Regulação de ativos digitais em Blockchain: Títulos ou mercadorias?
Com o crescente impacto dos ativos digitais na blockchain no mercado financeiro, suas características únicas de descentralização também apresentaram desafios aos sistemas de regulação financeira de vários países. Como os quadros de regulação tradicionais podem se adaptar à especificidade desses novos ativos e como controlar efetivamente os riscos se tornaram os focos de atenção de todas as partes.
Os dados do Grupo de Ação Financeira mostram que, em 130 jurisdições ao redor do mundo, 88 permitem a prestação de serviços de ativos digitais, enquanto 20 proíbem explicitamente.
A atitude regulatória dos Estados Unidos
Os Estados Unidos, como uma das jurisdições que permite serviços de ativo digital, adotaram um modelo de regulação conjunta. Nos Estados Unidos, a indústria de ativo digital Blockchain abrange vários negócios, incluindo serviços de carteira, bolsas, ICO, mineração, contratos inteligentes, serviços de staking e NFT.
No entanto, a atribuição regulatória de ativos digitais com funcionalidade de staking, representados pelo ETH, ainda gera controvérsias. O cerne do debate é: esses ativos digitais devem ser considerados como mercadorias ou valores mobiliários? A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) têm avaliado ativamente a aplicabilidade das regulamentações existentes.
Teste da Howey: Determinar a chave para o ativo digital
A SEC normalmente usa o teste Howey para determinar se um ativo digital constitui um "contrato de investimento", a fim de decidir se deve ser considerado um título. Tomando o ETH como exemplo, o teste Howey analisa principalmente os seguintes pontos:
Está envolvido investimento de fundos
Os investidores têm expectativas de lucro?
Existe alguma entidade de investimento conjunto
Os lucros dependem principalmente dos esforços dos fundadores ou de terceiros?
A SEC, no quadro de análise publicado em 2019, apontou que, se houver participação na emissão, venda ou distribuição de ativos digitais, é necessário considerar a aplicabilidade das leis federais de valores mobiliários dos Estados Unidos.
O impacto da determinação de ativos digitais como valores mobiliários
Se um ativo digital for considerado um título, a SEC terá jurisdição sobre ele. A violação dos requisitos regulatórios pode levar a SEC a tomar as seguintes ações de execução:
Ação civil com base na violação da lei de valores mobiliários
Aplicar sanções administrativas a empresas relevantes, fundadores e executivos
ativo digital como mercadoria
Nos Estados Unidos, a CFTC é responsável pela regulamentação das transações de mercadorias, com foco em garantir a estabilidade do mercado e prevenir fraudes. Embora os ativos digitais em blockchain ainda não tenham sido definidos claramente como mercadorias sob a Lei de Comércio de Mercadorias, a CFTC começou a considerar o BTC e outros ativos digitais como mercadorias desde 2015, acreditando que eles possuem características como intercambiabilidade, negociabilidade no mercado e certa escassez.
Nova legislação: distinguir ativos digitais restritos e bens digitais
Em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o "Projeto de Lei de Inovação Financeira em Tecnologia do Século XXI" (Projeto FIT21). Este projeto de lei classifica os ativos digitais em duas categorias:
"ativo digital" restrito sob a supervisão da SEC
"ativos digitais" regulados pela CFTC
A classificação dos ativos digitais depende dos seguintes fatores:
A blockchain subjacente é certificada como um sistema descentralizado?
Método de aquisição de ativos
A relação entre o detentor do ativo e o emissor
Impacto da qualificação do ativo digital
Tomando o ETH como exemplo, se for classificado como um ativo financeiro, enfrentará requisitos regulatórios mais rigorosos, o que pode resultar em aumento dos custos de conformidade e em um sentimento de mercado deprimido. Se for classificado como uma mercadoria, embora não aumente significativamente os custos de conformidade, pode não refletir plenamente a singularidade dos ativos digitais descentralizados.
Além disso, a divisão de responsabilidades entre os órgãos reguladores pode levar a arbitragens regulatórias, tornando o ambiente regulatório mais complexo para a Ethereum e outros participantes do mercado.
De um modo geral, a regulamentação dos activos digitais em blockchain ainda está em exploração, e as autoridades reguladoras em vários países estão a esforçar-se para encontrar um equilíbrio entre o apoio à inovação e o controlo de riscos. Como irá evoluir o futuro quadro regulatório ainda precisa de atenção contínua.
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consensus_failure
· 7h atrás
Só isso controla? Antes de controlar o tio, eu preciso pensar em como controlar o ar.
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NftPhilanthropist
· 7h atrás
a verdade é que a regulação significa apenas mais tokens de impacto para aqueles que a obtêm... em alta no defi em conformidade
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GasOptimizer
· 7h atrás
Há novas regulamentações? Quanto gás foi gasto, recomendo calcular primeiro o custo de hedge com um modelo de dados na cadeia... a faixa de variação do eth te dá a resposta.
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ShitcoinConnoisseur
· 7h atrás
De manhã e à noite, é necessário supervisão, só depende de quem consegue aguentar.
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BlockchainTalker
· 7h atrás
na verdade, o enigma regulatório é o auge da burocracia, não vou mentir... é como tentar encaixar um prego quadrado em um buraco redondo, de verdade
Novas tendências na regulamentação de ativos digitais nos EUA: valores mobiliários ou mercadorias?
Regulação de ativos digitais em Blockchain: Títulos ou mercadorias?
Com o crescente impacto dos ativos digitais na blockchain no mercado financeiro, suas características únicas de descentralização também apresentaram desafios aos sistemas de regulação financeira de vários países. Como os quadros de regulação tradicionais podem se adaptar à especificidade desses novos ativos e como controlar efetivamente os riscos se tornaram os focos de atenção de todas as partes.
Os dados do Grupo de Ação Financeira mostram que, em 130 jurisdições ao redor do mundo, 88 permitem a prestação de serviços de ativos digitais, enquanto 20 proíbem explicitamente.
A atitude regulatória dos Estados Unidos
Os Estados Unidos, como uma das jurisdições que permite serviços de ativo digital, adotaram um modelo de regulação conjunta. Nos Estados Unidos, a indústria de ativo digital Blockchain abrange vários negócios, incluindo serviços de carteira, bolsas, ICO, mineração, contratos inteligentes, serviços de staking e NFT.
No entanto, a atribuição regulatória de ativos digitais com funcionalidade de staking, representados pelo ETH, ainda gera controvérsias. O cerne do debate é: esses ativos digitais devem ser considerados como mercadorias ou valores mobiliários? A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) têm avaliado ativamente a aplicabilidade das regulamentações existentes.
Teste da Howey: Determinar a chave para o ativo digital
A SEC normalmente usa o teste Howey para determinar se um ativo digital constitui um "contrato de investimento", a fim de decidir se deve ser considerado um título. Tomando o ETH como exemplo, o teste Howey analisa principalmente os seguintes pontos:
A SEC, no quadro de análise publicado em 2019, apontou que, se houver participação na emissão, venda ou distribuição de ativos digitais, é necessário considerar a aplicabilidade das leis federais de valores mobiliários dos Estados Unidos.
O impacto da determinação de ativos digitais como valores mobiliários
Se um ativo digital for considerado um título, a SEC terá jurisdição sobre ele. A violação dos requisitos regulatórios pode levar a SEC a tomar as seguintes ações de execução:
ativo digital como mercadoria
Nos Estados Unidos, a CFTC é responsável pela regulamentação das transações de mercadorias, com foco em garantir a estabilidade do mercado e prevenir fraudes. Embora os ativos digitais em blockchain ainda não tenham sido definidos claramente como mercadorias sob a Lei de Comércio de Mercadorias, a CFTC começou a considerar o BTC e outros ativos digitais como mercadorias desde 2015, acreditando que eles possuem características como intercambiabilidade, negociabilidade no mercado e certa escassez.
Nova legislação: distinguir ativos digitais restritos e bens digitais
Em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o "Projeto de Lei de Inovação Financeira em Tecnologia do Século XXI" (Projeto FIT21). Este projeto de lei classifica os ativos digitais em duas categorias:
A classificação dos ativos digitais depende dos seguintes fatores:
Impacto da qualificação do ativo digital
Tomando o ETH como exemplo, se for classificado como um ativo financeiro, enfrentará requisitos regulatórios mais rigorosos, o que pode resultar em aumento dos custos de conformidade e em um sentimento de mercado deprimido. Se for classificado como uma mercadoria, embora não aumente significativamente os custos de conformidade, pode não refletir plenamente a singularidade dos ativos digitais descentralizados.
Além disso, a divisão de responsabilidades entre os órgãos reguladores pode levar a arbitragens regulatórias, tornando o ambiente regulatório mais complexo para a Ethereum e outros participantes do mercado.
De um modo geral, a regulamentação dos activos digitais em blockchain ainda está em exploração, e as autoridades reguladoras em vários países estão a esforçar-se para encontrar um equilíbrio entre o apoio à inovação e o controlo de riscos. Como irá evoluir o futuro quadro regulatório ainda precisa de atenção contínua.