Estratégias de Investimento em Web3: O Papel dos Escritórios Familiares na Alocação de Ativos em encriptação
Nos últimos anos, os escritórios familiares passaram de ferramentas de gestão de ativos exclusivas para círculos de elite, para se tornarem o núcleo da governança de ativos para indivíduos de alto património. Especialmente com a ascensão de novos domínios de investimento, como Web3 e RWA, cada vez mais investidores começam a se perguntar: será que é adequado participar desses mercados emergentes através de um escritório familiar? Como construir uma estrutura adequada? Diante da alta volatilidade e complexidade do mundo da encriptação, como deve ser elaborada uma estratégia de alocação?
Este artigo irá explorar, a partir de uma perspectiva prática, como os escritórios familiares podem ser estabelecidos, utilizados e otimizados como uma via de investimento, com foco em responder às seguintes três questões-chave:
Quais pessoas estão adequadas para entrar no campo Web3 através de um escritório familiar?
Como construir uma estrutura de escritório familiar prática?
Como deve um escritório familiar elaborar e executar uma estratégia de investimento em Web3?
Quem é adequado para escolher o modelo de escritório familiar?
O escritório familiar não é adequado para todos, a sua função principal é gerir estruturas de ativos complexas.
Se os seus ativos estiverem relativamente concentrados, a frequência de negociação for baixa e o caminho de investimento for simples (como produtos de rendimento fixo, imóveis, fundos nacionais, etc.), então a capacidade de gestão de um escritório familiar pode ultrapassar suas necessidades reais, levando a uma estrutura ineficiente e custos excessivos.
No entanto, se você pertence a um dos seguintes grupos, o escritório familiar pode ser a única opção que consegue equilibrar segurança, estrutura e crescimento ao mesmo tempo:
Grande escala de ativos e estrutura complexa: ativos investíveis superiores a dez milhões de yuan, abrangendo várias áreas como ações, imóveis, fundos internacionais, ativos digitais, entre outros, envolvendo diferentes moedas, contas e entidades detentoras.
Há necessidade de estrutura transfronteiriça: incluindo, mas não se limitando a, imigração para o exterior, estabelecimento de empresas offshore, status de não residente fiscal na China, bem como investimentos no exterior, planejamento de identidade, distribuição de membros da família, entre outros.
Tendência a investir em produtos estruturados: Tokens de fundos, títulos conversíveis, certificados de rendimento e ações tokenizadas no espaço Web3, cada vez mais abertos apenas a "investidores qualificados" ou entidades jurídicas.
Necessidade de capacidade de governança de ativos a longo prazo: espera-se que a alocação de ativos sirva para a transmissão entre gerações, a continuidade da vontade familiar, ou a alocação de RWA e outros ativos que necessitam de gestão a longo prazo.
As características comuns desses grupos são: seus objetivos de alocação de ativos não são a busca de lucros de curto prazo, mas sim atravessar os ciclos econômicos; seus investimentos não são pura especulação, mas sim participação estrutural.
Nesse caso, a estrutura de governança do escritório familiar não é mais apenas um símbolo de status, mas tornou-se uma ferramenta prática de gestão de ativos.
Como construir um escritório familiar prático?
Construir uma estrutura de escritório familiar não é um processo único. A sua tarefa central é resolver problemas práticos. Muitas pessoas entendem o escritório familiar como o início de um pacote de serviços adquirido de um trust, escritório de advocacia ou empresa profissional de FO. Mas um escritório familiar realmente eficaz deve ser personalizado em torno da estrutura familiar, do portfólio de ativos e dos objetivos de investimento.
No contexto do Web3, um escritório familiar prático precisa resolver pelo menos quatro questões:
Definir claramente o objetivo: é para otimização fiscal, configuração de identidade transfronteiriça? Ou é para obter资格 para investimento em projetos? Ou é para configurar um portfólio de encriptação para a próxima geração? Definir claramente o objetivo é o ponto de partida para o design da estrutura e a alocação de recursos.
Escolher o tipo adequado:
SFO (Single Family Office): capitalização superior a 30 milhões de RMB, pode considerar a criação de uma equipe independente, com capacidade de operação autónoma.
MFO (Multi-Family Office): O capital é de cerca de 10 milhões de RMB, podendo considerar a colaboração com instituições de serviços profissionais, que fornecerão serviços de gestão, conformidade, pesquisa de investimentos, entre outros.
VFO (Escritório Virtual de Família): o montante de fundos é insuficiente para estabelecer de forma independente, podendo ser realizado através de uma rede externa composta por escritórios de advocacia, instituições fiduciárias e FA para uma operação leve.
SFO transfronteiriço (como o estabelecido em Singapura): geralmente utilizado para resolver questões de identidade, tributação e canais de investimento, sendo a escolha mais comum entre as famílias chinesas atualmente.
Arquitetura e Design Jurídico: Uma estrutura típica de um escritório familiar geralmente inclui:
Entidades de controle offshore (como BVI/Cayman/SPV), utilizadas para controle e investimento.
Estrutura de trust ou fundo, destinada à otimização fiscal e arranjos de herança.
Consultores jurídicos e equipa de conformidade, para supervisão e ajustes contínuos.
"Conta de veículo de investimento" conectada a projetos Web3, como carteiras empresariais, contas de custódia exclusivas, etc.
Alocação de recursos profissionais: não só é necessário capital, mas também é preciso combinar papéis como consultores jurídicos, fiscais, financeiros e técnicos, para garantir que a estrutura funcione de forma conforme e que os investimentos sejam realizados com sucesso. Muitos escritórios familiares optam por estabelecer entidades em Singapura, criando equipes de colaboração financeira dentro do país, formando uma "interação interna e externa".
Construir um escritório familiar pode ser dividido em três níveis:
Primeira camada: estrutura de identidade e estrutura
Definir a identidade de residente fiscal, a estrutura dos membros da família e o caminho da herança.
Estabelecer entidades holding, trusts ou SPV (dependendo do tipo de ativo e da localização da posse).
Resolver o caminho de conformidade para a detenção de ativos, declaração de impostos e circulação transfronteiriça.
Esta camada é o "certificado de identidade legal" para todas as atividades de investimento em Web3. Especialmente ao participar de projetos RWA no exterior, a falta desta estrutura equivale a não ter um canal de investimento.
Segundo nível: Mecanismos de governança e sistema de autorização
Definir o mecanismo de deliberação familiar (como comitê de investimento, testamento, acordo de participação acionária).
Estabelecer um sistema de consultores internos e externos (divisão de papéis em áreas como legal, fiscal, investimento, gestão, etc.).
Estabelecer mecanismos de autorização e processos de supervisão, garantindo que "há responsabilidade, há execução e há correção".
Esta camada determina se o escritório familiar é "operacional". Se todas as decisões dependem de indivíduos, assim que ocorrer um imprevisto ou uma saída, o escritório familiar torna-se irrelevante.
Terceiro nível: estratégia de alocação de ativos
Definir a proporção de alocação a longo prazo (por exemplo, RWA 40%, classe VC 30%, ativos digitais 10%, caixa e liquidez 20%).
Correspondência do ritmo do ciclo de vida de vários tipos de ativos (período de construção, período de bloqueio, período de saída).
Definir mecanismos de stop de lucro e stop de perda, e mecanismos de ajuste de risco.
Esta camada é a chave para saber se o escritório familiar pode "sobreviver" no mercado.
Como os escritórios familiares podem participar de investimentos em Web3?
Quando discutimos "participar do Web3 através de um escritório familiar", não se trata apenas de trocar uma conta para investir em projetos, mas sim de redefinir o seu papel, caminho e estratégia. Definir claramente a estrutura é apenas o ponto de partida; o verdadeiro núcleo está em "como investir".
O investimento em Web3 possui características como alta volatilidade, alta barreira técnica e regulação variável, sendo necessário enfrentar isso através do "design estruturado".
Definir identidade de investimento
A integração de identidade em projetos Web3 geralmente inclui:
Pessoa jurídica direta (empresa): contrato de investimento com uma empresa offshore estabelecida pela SFO.
SPV Holdings: detém ativos através de um SPV de terceiros e controla os direitos de voto.
Beneficiário do trust: estabelecer um trust através de um escritório familiar para deter Tokens ou ações, facilitando a otimização fiscal e o planejamento intergeracional.
Sugere-se que os escritórios familiares colaborem com escritórios de advocacia e instituições de conformidade para estabelecer identidades, de acordo com o sistema jurídico do local do projeto, a fim de evitar perder oportunidades de investimento devido à "falta de sujeitos qualificados".
correspondência do tipo de ativo
Os tipos de ativos Web3 adequados para alocação em um escritório familiar incluem:
RWA (Ativos do Mundo Real): como títulos tokenizados, imóveis, acordos de compartilhamento de receita, etc.
Fundos estruturados: como Token de rendimento, protocolo de re-staking, certificado de rendimento, etc.
Ativos de direitos: como Token de obrigação convertível, Token de dividendos, Token de governança DAO, etc.
Não é aconselhável participar em grande proporção de projetos puramente especulativos "sem ativos reais de suporte, sem estrutura de governança, sem mecanismo de saída".
definir o ritmo de investimento e o mecanismo de gestão de risco
A maior diferença entre o investimento em Web3 e o PE/VC tradicional é a incerteza do ritmo. Os escritórios familiares devem considerar os seguintes mecanismos para a configuração:
Definir "período de bloqueio aceitável" e janela de saída.
Criar um mecanismo de "liberação em fases", liberando fundos de acordo com o progresso do projeto.
Configurar um fundo de "reinvestimento de lucros" para aumentar o investimento em projetos de qualidade.
Definir o ritmo de declaração fiscal, estabelecer mecanismos de relatório e auditoria.
Participação na governança e colaboração profunda
Escritórios familiares de alta gama não são apenas investidores:
No projeto RWA, o escritório de família pode assumir papéis como auditor, representante de governança, custodiante, entre outros.
No DAO, os escritórios familiares podem participar na governança através do staking de tokens, configurando uma "carteira de estratégia" para votar.
No protocolo em cadeia, os escritórios familiares podem ser integrados ao processo de colaboração como LPs de longo prazo, mandatários e colaboradores no ecossistema.
Este tipo de "investimento embutido" não só aumenta a certeza dos rendimentos, mas também facilita a formação de vantagens informativas e oportunidades de reinvestimento.
Erros Comuns e Recomendações para Evitar Armadilhas
Com a Web3 a entrar em águas profundas, o investimento não é mais uma questão de "se pode ou não investir", mas sim de "com que identidade e de que forma investir".
Um escritório familiar é uma estrutura capaz de suportar a capacidade de governança a longo prazo, a configuração de identidade legal e os caminhos de fluxo de ativos. Ele permite que os investidores não sejam apenas apostadores, mas também projetistas de estruturas, participantes na governança e depositários de valor.
No entanto, muitos novos escritórios familiares, ao entrarem em contacto com o Web3, tendem a cair nos seguintes equívocos:
Erro 1: Tratar o escritório familiar como uma fachada
Criar uma empresa sem um caminho de conformidade, sem fluxo financeiro e sem divulgação fiscal, acabará por ser difícil de obter o reconhecimento bancário e regulatório.
Mito 2: Falta de capacidade de governança de investimentos
Apenas há uma conta jurídica, mas sem orçamento e mecanismo de redistribuição, o investimento final não pode ser efetivamente rastreado e ajustado.
Armadilha 3: Perseguir cegamente os lucros, ignorando os limites de conformidade
Participar em "projetos de distribuição de dividendos sem licença", uma vez que a supervisão intervenha, resultará em congelamento de fundos ou multas.
Assim, recomenda-se que, após a criação de um escritório familiar, devem ser estabelecidos pelo menos os seguintes mecanismos:
Plano de investimento anual + Revisão de análise
Mecanismo de auditoria + Revisão de conformidade clara
Por fim, é necessário enfatizar novamente que o escritório familiar não é adequado para todos. É necessário que corresponda à escala de financiamento, à vontade a longo prazo e aos recursos de colaboração para realmente funcionar.
A chave para decidir se deve seguir o caminho do escritório familiar não está em "tenho fundos suficientes?", mas em "preciso de uma estrutura para assumir tarefas de governança ao longo dos ciclos?"
Se a resposta for afirmativa, então o family office não é apenas um recipiente de riqueza, mas também é a sua base de investimento estrutural a longo prazo no Web3.
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Comentário
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TokenBeginner'sGuide
· 8h atrás
Pequeno lembrete: Segundo os dados, 95% dos escritórios familiares carecem de um sistema profissional de gestão de riscos no campo da encriptação, recomenda-se fazer uma due diligence de conformidade primeiro.
Family offices entering Web3: How to build a new asset allocation pattern
Estratégias de Investimento em Web3: O Papel dos Escritórios Familiares na Alocação de Ativos em encriptação
Nos últimos anos, os escritórios familiares passaram de ferramentas de gestão de ativos exclusivas para círculos de elite, para se tornarem o núcleo da governança de ativos para indivíduos de alto património. Especialmente com a ascensão de novos domínios de investimento, como Web3 e RWA, cada vez mais investidores começam a se perguntar: será que é adequado participar desses mercados emergentes através de um escritório familiar? Como construir uma estrutura adequada? Diante da alta volatilidade e complexidade do mundo da encriptação, como deve ser elaborada uma estratégia de alocação?
Este artigo irá explorar, a partir de uma perspectiva prática, como os escritórios familiares podem ser estabelecidos, utilizados e otimizados como uma via de investimento, com foco em responder às seguintes três questões-chave:
Quem é adequado para escolher o modelo de escritório familiar?
O escritório familiar não é adequado para todos, a sua função principal é gerir estruturas de ativos complexas.
Se os seus ativos estiverem relativamente concentrados, a frequência de negociação for baixa e o caminho de investimento for simples (como produtos de rendimento fixo, imóveis, fundos nacionais, etc.), então a capacidade de gestão de um escritório familiar pode ultrapassar suas necessidades reais, levando a uma estrutura ineficiente e custos excessivos.
No entanto, se você pertence a um dos seguintes grupos, o escritório familiar pode ser a única opção que consegue equilibrar segurança, estrutura e crescimento ao mesmo tempo:
Grande escala de ativos e estrutura complexa: ativos investíveis superiores a dez milhões de yuan, abrangendo várias áreas como ações, imóveis, fundos internacionais, ativos digitais, entre outros, envolvendo diferentes moedas, contas e entidades detentoras.
Há necessidade de estrutura transfronteiriça: incluindo, mas não se limitando a, imigração para o exterior, estabelecimento de empresas offshore, status de não residente fiscal na China, bem como investimentos no exterior, planejamento de identidade, distribuição de membros da família, entre outros.
Tendência a investir em produtos estruturados: Tokens de fundos, títulos conversíveis, certificados de rendimento e ações tokenizadas no espaço Web3, cada vez mais abertos apenas a "investidores qualificados" ou entidades jurídicas.
Necessidade de capacidade de governança de ativos a longo prazo: espera-se que a alocação de ativos sirva para a transmissão entre gerações, a continuidade da vontade familiar, ou a alocação de RWA e outros ativos que necessitam de gestão a longo prazo.
As características comuns desses grupos são: seus objetivos de alocação de ativos não são a busca de lucros de curto prazo, mas sim atravessar os ciclos econômicos; seus investimentos não são pura especulação, mas sim participação estrutural.
Nesse caso, a estrutura de governança do escritório familiar não é mais apenas um símbolo de status, mas tornou-se uma ferramenta prática de gestão de ativos.
Como construir um escritório familiar prático?
Construir uma estrutura de escritório familiar não é um processo único. A sua tarefa central é resolver problemas práticos. Muitas pessoas entendem o escritório familiar como o início de um pacote de serviços adquirido de um trust, escritório de advocacia ou empresa profissional de FO. Mas um escritório familiar realmente eficaz deve ser personalizado em torno da estrutura familiar, do portfólio de ativos e dos objetivos de investimento.
No contexto do Web3, um escritório familiar prático precisa resolver pelo menos quatro questões:
Definir claramente o objetivo: é para otimização fiscal, configuração de identidade transfronteiriça? Ou é para obter资格 para investimento em projetos? Ou é para configurar um portfólio de encriptação para a próxima geração? Definir claramente o objetivo é o ponto de partida para o design da estrutura e a alocação de recursos.
Escolher o tipo adequado:
Arquitetura e Design Jurídico: Uma estrutura típica de um escritório familiar geralmente inclui:
Alocação de recursos profissionais: não só é necessário capital, mas também é preciso combinar papéis como consultores jurídicos, fiscais, financeiros e técnicos, para garantir que a estrutura funcione de forma conforme e que os investimentos sejam realizados com sucesso. Muitos escritórios familiares optam por estabelecer entidades em Singapura, criando equipes de colaboração financeira dentro do país, formando uma "interação interna e externa".
Construir um escritório familiar pode ser dividido em três níveis:
Primeira camada: estrutura de identidade e estrutura
Esta camada é o "certificado de identidade legal" para todas as atividades de investimento em Web3. Especialmente ao participar de projetos RWA no exterior, a falta desta estrutura equivale a não ter um canal de investimento.
Segundo nível: Mecanismos de governança e sistema de autorização
Esta camada determina se o escritório familiar é "operacional". Se todas as decisões dependem de indivíduos, assim que ocorrer um imprevisto ou uma saída, o escritório familiar torna-se irrelevante.
Terceiro nível: estratégia de alocação de ativos
Esta camada é a chave para saber se o escritório familiar pode "sobreviver" no mercado.
Como os escritórios familiares podem participar de investimentos em Web3?
Quando discutimos "participar do Web3 através de um escritório familiar", não se trata apenas de trocar uma conta para investir em projetos, mas sim de redefinir o seu papel, caminho e estratégia. Definir claramente a estrutura é apenas o ponto de partida; o verdadeiro núcleo está em "como investir".
O investimento em Web3 possui características como alta volatilidade, alta barreira técnica e regulação variável, sendo necessário enfrentar isso através do "design estruturado".
Definir identidade de investimento
A integração de identidade em projetos Web3 geralmente inclui:
Sugere-se que os escritórios familiares colaborem com escritórios de advocacia e instituições de conformidade para estabelecer identidades, de acordo com o sistema jurídico do local do projeto, a fim de evitar perder oportunidades de investimento devido à "falta de sujeitos qualificados".
correspondência do tipo de ativo
Os tipos de ativos Web3 adequados para alocação em um escritório familiar incluem:
Não é aconselhável participar em grande proporção de projetos puramente especulativos "sem ativos reais de suporte, sem estrutura de governança, sem mecanismo de saída".
definir o ritmo de investimento e o mecanismo de gestão de risco
A maior diferença entre o investimento em Web3 e o PE/VC tradicional é a incerteza do ritmo. Os escritórios familiares devem considerar os seguintes mecanismos para a configuração:
Participação na governança e colaboração profunda
Escritórios familiares de alta gama não são apenas investidores:
Este tipo de "investimento embutido" não só aumenta a certeza dos rendimentos, mas também facilita a formação de vantagens informativas e oportunidades de reinvestimento.
Erros Comuns e Recomendações para Evitar Armadilhas
Com a Web3 a entrar em águas profundas, o investimento não é mais uma questão de "se pode ou não investir", mas sim de "com que identidade e de que forma investir".
Um escritório familiar é uma estrutura capaz de suportar a capacidade de governança a longo prazo, a configuração de identidade legal e os caminhos de fluxo de ativos. Ele permite que os investidores não sejam apenas apostadores, mas também projetistas de estruturas, participantes na governança e depositários de valor.
No entanto, muitos novos escritórios familiares, ao entrarem em contacto com o Web3, tendem a cair nos seguintes equívocos:
Erro 1: Tratar o escritório familiar como uma fachada Criar uma empresa sem um caminho de conformidade, sem fluxo financeiro e sem divulgação fiscal, acabará por ser difícil de obter o reconhecimento bancário e regulatório.
Mito 2: Falta de capacidade de governança de investimentos Apenas há uma conta jurídica, mas sem orçamento e mecanismo de redistribuição, o investimento final não pode ser efetivamente rastreado e ajustado.
Armadilha 3: Perseguir cegamente os lucros, ignorando os limites de conformidade Participar em "projetos de distribuição de dividendos sem licença", uma vez que a supervisão intervenha, resultará em congelamento de fundos ou multas.
Assim, recomenda-se que, após a criação de um escritório familiar, devem ser estabelecidos pelo menos os seguintes mecanismos:
Por fim, é necessário enfatizar novamente que o escritório familiar não é adequado para todos. É necessário que corresponda à escala de financiamento, à vontade a longo prazo e aos recursos de colaboração para realmente funcionar.
A chave para decidir se deve seguir o caminho do escritório familiar não está em "tenho fundos suficientes?", mas em "preciso de uma estrutura para assumir tarefas de governança ao longo dos ciclos?"
Se a resposta for afirmativa, então o family office não é apenas um recipiente de riqueza, mas também é a sua base de investimento estrutural a longo prazo no Web3.