Investir em Cripto tem se tornado significativamente mais difícil desde que Trump assumiu o cargo, com uma incerteza mais ampla empurrando capital para ativos de baixo risco.

O mundo inteiro observa enquanto a situação tarifária continua piorando cada vez mais. Cripto não é diferente—BTC mostrou sinais de força, e Fartcoin mostrou um sinal ainda maior de força, superando tudo.

Tudo o Mais Está a Lutar

Mas além desses dois ativos, tudo (e quero dizer literalmente tudo) está lutando - Cripto IA, que consistentemente foi o setor #1 em participação de mercado mental, declinou drasticamente, mantendo cerca de $6BN em MC total. DeFi não está melhor, com mais de $50BN apagados do TVL on-chain conforme o capital foge para outros ativos seguros fora da cripto.

Então, onde investimos?

Isso suscita a questão: Como & no que devemos investir durante um mercado instável?

A maioria das pessoas que eu conheço provavelmente apontará para a agricultura de rendimento na Berachain, Sonic, yadayada - o que é bom. Mas para mim, existem muitas oportunidades mais interessantes para aproveitar com melhor R/R, especialmente em tempos de crise.

Para mim, as apostas mais assimétricas agora estão na intersecção da infraestrutura DeAI e do agente de IA (mais sobre isso em breve).

Seguir o mantra: 'Seja alegre quando os outros estão gananciosos, seja ganancioso quando os outros estão com medo.' Isso não parece certo. 'Tenha medo quando os outros estão gananciosos, seja ganancioso quando os outros estão com medo.' Sim!

Cripto Segmentos de IA que Estou Observando

Do jeito que vejo, existem vários subsegmentos na Cripto IA que são particularmente interessantes agora:

• Ferramentas de desenvolvimento — estruturas, ferramentas de codificação vibe, infraestrutura MCP
• Infraestrutura de IA descentralizada — cálculo descentralizado, verificabilidade, implantação, confidencialidade, armazenamento, propriedade
• Consumer AI — agentes de IA, ferramentas alfa, jogos, DeFAI, GambleFAI, personalidade / companheiro

(Isso não inclui todos os subsegmentos, mas você entende a ideia.)

Tendências do Framework

Para obter mais detalhes sobre a Inteligência Artificial do Consumidor / agentes de IA e ferramentas de desenvolvimento, criei este tópico em março (inicialmente planejando fazer tópicos mensais como este, mas parece que o mercado de agentes em geral não está se movendo em um ritmo rápido o suficiente para atualizar mensalmente):

Os frameworks foram avaliados a um FDV bastante alto no início da szn (outubro-novembro do ano passado), mas quando os desenvolvedores perceberam que há muitas coisas que não podem ser feitas com frameworks prontos, e as LLMs podem não ser as melhores para casos de uso financeiro (propensas à injeção rápida), a demanda por frameworks diminuiu.

Independentemente disso, ainda estamos vendo crescimento em estruturas de código aberto & ferramentas como @elizaOS (15.5k estrelas no GitHub), @arcdotfun (3.4k estrelas), e @sendaifun(1.2 mil estrelas), ganhando 434 estrelas, 197 estrelas e 110 estrelas, respectivamente, no último mês.

Por que Redes de Distribuição de Agentes > Estruturas

Pessoalmente, não acho os frameworks tão emocionantes, pois não há muita acumulação de valor neles. É muito melhor investir em redes de distribuição / hubs de agentes, já que há uma clara acumulação de valor lá - ou seja, taxa de negociação derivada do volume de negociação que vem de especuladores/investidores negociando tokens de agentes de IA. @virtuals_iopermanece o melhor nisso. Mesmo que o volume diário tenha caído de uma faixa de 8 a 9 dígitos para 7 dígitos, o Virtuals permanece o ecossistema mais confiável para desenvolvedores, bem como o ecossistema mais diversificado, com muitas equipes tentando construir produtos de agentes únicos.

@elizaOSestá começando a ficar mais interessante, especialmente desde @autodotfun(seu launchpad) acabou de entrar no ar. A equipe agora possui uma rede de distribuição para acumular valor diretamente de volta para o token $ai16z. @shawmakesmagicprovocou algumas características interessantes (que ainda não foram implementadas):

O que eles precisam acertar é a execução para lançamentos de projetos de parceiros de alta qualidade, a fim de se diferenciar significativamente do que a Virtuals oferece (caso contrário, eles ficarão presos com projetos de baixo esforço com valor de mercado de 4-5 dígitos).

De qualquer forma, dando um passo atrás, embora esses agentes de IA, estruturas e redes de distribuição sejam interessantes, o melhor segmento de R/R para investir agora é a infraestrutura de IA descentralizada.

Por quê?

Se você esteve nas trincheiras do agente de IA por um tempo, provavelmente notou que a progressão dos produtos de agente tem sido algo como:

Conversational “agente” para entretenimento ➔ Conversational “agente” para análise alfa / ferramentas ➔ agentes de negociação ➔ camadas de abstração DeFAI ➔ outras narrativas menores ➔ agentes com contexto mais inteligente, multi-agente / enxame, etc.

A Armadilha da Rotação da Morte

A razão pela qual muitas equipes lutam é porque não havia nenhum produto principal de IA adequado dentro desses "produtos de agente". A única IA era automatizar a prompt LLMs para falar a cada intervalo x.

Obviamente, muita coisa mudou desde os primeiros dias, mas a dependência de LLMs ou frameworks/workflows prontos continua a mesma, então em cada progressão dos produtos do agente / cada narrativa cria produtos do agente de qualidade inferior sem casos de uso adequados. (Vibes semelhantes às equipes que bifurcam protocolos defi importantes e desaparecem na irrelevância um ano depois)

Isso levou muitas equipes a gerar hype com seus lançamentos de agentes junto com seus tokens, mas depois falharam em reter essa atenção (porque não há produto real), resultando em uma espiral de morte (a atenção diminui, o token diminui).

Agentes Construtores Precisam de Infraestrutura; Construtores de Infraestrutura Precisam de Agentes

Mas, embora essas equipes possam falhar, elas são boas em uma coisa - é GTM/gerar hype.

Se houver muitas equipes que são boas em GTM com agentes, sabem como jogar o jogo do token/construir a comunidade, mas não possuem um produto AI adequado - o que elas devem fazer? Elas devem aproveitar modelos de AI especializados e capacidades de ML de redes de inferência e provedores de infraestrutura DeAI.

Por outro lado, as equipes de infraestrutura DeAI não são boas em GTM. Eles não estão nas trincheiras, alguns não são nativos de criptomoedas e não têm ideia de como construir uma comunidade.

Então... por que não combinar os dois?

O elo perdido entre a infraestrutura de IA profunda e a distribuição de agentes virais é onde eu acho que a verdadeira oportunidade está.

Minha Tese de Investimento em Cripto IA

Isso nos leva à minha tese de investimento em Cripto IA:

Que está investindo em infraestrutura DeAI, bem como equipes de agentes que estão introduzindo novos e únicos fluxos de trabalho Web3 que mudam a maneira como as pessoas interagem com os produtos cripto existentes (DeFi, on-chain).

No Web2, a automação de fluxo de trabalho & aprimoramento - aumentando a produtividade (e, portanto, o lucro) enquanto minimiza custos - é muito comum em setores de agentes verticais, especialmente para tarefas mundanas (quanto mais mundanas, melhor o valor). por exemplo.

Agente de IA legal ingerindo documentos em papel brutos, criando bancos de dados para casos legais, trabalhando com advogados para ajudar seus clientes a ter sucesso no tribunal

Agentes de contabilidade revisando recibos, faturas, GL, TB e gerando BF não auditado e declarações fiscais

Agentes de arquitetura revisando plantas de andares de edifícios, estimando custos e sugerindo maneiras de reduzir os custos de construção/material enquanto mantêm durabilidade e alinhamento de design com as necessidades do cliente.

Há tantos estudos de caso como este em Web2, e essas startups crescem para 7-8 fig ARR muito rapidamente (em meses) por causa disso - elas realmente usam agentes de IA para automatizar & aumentar os fluxos de trabalho oferecendo valor real para outras empresas/clientes.

Na Web3, isso ainda é bastante novo & complexo. Para realmente melhorar os fluxos de trabalho na DeFi, você precisa de expertise de domínio. Você precisa entender os pontos problemáticos que os usuários de DeFi (e normies) enfrentam - e como torná-los melhores. As camadas de abstração DeFAI enfrentam isso até certo ponto, mas a maioria permanece inutilizável com capacidades de raciocínio sub-par (você precisa fornecer prompts muito específicos para fazê-lo funcionar - o que realmente derrota o propósito, porque idealmente você quer que normies o usem, e normies geralmente não têm ideia do que querem fazer, então naturalmente não sabem o que fornecer).

É por isso que acho que as equipes que entendem como mudar significativamente os fluxos de trabalho da Web3/Cripto são bastante raras. MAS se você conseguir identificá-las e investir nelas cedo (agora mesmo), você receberá muitos dos benefícios no futuro.

No outro extremo do espectro, temos a infraestrutura DeAI. A maioria dela não é passível de investimento porque ainda está em estágio inicial.

Essas equipes tendem a levantar milhões de VCs & levar alguns anos para ir para o TGE. Algumas que foram lançadas viram declínios de preços de 50–80% devido às condições de mercado. Aquelas que se saem muito bem precisam gerar receitas substanciais para manter o preço do token (ou contratar um MM muito bom rs).

Um bom exemplo disso é @getgrass_io—supostamente 8-9 dígitos em receita & um ótimo produto voltado para o consumidor (qualquer um pode contribuir com largura de banda para airdrops).

Projetos como Grass são bastante raros na infraestrutura DeAI apoiada por VC e geralmente a única maneira de participar no início é usando o produto / participando do airdrop. Provavelmente, eles vão impulsionar o preço do token no TGE (estilo de baixo float, alto FDV) já que os VCs entraram em valuations relativamente baixas. E se você decidir investir em algo assim, há uma chance maior de perder dinheiro do que ganhar dinheiro.

Ecossistema DeAI Comunitário Investível em Primeiro Lugar

O que nos leva à alternativa - ecossistema DeAI puro da comunidade / sem VC. Sim, é @opentensor (Bittensor).

Antes da atualização do dTAO, o ecossistema era bastante monótono. Os validadores atuavam como uma espécie de alocadores de capital, pois decidiam qual sub-rede recebia o$TAOemissões (capital).

Mas desde que o upgrade dTAO foi ao ar no Dia dos Namorados deste ano, a dinâmica mudou drasticamente. O mercado agora determina quais sub-redes recebem emissões. A comunidade - as pessoas - agora é o alocador de capital. Se a comunidade decidir que sua sub-rede não tem produto & não oferece muito valor, você não recebe emissões (capital). Isso incentivou as sub-redes a construir publicamente, enviar mais rápido e construir produtos que as pessoas realmente desejam.

A mudança também impulsionou a criação de fundos de hedge que investem especificamente em sub-redes Bittensor:

@BarrySilbertapostando no ecossistema Bittensor com@YumaGroup(subsidiária da DCG), que investe, constrói e incuba subredes Bittensor. A entrevista mais recente entre @RaoulGMI e @BarrySilbertgerou muita empolgação na comunidade (porque uma importante instituição de cripto agora entrou no ecossistema Bittensor):

Do ponto de vista de investimento, a liquidez no ecossistema Bittensor é muito melhor do que no eco de agentes de IA. O problema central para ecossistemas de agentes como Virtuais é que LP é emparelhado com Virtuais, o que leva a maior volatilidade & mais IL para provedores de liquidez.

É por isso que a liquidez geralmente é baixa - geralmente você pode implantar $1k-$5k e experimentar 3%-7% de deslizamento nessas moedas de agente. Por outro lado, implantar quantidades semelhantes em moedas de sub-rede resulta em algo como 0,05%-0,1% de deslizamento (ou até menos).

Resumo Rápido:

O ciclo de hype do agente de IA de Cripto está diminuindo, o produto real + retenção ainda são raros

A infraestrutura de DeAI é subvalorizada, incompreendida e precificada de forma errada

Melhores jogadas combinam infra + agente GTM para desbloquear novos fluxos de trabalho

$VIRTUAL lidera meta do agente, Bittensor lidera meta da infraestrutura

Fique de olho nas equipes que estão se unindo - grande potencial de valorização se identificado cedo

Finalizando as coisas

Acredito que a DeAI irá definir a próxima tendência em IA na Web3. Veremos mais equipes que mudam como interagimos uns com os outros & com protocolos, alteram como o valor é criado e geram novos segmentos que alcançam mais usuários & atenção (mais mainstream). Agora é o melhor momento para se atualizar com a infraestrutura de DeAI e como ela muda as coisas. Certifique-se de ficar de olho em equipes que podem combinar com sucesso DeAI & agentes.

Por favor, tenha em mente que minha tese não é rígida. Estou continuamente aprendendo e aprimorando. Estou fazendo o meu melhor para garantir que estejamos posicionados para capturar a próxima grande tendência em Web3 AI. Novamente, isso não é um conselho financeiro - faça sua própria pesquisa e leve tudo aqui com um grão de sal.

No próximo artigo da Bittensor, passarei mais tempo mergulhando em sub-redes interessantes e descobrindo mais oportunidades.

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