A MicroStrategy reverteu as orientações recentes sobre a emissão de ações, sinalizando mais flexibilidade na diluição dos acionistas enquanto continua a expandir as suas reservas de Bitcoin.
Mudança na Orientação
A MicroStrategy afastou-se da sua postura anteriormente rigorosa em limitar a diluição dos acionistas. Em 31 de julho, a empresa declarou que não emitiria novas ações abaixo de 2,5x múltiplo do Valor Patrimonial Líquido (mNAV), exceto para cobrir juros de dívida e pagamentos de dividendos. O fundador Michael Saylor agora abandonou esse compromisso, dizendo que a empresa pode diluir ações "quando considerado vantajoso".
Esta revisão concede à administração uma discrição mais ampla para emitir ações a múltiplos mais baixos. O aviso de resultados do Q2 da empresa já mencionou que os resultados reais poderiam divergir das declarações prospectivas, permitindo espaço para a mudança.
Compreendendo o Framework mNAV
Ao contrário da maioria das empresas públicas, a MicroStrategy é avaliada menos com base nos lucros e mais na relação entre o seu valor empresarial e as suas reservas de Bitcoin. Esta relação, conhecida como mNAV, reflete a confiança dos investidores na capacidade da gestão de adquirir Bitcoin através de meios dilutivos e não dilutivos.
Atualmente, o mNAV da empresa é de 1,62, o que significa que o mercado valoriza a MicroStrategy 62% acima do valor das suas reservas de Bitcoin. No seu pico nos últimos anos, o múltiplo subiu acima de 3,4, embora tenha caído significativamente desde então.
A gestão frequentemente defendeu a emissão de ações como "diluição acrética", argumentando que vender ações a um prémio em relação ao mNAV e converter os rendimentos em Bitcoin aumenta o BTC por ação. No entanto, os críticos observam que essa estratégia corre o risco de erosionar o prémio em si se utilizada de forma demasiado agressiva.
Expansão das Reservas de Bitcoin
Juntamente com a alteração da política, a MicroStrategy divulgou outra compra de Bitcoin. Entre 11 de agosto e 17 de agosto, a empresa comprou 430 BTC por aproximadamente 51,4 milhões de dólares a um preço médio de 119.666 dólares por moeda.
A empresa agora mantém 629.376 BTC, avaliados em cerca de $74,9 bilhões aos preços atuais de mercado. O seu investimento cumulativo em Bitcoin é de $46,15 bilhões, a um custo médio de $73.320 por moeda, resultando em um ganho de 23% no acumulado do ano.
Esta última compra marca uma desaceleração em comparação com julho, quando a MicroStrategy adquiriu mais de 31.000 BTC em várias transações. No início de agosto, a empresa adicionou uma tranche menor de 155 BTC.
Paisagem Competitiva
Enquanto a MicroStrategy continua a ser o maior suporte corporativo de Bitcoin, os concorrentes continuam a acumular agressivamente. A Metaplanet, com sede no Japão, recentemente comprou 775 BTC no valor de 93 milhões de dólares, superando a mais recente adição da MicroStrategy.
Dados mostram que empresas de tesouraria Bitcoin globalmente adquiriram 3.900 BTC através de 62 anúncios separados entre 11 de agosto e 17 de agosto, sublinhando o apetite institucional sustentado apesar da volatilidade dos preços.
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Mudança de Política e Compra de Bitcoin: MicroStrategy Adiciona Flexibilidade, Acumula Mais BTC
A MicroStrategy reverteu as orientações recentes sobre a emissão de ações, sinalizando mais flexibilidade na diluição dos acionistas enquanto continua a expandir as suas reservas de Bitcoin.
Mudança na Orientação
A MicroStrategy afastou-se da sua postura anteriormente rigorosa em limitar a diluição dos acionistas. Em 31 de julho, a empresa declarou que não emitiria novas ações abaixo de 2,5x múltiplo do Valor Patrimonial Líquido (mNAV), exceto para cobrir juros de dívida e pagamentos de dividendos. O fundador Michael Saylor agora abandonou esse compromisso, dizendo que a empresa pode diluir ações "quando considerado vantajoso".
Esta revisão concede à administração uma discrição mais ampla para emitir ações a múltiplos mais baixos. O aviso de resultados do Q2 da empresa já mencionou que os resultados reais poderiam divergir das declarações prospectivas, permitindo espaço para a mudança.
Compreendendo o Framework mNAV
Ao contrário da maioria das empresas públicas, a MicroStrategy é avaliada menos com base nos lucros e mais na relação entre o seu valor empresarial e as suas reservas de Bitcoin. Esta relação, conhecida como mNAV, reflete a confiança dos investidores na capacidade da gestão de adquirir Bitcoin através de meios dilutivos e não dilutivos.
Atualmente, o mNAV da empresa é de 1,62, o que significa que o mercado valoriza a MicroStrategy 62% acima do valor das suas reservas de Bitcoin. No seu pico nos últimos anos, o múltiplo subiu acima de 3,4, embora tenha caído significativamente desde então.
A gestão frequentemente defendeu a emissão de ações como "diluição acrética", argumentando que vender ações a um prémio em relação ao mNAV e converter os rendimentos em Bitcoin aumenta o BTC por ação. No entanto, os críticos observam que essa estratégia corre o risco de erosionar o prémio em si se utilizada de forma demasiado agressiva.
Expansão das Reservas de Bitcoin
Juntamente com a alteração da política, a MicroStrategy divulgou outra compra de Bitcoin. Entre 11 de agosto e 17 de agosto, a empresa comprou 430 BTC por aproximadamente 51,4 milhões de dólares a um preço médio de 119.666 dólares por moeda.
A empresa agora mantém 629.376 BTC, avaliados em cerca de $74,9 bilhões aos preços atuais de mercado. O seu investimento cumulativo em Bitcoin é de $46,15 bilhões, a um custo médio de $73.320 por moeda, resultando em um ganho de 23% no acumulado do ano.
Esta última compra marca uma desaceleração em comparação com julho, quando a MicroStrategy adquiriu mais de 31.000 BTC em várias transações. No início de agosto, a empresa adicionou uma tranche menor de 155 BTC.
Paisagem Competitiva
Enquanto a MicroStrategy continua a ser o maior suporte corporativo de Bitcoin, os concorrentes continuam a acumular agressivamente. A Metaplanet, com sede no Japão, recentemente comprou 775 BTC no valor de 93 milhões de dólares, superando a mais recente adição da MicroStrategy.
Dados mostram que empresas de tesouraria Bitcoin globalmente adquiriram 3.900 BTC através de 62 anúncios separados entre 11 de agosto e 17 de agosto, sublinhando o apetite institucional sustentado apesar da volatilidade dos preços.
Aviso: Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Não é oferecido ou destinado a ser utilizado como aconselhamento legal, fiscal, de investimento, financeiro ou outro.