Análise da lógica de negociação no mercado e da turbulência dos ativos de risco

Lógica de negociação do mercado atual

Atualmente, a lógica de negociação no mercado é principalmente dominada pelas expectativas de recessão, enquanto os riscos de estagflação também estão se tornando cada vez mais evidentes. A partir dos sinais do mercado de taxas de juros, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos caiu rapidamente, com a diferença em relação ao SOFR ampliando, e a taxa de rendimento de 10 anos caiu abaixo da taxa SOFR, refletindo que o mercado está precificando antecipadamente uma desaceleração econômica e um eventual corte nas taxas pelo Federal Reserve. A inversão das taxas de longo prazo reforçou ainda mais o alerta de recessão.

Apesar de o consumo da conta TGA ter impulsionado uma melhoria marginal na liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco do mercado levou à retirada de fundos de ativos de alto risco, fluindo para o mercado de títulos do governo, criando uma situação contraditória de "liquidez ampla, mas preferência de risco em contração".

Raiz da turbulência dos ativos de risco

A turbulência dos ativos de risco provém principalmente de dados econômicos fracos e incertezas políticas. Isso se manifesta especificamente em:

1. Fissuras econômicas emergem: o índice de confiança do consumidor caiu drasticamente, o mercado de trabalho está esfriando, e com a ameaça de tarifas, a preocupação do mercado com um "aterragem dura" aumentou.

2. A narrativa da IA é questionada: o mercado começa a duvidar da viabilidade comercial da IA, resultando na venda de ações de tecnologia, especialmente no setor de computação.

3. Reação em cadeia no mercado de criptomoedas: A estrutura de Backwardation nos futuros da CME enfraqueceu a atratividade da arbitragem. Com a saída de fundos de ETFs, o Bitcoin e as ações americanas caíram em sincronia, aumentando o sentimento de pânico no mercado.

Perspectivas dos Pontos Críticos de Conflito

Os principais pontos de jogo da próxima semana vão concentrar-se na influência dos dados não agrícolas sobre a intensidade da "negociação de recessão":

• Se o emprego não agrícola de fevereiro continuar a superar as expectativas, ou se o PMI do setor manufatureiro ISM continuar a cair, isso fortalecerá a precificação da recessão, pressionando ainda mais a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, e os ativos de risco poderão ser pressionados.
• Por outro lado, dados económicos superiores às expectativas podem restaurar temporariamente as expectativas do mercado sobre um "aterragem suave".

É necessário também prestar atenção ao risco político, incluindo os detalhes da política tarifária e as declarações dos funcionários da Reserva Federal sobre o caminho das taxas de juros, pois esses fatores podem causar grandes oscilações no mercado.

Sugestões de Estratégia de Investimento

Dada a atual situação do mercado, recomenda-se uma abordagem defensiva, esperando a oportunidade para contra-atacar. Embora a indústria de criptomoedas enfrente pressão de venda a curto prazo devido à retirada de fundos alavancados, a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam seu potencial de crescimento a longo prazo. Os investidores devem acompanhar de perto os dados econômicos, as taxas de juros macroeconômicas, a liquidez e as mudanças políticas que afetam as expectativas do mercado, ajustando suas estratégias de investimento em tempo hábil.