Tokenização das ações americanas: nova narrativa ou vinho velho em garrafa nova?
Recentemente, a tokenização das ações americanas tornou-se um tópico popular no Web3. Várias plataformas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção. É uma nova narrativa ou apenas um velho vinho em garrafa nova? Convidamos três especialistas para discutir de diferentes ângulos, explorando a tecnologia, a conformidade e as oportunidades e riscos de investimento por trás disso.
Tokenização das ações americanas: nova narrativa ou o mesmo vinho em garrafa nova?
A onda de tokenização no mercado de ações dos EUA é originada pela maturidade do mercado e pela mudança nas necessidades dos usuários. Ela é essencialmente um ramo de ativos do mundo real RWA(, semelhante à continuidade da emissão de tokens de segurança STO). Já houve tentativas de STO entre 2017 e 2018, mas naquela época estava em fase experimental. Com a melhoria do ambiente regulatório, empresas tradicionais buscam participar da valorização através da blockchain, impulsionando essa onda.
Em comparação com as ações tradicionais dos EUA, as ações tokenizadas suportam negociação 24 horas por dia, têm barreiras de entrada mais baixas e maior liquidez. Isso reduz os custos intermediários, especialmente para empresas não listadas ( como SpaceX, OpenAI ) que tokenizam diretamente através da forma de Pré-IPO, representando um salto qualitativo.
No entanto, este não é um conceito totalmente novo. A FTX e outra plataforma de negociação tentaram isso há alguns anos, mas na época a regulamentação era incerta e não conseguiram ganhar escala. Agora, com a melhoria do ambiente regulatório global, isso impulsionou esta onda. Tem raízes históricas, mas também, devido ao progresso regulatório e tecnológico, ganhou nova vida, combinando emoção de curto prazo com potencial de longo prazo.
Tokenização de ações e a diferença em relação às ações tradicionais
Tokenização de ações e ações tradicionais têm três grandes diferenças:
Sem identidade de acionista: as ações tokenizadas são detidas por uma entidade custodiante que possui as ações reais, os usuários possuem apenas um certificado na cadeia, sem direitos acionários.
Atributo de mapeamento de preço: semelhante a derivados, apenas rastreia o preço, sem direito a voto ou poder de governança.
Alta liquidez e baixa barreira de entrada: suporte para negociação 24 horas por dia, mais flexível do que as ações tradicionais.
Além disso, as ações tokenizadas carecem de um mecanismo de arbitragem adequado, e o preço na cadeia pode estar desconectado do preço das ações fora da cadeia. Os investidores devem estar atentos à falta de liquidez e ao risco de slippage.
Em termos de conformidade, os emissores precisam obter licenças financeiras tradicionais, mas em certas regiões há incerteza regulatória. O Web3 ainda está em desenvolvimento, e as questões de conformidade precisam ser resolvidas continuamente.
Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas
A tokenização de ações não listadas apresenta três grandes riscos:
Conflitos de conformidade legal e governança: algumas empresas podem não reconhecer a tokenização de ações, levando a um status legal incerto.
Informação assimétrica: o Token pode estar associado a quotas de fundos LP, com informações específicas não transparentes.
Preços não transparentes: falta de liquidez, mecanismos de preços incompletos, dificultando a proteção dos direitos dos investidores.
O maior risco é a impossibilidade de verificar a autenticidade. Por exemplo, uma empresa nega publicamente que os Tokens emitidos por uma plataforma sejam suas ações, e os investidores têm dificuldade em verificar a autenticidade e a quantidade dos ativos em garantia.
Se a empresa colaborar, a tokenização pode oferecer oportunidades de precificação pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa para startups, reduzindo o risco de falta de financiamento para P&D. Esta é uma grande oportunidade para projetos iniciais.
Considerações sobre a escolha da cadeia de emissão
A escolha da cadeia de emissão envolve considerações técnicas e comerciais. Uma determinada cadeia pública é a escolha preferida devido à sua grande base de usuários, alta velocidade de transação e ecossistema maduro. Um determinado L2 pode estar relacionado ao planejamento de longo prazo de uma determinada plataforma, com taxas de Gas baixas e alta personalização de contratos.
Escolha de acordo com o estilo de governança da empresa e a direção do investimento. Algumas cadeias seguem uma estratégia de abordagem cautelosa, enquanto outras estão relacionadas com investimentos pesados e parcerias tecnológicas.
O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA
A tokenização das ações americanas possui valor a longo prazo, semelhante à transformação das ações do offline para a internet. A descentralização e transparência do Web3 reduzem os custos de confiança, apoiando a negociação 24 horas e a rápida definição de preços.
Em comparação com a securitização de ativos anterior, a tokenização de ações nos EUA avançou em termos de transparência, regulamentação, controle de riscos e tecnologia. No entanto, atualmente há muitos elementos especulativos, ainda pertencendo a uma fase experimental.
A longo prazo, a tokenização das ações americanas não é apenas um crescimento intrínseco das criptomoedas, mas também uma força externa que atrai a atenção das finanças tradicionais, conectando Web2 e Web3. No entanto, é necessário que o mercado e a regulamentação amadureçam ainda mais.
Outras direções de tokenização que merecem atenção
Além das ações da bolsa americana, a tokenização de ativos de direitos autorais tem o maior potencial, como música, cinema, livros, e divisão de receita de anúncios de sites. Este modelo é transparente e eficiente, adequado para criadores de conteúdo.
A tokenização em áreas como o setor imobiliário também está a ser explorada, mas enfrenta desafios de regulação e liquidez. Os projetos de RWA de sucesso devem satisfazer três elementos: contratos relacionais, alto valor e prazos de longa duração.
De um modo geral, a tokenização das ações dos EUA, como uma ramificação de RWA, conecta o Web2 ao Web3, reduzindo as barreiras e os custos de transação, e apoiando negociações contínuas e preços rápidos. Apresenta vantagens como alta transparência, progresso regulatório e tecnologia madura, mas também enfrenta desafios como liquidez insuficiente, desvios de preço, ausência de mecanismos de resgate e incertezas regulatórias. A longo prazo, espera-se que RWA transforme as indústrias financeira e de conteúdo, mas isso requer a maturação conjunta da tecnologia, regulação e mercado.
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· 08-01 14:01
Trocar a garrafa do vinho envelhecido e promovê-lo novamente
A febre de tokenização das ações dos EUA: uma nova tendência RWA com oportunidades e desafios.
Tokenização das ações americanas: nova narrativa ou vinho velho em garrafa nova?
Recentemente, a tokenização das ações americanas tornou-se um tópico popular no Web3. Várias plataformas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção. É uma nova narrativa ou apenas um velho vinho em garrafa nova? Convidamos três especialistas para discutir de diferentes ângulos, explorando a tecnologia, a conformidade e as oportunidades e riscos de investimento por trás disso.
Tokenização das ações americanas: nova narrativa ou o mesmo vinho em garrafa nova?
A onda de tokenização no mercado de ações dos EUA é originada pela maturidade do mercado e pela mudança nas necessidades dos usuários. Ela é essencialmente um ramo de ativos do mundo real RWA(, semelhante à continuidade da emissão de tokens de segurança STO). Já houve tentativas de STO entre 2017 e 2018, mas naquela época estava em fase experimental. Com a melhoria do ambiente regulatório, empresas tradicionais buscam participar da valorização através da blockchain, impulsionando essa onda.
Em comparação com as ações tradicionais dos EUA, as ações tokenizadas suportam negociação 24 horas por dia, têm barreiras de entrada mais baixas e maior liquidez. Isso reduz os custos intermediários, especialmente para empresas não listadas ( como SpaceX, OpenAI ) que tokenizam diretamente através da forma de Pré-IPO, representando um salto qualitativo.
No entanto, este não é um conceito totalmente novo. A FTX e outra plataforma de negociação tentaram isso há alguns anos, mas na época a regulamentação era incerta e não conseguiram ganhar escala. Agora, com a melhoria do ambiente regulatório global, isso impulsionou esta onda. Tem raízes históricas, mas também, devido ao progresso regulatório e tecnológico, ganhou nova vida, combinando emoção de curto prazo com potencial de longo prazo.
Tokenização de ações e a diferença em relação às ações tradicionais
Tokenização de ações e ações tradicionais têm três grandes diferenças:
Sem identidade de acionista: as ações tokenizadas são detidas por uma entidade custodiante que possui as ações reais, os usuários possuem apenas um certificado na cadeia, sem direitos acionários.
Atributo de mapeamento de preço: semelhante a derivados, apenas rastreia o preço, sem direito a voto ou poder de governança.
Alta liquidez e baixa barreira de entrada: suporte para negociação 24 horas por dia, mais flexível do que as ações tradicionais.
Além disso, as ações tokenizadas carecem de um mecanismo de arbitragem adequado, e o preço na cadeia pode estar desconectado do preço das ações fora da cadeia. Os investidores devem estar atentos à falta de liquidez e ao risco de slippage.
Em termos de conformidade, os emissores precisam obter licenças financeiras tradicionais, mas em certas regiões há incerteza regulatória. O Web3 ainda está em desenvolvimento, e as questões de conformidade precisam ser resolvidas continuamente.
Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas
A tokenização de ações não listadas apresenta três grandes riscos:
Conflitos de conformidade legal e governança: algumas empresas podem não reconhecer a tokenização de ações, levando a um status legal incerto.
Informação assimétrica: o Token pode estar associado a quotas de fundos LP, com informações específicas não transparentes.
Preços não transparentes: falta de liquidez, mecanismos de preços incompletos, dificultando a proteção dos direitos dos investidores.
O maior risco é a impossibilidade de verificar a autenticidade. Por exemplo, uma empresa nega publicamente que os Tokens emitidos por uma plataforma sejam suas ações, e os investidores têm dificuldade em verificar a autenticidade e a quantidade dos ativos em garantia.
Se a empresa colaborar, a tokenização pode oferecer oportunidades de precificação pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa para startups, reduzindo o risco de falta de financiamento para P&D. Esta é uma grande oportunidade para projetos iniciais.
Considerações sobre a escolha da cadeia de emissão
A escolha da cadeia de emissão envolve considerações técnicas e comerciais. Uma determinada cadeia pública é a escolha preferida devido à sua grande base de usuários, alta velocidade de transação e ecossistema maduro. Um determinado L2 pode estar relacionado ao planejamento de longo prazo de uma determinada plataforma, com taxas de Gas baixas e alta personalização de contratos.
Escolha de acordo com o estilo de governança da empresa e a direção do investimento. Algumas cadeias seguem uma estratégia de abordagem cautelosa, enquanto outras estão relacionadas com investimentos pesados e parcerias tecnológicas.
O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA
A tokenização das ações americanas possui valor a longo prazo, semelhante à transformação das ações do offline para a internet. A descentralização e transparência do Web3 reduzem os custos de confiança, apoiando a negociação 24 horas e a rápida definição de preços.
Em comparação com a securitização de ativos anterior, a tokenização de ações nos EUA avançou em termos de transparência, regulamentação, controle de riscos e tecnologia. No entanto, atualmente há muitos elementos especulativos, ainda pertencendo a uma fase experimental.
A longo prazo, a tokenização das ações americanas não é apenas um crescimento intrínseco das criptomoedas, mas também uma força externa que atrai a atenção das finanças tradicionais, conectando Web2 e Web3. No entanto, é necessário que o mercado e a regulamentação amadureçam ainda mais.
Outras direções de tokenização que merecem atenção
Além das ações da bolsa americana, a tokenização de ativos de direitos autorais tem o maior potencial, como música, cinema, livros, e divisão de receita de anúncios de sites. Este modelo é transparente e eficiente, adequado para criadores de conteúdo.
A tokenização em áreas como o setor imobiliário também está a ser explorada, mas enfrenta desafios de regulação e liquidez. Os projetos de RWA de sucesso devem satisfazer três elementos: contratos relacionais, alto valor e prazos de longa duração.
De um modo geral, a tokenização das ações dos EUA, como uma ramificação de RWA, conecta o Web2 ao Web3, reduzindo as barreiras e os custos de transação, e apoiando negociações contínuas e preços rápidos. Apresenta vantagens como alta transparência, progresso regulatório e tecnologia madura, mas também enfrenta desafios como liquidez insuficiente, desvios de preço, ausência de mecanismos de resgate e incertezas regulatórias. A longo prazo, espera-se que RWA transforme as indústrias financeira e de conteúdo, mas isso requer a maturação conjunta da tecnologia, regulação e mercado.