras boas notícias que foram implementadas, levando a um rápido aumento do calor do ecossistema. Atualmente, o TVL do Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com um valor de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell apresentam um desempenho forte. A curto prazo, o fluxo de fundos pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, o Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A atual direção dos fluxos de capital reflete uma diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações técnicas e apoio institucional. O Polygon, aproveitando o Katana, fortalece sua influência no campo DeFi, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, mantém uma base ecológica robusta com várias aplicações práticas e colaborações institucionais. No geral, os fluxos de capital estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno de "força técnica + implementação em cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão a rodar entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos — o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) — para avaliar se há suporte estrutural por trás do atual mercado e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
À medida que o preço do Bitcoin continua a se consolidar na faixa de máximas históricas, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções potenciais de risco, este artigo se concentrará em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a média de transações.