O usuário não quer moeda VC nem moeda memes, então o que o usuário quer?

1. Pré-sequência

Não são apenas o fenómeno das moedas VC e memes que suscitam mais reflexões entre as pessoas, mas muitas figuras conhecidas da indústria também levantaram questões semelhantes, todas tentando encontrar soluções. Por exemplo, durante uma atividade numa certa plataforma social, alguém questionou se o Token que uma determinada plataforma de negociação iria lançar teria mecanismos para resolver o problema das equipas do projeto que vendem a moeda e depois ficam inativas. Além disso, recentemente, alguém publicou uma "Ideia louca sobre emissão de tokens" que tenta encontrar formas de resolver questões relacionadas.

Eu acho que todas as equipas que realmente estão a trabalhar em projetos desejam que o mercado recompense os verdadeiros contribuidores, em vez de deixar que esquemas de Ponzi, golpistas e especuladores levem os benefícios da indústria e perturbem o desenvolvimento desta.

Porque as moedas VC e os memes têm um bom papel de análise de casos, este artigo ainda analisará a partir desses dois fenómenos.

2. A história do VC moeda

A moeda VC não é gerada do nada; sua aparição tem razões históricas. Embora a moeda VC possa não parecer perfeita agora, ela desempenhou um papel relativamente importante no início, e todos os projetos importantes na indústria têm a participação de VC.

2.1. O caos do ICO de 2017 - Dança dos demônios

2017 foi o ano-chave para a explosão das Ofertas Iniciais de Moeda (ICO) no campo da blockchain, com um financiamento superior a 5 bilhões de dólares, segundo estatísticas. Além dos clássicos projetos de ICO apresentados abaixo, também participei de alguns ICOs de pequenos projetos, sentindo completamente a loucura da época, que pode ser descrita como uma dança frenética. Naquele tempo, assim que um Token de um projeto anunciava um ICO, se alguém fizesse apoio, e o white paper estivesse bem escrito, lançando-o em alguns grupos, ele seria imediatamente disputado. As pessoas estavam completamente loucas e irracionais. Para exagerar, mesmo que alguém jogasse um monte de fezes em um grupo, ele também seria disputado. Não acreditam? Procurem a situação do Token MLGB (Moeda Malévola). (Isso também reflete o poder impressionante das ICOs.)

Quanto às causas da explosão, eu resumi o seguinte através da comunicação com alguns assistentes de IA e da minha própria compreensão:

(1) Tecnologia de emissão de moeda madura: especialmente com o lançamento da Ethereum, permitindo que os desenvolvedores criem facilmente contratos inteligentes e aplicações descentralizadas (DApp), impulsionando o surgimento de ICOs.

(2) Existem várias outras razões: a necessidade do mercado, a ideia de descentralização que começa a ser compreendida, a expectativa positiva que proporciona às pessoas, e fatores como o investimento de baixo risco.

Durante este período, surgiram vários casos clássicos.

(1) Ethereum: Embora o ICO do Ethereum tenha ocorrido em 2014, em 2017 a plataforma de contratos inteligentes do Ethereum foi amplamente utilizada para os ICOs de numerosos novos projetos, sendo que este projeto também foi realizado por meio de um ICO. De maneira geral, este projeto é bastante bom, tendo crescido para se tornar o segundo no mundo Crypto.

(2) EOS: O EOS arrecadou quase 4,3 bilhões de dólares em 2017 através de um ICO de um ano, dividido em fases, tornando-se um dos maiores ICOs daquele ano. Este projeto agora praticamente desapareceu, em parte porque a sua abordagem técnica não foi a correta, e por outro lado, devido à falta de controle sobre a demanda do mercado.

(3) Tron: O ICO realizado pela Tron em 2017 também arrecadou uma grande quantidade de fundos, e durante esse período, houve muita discussão sobre troca de moedas e plágio com outros projetos, mas o desenvolvimento subsequente foi rápido, atraindo muita atenção. Sob esse ponto de vista, em comparação com aqueles projetos que abandonaram, o responsável por este projeto não está se saindo bem? Sua compreensão das demandas do mercado ainda é bastante precisa, por exemplo, a receita das stablecoins da Tron. A implementação técnica da Tron e o controle sobre a demanda do mercado contrastam fortemente com a EOS. Os resultados do desenvolvimento da Tron são bastante bons; se a HSR (Hshare, apelidada de carne assada) tivesse deixado uma parte da troca de moedas para a Tron, os retornos teriam sido mais altos do que os de seu próprio projeto.

(4) Filecoin: A Filecoin arrecadou com sucesso mais de 250 milhões de dólares em 2017, e o seu conceito de armazenamento distribuído recebeu ampla atenção, sendo a equipe fundadora composta por pessoas como Juan Benet, que é bastante renomada. Não se pode dizer que este projeto foi um sucesso ou um fracasso, mas a questão de saber se o projeto pode se desenvolver de forma saudável é uma dúvida.

A minha opinião pessoal é que há mais casos não clássicos, e o impacto que eles trazem é maior, o que também é uma grande razão histórica para a criação da moeda VC.

Problemas expostos

(1) Falta de regulamentação: Devido ao rápido desenvolvimento do mercado de ICO, muitos projetos carecem de regulamentação ou não têm regulamentação de todo, o que leva os investidores a enfrentar altos riscos. Existem muitos casos de fraude e esquemas Ponzi, quase 99% dos projetos apresentam exageros e comportamentos fraudulentos.

(2) Bolha do mercado: muitos projetos levantaram grandes quantias de dinheiro em um curto período de tempo (esses fundos não foram bem geridos), mas muitos desses projetos carecem de valor real ou os cenários descritos são completamente inviáveis, o que faz com que mesmo os projetos que não têm intenção de fraudar acabem retirando-se ou falhando.

(3) Educação dos investidores insuficiente, difícil de julgar: Muitos investidores comuns carecem de compreensão sobre blockchain e criptomoedas, sendo facilmente induzidos em erro, o que leva a decisões de investimento incorretas. Ou seja, os investidores não têm como avaliar projetos ou supervisionar o andamento dos mesmos depois.

2.2.A entrada do VC e a validação de credibilidade

Através da descrição acima, vemos o caos após o ICO. Neste momento, o capital de risco (VC) foi o primeiro a se manifestar para resolver o problema. O VC, através de sua própria credibilidade e recursos, forneceu um apoio mais confiável para os projetos, ajudando a reduzir vários problemas causados pelos ICOs iniciais. Ao mesmo tempo, gerou um efeito adicional que ajudou a filtrar os usuários em geral.

O papel do VC

(1) Defeitos do financiamento de base que substitui o ICO

Reduzir o risco de fraude: VC filtra "projetos de ar" através de "diligência devida rigorosa" (fundo da equipe, viabilidade técnica, modelo econômico), evitando a proliferação de fraudes em white papers da era ICO.

Gestão de fundos normalizada: utilização de investimento faseado (liberação de fundos por marcos) e cláusulas de período de bloqueio de tokens, para prevenir que a equipe retire dinheiro e fuja.

Valor a longo prazo vinculado: VC geralmente detém ações de projetos ou tokens bloqueados a longo prazo, profundamente vinculados ao desenvolvimento do projeto, reduzindo a especulação de curto prazo.

(2) Capacitar o ecossistema do projeto

Importação de recursos: para a conexão do projeto com exchanges, comunidades de desenvolvedores, consultores de conformidade e outros recursos chave (como um conhecido fundo de capital de risco que apoia projetos a serem listados).

Orientação estratégica: auxiliar na concepção do modelo econômico do token (como o mecanismo de liberação do token) e da estrutura de governança, evitando o colapso do sistema econômico.

Endosse de credibilidade: O efeito de marca de um VC conhecido (como um dos principais investidores de risco) pode aumentar a confiança do mercado no projeto.

(3) Promover a conformidade da indústria

VC promove projetos para se adequarem ativamente à legislação de valores mobiliários (como o Howey Test dos EUA), adotando SAFT (Simples Acordo para Futuros Tokens) e outros quadros de financiamento em conformidade, reduzindo riscos legais.

A intervenção do VC é uma das soluções mais diretas para os problemas do modelo ICO inicial. De um modo geral, o VC desempenha um papel crucial no sucesso dos projetos Web3, ajudando os projetos a superar muitos dos desafios enfrentados nos primeiros ICOs através de financiamento, recursos, credibilidade e orientação estratégica, e também ajudando indiretamente o público a realizar uma triagem inicial.

2.3. A questão da moeda VC

O surgimento de novas coisas visa resolver alguns problemas antigos, mas quando essa nova coisa se desenvolve até um certo estágio, ela própria começa a apresentar uma série de problemas. A moeda VC é um exemplo disso, mais tarde ela apresenta muitas limitações.

Principalmente refletido em:

(1) Conflito de interesses

VC é uma entidade de investimento, que lucra através de investimentos. Pode impulsionar a sobre-tokenização de projetos (como grandes liberações de tokens que causam pressão de venda) ou priorizar o serviço ao seu próprio portfólio de investimentos (como o apoio de VC a projetos "filhos" de exchanges).

(2) Incapaz de resolver os problemas de desenvolvimento dos projetos subsequentes.

(3) Conspirar com a equipe do projeto para enganar os pequenos investidores (é assim que uma parte das equipes de projeto e VC opera, os VCs de grandes marcas são relativamente melhores).

As instituições de VC apenas completam as fases iniciais de investimento e retirada de lucros, não têm obrigação nem capacidade para o desenvolvimento posterior do projeto, e também não têm vontade de o fazer. (Será que limitar o período de desbloqueio excessivamente longo dos VCs poderia ser melhor?)

O principal problema do VC é que, após a listagem da moeda pelo projeto, falta motivação para a construção contínua. Tanto o VC quanto os responsáveis pelo projeto tendem a retirar seus lucros e desaparecer após a listagem da moeda. Esse fenômeno gera um grande ódio dos pequenos investidores em relação ao VC, mas a verdadeira razão ainda é a falta de supervisão e gestão eficaz do projeto, especialmente no que diz respeito à correspondência entre os fundos e os resultados.

3. O Fairlaunch dos Inscritos e o fenómeno memecoin

A explosão de铭文 e Fairlanunch em 2023, juntamente com o modo pumpfun de memecoin que surgiu em 2024, revelou alguns fenômenos e expôs alguns problemas.

3.1. A explosão das inscrições e Fairlanunch

Em 2023, surgiram duas tendências significativas no campo da blockchain: a explosão da tecnologia de Inscriptions e a popularização do modelo Fair Launch. Esses dois fenômenos decorrem da reflexão sobre os modelos de financiamento precoce (como ICO e o monopólio de VC), na área de Inscriptions, a maioria dos VC geralmente relata não ter a oportunidade de participar no mercado primário, mesmo no mercado secundário, não se atreve a investir muito. Isso reflete a busca dos usuários e da comunidade pela descentralização e pela equidade.

As inscrições surgiram primeiro na blockchain do Bitcoin, representadas pelo BRC20, gerando importantes inscrições como ORDI e SATS. A explosão das inscrições tem algumas razões: a necessidade de inovação na ecologia do Bitcoin; a demanda dos usuários por resistência à censura e descentralização; a baixa barreira de entrada e o efeito da riqueza; a resistência ao VC moeda; e o apelo de lançamentos justos.

As inscrições também geraram alguns problemas:

Falsa equidade, na verdade muitos dos endereços participantes podem ser disfarces de poucas instituições ou grandes investidores;

Problema de liquidez, o uso de inscrições na rede principal do Bitcoin apresenta altos custos de transação e tempo.

Perda de valor, as enormes taxas de transação geradas pela criação de inscrições são todas levadas pelos mineradores (perda de ativos colaterais), e não estão a capacitar o ciclo fechado deste Token;

Problemas de cenários de aplicação, as inscrições não resolveram o problema do desenvolvimento contínuo de um Token, essas inscrições não têm cenários de aplicação "úteis".

3.2. A explosão da Pumpfun e o fenómeno dos memecoins

A origem dos memes é bastante antiga, sendo inicialmente um fenômeno cultural. O mundo real considera o conceito de NFT proposto por Hal Finney em 1993 como a origem mais antiga. O surgimento dos NFTs foi impulsionado pelo Counterparty, fundado em 2014, que criou os Rare Pepes, transformando o popular meme do sapo triste em uma aplicação de NFT. Meme é traduzido como memética, equivalente a um pacote de reações, uma frase, ou até mesmo um vídeo ou GIF.

Como o Meme já surgiu no campo dos NFTs e, com a maturação de algumas tecnologias, começou a formar memecoins. Em 2024, uma plataforma baseada na cadeia Solana rapidamente se destacou, tornando-se o núcleo da emissão de memecoins. A plataforma, através de um processo de serviço de token simples e completo (ICO+LP+DEX) e um mecanismo de especulação, fez com que as memecoins tivessem um grande impacto em 2024. O autor acredita que a importante contribuição da plataforma é unir três serviços separados em um ciclo completo: Emissão de Tokens, construção de pools de liquidez, e a exchange descentralizada Dex.

No início, a proporção de Tokens no dex da plataforma (chamada na indústria de taxa de graduação) era muito baixa, apenas 2%-3%, o que também indica que a função de entretenimento era maior que a função de negociação, o que está de acordo com as características dos memes. Mas depois, em períodos de pico, a taxa de graduação dos Tokens frequentemente ultrapassava os 20%, tornando-se uma máquina de especulação pura.

Uma análise de dados de uma plataforma social também ilustra bem os problemas do modo memecoin. (A confiabilidade desses dados não foi verificada pelo autor)

A receita total da plataforma está próxima de 600 milhões de dólares, a ponto de algumas figuras conhecidas também emitirem os seus próprios tokens, o que indica