Título original: Compreendendo o risco da Coinbase após o IPO bem-sucedido da Circle
Autor original: Kevin Li, Artemis
Texto original traduzido: Golem, Odaily Jornal Planetário
Nota do editor: Recentemente, o desempenho forte da Circle após a sua listagem deixou os investidores que perderam a oportunidade inquietos. Muitos que ficaram de fora estão ativamente procurando por alternativas à Circle, sendo a Coinbase a mais mencionada, uma vez que possui uma relação de negócios próxima com a USDC. Os investidores acreditam amplamente que as expectativas futuras do mercado para a Circle e a USDC também podem se refletir no preço das ações da Coinbase.
A plataforma de dados institucionais Artemis afirmou que muitos investidores sugeriram comprar Coinbase e vender Circle. No entanto, o analista de fundamentos Kevin Li acredita que não se deve comprar Coinbase apenas por estar otimista em relação à Circle, pois a receita relacionada ao USDC representa apenas uma pequena parte da receita total da Coinbase. Embora a Coinbase seja um enorme ecossistema que abrange negócios como uma exchange regulamentada, USDC e produtos em blockchain, todos os seus setores estão atualmente sob pressão competitiva, e a situação não é otimista; os investidores devem ser cautelosos ao precificar.
Odaily星球日报将 Kevin Li 对 Coinbase 全面的基本面分析编译如下，enjoy～
Resumo:
O espaço de crescimento dos rendimentos das stablecoins é limitado: o IPO da Circle destacou o potencial das stablecoins, mas a Coinbase ocupa apenas uma pequena parte da economia de mercado do USDC. De acordo com o acordo de compartilhamento de receitas, a Coinbase pode receber cerca de 60% da receita total do USDC, mas apenas pode reter uma pequena parte, uma vez que cerca de 43% serão distribuídos como rendimento para os usuários, portanto, a Coinbase realmente só consegue obter 34% da receita total das stablecoins.
O fosso regulatório está gradualmente desaparecendo: A Coinbase sempre foi uma beneficiária da incerteza regulatória no setor de criptomoedas, utilizando o alto custo de suas infraestruturas de conformidade como um fosso competitivo. No entanto, à medida que a regulação se torna mais amigável e a transparência aumenta, a vitalidade dos concorrentes se intensifica, e essa vantagem da Coinbase tende a diminuir.
交易所业务承压:Coinbase 的交易抽成已从 2.5% 降至 1.4% ,市场份额也从 58% 以上降至约 38% ,这主要是因为手续费压缩以及来自 ETF、死中心化交換 (DEX) 和 Robinhood 等 TradFi 平台日益激烈竞争。 Coinbase 正在提取订阅服务(Coinbase One)、质押、USDC interest income 和derivatives业务,以抵消现货交易量疲软对收入的影响。 A receita de transações como porcentagem da receita caiu de mais de 90% no ciclo anterior para cerca de 55% no ciclo atual.
Base apresenta um forte impulso de desenvolvimento: a plataforma Layer 2 da Ethereum da Coinbase, Base, está mostrando um rápido crescimento em termos de volume de negociação e lucratividade. Atualmente, lidera em volume de negociação e número de endereços ativos entre todas as Layer 2 da Ethereum, mas ainda está atrás do Solana em termos de atividade geral dos usuários e impulso de adoção.
O impulso dos derivativos é forte: o volume de negociação de derivados da Coinbase disparou para mais de 300 mil milhões de dólares por mês, mas a sua monetização e crescimento a longo prazo ainda são limitados por incentivos de liquidez agressivos e pela intensa concorrência dos opções de criptomoeda do tipo ETF.
A avaliação parece atraente: a análise abrangente mostra que a avaliação da Coinbase é de cerca de 108,592 bilhões de dólares, mas o mercado também reflete corretamente os riscos estruturais de sua vantagem competitiva no setor de câmbio e suas margens de lucro a longo prazo.
O caminho do gigante do ecossistema da Coinbase 要理解 Coinbase 目前面临的挑战,以及为什么它不能完全替代 Circle,就要回顾它的起源。 Coinbase 最初只是a 加密货币交換,在普通用户购买bit币还很困难的时代应运而生。 凭借直观易用的特点,Coinbase 迅速迅速,同时 Coinbase 早期积极主动的合规举措也为其带来了显有优势,使其能够在散户和机构市场拓展业务。
A Coinbase, que se baseia na confiança, conveniência e clareza legal, rapidamente se destacou nas exchanges e conquistou uma base de usuários leais. Assim, a Coinbase voltou suas atenções para a expansão de outras oportunidades de lucro, lançando o serviço de assinatura premium Coinbase One e introduzindo produtos de staking, permitindo que os usuários ganhem rendimento através de seus ativos.
O Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso comprar Coinbase?
A percentagem da receita de transações da Coinbase em relação à receita total tem vindo a diminuir ao longo do tempo. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis
Com a crescente marca e influência da Coinbase, a Coinbase e a Circle lançaram em conjunto o USDC - uma stablecoin regulamentada posicionada como uma alternativa ao USDT e ao BUSD. A integração da plataforma da Coinbase e a sua reputação aceleraram a adoção do USDC, com taxas de juros do USDC na Coinbase a atingirem até cerca de 5%, e os juros gerados pelos fundos de reserva do USDC também aumentaram ainda mais a receita da Coinbase.
Para aprimorar seu ecossistema, a Coinbase lançará o Ethereum Layer 2 — Base em 2024. Com essa cadeia, a Coinbase agora controla uma infraestrutura de pilha completa: câmbio, stablecoin e blockchain, formando um ecossistema cripto verticalmente integrado.
O negócio da exchange e a marca que ela construiu sempre foram o motor por trás do vasto ecossistema da Coinbase. Os produtos lançados posteriormente não são apenas novas funcionalidades, mas também formas de transformar a confiança estabelecida entre os usuários principais e a exchange em lucro.
O núcleo do modelo de negócios da Coinbase segue uma equação simples:
Receita = Número de usuários × ARPU (Receita média por usuário)
A estratégia da empresa sempre se concentrou em expandir ambas as extremidades desta equação: aumentar a base de usuários através de canais de distribuição robustos e uma boa reputação regulatória, e aumentar o ARPU introduzindo novos produtos on-chain com funcionalidades de valor agregado em seu ecossistema. Assim, o núcleo de seu negócio é adquirir usuários através da exchange e aumentar a rentabilidade através de uma pilha de produtos em camadas.
Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso fazer long em Coinbase?
O crescimento de usuários da Coinbase mantém-se relativamente estável, enquanto o ARPU (impulsionado pela taxa de comissão + aumento da linha de produtos) cresce ao longo do tempo. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis, Data Ai
A Coinbase não é um agente puramente da Circle ou do USDC. 虽然 Coinbase 的生态系统战略颇具吸引力,但它也使投资逻辑变得复杂。 Coinbase 的业务范围广泛,这意味着它不能被视为一个 USDC 或 Circle 的纯粹代理。 目前,与 USDC 相关的收入仅占 Coinbase 总收入的 15% ,远不及其交換业务的交易费。 然而,由于来自 ETF、Decentralized Exchange (DEX)以及 Robinhood and other TradFi platform 的竞争日益激烈,Coinbase 这一核心income 来源正面临越来的偉大的压力。
Assim, comprar Coinbase como uma alternativa otimista para Circle ou USDC não é uma escolha de investimento sábia. Para enfrentar a concorrência feroz dos negócios tradicionais, a Coinbase está tentando diversificar seus negócios, construindo um modelo comercial mais amplo e duradouro, libertando-se das amarras do negócio de negociação. Atualmente, os negócios da Coinbase abrangem quatro principais setores:
Negócios de câmbio de criptomoedas: este é o núcleo das operações da Coinbase, com a receita a vir principalmente de taxas de transação.
Assinaturas e recompensas em blockchain: incluem produtos como Coinbase One e serviços adicionais relacionados a negócios de exchange como staking/custódia institucional.
USDC e receita de juros: esta receita inclui a receita de juros das reservas de USDC e a receita de juros gerada pelo caixa mantido no balanço patrimonial da Coinbase.
Base: Receita de taxas de transação da cadeia Layer 2 do Ethereum.
A Circle disparou 7 vezes e não me atrevo a seguir, posso comprar mais Coinbase?
A segmentação da receita da Coinbase varia ao longo do tempo, com a contribuição de novas linhas de negócios a crescer cada vez mais. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis
O renascimento do USDC: aumento do volume de transações, mas a vantagem está a diminuir Para os investidores que estão atentos ao IPO da Circle, as razões para ser otimista em relação à Coinbase concentram-se no seu negócio de stablecoins. A adoção do USDC está a aumentar: entre os 30 milhões de endereços de stablecoins ativos, mais de 8 milhões utilizam USDC, com mais de 300 milhões de transações semanais, e não há sinais de que este ímpeto esteja a abrandar.
Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a entrar, posso fazer long em Coinbase?
Endereços ativos de stablecoins classificados por token. Fonte: Artemis
A Coinbase obtém rendimento dos títulos do governo dos EUA que suportam USDC e divide os lucros com a Circle. À medida que a capitalização de mercado do USDC continua a crescer, a receita relacionada a stablecoins da Coinbase aumentou para cerca de 1 bilhão de dólares por ano, representando aproximadamente 20% da receita total da Coinbase.
O Circle disparou 7 vezes e não ouso investir, posso fazer long na Coinbase?
Receita e proporção de receita dos stablecoins da Coinbase. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis
然而,这一数字掩盖了 Coinbase 实际保留的利润,因为其中约一半的稳定币相关收入会以质押收益的形式返还给用户。 Coinbase 将这种返还作为一种留住用户营销策略,但随着 Robinhood 等竞争对手也开始为用户提供资金yield,Coinbase 的吸引力将减小。 Como resultado, a receita líquida da Coinbase foi próxima de US$ 1,71 por trimestre.
Circle subiu 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso comprar Coinbase?
Distribuição de receitas de stablecoin da Coinbase e estrutura de custos de marketing da Coinbase. Fonte: Relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 da Coinbase
Como a contribuição da Coinbase para o crescimento do USDC vem principalmente da promoção em sua plataforma de negociação, o seu papel no aumento do USDC na próxima fase é limitado. Se você acredita na Circle, investir diretamente na Circle será melhor do que investir na Coinbase.
Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso comprar Coinbase?
Quota de mercado de stablecoins. Fonte: Artemis
A seguir, vamos explorar a crescente pressão enfrentada por outras linhas de negócios da Coinbase (incluindo sua bolsa principal e infraestrutura em cadeia) para entender por que é necessário ter cautela ao investir na Coinbase agora.
Negócios da exchange Coinbase: intensificação da concorrência entre ETF e DEX e erosão da barreira de proteção da Coinbase 交易所业务一直由供给侧驱动,这意味着用户会选择去那些上线他们所需资产的exchange,当合规性不再是问题时,竞争力更多取决于哪个交易所能够提供最新炒作或高回报的代币,而非品牌忠诚度。 新兴或热门代币(尤其是在投机性或 Meme 币)通常会引发用户活跃度飙升,而上线热门资产可以显有提升交易所的交易量和活跃用户。
No mercado, geralmente existem três tipos diferentes de tokens:
Ativos blue chip: alta liquidez, confiáveis e geralmente considerados "seguros" (por exemplo, BTC, ETH, SOL).
VC moeda: suportada por uma equipa confiável ou com um certo grau de conformidade regulatória (por exemplo, ADA, XRP, LINK).
MEME Coin: alto risco, alta recompensa, geralmente impulsiona um aumento na participação (por exemplo, FLOKI, APE, TURBO).
Fluxo de usuários de varejo e instituições dos EUA para ETFs
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Título original: Compreendendo o risco da Coinbase após o IPO bem-sucedido da Circle
Autor original: Kevin Li, Artemis
Texto original traduzido: Golem, Odaily Jornal Planetário
Nota do editor: Recentemente, o desempenho forte da Circle após a sua listagem deixou os investidores que perderam a oportunidade inquietos. Muitos que ficaram de fora estão ativamente procurando por alternativas à Circle, sendo a Coinbase a mais mencionada, uma vez que possui uma relação de negócios próxima com a USDC. Os investidores acreditam amplamente que as expectativas futuras do mercado para a Circle e a USDC também podem se refletir no preço das ações da Coinbase.
A plataforma de dados institucionais Artemis afirmou que muitos investidores sugeriram comprar Coinbase e vender Circle. No entanto, o analista de fundamentos Kevin Li acredita que não se deve comprar Coinbase apenas por estar otimista em relação à Circle, pois a receita relacionada ao USDC representa apenas uma pequena parte da receita total da Coinbase. Embora a Coinbase seja um enorme ecossistema que abrange negócios como uma exchange regulamentada, USDC e produtos em blockchain, todos os seus setores estão atualmente sob pressão competitiva, e a situação não é otimista; os investidores devem ser cautelosos ao precificar.
Odaily星球日报将 Kevin Li 对 Coinbase 全面的基本面分析编译如下，enjoy～
Resumo:
O espaço de crescimento dos rendimentos das stablecoins é limitado: o IPO da Circle destacou o potencial das stablecoins, mas a Coinbase ocupa apenas uma pequena parte da economia de mercado do USDC. De acordo com o acordo de compartilhamento de receitas, a Coinbase pode receber cerca de 60% da receita total do USDC, mas apenas pode reter uma pequena parte, uma vez que cerca de 43% serão distribuídos como rendimento para os usuários, portanto, a Coinbase realmente só consegue obter 34% da receita total das stablecoins.
O fosso regulatório está gradualmente desaparecendo: A Coinbase sempre foi uma beneficiária da incerteza regulatória no setor de criptomoedas, utilizando o alto custo de suas infraestruturas de conformidade como um fosso competitivo. No entanto, à medida que a regulação se torna mais amigável e a transparência aumenta, a vitalidade dos concorrentes se intensifica, e essa vantagem da Coinbase tende a diminuir.
交易所业务承压:Coinbase 的交易抽成已从 2.5% 降至 1.4% ,市场份额也从 58% 以上降至约 38% ,这主要是因为手续费压缩以及来自 ETF、死中心化交換 (DEX) 和 Robinhood 等 TradFi 平台日益激烈竞争。 Coinbase 正在提取订阅服务(Coinbase One)、质押、USDC interest income 和derivatives业务,以抵消现货交易量疲软对收入的影响。 A receita de transações como porcentagem da receita caiu de mais de 90% no ciclo anterior para cerca de 55% no ciclo atual.
Base apresenta um forte impulso de desenvolvimento: a plataforma Layer 2 da Ethereum da Coinbase, Base, está mostrando um rápido crescimento em termos de volume de negociação e lucratividade. Atualmente, lidera em volume de negociação e número de endereços ativos entre todas as Layer 2 da Ethereum, mas ainda está atrás do Solana em termos de atividade geral dos usuários e impulso de adoção.
O impulso dos derivativos é forte: o volume de negociação de derivados da Coinbase disparou para mais de 300 mil milhões de dólares por mês, mas a sua monetização e crescimento a longo prazo ainda são limitados por incentivos de liquidez agressivos e pela intensa concorrência dos opções de criptomoeda do tipo ETF.
A avaliação parece atraente: a análise abrangente mostra que a avaliação da Coinbase é de cerca de 108,592 bilhões de dólares, mas o mercado também reflete corretamente os riscos estruturais de sua vantagem competitiva no setor de câmbio e suas margens de lucro a longo prazo.
O caminho do gigante do ecossistema da Coinbase
要理解 Coinbase 目前面临的挑战,以及为什么它不能完全替代 Circle,就要回顾它的起源。 Coinbase 最初只是a 加密货币交換,在普通用户购买bit币还很困难的时代应运而生。 凭借直观易用的特点,Coinbase 迅速迅速,同时 Coinbase 早期积极主动的合规举措也为其带来了显有优势,使其能够在散户和机构市场拓展业务。
A Coinbase, que se baseia na confiança, conveniência e clareza legal, rapidamente se destacou nas exchanges e conquistou uma base de usuários leais. Assim, a Coinbase voltou suas atenções para a expansão de outras oportunidades de lucro, lançando o serviço de assinatura premium Coinbase One e introduzindo produtos de staking, permitindo que os usuários ganhem rendimento através de seus ativos.
O Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso comprar Coinbase?
A percentagem da receita de transações da Coinbase em relação à receita total tem vindo a diminuir ao longo do tempo. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis
Com a crescente marca e influência da Coinbase, a Coinbase e a Circle lançaram em conjunto o USDC - uma stablecoin regulamentada posicionada como uma alternativa ao USDT e ao BUSD. A integração da plataforma da Coinbase e a sua reputação aceleraram a adoção do USDC, com taxas de juros do USDC na Coinbase a atingirem até cerca de 5%, e os juros gerados pelos fundos de reserva do USDC também aumentaram ainda mais a receita da Coinbase.
Para aprimorar seu ecossistema, a Coinbase lançará o Ethereum Layer 2 — Base em 2024. Com essa cadeia, a Coinbase agora controla uma infraestrutura de pilha completa: câmbio, stablecoin e blockchain, formando um ecossistema cripto verticalmente integrado.
O negócio da exchange e a marca que ela construiu sempre foram o motor por trás do vasto ecossistema da Coinbase. Os produtos lançados posteriormente não são apenas novas funcionalidades, mas também formas de transformar a confiança estabelecida entre os usuários principais e a exchange em lucro.
O núcleo do modelo de negócios da Coinbase segue uma equação simples:
Receita = Número de usuários × ARPU (Receita média por usuário)
A estratégia da empresa sempre se concentrou em expandir ambas as extremidades desta equação: aumentar a base de usuários através de canais de distribuição robustos e uma boa reputação regulatória, e aumentar o ARPU introduzindo novos produtos on-chain com funcionalidades de valor agregado em seu ecossistema. Assim, o núcleo de seu negócio é adquirir usuários através da exchange e aumentar a rentabilidade através de uma pilha de produtos em camadas.
Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso fazer long em Coinbase?
O crescimento de usuários da Coinbase mantém-se relativamente estável, enquanto o ARPU (impulsionado pela taxa de comissão + aumento da linha de produtos) cresce ao longo do tempo. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis, Data Ai
A Coinbase não é um agente puramente da Circle ou do USDC.
虽然 Coinbase 的生态系统战略颇具吸引力,但它也使投资逻辑变得复杂。 Coinbase 的业务范围广泛,这意味着它不能被视为一个 USDC 或 Circle 的纯粹代理。 目前,与 USDC 相关的收入仅占 Coinbase 总收入的 15% ,远不及其交換业务的交易费。 然而,由于来自 ETF、Decentralized Exchange (DEX)以及 Robinhood and other TradFi platform 的竞争日益激烈,Coinbase 这一核心income 来源正面临越来的偉大的压力。
Assim, comprar Coinbase como uma alternativa otimista para Circle ou USDC não é uma escolha de investimento sábia. Para enfrentar a concorrência feroz dos negócios tradicionais, a Coinbase está tentando diversificar seus negócios, construindo um modelo comercial mais amplo e duradouro, libertando-se das amarras do negócio de negociação. Atualmente, os negócios da Coinbase abrangem quatro principais setores:
Negócios de câmbio de criptomoedas: este é o núcleo das operações da Coinbase, com a receita a vir principalmente de taxas de transação.
Assinaturas e recompensas em blockchain: incluem produtos como Coinbase One e serviços adicionais relacionados a negócios de exchange como staking/custódia institucional.
USDC e receita de juros: esta receita inclui a receita de juros das reservas de USDC e a receita de juros gerada pelo caixa mantido no balanço patrimonial da Coinbase.
Base: Receita de taxas de transação da cadeia Layer 2 do Ethereum.
A Circle disparou 7 vezes e não me atrevo a seguir, posso comprar mais Coinbase?
A segmentação da receita da Coinbase varia ao longo do tempo, com a contribuição de novas linhas de negócios a crescer cada vez mais. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis
O renascimento do USDC: aumento do volume de transações, mas a vantagem está a diminuir
Para os investidores que estão atentos ao IPO da Circle, as razões para ser otimista em relação à Coinbase concentram-se no seu negócio de stablecoins. A adoção do USDC está a aumentar: entre os 30 milhões de endereços de stablecoins ativos, mais de 8 milhões utilizam USDC, com mais de 300 milhões de transações semanais, e não há sinais de que este ímpeto esteja a abrandar.
Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a entrar, posso fazer long em Coinbase?
Endereços ativos de stablecoins classificados por token. Fonte: Artemis
A Coinbase obtém rendimento dos títulos do governo dos EUA que suportam USDC e divide os lucros com a Circle. À medida que a capitalização de mercado do USDC continua a crescer, a receita relacionada a stablecoins da Coinbase aumentou para cerca de 1 bilhão de dólares por ano, representando aproximadamente 20% da receita total da Coinbase.
O Circle disparou 7 vezes e não ouso investir, posso fazer long na Coinbase?
Receita e proporção de receita dos stablecoins da Coinbase. Fonte: Relatório trimestral da Coinbase, Artemis
然而,这一数字掩盖了 Coinbase 实际保留的利润,因为其中约一半的稳定币相关收入会以质押收益的形式返还给用户。 Coinbase 将这种返还作为一种留住用户营销策略,但随着 Robinhood 等竞争对手也开始为用户提供资金yield,Coinbase 的吸引力将减小。 Como resultado, a receita líquida da Coinbase foi próxima de US$ 1,71 por trimestre.
Circle subiu 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso comprar Coinbase?
Distribuição de receitas de stablecoin da Coinbase e estrutura de custos de marketing da Coinbase. Fonte: Relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 da Coinbase
此外,USDC 长期以来一直将自己定位为符合监管要求、与美元生态系统紧密相关的稳定币。 许多人认为,美国可能对 USDT 采取类似于 BUS 的监管行动,这对 USDC 来说是一个不对称的利好。 尽管预期 USDT 会面临监管压力,但它仍然占据稳定币主导地位,约占据了美元稳定币交易的 75% 。
USDC 在硅谷鴶行倒闭风波后的复苏步伐缓慢,在Canada、Bermuda、Puerto Rico e outros lugares 区采用都最最。 与此同时,Cantor Fitzgerald 持有 Tether 5% 的shares(Odaily Note:Cantor Fitzgerald 是美国大型综合性金融服务公司,联邦储备银行授权的 24 家"一级交易商"之一,直接参与美国国债的发行和交易),并在 Howard Lutnick 的领导下管理着其 1340 亿美元的资产,这表明 USDT 的监管风险也正在降低, USDC 的合规优势正在被削弱。
O Circle disparou 7 vezes e não me atrevo a comprar, posso fazer long em Coinbase?
Comparação do volume de negociação de stablecoins USDC e USDT na região das Américas. Fonte: Artemis
总之,Coinbase 与 Circle 共享经济利益,但其仅获得了 USDC 一小部分的上涨收益,在稳定币市场 Tether 仍占据主导地位,USDC 的潜在市场份额增长still 有限,这也限制了 Coinbase 的风险敞口。 虽然 Círculo 的股价呈现抛物线式上涨,但这在很大程度上反映的是它在支付领域未来增长的预期。
Como a contribuição da Coinbase para o crescimento do USDC vem principalmente da promoção em sua plataforma de negociação, o seu papel no aumento do USDC na próxima fase é limitado. Se você acredita na Circle, investir diretamente na Circle será melhor do que investir na Coinbase.
Circle disparou 7 vezes, não me atrevo a seguir, posso comprar Coinbase?
Quota de mercado de stablecoins. Fonte: Artemis
A seguir, vamos explorar a crescente pressão enfrentada por outras linhas de negócios da Coinbase (incluindo sua bolsa principal e infraestrutura em cadeia) para entender por que é necessário ter cautela ao investir na Coinbase agora.
Negócios da exchange Coinbase: intensificação da concorrência entre ETF e DEX e erosão da barreira de proteção da Coinbase
交易所业务一直由供给侧驱动,这意味着用户会选择去那些上线他们所需资产的exchange,当合规性不再是问题时,竞争力更多取决于哪个交易所能够提供最新炒作或高回报的代币,而非品牌忠诚度。 新兴或热门代币(尤其是在投机性或 Meme 币)通常会引发用户活跃度飙升,而上线热门资产可以显有提升交易所的交易量和活跃用户。
No mercado, geralmente existem três tipos diferentes de tokens:
Ativos blue chip: alta liquidez, confiáveis e geralmente considerados "seguros" (por exemplo, BTC, ETH, SOL).
VC moeda: suportada por uma equipa confiável ou com um certo grau de conformidade regulatória (por exemplo, ADA, XRP, LINK).
MEME Coin: alto risco, alta recompensa, geralmente impulsiona um aumento na participação (por exemplo, FLOKI, APE, TURBO).
Fluxo de usuários de varejo e instituições dos EUA para ETFs
Antes deste ciclo, a Coinbase