Oportunidades e Desafios do Mercado RWA: Análise das Diferenças entre RWA em Dólares e Outros RWA
Recentemente, o mercado de criptomoedas continua em baixa, mas os RWA( Real World Assets, ativos do mundo real) tornaram-se um tópico amplamente debatido. Há opiniões que afirmam que os RWA são um mercado de trilhões, com o argumento de que os RWA em dólares, como USDT e USDC, já estão próximos de 300 bilhões de dólares em valor de mercado, enquanto uma grande quantidade de imóveis, ações, títulos e outros ativos pode ser tokenizada, contendo oportunidades enormes.
No entanto, essa perspectiva ignora as enormes diferenças entre o RWA em dólares e outros RWA. Para encontrar oportunidades de Alpha na área de RWA, os investidores precisam ter uma compreensão clara dessas diferenças. Este artigo analisará as diferenças entre os dois sob quatro ângulos, revelando o estado e os desafios dos RWA não monetários, fornecendo referências para os investidores.
1. Cenário de Uso: Necessidades Claras vs Necessidades Vagas
USDT e USDC, como extensões digitais do dólar, servem principalmente para a liquidação de transações no mercado de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e necessidades de proteção contra riscos. Esses cenários são frequentes e essenciais, especialmente em países com alta inflação, como Argentina e Turquia, onde as stablecoins atreladas ao dólar se tornaram ferramentas importantes para proteger a riqueza.
Em comparação, outros RWA(, como a tokenização de imóveis, têm como principal objetivo realizar financiamento global ou aumentar a liquidez dos ativos através da blockchain. Essa demanda é de baixa frequência e o grupo de usuários é limitado. Os participantes do mercado de criptomoedas tendem a investir em ativos nativos como BTC, ETH ou moedas Meme. Ativos com bons retornos fora da cadeia já possuem canais de financiamento consolidados, enquanto ativos com retornos mais baixos buscam ativamente entrar na cadeia, o que limita ainda mais o tamanho do mercado.
De um modo geral, o RWA em dólares é o "fornecedor" que oferece liquidez ao mercado de criptomoedas, enquanto outros RWAs são os "demandantes" em busca de liquidez. Apesar de terem o mesmo nome, a essência é completamente diferente.
2. Conformidade e Confiança: Maduro vs Deficiente
) Conformidade regulatória
O USDC é emitido por instituições regulamentadas, com reservas auditadas periodicamente, em conformidade com as normas monetárias dos Estados Unidos. Embora o USDT tenha enfrentado controvérsias, conquistou a confiança do mercado através de uma colaboração profunda com as bolsas de valores. Em comparação, a regulamentação de outros RWA é mais complexa. Por exemplo, a tokenização de imóveis envolve a confirmação da propriedade legal e questões jurídicas transfronteiriças, atualmente faltando padrões unificados, dificultando a expansão rápida.
base de confiança
O núcleo do RWA é a tokenização do crédito. O RWA em dólares é ancorado ao dólar, tendo por trás o crédito nacional dos EUA, o que gera uma alta confiança por parte dos usuários. Já outros RWAs dependem do crédito dos emissores de ativos off-chain, como a tokenização de imóveis que requer a prova de propriedade por uma instituição autorizada, caso contrário, os usuários podem ter dificuldade em acreditar que os tokens on-chain correspondem a ativos físicos reais.
A base de confiança do RWA em dólares é incomparável, outros RWAs têm dificuldade em alcançá-la. A curto prazo, categorias de RWA com barreiras regulatórias mais baixas e que facilitam a construção de confiança merecem mais atenção.
3. Implementação Técnica: Simples vs Complexo
A lógica técnica das stablecoins em dólares é clara: emissão e resgate na cadeia, com baixos obstáculos. O dólar e os títulos do Tesouro dos EUA são ativos padronizados, com baixos custos de auditoria e rastreamento. Já outros RWA envolvem avaliação de ativos, distribuição de dividendos, liquidação e outros processos complexos, além de precisar de oráculos para validar dados off-chain em tempo real. O processo de tokenização de diferentes ativos ###, como imóveis (, apresenta enormes diferenças, com altos padrões de conformidade e dificuldades na implementação técnica, resultando em um desenvolvimento naturalmente lento.
RWA não padronizados precisam de padrões personalizados para cada tipo de ativo, e é difícil haver avanços a curto prazo. Em comparação, RWA como ouro e títulos, que são relativamente mais fáceis de padronizar, são mais fáceis de alcançar.
4. Métodos de Promoção: de Baixo para Cima vs de Cima para Baixo
A ascensão do USDT é originada pela necessidade dos usuários: a compra de moedas com moeda fiduciária é limitada pela regulamentação, e as exchanges lançaram pares de negociação com USDT para resolver o problema. Com o aumento do uso, ele evoluiu para o dólar digital, integrando-se ao DeFi e aos pagamentos transfronteiriços. Este é um resultado da demanda do mercado de baixo para cima.
O mercado imobiliário, ações e outros ativos do mundo real (RWA) são principalmente impulsionados por grandes instituições, motivadas por necessidades de financiamento ou liquidez, caracterizando um modelo de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é baixa.
A abordagem de desenvolvimento de baixo para cima é mais adequada às características da indústria de criptomoedas. Projetos de RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade também têm mais chances de conquistar a preferência dos usuários.
Resumo e Perspectivas
O sucesso de RWA em dólares como USDT e USDC não pode ser separado da demanda clara, alta liquidez, uma base sólida de confiança, baixas barreiras tecnológicas e uma dinâmica de mercado de baixo para cima. Outros RWA estão presos a desafios de mapeamento de propriedade, incertezas regulatórias, complexidade técnica e resistência a interesses tradicionais, o que torna o desenvolvimento difícil.
No futuro, para que outras RWA consigam destacar-se, deverão pelo menos esforçar-se nas seguintes direções:
Colaboração regulatória: promover o reconhecimento legal transnacional da propriedade de ativos em blockchain.
Quadro regulatório: estabelecer padrões de segmentação de acordo com a classe de ativos para acelerar o processo de conformidade.
Infraestrutura: aprimorar o oráculo RWA, a plataforma de emissão e os protocolos de liquidez entre cadeias.
Como investidores, devemos esclarecer a diferença entre RWA em dólares e outros RWA, reconhecendo a situação atual de desenvolvimento da pista RWA. Primeiro, é necessário prestar atenção ao desenvolvimento da estrutura de conformidade RWA nos EUA, ao mesmo tempo que se observa os ativos RWA que são facilmente padronizáveis e transparentes, como ouro, títulos ). Atualmente, devemos nos concentrar mais em projetos de infraestrutura na pista RWA, como oráculos RWA, plataformas de emissão RWA, protocolos de liquidez RWA, etc.
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ChainDetective
· 16h atrás
Falsos e verdadeiros rwa estão todos a deixar-se levar.
Análise do mercado RWA: As quatro principais diferenças entre RWA em dólares e RWA não monetária
Oportunidades e Desafios do Mercado RWA: Análise das Diferenças entre RWA em Dólares e Outros RWA
Recentemente, o mercado de criptomoedas continua em baixa, mas os RWA( Real World Assets, ativos do mundo real) tornaram-se um tópico amplamente debatido. Há opiniões que afirmam que os RWA são um mercado de trilhões, com o argumento de que os RWA em dólares, como USDT e USDC, já estão próximos de 300 bilhões de dólares em valor de mercado, enquanto uma grande quantidade de imóveis, ações, títulos e outros ativos pode ser tokenizada, contendo oportunidades enormes.
No entanto, essa perspectiva ignora as enormes diferenças entre o RWA em dólares e outros RWA. Para encontrar oportunidades de Alpha na área de RWA, os investidores precisam ter uma compreensão clara dessas diferenças. Este artigo analisará as diferenças entre os dois sob quatro ângulos, revelando o estado e os desafios dos RWA não monetários, fornecendo referências para os investidores.
1. Cenário de Uso: Necessidades Claras vs Necessidades Vagas
USDT e USDC, como extensões digitais do dólar, servem principalmente para a liquidação de transações no mercado de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e necessidades de proteção contra riscos. Esses cenários são frequentes e essenciais, especialmente em países com alta inflação, como Argentina e Turquia, onde as stablecoins atreladas ao dólar se tornaram ferramentas importantes para proteger a riqueza.
Em comparação, outros RWA(, como a tokenização de imóveis, têm como principal objetivo realizar financiamento global ou aumentar a liquidez dos ativos através da blockchain. Essa demanda é de baixa frequência e o grupo de usuários é limitado. Os participantes do mercado de criptomoedas tendem a investir em ativos nativos como BTC, ETH ou moedas Meme. Ativos com bons retornos fora da cadeia já possuem canais de financiamento consolidados, enquanto ativos com retornos mais baixos buscam ativamente entrar na cadeia, o que limita ainda mais o tamanho do mercado.
De um modo geral, o RWA em dólares é o "fornecedor" que oferece liquidez ao mercado de criptomoedas, enquanto outros RWAs são os "demandantes" em busca de liquidez. Apesar de terem o mesmo nome, a essência é completamente diferente.
2. Conformidade e Confiança: Maduro vs Deficiente
) Conformidade regulatória
O USDC é emitido por instituições regulamentadas, com reservas auditadas periodicamente, em conformidade com as normas monetárias dos Estados Unidos. Embora o USDT tenha enfrentado controvérsias, conquistou a confiança do mercado através de uma colaboração profunda com as bolsas de valores. Em comparação, a regulamentação de outros RWA é mais complexa. Por exemplo, a tokenização de imóveis envolve a confirmação da propriedade legal e questões jurídicas transfronteiriças, atualmente faltando padrões unificados, dificultando a expansão rápida.
base de confiança
O núcleo do RWA é a tokenização do crédito. O RWA em dólares é ancorado ao dólar, tendo por trás o crédito nacional dos EUA, o que gera uma alta confiança por parte dos usuários. Já outros RWAs dependem do crédito dos emissores de ativos off-chain, como a tokenização de imóveis que requer a prova de propriedade por uma instituição autorizada, caso contrário, os usuários podem ter dificuldade em acreditar que os tokens on-chain correspondem a ativos físicos reais.
A base de confiança do RWA em dólares é incomparável, outros RWAs têm dificuldade em alcançá-la. A curto prazo, categorias de RWA com barreiras regulatórias mais baixas e que facilitam a construção de confiança merecem mais atenção.
3. Implementação Técnica: Simples vs Complexo
A lógica técnica das stablecoins em dólares é clara: emissão e resgate na cadeia, com baixos obstáculos. O dólar e os títulos do Tesouro dos EUA são ativos padronizados, com baixos custos de auditoria e rastreamento. Já outros RWA envolvem avaliação de ativos, distribuição de dividendos, liquidação e outros processos complexos, além de precisar de oráculos para validar dados off-chain em tempo real. O processo de tokenização de diferentes ativos ###, como imóveis (, apresenta enormes diferenças, com altos padrões de conformidade e dificuldades na implementação técnica, resultando em um desenvolvimento naturalmente lento.
RWA não padronizados precisam de padrões personalizados para cada tipo de ativo, e é difícil haver avanços a curto prazo. Em comparação, RWA como ouro e títulos, que são relativamente mais fáceis de padronizar, são mais fáceis de alcançar.
4. Métodos de Promoção: de Baixo para Cima vs de Cima para Baixo
A ascensão do USDT é originada pela necessidade dos usuários: a compra de moedas com moeda fiduciária é limitada pela regulamentação, e as exchanges lançaram pares de negociação com USDT para resolver o problema. Com o aumento do uso, ele evoluiu para o dólar digital, integrando-se ao DeFi e aos pagamentos transfronteiriços. Este é um resultado da demanda do mercado de baixo para cima.
O mercado imobiliário, ações e outros ativos do mundo real (RWA) são principalmente impulsionados por grandes instituições, motivadas por necessidades de financiamento ou liquidez, caracterizando um modelo de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é baixa.
A abordagem de desenvolvimento de baixo para cima é mais adequada às características da indústria de criptomoedas. Projetos de RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade também têm mais chances de conquistar a preferência dos usuários.
Resumo e Perspectivas
O sucesso de RWA em dólares como USDT e USDC não pode ser separado da demanda clara, alta liquidez, uma base sólida de confiança, baixas barreiras tecnológicas e uma dinâmica de mercado de baixo para cima. Outros RWA estão presos a desafios de mapeamento de propriedade, incertezas regulatórias, complexidade técnica e resistência a interesses tradicionais, o que torna o desenvolvimento difícil.
No futuro, para que outras RWA consigam destacar-se, deverão pelo menos esforçar-se nas seguintes direções:
Como investidores, devemos esclarecer a diferença entre RWA em dólares e outros RWA, reconhecendo a situação atual de desenvolvimento da pista RWA. Primeiro, é necessário prestar atenção ao desenvolvimento da estrutura de conformidade RWA nos EUA, ao mesmo tempo que se observa os ativos RWA que são facilmente padronizáveis e transparentes, como ouro, títulos ). Atualmente, devemos nos concentrar mais em projetos de infraestrutura na pista RWA, como oráculos RWA, plataformas de emissão RWA, protocolos de liquidez RWA, etc.