Pressão de mercado aumenta, aguardando a implementação de novas políticas

1. Visão macroeconômica desta semana

1. Desempenho do mercado

Os ativos de risco apresentaram uma tendência de oscilação esta semana. Além do ouro, que continua a subir, o mercado de ações americano, as criptomoedas e o mercado de commodities estão globalmente fracos. A postura firme de um líder de país sobre tarifas de automóveis levou a uma clara fraqueza nos mercados na segunda metade da semana.

O mercado de criptomoedas está geralmente calmo, mas com um impulso fraco. Apesar de os Estados Unidos terem introduzido um novo projeto de lei sobre stablecoins, o mercado ainda está à espera de novas direções após a implementação de novas políticas, devido à liquidez geral fraca e à incerteza macroeconómica que ainda persiste.

2. Análise de dados econômicos

A previsão mais recente do GDPNow para o PIB do primeiro trimestre é de -1,8%, mantendo-se em relação à semana passada. A tendência de enfraquecimento da economia dos EUA é evidente, mas ainda não há sinais claros de recessão.

O mercado de trabalho dá sinais de cansaço, com a taxa de desemprego a aumentar em 290 áreas metropolitanas. O número de pessoas que continuam a solicitar subsídios de desemprego está em níveis elevados nos últimos anos, indicando que os planos de despedimentos de certas empresas não estão a correr bem.

Os dados do PCE de fevereiro superaram as expectativas, mas os gastos pessoais caíram, refletindo uma situação de fraqueza econômica coexistindo com alta inflação.

3. Liquidez e Taxas de Juros

A liquidez ampla do Fed melhorou ligeiramente, mantendo-se em cerca de 6 trilhões.

A curva de rendimento dos títulos do governo apresenta uma tendência "bear steepening", com os títulos de longo prazo a subirem mais rapidamente do que os de curto prazo. O mercado ainda está preocupado com a inflação, prevendo que o Federal Reserve terá dificuldades em reduzir as taxas de juros antes do tempo.

O diferencial de crédito dos títulos de alta rentabilidade continua a alargar-se, indicando que os investidores estão mais preocupados com a pressão no ambiente microeconómico das empresas, e que o risco de recessão económica nos Estados Unidos pode agravar-se.

II. Perspectivas para a próxima semana

1. Foco principal

A nova política de tarifas será a maior variável de risco no mercado em breve. Se superar as expectativas ou sofrer represálias, pode ter um grande impacto no mercado vulnerável.

É necessário acompanhar a taxa de desemprego dos EUA e os dados de emprego não agrícola para avaliar melhor o risco de recessão.

2. Sugestões de investimento

• Defesa em primeiro lugar, ativos de risco enfrentam pressão dupla
• Pode-se alocar adequadamente ativos de proteção, como ouro, dívida pública americana, etc.
• Se o novo regulamento tiver um impacto inferior ao esperado, o sentimento do mercado poderá melhorar, mas ainda será necessário um estímulo mais significativo.
• Mantenha cautela, evite comprar em alta e vender em baixa

O mercado atual ainda se encontra numa situação de "economia fraca + alta inflação + incerteza política", pressionando os ativos de risco. A direção futura depende do impacto de novas políticas e dos dados de emprego; a curto prazo, é necessário manter uma estratégia defensiva e esperar pacientemente por sinais mais claros.