بيتكوين، أول عملة رقمية مفككة في العالم، تم تقديمها من قبل ساتوشي ناكاموتو في عام 2008، وتم إصدار برمجياتها مفتوحة المصدر في عام 2009. طبيعتها المفككة جعلت بيتكوين متجر قيمة فريد ووسيلة للتبادل، مجذبة لعدد كبير من المستثمرين والمطورين والمنقبين. على الرغم من اعتمادها وتحقيقها لانتباه عالمي واسع، فإن الإمداد الإجمالي لبيتكوين محدد بدقة عند 21 مليون.
مع اقتراب انقراض بيتكوين الأخير، ما هي التغييرات والتحديات التي ستواجهها شبكة بيتكوين والبيئة البيتكوينية؟

الإمداد النادر لبيتكوين ومكافآت الكتلة

عند تصميم بيتكوين، حدد ساتوشي ناكاموتو الإمداد الأقصى لها عند 21 مليون عملة، وهي ميزة تهدف إلى تقليد ندرة الذهب وضمان القيمة طويلة الأمد لبيتكوين. هذا الإمداد المحدود هو سمة رئيسية تميز بيتكوين عن العملات الورقية التقليدية.
في شبكة Bitcoin ، يتلقى عمال المناجم مبلغا ثابتا من Bitcoin الجديد كمكافأة لكل كتلة يضيفونها بنجاح إلى blockchain. ومع ذلك ، يتم تخفيض هذه المكافأة إلى النصف كل أربع سنوات تقريبا ، بعد كل 210,000 كتلة ، في عملية تعرف باسم "النصف". منذ إنشاء Bitcoin في عام 2009 ، خضعت مكافأة التعدين لأربعة أنصاف ، حدثت في نوفمبر 2012 ويوليو 2016 ومايو 2020 وأبريل 2024. انخفضت المكافأة من 50 BTC لكل كتلة في البداية إلى 3.125 BTC لكل كتلة بعد النصف الأخير. تعد آلية النصف هذه ضرورية للحفاظ على ندرة البيتكوين ومكافحة التضخم ، مما يضمن ألا يتجاوز إجمالي المعروض 21 مليون قطعة نقدية ، وهو ما يتماشى مع طبيعتها الانكماشية.
بناءً على معدل تكوين الكتل الحالي، من المتوقع أن يتم تعدين آخر بيتكوين حوالي عام 2140. في ذلك الوقت، ستصل إمدادات بيتكوين الإجمالية إلى سقفها البالغ 21 مليون عملة، ولن يتم إنشاء بيتكوين جديدة.

ماذا سيحدث بعد تعدين آخر بيتكوين؟

اتمام تعدين البيتكوين سيمثل نقطة مهمة في تاريخ العملات الرقمية، مغيراً بشكل جوهري هيكلها الاقتصادي وشكل مسارها المستقبلي. مع نضوب العرض المحدود للبيتكوين، ستنتقل البيئة الى الاعتماد بشكل كامل على رسوم المعاملات لتحفيز مشاركي الشبكة بدلاً من توليد عملات جديدة من خلال التعدين.

التأثير الاقتصادي

حالياً، يعود دخل منقبي البيتكوين من مصدرين رئيسيين: مكافآت الكتل ورسوم المعاملات. تعتبر مكافآت الكتل هي البيتكوين التي يتلقاها منقبو العملات الرقمية عند تعدين كتلة جديدة بنجاح، بينما تعتبر رسوم المعاملات هي المدفوعات التي يقوم بها المستخدمون لضمان تضمين معاملاتهم بسرعة في سلسلة الكتل.
على الرغم من أن رسوم المعاملات تشكل حاليًا جزءًا صغيرًا فقط من دخل المنقبين، إلا أن هذه النسبة ستزيد بشكل كبير عندما يصبح إمداد بيتكوين ثابتًا. مع كل حدث تقليص، تناقصت مكافآت الكتلة، مما أدى إلى تحول في هيكل دخل المنقبين. وفقًا لبيانات Glassnode، أصبحت رسوم المعاملات تشكل جزءًا متزايدًا من دخل المنقبين، وقد بلغت ذروتها ما يقرب من 72٪ من إجمالي الإيرادات في بداية عام 2024.
بمجرد استنفاذ البيتكوين الأخير، لن يحصل المنقبون على مكافآت الكتلة بعد الآن وسيضطرون إلى الاعتماد تمامًا على رسوم المعاملات للحصول على الدخل. مع مرور الوقت، من المتوقع أن تصبح رسوم المعاملات مصدر الدخل الرئيسي للمنقبين. وفي الوقت نفسه، قد تدفع طبيعة البيتكوين الإنكماشية سعره إلى الارتفاع، مما يعزز ندرته وقيمته السوقية بشكل أكبر. ومع ذلك، يمكن أن يخلق هذا الإنكماش تحديات سيولة أيضًا، مما قد يحد من استخدام البيتكوين كأداة معاملات يومية.

تأثير أمن الشبكة

بعد استنفاذ آخر بيتكوين، قد تواجه أمان الشبكة تحديات، حيث لن يعود المُنقبون يكسبون دخلًا من مكافآت الكتل وسيعتمدون فقط على رسوم التحويل. يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى عواقب عدة:
أولا ، قد ينخفض عدد عمال المناجم. مع اختفاء مكافآت الكتلة ، قد يجد العديد من عمال المناجم أنه من غير المربح الاستمرار في التعدين برسوم المعاملات فقط ، مما يؤدي إلى خروج البعض من الشبكة. يمكن أن يؤدي هذا الانخفاض في عمال المناجم إلى خفض معدل تجزئة الشبكة الإجمالي. سيؤدي الانخفاض الكبير في معدل التجزئة إلى تقليل القوة الحسابية المطلوبة من قبل المهاجمين ، مما يزيد من خطر حدوث هجوم بنسبة 51٪ على الشبكة.
في الثانية، مع رسوم المعاملات التي أصبحت المصدر الرئيسي للدخل، قد ترتفع الرسوم للحفاظ على مشاركة ما يكفي من المُنقبين من أجل أمان الشبكة. ومع ذلك، قد تثير رسوم المعاملات المرتفعة بشكل مفرط مخاوف المستخدمين، مما يقلل من فعالية بيتكوين كوسيلة للدفع. يرتبط أمان بيتكوين ارتباطًا وثيقًا بالحوافز الاقتصادية للمُنقبين؛ فإذا لم تكن رسوم المعاملات كافية لجذب عدد كافٍ من المُنقبين، فإن أمان الشبكة على المدى الطويل قد يتعرض للخطر.
لمعالجة هذه التحديات، قد تحتاج شبكة البيتكوين إلى تنفيذ آليات جديدة، مثل زيادة الشفافية في رسوم المعاملات أو اعتماد حلول الطبقة 2 لتخفيف ضغط المعاملات وضمان الأمان المستدام.

قيمة السوق

بمجرد استنفاد آخر بيتكوين، ستصل ندرته إلى ذروتها، وقد يؤدي ذلك بالإمكان إلى تقلبات كبيرة في الأسعار على المدى القصير. وقد يشعل هذا موجة جديدة من التكهنات أو حتى فقاعة سعرية. بات وايت، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمنصة الأصول الرقمية بِتويف، يقترح أن سعر بيتكوين قد يعكس في نهاية المطاف اتجاهات التضخم العالمية وربما يصبح حتى عملة احتياطية لبعض الدول.
يقوم جاران ميليرود، محلل أبحاث في فهرس معدل العملات الرقمية، بتخمين أنه بحلول وقت تعدين آخر بيتكوين، قد لا يتم قياس قيمته بالدولارات أو العملات الورقية الأخرى. ويتوقع أن يمكن أن ينهار نظام النقود الورقية، مع احتمال أن يحل بيتكوين محله كمعيار عالمي لقياس القيمة.
بناءً على هذه التوقعات، من المعقول التنبؤ بأنه بعد استخراج جميع بيتكوين، قد يتحول الدور الأساسي لبيتكوين إلى كونه متجر للقيمة وشكل من 'الذهب الرقمي'. نظرًا لطبيعته اللامركزية وغير القابلة للتغيير، يمكن أن تصبح بيتكوين أصولًا رئيسية للحفاظ على الثروة على نطاق عالمي. ومع ذلك، قد تظل استخدامه كطريقة دفع يومية محدودة، مقيدة بسيولته والعرض النهائي له.

التحديات القانونية والاجتماعية

مع بلوغ إمدادات بيتكوين حدودها، قد تعيد الحكومات في جميع أنحاء العالم مراجعة سياساتها التنظيمية، حيث يلعب البيئة التنظيمية المستقبلية دورًا حاسمًا في تحديد القيمة السوقية لبيتكوين واعتماده. يمكن أن تزيد التنظيمات الصارمة من تكاليف المعاملات، وتضعف ثقة السوق، وتؤدي إلى التقلبات، مما يقيد استخدام بيتكوين وتطوير السوق. على الجانب الآخر، يمكن أن يجذب نهج تنظيمي أكثر تساهلًا مشاركين أكثر، ويعزز مكانة بيتكوين في السوق، ويشجع الشركات على تطوير تطبيقات جديدة، مثل التمويل اللامركزي (DeFi) وحلول الدفع.
في مجال الديفي، قد تتطور دور بيتكوين من كونه وسيطًا رئيسيًا للمعاملات إلى أن يكون أصول رهنية استراتيجية أو ضمان أمني. قد يعتمد نمو التمويل اللامركزي على موقف بيتكوين ووظائفه ضمن هذه القطاعات الناشئة. مع تزايد دور بيتكوين كأصل نادر، يمكن تعزيز دوره في النظام المالي العالمي بشكل أكبر.
مع استنفاذ آخر بيتكوين المُنقَب عنه، قد يتعرض الثقة العامة والاجتماعية في بيتكوين للاختبار. سيعتمد بشكل كبير على استقراره المُدرك وأمانه على المدى الطويل ما إذا كان بيتكوين يمكنه الحفاظ على وضعه كمتجر للقيمة. قد تؤثر العوامل الاجتماعية والاقتصادية المستقبلية، مثل أزمات الطاقة أو انهيار الأنظمة المالية التقليدية، بشكل كبير على قبول بيتكوين واستخدامه.